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上市公司大股東、特定股東、董監(jiān)高的違規(guī)增減持與內(nèi)幕交易等行為一直以來是監(jiān)管關(guān)注的重點。新《證券法》實施以來，對于特定對象增減持交易的監(jiān)管得到全面加強，一方面顯著提高了對于增減持信息披露的要求，另一方面也加重違規(guī)增減持的處罰力度，然而違規(guī)減持的事件仍層出不窮。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來已有至少25家上市公司發(fā)布違規(guī)減持公告，違規(guī)情形包括超額減持、未履行披露義務(wù)、違反承諾、短線交易等。

違規(guī)減持為何屢禁不止？

對于股東：

（1）相關(guān)法規(guī)眾多，專業(yè)性較強

減持涉及到的法規(guī)條文眾多，多項法律法規(guī)、部門規(guī)章與自律性規(guī)章均對減持與信息披露作出具體要求，對于多從事實體行業(yè)對證券市場不太了解的股東，特別是個人股東，很難全面掌握相關(guān)的各項法規(guī)條文，容易觸發(fā)違規(guī)情形。

（2）常見違規(guī)減持情形

l 短線交易

l 窗口期買賣等敏感期交易 

l 違反公司做出的公開承諾，未履行增持計劃等違規(guī)承諾

l 未按相關(guān)規(guī)定要求預(yù)先披露減持計劃、未及時披露權(quán)益變動公告等信息披露違規(guī)

l 股東減持超過減持計劃披露的減持數(shù)量、比例；增持未達到增持計劃下限；離職半年內(nèi)減持等超比例交易問題

對于上市公司：

（1）受控對象眾多、情況復(fù)雜，管理難度大

需要受到管控的對象包括上市公司大股東、特定股東、董監(jiān)高以及一致行動人、直系親屬、內(nèi)幕知情人等，組成復(fù)雜且對于不同市場、不同來源的股份，對應(yīng)限制也略有不同。此外，對于股東在法規(guī)要求之外的公開承諾，也屬于信披管理的范圍。因此，對于上述群體的交易管理專業(yè)性強、工作繁雜。

（2）信息滯后，信披難度大

以上特定對象的股份均托管在券商，交易也通過券商進行，上市公司履行相關(guān)信息披露義務(wù)時多依賴股東自行申報，并定期通過對比股東名冊變化情況進行事后檢查，有一定滯后性。而法規(guī)對減持計劃的事前、事中、事后披露均有明確要求，上市公司跟蹤難度較大。

科技賦能特定股份合規(guī)交易

為幫助上市公司及股東降低因違規(guī)增減持帶來的合規(guī)風險，天風證券已上線“特定股份合規(guī)管理系統(tǒng)”，通過科技賦能的手段，為上市公司打造數(shù)字化合規(guī)交易管理解決方案。該系統(tǒng)具有4大核心亮點：

（1） 股東信息統(tǒng)一管理：提供上市公司管理平臺，股東信息集中管理；托管賬戶一鍵同步，窗口期、敏感期自動計算，公告信息智能關(guān)聯(lián)。

（2） 完備的法規(guī)數(shù)據(jù)庫：收集各類相關(guān)法規(guī)制度，適用于多個市場，涵蓋不同身份股東的各類交易場景。

（3） 業(yè)務(wù)場景模擬試算：提供合規(guī)試算功能，支持增持、減持、回購等多種業(yè)務(wù)場景，可根據(jù)股東情況提示預(yù)披露義務(wù)與可交易額度。

（4） 合規(guī)算法實時校驗：對接高財生APP，交易行為事前判定，交易風險及時提示，觸發(fā)違規(guī)極速預(yù)警。

天風證券特定股份合規(guī)管理系統(tǒng)可對上市公司大股東、特定股東、董監(jiān)高、內(nèi)幕知情人、一致行動人的交易合規(guī)行為進行統(tǒng)一管理。幫助上市公司實現(xiàn)對特定對象交易的事前管控，及時履行信息披露義務(wù)；幫助特定股東提升合規(guī)交易水平，降低因違反交易規(guī)則或未履行披露業(yè)務(wù)帶來的違規(guī)風險。該系統(tǒng)可運用于減持、股份回購等多種業(yè)務(wù)場景，是我司上市公司綜合服務(wù)與股東減持綜合服務(wù)的重要組成部分。

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