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　　【慧聰汽車電子網】當下，如火如荼的汽車后市場創(chuàng)業(yè)項目正在和資本深度聯手。在業(yè)內看來，作為一個新的交易中心，新三板的掛牌條件比主板較低，但能解決汽車后市場上的中小型企業(yè)的融資問題。掛牌新三板還能使企業(yè)有一個估值標桿，并且可以促使公司完善經營。但企業(yè)如何上新三板？如何打開創(chuàng)新資本運作之路？

　　2015年8月04日，由慧聰網主辦，東莞市晟翔電子科技有限公司總冠名，主題為“贏·享中國”的“銳準’2015汽車電子行業(yè)品牌盛會”現場，主辦方特邀天風證券股份有限公司中小企業(yè)金融部副總經理、投資總監(jiān)孟令圣先生進行跨界分享“新三板”。以下是現場文字實錄：

　　各位嘉賓、企業(yè)家大家下午好，我是天風證券的孟令圣，很榮幸和大家分享一下新三板的情況。新三板很火，從2014年開始，新三板發(fā)生了翻天覆地的變化。從幾個方面大家可以感受到，2013年之前新三板企業(yè)很少，2013年363家企業(yè)，2014年已經到達1500多家，截止到2015年7月底的數據，現在三板掛牌企業(yè)已經超過3000家了。因為現在整個滬深交易公司加在一起是2800家，上個月整個新三板掛牌企業(yè)已經超越滬深交易公司之和了。在新三板這塊，其實很多企業(yè)一開始不太了解這個市場，2013年之前，基本上每年都是幾個億，十幾個億，但是到2014年全年已經達到了150多個億。2015年新三板資金額超過一千個億。整個資本發(fā)生了翻天覆地的變化。

　　如果企業(yè)家對新三板感興趣的話，后面我們可以私下交流。講到三板，什么叫三板？新三板是全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)，是繼上交所、深交所之后，第三個經國務院批準設立的全國性證券交易場所。為什么要掛新三板？我們做這么多年新三板，我做比較早，09年就開始做這塊，也算是整個市場中最早做新三板的。2013年之前，和當地的政府去企業(yè)參觀，當時企業(yè)對整個新三板這塊了解比較有限，新三板這塊處于試點階段，發(fā)展不是很明顯。從去年開始，整個市場發(fā)生很明顯的狀況，好企業(yè)越來越多，很多企業(yè)愿意來上市。在外面排了很長時間上不去的企業(yè)，不愿意在那邊排隊就來新三板了。以前在國外納斯達克上市的企業(yè)，或者準備在納斯達克上市的企業(yè)，現在很多企業(yè)往新三板轉。

　　新三板作為資本市場的平臺，對企業(yè)來說，最核心的，最基礎的，一個是融資，一個是交易。但是這里面有很多，要規(guī)范治理，對公司來講主要是融資和交易，為什么中小企業(yè)愿意到新三板市場？最核心的就是交易和融資。新三板融資有什么特點？新三板融資的靈活性或者是這塊融資的頻率要比整個IPO上市公司靈活太多了。IPO市場融資時間周期，最少也要半年以上的時間，并且這里面涉及很多東西，包括資金的使用，項目要做分析，證監(jiān)會要核準。在新三板市場融資，首先沒有時間的要求?，F在掛牌企業(yè)，融資、排隊的企業(yè)很多，即便在這種情況下，只需要一個多月的時間，從啟動融資到最后融資只需要一個多月時間。這一次融資還沒有完成，下一次融資就開始進行了，完全是市場化的，不需要證件會核準，資金到位了，備案一下就可以了。為什么這幾年整個新三板市場融資金額增加很快，融資的靈活性起了很大的作用。

　　新三板相對于主板的特點，可能有一些企業(yè)家和高管不太了解新三板的準入條件。其實跟創(chuàng)業(yè)板和中小板上市比較類似，但是差異還是比較大的。這是新三板上市標準，第一條依法設立且存款兩年，第二業(yè)務明確，公司治理機構健全，股權明晰等。從現在來看，整個三板門檻實質來講是逐步抬高的。它基本上不設門檻，你愿意推薦什么企業(yè)都可以?，F在好企業(yè)越來越多，占比也越來越高，所以我們難度也很大，推薦什么樣的企業(yè)，推薦企業(yè)的時候有一條，必須要有明確的投資或者預期。券商選擇企業(yè)的時候標準要比設計的標準高很多，但是各個券商都有一些差異。大家選擇券商的時候，需要了解一下。

　　交易這塊，新三板市場靈活性很強，完全市場化，交易商進行了很大的創(chuàng)新，一開始是協(xié)議轉讓的方式，做市轉讓，這是國內市場很大的創(chuàng)新。即使以后集合競價的交易方式，在新三板最主要的方式還是做市轉讓。這塊企業(yè)規(guī)模沒有那么大，又要求有一定的流動性，這種情況下，采取做市轉讓。

　　截止到現在這個時點，新三板基本上是一個框架，爆炸性的制度安排可能還沒有出來，新三板市場有一個特點雖然交易量不是很活躍，包括預期，后面肯定會推出的。競價交易會出來，新三板市場會分層，第一層，第二層，第三層。在新三板市場能進入到最高層的可能10%的企業(yè)，這批企業(yè)，絕對不會比創(chuàng)業(yè)板低，因為這也是很明確的預期。投資者群體這塊，要求新三板市場投資參與群體，必須是金融資產500萬以上，不管是個人和機構，但是也有一些差別。前面起步要比較謹慎，門檻也比較高。

　　這是新三板發(fā)展歷程，從2013年底，2014年初，全國正式進入新三板試點階段，然后有一個很大的發(fā)展期。這是新三板掛牌企業(yè)數量爆炸式增長，未來幾年每年都會有兩千家左右的掛牌企業(yè)。這是新三板掛牌企業(yè)業(yè)績，整個三板2014年營業(yè)收入中位數6106萬元，凈利潤中位數415萬元。

　　這是三板市場典型案例。已經從新三板掛牌的，主要是金融類的公司，上市公司的子公司。因為估值很高，雖然現在沒有創(chuàng)業(yè)板高，但是比掛牌之前高很多，所以說現在出于融資平臺的要求，很多上市公司的子公司獨立出來的都在新三板進行掛牌。這是新三板掛牌企業(yè)地域分析，這個跟經濟發(fā)展狀況是相關的。

　　這是三板融資情況，多元化的融資機制，這個主要指股票發(fā)行。其他的融資渠道，新三板掛牌之前去銀行貸款是比較難的。三板掛牌以后可以進行股權質押，給融資帶來了很多便利。這是新三板公司收購的案例。

　　這是天風證券的情況。天風證券新三板業(yè)務介紹，天風做市業(yè)績。天風證券做市企業(yè)達79家，在所有做市商中做市企業(yè)數量排名第4，做市成交金額排名第2，做市成交金額占市場總成交金額的8.80%。

　　第三部分是新三板掛牌流程，分幾個階段，包括初步盡調階段，規(guī)范改制階段，全面盡調階段，券商內核階段，備案階段，掛牌階段，大概5-6個月的階段。下面的情況我就不多介紹了，謝謝大家！

信息來源：慧聰汽車配件網