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       10月26日，由中央財經大學綠色金融國際研究院主辦的首屆綠色債券市場發(fā)展研討會在京召開，大會以“探討如何通過市場化機制促進綠色債券市場健康發(fā)展”為主題，邀請監(jiān)管部門、交易所、市場機構等眾多領導和專家共論中國綠色發(fā)展。作為綠色金融領域的積極踐行者與推動者，天風證券受邀出席此次研討會并發(fā)言。

       據相關報道顯示，今年前9個月，中國已經累計發(fā)行綠色債券人民幣1400億元，位列全球第一；在七部委發(fā)布的《關于構建綠色金融體系的指導意見》中，對完善綠色債券的相關規(guī)章制度，提出了明確要求。標志著中國成為全球首個建立較為完整的綠色金融政策體系的經濟體。

       天風證券方面表示，自2015年9月21日中共中央、國務院頒布《關于生態(tài)文明體制改革總體方案》后，在金融企業(yè)領域和非金融企業(yè)領域的多支綠色金融債券、綠色企業(yè)債券及綠色公司債券獲批發(fā)行，國內綠色債券市場不斷發(fā)展壯大。但不可否認的是，目前綠色債券的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在發(fā)行端單獨的審批通道、更高的審批效率上。從投資者的角度而言，綠色債券相較普通債券優(yōu)勢并不明顯，長期來看投資者或難以對綠色債券保持關注和熱度，可能會影響企業(yè)發(fā)行綠色債券的積極性。

       對此，天風證券從流動性和配置價值兩方面提出建議，期望盡快增加綠色債券對投資者的吸引力，降低債券發(fā)行利率，從而促進更多潛在發(fā)行人通過綠色債券進行融資，加快市場發(fā)展。

       在提升綠色債券流動性方面，天風證券提出了三點建議：

       第一，建議降低交易所質押式回購門檻，提高折算率，增強綠色債券回購融資便利度。一方面建議公司債券由目前的“主體和債項評級均不低于AA”降低至“主體評級不低于AA-且債項評級不低于AA”，企業(yè)債券由目前的“債項評級AAA且主體評級不低于AA”降低至“主體和債項均不低于AA”。另一方面，建議綠色債券的折算系數(shù)能夠有所提升，以便突出綠色債券的政策優(yōu)勢，進一步吸引投資者。

       第二，建議在中期借貸便利（MLF）等貨幣政策操作中，將綠色債券納入合格質押品范圍。

       第三，隨著市場存量增加，建議建立和完善綠色債券的專用收益率曲線，為市場定價提供差異化依據。

       在提升綠色債券配置價值方面，天風證券則有兩點建議：

       一是建議降低綠色債券資產的風險權重，由于綠色債券發(fā)行目的主要是支持綠色產業(yè)發(fā)展，具有專項債務的特性，通過降低其在商業(yè)銀行風險計提比例，可以減少對銀行經濟資本的占用，提升商業(yè)銀行類機構的配置積極性。建議將綠色金融債券、綠色企業(yè)債券和公司債券資產的風險計提比例能夠進行一定幅度的下調。

       二是建議出臺針對綠色債券投資的稅收優(yōu)惠政策，減免征收利息所得稅。同時，有條件的地區(qū)采用貼息優(yōu)惠政策，增強綠色債券其對各類投資者的吸引力。