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尊敬的投資者：

　　為進一步優(yōu)化股票期權交易機制，降低期權交易成本，上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）于2019年11月18日推出股票期權組合策略業(yè)務和行權指令合并申報功能。我公司已完成相關的業(yè)務和技術準備，定于2019年12月2日起為客戶提供上述服務。

　　一、組合策略業(yè)務

　　組合策略業(yè)務是指投資者可根據(jù)自身持倉，通過期權經(jīng)營機構向上交所交易系統(tǒng)申請構建或解除組合策略，實現(xiàn)保證金的減免。

　　根據(jù)《上海證券交易所、中國證券登記結算有限責任公司股票期權組合策略業(yè)務指引》（上證發(fā)〔2019〕110號，以下簡稱《指引》）規(guī)定，上交所提供6種常用組合策略（認購牛市價差策略、認沽牛市價差策略、認購熊市價差策略、認沽熊市價差策略、跨式空頭與寬跨式空頭策略）及認購期權保證金開倉轉備兌開倉功能。單邊平倉和備兌開倉轉為保證金賣出開倉上交所暫不實施，具體實施時間另行通知。

　　根據(jù)《指引》規(guī)定，我公司向客戶收取的組合策略保證金，不得低于上交所標準。因風險控制需要，我公司對于認購牛市價差策略和認沽熊市價差策略，每單位組合（每兩張合約構成的組合）在上交所保證金的基礎上加收300元保證金；對于認購熊市價差策略和認沽牛市價差策略，每單位組合（每兩張合約構成的組合）在上交所保證金的基礎上加收300元保證金；跨式空頭策略和寬跨式空頭策略組合保證金計算公式中，涉及到維持保證金的（在交易基礎上的）上浮比例與普通義務倉一致。

　　投資者可以在每個交易日9:30-11:30、13:00-15:15將其同一個衍生品合約賬戶內的相關合約構建組合策略。構建成功后，實現(xiàn)保證金減免，可用資金增加。備兌開倉合約不得用于構建組合策略。

　　投資者可以在每個交易日9:30-11:30、13:00-15:15對其已構建的組合策略提出解除組合策略指令。解除成功后，保證金恢復按成分合約單腿方式收取，可用資金減少。當日構建的組合策略當日可以解除。投資者在申請解除時，必須有足夠的按拆分后單一成分合約計算的保證金，才能解除成功。

上交所對組合策略進行自動解除的情形：（一）認購牛市價差策略、認購熊市價差策略、認沽牛市價差策略、認沽熊市價差策略于其成分合約到期日前第二個交易日（E-2日）日終自動解除；（二）跨式空頭策略、寬跨式空頭策略于其成分合約到期日（E日）日終自動解除。組合策略自動解除后，成分合約參加每日日終的持倉自動對沖，并按照對沖后的持倉情況收取相應的維持保證金。自動解除后，當月到期合約不得再用于構建組合策略。

投資者頻繁構建和解除組合策略，影響期權交易秩序的，上交所將作為異常交易行為予以監(jiān)控，并根據(jù)相關業(yè)務規(guī)則的規(guī)定采取相應措施。

期權經(jīng)營機構對其客戶的組合策略實施強行平倉的，需先提交強制解除組合策略指令，再對組合策略中的義務倉和權利倉實施強行平倉。

在臨近組合策略自動解除日，我司有權提前按照解除組合后應收保證金水平收取維持保證金或提前解除組合。

　　根據(jù)《證券公司股票期權經(jīng)紀業(yè)務指南（2019年修訂）》（上證函〔2019〕2052號）規(guī)定，因風險控制需要，我公司自上交所自動解除組合前兩個交易日起，提前按照解除組合后應收保證金水平收取維持保證金，計算保證金風險度，并以此為基礎對客戶進行風險通知和風險處置。隨著業(yè)務的開展，我公司將根據(jù)市場及客戶風險情況調整風險控制措施，以公示為準。

　　二、行權指令合并申報功能

　　行權指令合并申報（或稱“組合行權”）是指在行權日，同時持有相同標的證券的當日到期認購和認沽期權權利倉的投資者，可通過提交行權指令合并申報委托，實現(xiàn)認購期權和認沽期權的同步行權，節(jié)約用于行權的資金或標的證券占用量。

行權指令合并申報時間為行權日（收盤后）15:00-15:30。每一單位數(shù)量的行權指令包括同一標的的當日到期認購和認沽期權權利倉各一張，認購和認沽的合約單位必須相同，認沽期權行權價需高于認購期權。可多次提交行權指令合并申報，累計申報的行權數(shù)量不應超過其持有的權利倉凈頭寸。凈頭寸以當日到期組合策略解除后的凈頭寸為準。若某次申報數(shù)量超過當前可用的行權額度，則該筆申報全部無效。行權指令合并申報可以撤銷，撤銷申報時間為行權日15:00至15:30。

我公司掌權者版電腦客戶端已支持以上業(yè)務和功能。掌權者需升級至最新版本，請投資者注意升級。

         如交易所及我公司根據(jù)監(jiān)管需要或實際需要采取相應內容、條款等的變更，以最新公告為準。

　　特此通知。

　　 天風證券股份有限公司

2019年12月2日