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貨幣市場(chǎng)：資金緊張依舊，改善需待下月（鄭培）

銀行間

今日銀行間市場(chǎng)主要回購利率漲跌互現(xiàn)，資金面緊張態(tài)勢(shì)不減。公開市場(chǎng)1250億巨量逆回購到期之下，央行僅380億投放力度較弱，全周回籠資金超1400億。春節(jié)現(xiàn)金回流的滯后性致短期限品種較為緊俏，明日將有500億國(guó)庫現(xiàn)金定存招標(biāo)，但預(yù)計(jì)影響有限，流動(dòng)性改善需待下月。

交易所

今日交易所隔夜利略有上行，7天及14天利率走勢(shì)較平穩(wěn)。隔夜利率開盤4.05%，尾盤跳水，日終收于1.82%，全日均價(jià)在3.907%附近；7天利率開盤3.3%，最高成交4.08%，日終收于3.11%，全日均價(jià)3.824%；14天利率開盤4%，最高成交4.205%，日終收于3.465%，全日均價(jià)4.095%。

公開市場(chǎng)

今日人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了380億元的14天逆回購操作，中標(biāo)利率4.1%，與前次持平；另有800億元的14天逆回購和450億元的28天逆回購到期，單日凈回籠資金870億，本周共計(jì)凈回籠資金1420億。

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二級(jí)交易市場(chǎng)

固收類：收益率繼續(xù)上行，需要政策落地刺激

利率市場(chǎng)（任春）

中國(guó)銀行間市場(chǎng)周四現(xiàn)券收益率繼續(xù)上行，IRS(利率互換)升幅則更為明顯，因受制于持續(xù)偏緊的資金面。央行公開市場(chǎng)雖進(jìn)行逆回購，但規(guī)模不大難解資金饑渴；不過政策寬松預(yù)期猶在，午后現(xiàn)券略有走穩(wěn)。與居高不下的資金成本相比，目前現(xiàn)券絕對(duì)收益水平已屬偏低，若要維持強(qiáng)勢(shì)仍需更多放松政策跟進(jìn)。

信用市場(chǎng)（任春）

今日短融交投清淡，收益率總體持平；成交集中在3M內(nèi)的AAA級(jí)券種，銀行和券商買盤為主；

中票交投也清淡，成交多集中在AAA券種，收益率略微上行；

企業(yè)債交投則活躍，成交集中在AA高收益?zhèn)€券和高資質(zhì)AAA券種上，10年的14鐵道01和14鐵道11分別成交在4.35%。

衍生品市場(chǎng)

利率互換（任春）

今日資金依然相當(dāng)緊張，早盤隔夜到一個(gè)月期需求較多，市場(chǎng)上資金融出有限。7d 開盤4.55%，定盤價(jià)4.9%，繼續(xù)走高7bp；3m shibor 定盤價(jià)繼續(xù)持平在4.9%水平。

早盤一開盤，海外買盤直接沖高至1y 3.25% bid帶動(dòng)onshore在昨日收盤水平上進(jìn)一步上行。1y repo開盤直接tkn 3.3%，之后接連tkn 3.33%點(diǎn)位。公開市場(chǎng)消息一出，市場(chǎng)買盤情緒再度被點(diǎn)燃，1y接連成交3.34% 、3.345%等點(diǎn)位，并在3.35%位置放量成交， 5y repo也隨之上行到3.29%水平成交；1x5y repo spd by leg 在-6bp位置成交。

下午開盤，5y repo對(duì)峙30/28。之后Offshore市場(chǎng)買盤有所消退， Onshore受情緒帶動(dòng)1y gvn 3.36%后直接gvn 3.34%點(diǎn)位，市場(chǎng)在3.34%位置來回成交多筆，之后買盤總體有所反彈，1y在3.35%-3.37%區(qū)間徘徊，5y repo也在3.29%-3.3%內(nèi)成交。

國(guó)債期貨(樊偉、呂曉威)

國(guó)債期貨主力合約TF1506合約報(bào)99.15元，跌0.234元或0.24%，成交8571手, 國(guó)債期貨TF1503收盤報(bào)98.62元，跌0.164元或0.2%，成交495手。

TF1503對(duì)應(yīng)CTD150002隱含回購利率4.8879%，TF1506對(duì)應(yīng)CTD150002隱含回購利率5.1788%，存在較小套利空間。

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權(quán)益類：權(quán)重股發(fā)力領(lǐng)翻紅，盤中測(cè)試3300點(diǎn)

股指期貨(樊偉、呂曉威)    

滬深300股指期貨主力合約IF1503收盤漲127.4點(diǎn)或3.66%，報(bào)3612.6點(diǎn)，升水46.31點(diǎn)。全天成交105.83萬手，持倉16.99萬手，增倉15813手。

滬深300指數(shù)收盤漲87.57點(diǎn)或2.52%，報(bào)3566.3點(diǎn)。

上證綜指漲69.52點(diǎn)或2.15%報(bào)3298.36點(diǎn)，深證成指漲211.08點(diǎn)或1.83%報(bào)11750.78點(diǎn)。兩市全天成交約5871億元人民幣，上日為5093億元。中小板指收盤漲0.81%，創(chuàng)業(yè)板指收盤漲0.19%。

分級(jí)基金（樊偉、張超倫）

經(jīng)過昨日的調(diào)整，今日A股重拾升勢(shì)。早盤低開后受到金融股的全線殺跌震蕩下挫，一度逼近3200點(diǎn)大關(guān)。隨后，在建筑、券商等權(quán)重股的帶動(dòng)下，股指快速拉升翻紅。午后，權(quán)重股集體發(fā)力，上證綜指漲超2%盤中站上3300點(diǎn)。

受到A股的帶動(dòng)，分級(jí)基金出現(xiàn)普漲，其中分級(jí)B類中的轉(zhuǎn)債，金融證券保險(xiǎn)，有色，地產(chǎn)以及指數(shù)類均有較大的漲幅，天弘同利分級(jí)B（150147）漲停，銀華中證轉(zhuǎn)債B（150144）+9.4%，申萬證券B（150172）+8.77%，信誠(chéng)800有色B（150151）+6.7%, 國(guó)金滬深300B(150141) +6.2%。

A類中漲幅靠前的主要集中在指數(shù)類，地產(chǎn)，以及互聯(lián)網(wǎng)，傳媒等，興全和潤(rùn)分級(jí)A(150016) +5.13%, 諾德深證300A(150092) +1.78%, 國(guó)泰房地產(chǎn)A(150117) + 1.14%, 富國(guó)互聯(lián)網(wǎng)A(150194) +1.12%, 鵬華中證傳媒A（150203）+0.99%。

A類隱含收益率繼續(xù)下跌，7%以上的只有申萬收益A(150222) 7.05%。

 鵬華信息（160626）節(jié)前觸發(fā)不定期上折，今日10:30點(diǎn)半A和B 復(fù)牌交易。

轉(zhuǎn)債市場(chǎng)（曹巍浩）

中證可轉(zhuǎn)債指數(shù)周四上漲0.24%，大幅小于滬綜指的2.15%，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率隨之大幅下行。

16只轉(zhuǎn)債上漲，南山、洛鉬和中行漲幅居前，分別上漲7.96%、4.24%和2.19%。南山和洛鉬的走勢(shì)與有色金屬類正股相隨，洛鉬繼續(xù)表現(xiàn)出其彈性較好的特點(diǎn)。

4只轉(zhuǎn)債下跌。昨日表現(xiàn)較好的深燃轉(zhuǎn)債變化不大，微跌0.01%。

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外匯市場(chǎng)：中資大行結(jié)匯力保人民幣金身不破跌停（張璇）

周四，在岸市場(chǎng)人民幣兌美元收?qǐng)?bào)6.2589,日高價(jià)為6.2582，日低價(jià)為6.2604；全日波幅極其有限，全賴中資大行的結(jié)匯才令跌停金身不破。中間價(jià)為6.1379，前日為6.1384。

離岸市場(chǎng)，北京時(shí)間20：28，一年期NDF報(bào)6.3845/6.3895。

國(guó)際債市(樊偉、呂曉威)

周三（2月25日）美國(guó)國(guó)債價(jià)格小幅上揚(yáng)，因交易商將美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)(FED)主席耶倫過去兩天國(guó)會(huì)證詞解讀為暗示可能在今年年中之后升息。另外，當(dāng)日進(jìn)行的五年期國(guó)債標(biāo)售需求穩(wěn)健。

美國(guó)30年期國(guó)債收益率盤中觸及近兩周低位2.56%，而指標(biāo)10年期國(guó)債收益率持于早盤觸及的逾兩周低位1.96%附近。投資者關(guān)注周四將公布的美國(guó)1月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)，預(yù)期將下跌0.6%，且可能使美聯(lián)儲(chǔ)將持溫和立場(chǎng)的預(yù)期升溫。

周三歐元區(qū)國(guó)債收益率全面下滑，市場(chǎng)關(guān)注歐洲央行即將開始的購債計(jì)劃。

愛爾蘭10年期國(guó)債收益率周三首次跌穿1%。走勢(shì)鞏固了愛爾蘭從債務(wù)危機(jī)中的復(fù)蘇狀態(tài)，在2013年底退出國(guó)際救助后，愛爾蘭成功返回資本市場(chǎng)。預(yù)計(jì)將從購債計(jì)劃中得益較大的葡萄牙10年期國(guó)債收益率也降至紀(jì)錄低點(diǎn)。

愛爾蘭10年期國(guó)債收益率跌6個(gè)基點(diǎn)，報(bào)0.97%，葡萄牙10年期國(guó)債收益率跌8個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.03%。

質(zhì)押式回購

上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)

國(guó)債

政策性銀行金融債