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貨幣市場(chǎng)：跨月需求多，資金緩解待3月（鄭培）

銀行間

今日銀行間市場(chǎng)資金面在月末效應(yīng)影響下繼續(xù)偏緊，各期限回購(gòu)利率普遍上漲且多漲幅較大。

短期資金需求旺盛，拆借難度較大，另因明日部分機(jī)構(gòu)調(diào)休，一些隔夜資金需求流向7天品種，致7天回購(gòu)成交量大增。受此影響，500億國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存中標(biāo)利率被抬升，對(duì)流動(dòng)性改善助益有限。度過(guò)月末之后，資金面或逐步緩解。

交易所

今日交易所隔夜、7天及14天利率均小幅走低，流動(dòng)性較為寬松。

隔夜利率開(kāi)盤(pán)3.95%，日間走勢(shì)平穩(wěn)，最高成交至4.15%，日終收于2.85%，全日均價(jià)在3.756%附近；7天利率開(kāi)盤(pán)2.7%，最高成交3.85%，日終收于3.26%，全日均價(jià)3.696%；14天利率開(kāi)盤(pán)3.505%，最高成交4.01%，日終收于3.655%，全日均價(jià)3.938%。

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二級(jí)交易市場(chǎng)

固收類(lèi)：現(xiàn)券續(xù)承壓，高低等級(jí)表現(xiàn)有異（任春）

利率市場(chǎng)

銀行間市場(chǎng)周五現(xiàn)券收益率繼續(xù)上行，仍受資金面緊張壓制。盡管今日有500億元國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存招標(biāo)，但月末因素導(dǎo)致資金需求居高不下，對(duì)舒緩流動(dòng)性效果有限。

中長(zhǎng)端國(guó)開(kāi)債上行2BP左右，買(mǎi)盤(pán)集中在銀行配置戶(hù)。

信用市場(chǎng)（任春）

今日短融交投較清淡，收益率變化不大。券商也加入了買(mǎi)盤(pán)的行列，成交集中在3M內(nèi)的AAA級(jí)券種。

中票交投稍有活躍，成交集中在AAA券種。高評(píng)級(jí)券種表現(xiàn)較平穩(wěn)，低評(píng)級(jí)券種明顯走弱。

企業(yè)債交投繼續(xù)活躍，買(mǎi)盤(pán)還是以配置盤(pán)為主。長(zhǎng)端方面，10年的14鐵道10在僵持很久之后，最終在4.365%位置gvn多筆，較昨日略上行；AA長(zhǎng)債則主要成交在估值附近。

衍生品市場(chǎng)

利率互換（任春）

今日資金依舊延續(xù)緊張態(tài)勢(shì)，然而 7d repo定盤(pán)于4.75%，較前一日下行15bp，3m shibor定盤(pán)于4.90%，繼續(xù)與前一日持平。

早盤(pán)1y repo 開(kāi)盤(pán)3.39%/3.35%，隨后直接高位tkn 3.39%，之后在3.38%、3.39%點(diǎn)位來(lái)回成交，5y repo在3.30%-3.31%點(diǎn)位gvn，1x5y repo spd by leg成交-08bp。7d repo fixing出來(lái)之后，賣(mài)盤(pán)發(fā)力，1y repo trd 3.385%， 5y repo trd 3.295%，1x5y repo spd繼續(xù)by leg成交-08bp，曲線(xiàn)整體陡峭化上行。

午盤(pán)開(kāi)盤(pán)后資金緊張情況有所緩解，市場(chǎng)1y repo tkn 3.385%， 5y repo trd 3.29%，1y repo成交3.385%數(shù)筆，長(zhǎng)端repo加速下行，曲線(xiàn)繼續(xù)陡峭化，臨近尾盤(pán)，1x5y repo by leg trd -10bp(1y repo trd 3.38%，5y repo trd 3.28%)。

國(guó)債期貨(樊偉、呂曉威)

經(jīng)過(guò)兩日的調(diào)整后，今日國(guó)債期貨開(kāi)盤(pán)延續(xù)下跌走勢(shì)，11點(diǎn)后開(kāi)始反彈，主力合約以十字星報(bào)收，成交量萎縮，持倉(cāng)量突破3萬(wàn)手。主力合約TF1506收?qǐng)?bào)99.12元，跌0.028元或0.03%。

此外，國(guó)債期貨TF1503合約報(bào)98.394元，跌0.222元或0.23%；國(guó)債期貨TF1509合約報(bào)99.66元，跌0.088元或0.09%。

銀行間市場(chǎng)，目前主力合約TF1506對(duì)應(yīng)的活躍CTD券為140024，IRR=5.09%, 凈基差為-0.069，今日R007=4.83%，套利空間有限。

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權(quán)益類(lèi)：2月創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)好于藍(lán)籌

股指(樊偉、呂曉威)

現(xiàn)貨：滬深300指數(shù)收盤(pán)漲6.54點(diǎn)或0.18%，報(bào)3572.84點(diǎn)，當(dāng)周漲1.43%，當(dāng)月漲4.03%。

2月最后一個(gè)交易日，A股震蕩收漲，上證綜指重新站上3300點(diǎn)關(guān)口，以逾3%的月漲幅完美收官；深證成指盤(pán)中創(chuàng)出近43個(gè)月新高，連升六月；創(chuàng)業(yè)板指更是成功拿下1900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，并創(chuàng)出歷史新高，自年初以來(lái)累計(jì)上漲31%。

期貨：今日股指期貨慣性高開(kāi)后震蕩整理，成交量較昨日略減，小陰線(xiàn)報(bào)收，站在組合均線(xiàn)上方。

主力合約IF1503收盤(pán)漲0.4點(diǎn)或0.01%，報(bào)3587.2點(diǎn)，升水14.36點(diǎn)。全天成交96.09萬(wàn)手，持倉(cāng)16.42萬(wàn)手，減倉(cāng)5692手。主力合約當(dāng)周漲0.83%，當(dāng)月漲3.10%。

期權(quán)：上證50ETF期權(quán)各合約總體成交較上日明顯放大。當(dāng)天，認(rèn)購(gòu)3月、4月合約普遍下跌，認(rèn)沽3月、4月合約則集體上漲。認(rèn)購(gòu)3月2350合約跌2.2%，認(rèn)購(gòu)4月2350合約跌2%。認(rèn)沽3月2350合約漲2.9%，認(rèn)沽4月2350合約漲5.5%。

華夏上證50ETF盤(pán)中震蕩，報(bào)收2.438元，跌0.49%。

分級(jí)基金(樊偉、張超倫)

經(jīng)過(guò)昨日的大漲，今日A股呈現(xiàn)震蕩整理態(tài)勢(shì)，藍(lán)籌權(quán)重疲軟抑制指數(shù)上漲，創(chuàng)業(yè)板再創(chuàng)新高，相關(guān)概念板塊如通信，軍工，傳媒，軟件和互聯(lián)網(wǎng)等漲幅較大。受此影響分級(jí)基金B(yǎng)類(lèi)以鵬華信息，銀華中證800，鵬華國(guó)防，富國(guó)軍工和富國(guó)創(chuàng)業(yè)板漲幅居前，漲幅5.91%-3.24%。

A類(lèi)漲幅居前的基本集中在成交量小的品種，以中小板板塊居多，金鷹中證500連續(xù)2個(gè)交易日漲停后，今日又大漲約5%，泰信基本面400，長(zhǎng)城久兆中小板，長(zhǎng)盛中證200以及國(guó)聯(lián)安中小板均有較大漲幅。

隱含收益率方面較昨日無(wú)太大變化，7%以上的仍只有申萬(wàn)收益一只。

套利方面，金鷹中證500（162107）和銀華中證800（161825）有溢價(jià)套利空間，溢價(jià)率為6.47%和3.32%。

轉(zhuǎn)債市場(chǎng)（曹巍浩）

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)周五下跌0.68%，有異于滬綜指的0.36%。

大盤(pán)和次新轉(zhuǎn)債品種領(lǐng)跌，浙能、南山和歌爾分別下跌1.53%、1.33%和1.24%。

東華、海運(yùn)和電氣引領(lǐng)上漲的7只轉(zhuǎn)債。滬綜指測(cè)試3310水平，量能水平尚可，后期仍存進(jìn)一步上探空間。

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外匯市場(chǎng)（張璇）

周五，在岸市場(chǎng)人民幣兌美元收?qǐng)?bào)6.2696，隔夜美元指數(shù)因美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)重回95以上，中間價(jià)大幅低開(kāi)，購(gòu)匯需求令即期匯價(jià)長(zhǎng)期在跌停價(jià)左右徘徊，收創(chuàng)逾28個(gè)月新低。日高價(jià)為6.2595，日低價(jià)為6.2699。中間價(jià)為6.1475，前日為6.1379。

離岸市場(chǎng)，北京時(shí)間18：47，一年期NDF報(bào)6.4095/6.4145。

國(guó)際債市(樊偉、呂曉威)    

【周四美債價(jià)格下挫，因1月核心CPI上升】周四（2月26日）美國(guó)國(guó)債價(jià)格下滑，此前美國(guó)公布的1月核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)上漲，且七年期國(guó)債標(biāo)售需求疲弱。

30年期美債收益率錄得逾一周最大單日升幅，收益率報(bào)2.63%，10年期國(guó)債收益率報(bào)2.04%。

【周四歐洲國(guó)債價(jià)格攀升，在歐銀購(gòu)債前被搶購(gòu)】周四意大利以紀(jì)錄低位的收益率發(fā)售國(guó)債，且歐元區(qū)國(guó)債收益率全面觸及新低，因投資者在歐洲央行實(shí)施購(gòu)債計(jì)劃前囤積歐元區(qū)國(guó)債。德國(guó)、愛(ài)爾蘭、葡萄牙、意大利、法國(guó)、奧地利、芬蘭和荷蘭10年期國(guó)債收益率全部跌至新低。

七年期德債收益率首次跌破零。七年期德債收益率下滑約3個(gè)基點(diǎn)，至負(fù)0.01%的新低。10年期德債收益率跌2個(gè)基點(diǎn)，報(bào)0.30%。10年期西班牙/德債收益率差降至1%以下，為2010年初來(lái)首見(jiàn)。

意大利國(guó)債收益率進(jìn)一步下滑，10年期國(guó)債收益率跌大約13個(gè)基點(diǎn)，報(bào)1.33%。

質(zhì)押式回購(gòu)

上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)

國(guó)債

政策性銀行金融債