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貨幣市場(chǎng)：跨月需求多，資金緩解待3月（鄭培）

銀行間

今日銀行間市場(chǎng)主要回購利率小幅下行，但資金面并未明顯放緩。上月末迎來央行年內(nèi)首度降息，但因未超出預(yù)期，市場(chǎng)反應(yīng)較平淡。

本周公開市場(chǎng)有2200億巨量逆回購資金到期，而春節(jié)抽走流通中資金仍在緩慢回流，資金供給未見增加，短期內(nèi)市場(chǎng)對(duì)央行公開市場(chǎng)操作存有期待。

交易所

今日交易所隔夜、7天及14天利率走勢(shì)平穩(wěn)，較前日波幅不大。

隔夜利率開盤3.2%，最高成交至3.82%，日終收于1.8%，全日均價(jià)在3.368%附近；7天利率開盤3.26%，最高成交3.9%，日終收于3.56%，全日均價(jià)3.722%；14天利率開盤3.655%，最高成交4.18%，日終收于3.75%，全日均價(jià)3.861%。

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二級(jí)交易市場(chǎng)

固收類：政策寬松預(yù)期反應(yīng)已多，降息后謹(jǐn)慎情緒反抬頭

利率市場(chǎng)（張璇）

今日為央行降息后首個(gè)交易日，收益率漲跌互現(xiàn)，但總體收益率水平偏弱，政策邊際效用遞減，前期市場(chǎng)對(duì)預(yù)期反應(yīng)已多，謹(jǐn)慎情緒抬頭；短期內(nèi)影響資金面的公開市場(chǎng)操作，反而更受關(guān)注。

長端利率品總體收益率上行，10年國債140021收于3.38%，較上周五上行1BP；同期限國開債不同幅度波動(dòng)，140205上漲6BP收于3.93%，流動(dòng)性較好的140229收于3.72%，下降1BP。

信用市場(chǎng)（任春）

今日短融交投平淡，成交集成在半年左右AA+品種，收益率波動(dòng)不大。

央行發(fā)布降息消息后市場(chǎng)反應(yīng)冷淡，資金面依舊吃緊，中票市場(chǎng)交投一般，收益率上行。買盤銀行參與積極，市場(chǎng)青睞五年附近中票。

企業(yè)債市場(chǎng)早盤ofr紛紛較上周退10-15bp，但買盤觀望情緒較重，鮮有下追，長端收益方面較上周未降反升。

衍生品市場(chǎng)

利率互換（任春）

今日資金依舊延續(xù)緊張態(tài)勢(shì)，然而 7d repo定盤于4.96%，較前一日上行3bp。

早盤1y repo 開盤3.36% 隨后直接高位tkn 3.38%，之后在3.38%、3.39%點(diǎn)位來回成交，5y repo在3.27%-3.29%點(diǎn)。7d repo fixing出來之后，賣盤發(fā)力，1y repo trd 3.395%， 5y repo trd 3.295%，1x5y repo spd繼續(xù)by leg成交-10bp，曲線整體陡峭化上行。

臨近尾盤， 1y repo trd 3.43%，5y repo trd 3.30%。

國債期貨(樊偉、呂曉威)

國債期貨主力合約TF1506合約報(bào)98.808元，跌0.324元或0.33%，成交10729手； 國債期貨TF1503收盤報(bào)99.296元，跌0.398元或0.4%，成交899手。

TF1506對(duì)應(yīng)CTD140024隱含回購利率4.772%，TF1509對(duì)應(yīng)CTD150002隱含回購利率4.892%.存在較小套利空間。

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權(quán)益類：A股重拾漲幅，創(chuàng)業(yè)板再創(chuàng)新高

股指(樊偉、呂曉威)

現(xiàn)貨：上證綜指漲25.99點(diǎn)或0.79%報(bào)3336.29點(diǎn)，深證成指漲126.34點(diǎn)或1.07%報(bào)11884.02點(diǎn)。兩市全天成交約7840億元人民幣，上日為6123億元。中小板指收盤漲1.63%，創(chuàng)業(yè)板指收盤漲3.06%，再創(chuàng)1987.80點(diǎn)的歷史新高。

滬深300指數(shù)收盤漲28.43點(diǎn)或0.8%，報(bào)3601.27點(diǎn)。

期貨：滬深300股指期貨主力合約IF1503收盤漲16.2點(diǎn)或0.45%，報(bào)3606.2點(diǎn)，升水4.93點(diǎn)。全天成交115.09萬手，持倉16.05萬手，減倉3733手。

期權(quán)：華夏上證50股指期權(quán)3月合約行權(quán)價(jià)2.55認(rèn)購期權(quán)漲6.62%，成交1343手。3月合約認(rèn)沽期權(quán)行權(quán)價(jià)2.4跌0.61%，成交1106手。4月合約行權(quán)價(jià)2.55認(rèn)購期權(quán)漲6.55%，成交量525手，4月合約認(rèn)沽期權(quán)行權(quán)價(jià)2.35跌1.56%，成交219手。上證50ETF漲0.12%。

分級(jí)基金(樊偉、張超倫)

周末降息刺激A股早盤高開，但A股市場(chǎng)未現(xiàn)上一次降息井噴之勢(shì)。小幅高開后，受到保險(xiǎn)、銀行等部分金融股回調(diào)拖累，上證綜指一度下行翻綠，盤中失守3300點(diǎn)；不過隨后在券商、鋼鐵等資源股發(fā)力帶動(dòng)下再次回升翻紅，維持窄幅震蕩，尾盤升幅有所加大，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再創(chuàng)歷史新高，升逾3%沖擊2000點(diǎn)。

盤面上，環(huán)保股大放異彩，互聯(lián)網(wǎng)，軟件繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，權(quán)重板塊也有所表現(xiàn)，鋼鐵、有色、煤炭、電力、券商、房地產(chǎn)等籃籌股表現(xiàn)活躍，而銀行，保險(xiǎn)則表現(xiàn)較弱。

受A股影響，分級(jí)基金B(yǎng)類環(huán)保漲幅居首，申萬環(huán)保B，新華環(huán)保B均漲停，此外TMT,創(chuàng)業(yè)板，有色等均表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

由于降息會(huì)降低A類的約定收益率，對(duì)A類利空。但從今天盤面上看，除金鷹中證500（150088）由于前期漲幅過大外，對(duì)A類二級(jí)交易價(jià)格影響有限。漲幅居前的有長盛中證200 （1550064），興全和潤分級(jí)（150016），漲幅超過2%。

今日溢價(jià)套利方面，銀華中證800（161825.OF）監(jiān)測(cè)到套利機(jī)會(huì)，溢價(jià)率4.42%。

隱含收益率無明顯變化，超過7%以上的只有申萬收益A（150222）。

轉(zhuǎn)債市場(chǎng)（曹巍浩）

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)周一微漲0.01%，大幅低于滬綜指的0.79%。

8只轉(zhuǎn)債上漲，長青、深燃和南山轉(zhuǎn)債分別上漲2.09%、1.35%和1.32%。公用事業(yè)類的深燃近期持續(xù)有不俗的表現(xiàn)。

轉(zhuǎn)債表現(xiàn)不及正股在下跌品種中表現(xiàn)更加明顯，6只正股上漲的轉(zhuǎn)債在小跌。其中，歌爾、東華和中行轉(zhuǎn)債領(lǐng)跌。

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外匯市場(chǎng)（張璇）

周一，在岸市場(chǎng)人民幣兌美元收?qǐng)?bào)6.2730，收創(chuàng)近29個(gè)月新低。中國央行降息，推動(dòng)美元進(jìn)一步走強(qiáng)，在岸人民幣兌美元在跌停板附近游蕩；離岸更是一度跌破6.3關(guān)口。日高價(jià)為6.2724，日低價(jià)為6.2740。中間價(jià)為6.1513，前日為6.1475。
離岸市場(chǎng)，北京時(shí)間19：18，一年期NDF報(bào)6.4135/6.4185。

國際債市(樊偉、呂曉威)    

【上周五美債價(jià)格九個(gè)月以來最差，因聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹立場(chǎng)較強(qiáng)硬】上周五（2月27日）美國國債價(jià)格上漲，但本月勢(shì)將錄得2013年5月最差月度表現(xiàn)，因本月美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，提振了對(duì)美國聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ))貨幣政策立場(chǎng)溫和度將轉(zhuǎn)趨強(qiáng)硬的預(yù)期。 

【上周五德債收益率上漲，因通脹下滑但沒有擔(dān)心的那么嚴(yán)重】上周五德債收益率從紀(jì)錄低點(diǎn)反彈，此前歐元區(qū)部分國家公布的通脹數(shù)據(jù)顯示通脹前景盡管仍遲滯，但可能沒有原先預(yù)料的那么低。

德國和西班牙2月消費(fèi)者物價(jià)下滑，但通脹年率沒有像1月那樣深陷負(fù)值區(qū)域。意大利2月通脹轉(zhuǎn)升，可能提振將于周一公布的歐元區(qū)整體通脹數(shù)據(jù)。

德國10年期國債收益率(殖利率)上揚(yáng)2個(gè)基點(diǎn)，報(bào)0.32%。周四曾觸及紀(jì)錄低位0.285%。

除希臘債券外的其它10年期歐元區(qū)國債收益率也小幅上升，但都接近低位，且處在2%下方。

質(zhì)押式回購

上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)

國債

政策性銀行金融債