天風(fēng)證券 - 債券發(fā)行業(yè)務(wù)

股債溫暖度周末--天風(fēng)固收7月17日交易日評(píng)

貨幣市場：回購利率走勢平穩(wěn)（鄭培）

銀行間

今日銀行間市場主要回購利率走勢平穩(wěn)，月內(nèi)各期限品種均無大波動(dòng)，質(zhì)押式回購成交總量有所減少，主要為隔夜回購成交縮量。

本周資金面延續(xù)均衡，央行公開市場維持逆回購但有所縮量，隨著第三批地方債務(wù)置換額度消息出來，貨幣政策仍將保持適度的寬松以供量良好置換環(huán)境，機(jī)構(gòu)預(yù)期短期流動(dòng)性較為穩(wěn)定

質(zhì)押式回購

期限	開盤	加權(quán)	變化	成交量變化（億）
R001	1.25	1.27	1		-768
R007	2.40	2.40	-2		-10
R014	2.90	2.88	-3		+2
R1M	2.99	2.97	-2		+6

上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)

期限	當(dāng)日利率	昨日利率	變化
ON	1.2820	1.2630	2
1W	2.4640	2.4810	-2
2W	2.9420	2.9460	0
1M	3.0510	3.0530	0
3M	3.1520	3.1550	0

交易所

期限	日均	變化	最高
GC001	0.88	-11	1.3
GC007	1.43	-23	1.71
GC014	1.79	-18	1.95

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二級(jí)交易市場

固收類：曲線當(dāng)周整體上行

利率市場（張璇）

周五現(xiàn)券市場交投一般，收益率小幅下行，當(dāng)周來看收益率曲線整體上行4BP左右，下周市場處于數(shù)據(jù)真空期，權(quán)益市場預(yù)期依舊寬幅震蕩，債券市場在流動(dòng)性暫時(shí)穩(wěn)定的情況下，債市自身供求關(guān)系短期內(nèi)為主導(dǎo)因素。

150210今日收?qǐng)?bào)4.00%，較昨日下行3.5BP，同期限國債150005最后成交于3.50%，下行2BP。

國債

期限	標(biāo)的	當(dāng)日	昨日	浮動(dòng)
3Y	150004	--	--	--
5Y	140026	3.15	--	--
	150003	3.14	3.15	-1BP
7Y	140024 150002 150007	-- 3.46 --	3.45 3.46 3.45	-- -- --
10Y	140021	3.55	3.56	-1BP
	140029 150005	3.53 3.50	3.54 3.52	-1BP -2BP

政策性銀行金融債


期限	標(biāo)的	當(dāng)日	昨日	浮動(dòng)
1Y	150202	2.77	--	--
	150211	2.77	2.78	-1BP
3Y	140225 150201	-- 3.54	-- 3.56	-- -2BP
	150207	3.52	3.56	-4BP
	150212	--	3.46	--
5Y	140227	--	--	--
	150203 150208	3.79 3.77	3.82 3.80	-3BP -3BP
7Y	140228 150204 150209	-- -- --	-- -- --	-- -- --
10Y	140222 140229 150205 150210	4.15 -- 4.09 4.00	-- 4.18 4.12 4.035	-- -- -3BP -3.5BP

信用市場（龔克寒）

今日短融成交較活躍，收益無明顯變化。315D 15日照港CP001（AA+）成交于3.63%。301D 15京糧CP001(AA+)成交于3.50%。84D 15中信CP008成交于3.05%。

中票成交較活躍。4.69Y 15鐵道MTN001成交于4.13%,較昨日下行4bp。4.65Y 15陜煤化MTN001（AAA）成交于5.05%。4.87Y 15哈工投MTN001（AA）成交于5.85%。

企業(yè)債交投活躍，收益率略有下行。5.85Y 14亳州債（AA）成交于 5.40%，較昨日下行2bp。6.66Y 15婁底經(jīng)開債（AA）成交于5.92%。4.66Y 13煙城建（AA+）成交于4.47%。6.16Y 14濟(jì)西投債（AA+）成交于4.85%。

衍生品市場

利率互換（任春）

今日7d repo 開盤利率2.40，早盤互換買盤興趣較高。

1y repo tkn 2.50%，上行2BP， 5y repo gvn 2.88% 與前日利率持平。全天維持1BP左右的震蕩幅度，交投清淡，方向感不強(qiáng)，1Y最終收在49，較前日上1BP，5Y收在88 ，于前日持平。

FROO7	1Y	5Y	1*5Spd
昨日	2.5019	2.8779	0.376
今日	2.5027	2.8777	0.375
變動(dòng) （BP）	0.08	-0.02	-0.1
SHIBOR3M	1Y	5Y	1*5Spd
昨日	3.3947	3.6714	0.2767
今日	3.3973	3.6679	0.2706
變動(dòng) （BP）	0.26	-0.35	-0.61

國債期貨(樊偉、呂曉威)

國債期貨日內(nèi)震蕩，小幅上漲。銀行間市場，目前5年期主力合約TF1509對(duì)應(yīng)的活躍CTD券為1500014，IRR=2.25%, 10年期主力合約T1509對(duì)應(yīng)的活躍CTD券為140029，IRR=2.57%, 無套利空間。

國債期貨	收盤	漲跌（元）	當(dāng)日成交（手）	持倉變化（手）
T1509	95.80	0.10	2088	54
T1512	96.26	0.10	403	259
T1603	96.53	0.01	230	183
TF1509	97.08	0.10	4484	-21
TF1512	98.92	0.09	269	-35
TF1603	99.41	0.05	50	-2