天風(fēng)證券 - 債券發(fā)行業(yè)務(wù)

A股重挫，現(xiàn)券走穩(wěn)--天風(fēng)固收9月14日交易日評

貨幣市場：資金面平穩(wěn)（鄭培）

銀行間

今日銀行間市場資金面較為平穩(wěn)，資金供需維持均衡，主要回購利率多數(shù)下跌。

隔夜回購利率穩(wěn)定在1.9%左右，7天資金利率亦與昨日大致持平，1M偏長期限資金價(jià)格略升。質(zhì)押式回購總量自前一交易日低谷回升，受貨幣重回寬松、流動性壓力緩和影響，需求多集中在7天以內(nèi)品種，隔夜回購成交大增千余億。另隨季末及國慶假日臨近，機(jī)構(gòu)對于跨節(jié)資金需求也在逐步增加。

質(zhì)押式回購

期限	開盤	加權(quán)	變化	成交量變化（億）
R001	1.88	1.87	0		+1147
R007	2.35	2.35	0		+710
R014	2.59	2.55	-4		-27
R1M	3.03	3.01	-2		+101

上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)

期限	當(dāng)日利率	昨日利率	變化
ON	1.8990	1.9001	0
1W	2.3940	2.4030	-1
2W	2.6220	2.6410	-2
1M	3.0030	3.0050	0
3M	3.1060	3.0970	1

交易所

期限	日均	變化	最高
204001	1.34	-12	1.62
204007	1.69	13	1.785
204014	1.70	9	1.8

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二級交易市場

固收類：數(shù)據(jù)助現(xiàn)券走穩(wěn)

利率市場（張璇）

今日尾盤時(shí)公布外匯占款數(shù)據(jù)為歷史單月最大跌幅，現(xiàn)券收益率隨之下行一波，但早間公布的關(guān)于降低固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金比例的消息，顯示當(dāng)局在信用方面的決心，信用派生企穩(wěn)時(shí)間還有待考量。

利率債交投一般，活躍券150210開盤較上周五下行1.5BP，隨后隨著數(shù)據(jù)公布再進(jìn)一步走穩(wěn)，全天較上周五下行3BP。

國債

期限	標(biāo)的	當(dāng)日	昨日	浮動
3Y	150004	2.88	--	--
5Y	150003	--	3.165	--
	150011	3.16	3.17	-1BP
7Y	140024 150007 150014	3.33 3.34 3.325	-- 3.345 3.34	-- -0.5BP -1.5BP
10Y	140021	3.34	3.35	-1BP
	140029	3.34	--	--
	150005	3.33	3.335	-0.5BP

政策性銀行金融債


期限	標(biāo)的	當(dāng)日	昨日	浮動
1Y	150202	--	2.55	--
	150215	2.68	2.685	-0.5BP
3Y	140225 150201	3.31 3.32	3.325 3.34	-1.5BP -2BP
	150212	3.29	3.31	-2BP
5Y	140227	--	--	--
	150203 150213	3.565 --	-- 3.52	-- --
7Y	140228 150204 150216	-- 3.855 3.83	-- -- --	-- -- --
10Y	140222 140229 150205 150210	-- 3.89 3.835 3.785	-- -- 3.85 3.815	-- -- -1.5BP -3BP

信用市場（龔克寒、孔祥龍）

今日短融成交較活躍，成交主要集中在AAA和AA+的高等級品種。個(gè)券方面，短端，36D 15 招商句SCP002（AAA）成交在 2.80%；長端，338D 15 華電股 CP002（AAA）成交在3.25%-3.26%。

中票市場成交活躍，各期限均有成交。稍短期限，2.63y的 13云城投 MTN1在 4.65%位置成交，2.66y 13蘇國資MTN1成交在4.05%；中長端品種， 5.99y 14重慶旅投MTN001（AAA）在5.52%成交。

企業(yè)債活躍，市場需求較好，收益率小幅震蕩，變化不大。短端方面，3.34y 14 華遠(yuǎn)債（AA/AA）成交在 5.50%；中長期限，5.51y 14蘇州相城債（AA/AA+）成交在4.74%，5.62y 14 虞交通債（AA+/AA+）成交在 4.82%。

衍生品市場

利率互換（任春）

今日資金面寬松如常，早盤隔夜回購和7天回購分別開在1.86%和2.35%，和上周五持平。7d fixing收在2.36%，較前一交易日上漲1bp。3m shibor fixing上漲0.90bp至3.1060%。

早盤開盤1y repo 在2.44%位置成交數(shù)筆，1*5成交在36bp，對應(yīng)5y在2.80%有小量成交。隨后隨著1*5 repo略微平坦，1y repo 在2.45%位置有成交。1*5 相應(yīng)的收窄到35/35.4bp，并維持到收盤。全日來看，1Y上2BP，5Y維持不變。

FROO7		1Y	5Y	1*5Spd
昨日	2.4658		2.8021	0.3363
今日	2.4525		2.7981	0.3456
變動（BP）	-1.33		-0.4	0.3363
SHIBOR3M		1Y	5Y	1*5Spd
昨日		3.2864	3.5706	0.2842
今日		3.2748	3.5529	0.2781
變動（BP）		-1.16	-1.77	-0.61

國債期貨(樊偉、呂曉威)

國債期貨開盤走低，尾盤拉升。

國債期貨	收盤	漲跌（元）	當(dāng)日成交（手）	持倉變化（手）
T1512	96.41	0.12	4560	-372
T1603	96.50	0.09	546	-36
T1606	96.41	0.00	0	0
TF1512	98.75	0.10	6574	-263
TF1603	98.75	0.08	556	21
TF1606	98.67	0.00	0	0