天風(fēng)證券 - 債券發(fā)行業(yè)務(wù)

A股午后強(qiáng)勢(shì)反彈，債券走弱--天風(fēng)固收9月16日交易日評(píng)

貨幣市場(chǎng)：回購漲跌互現(xiàn)（鄭培）

銀行間

今日銀行間市場(chǎng)主要回購漲跌互現(xiàn)，資金面變化不大，供求基本維持平衡。隔夜回購利率微跌，成交量連續(xù)數(shù)日攀升，增量700余億，至近1.9萬億，達(dá)近期高點(diǎn)；7天資金利率小幅上漲，成交略有縮量；14天以上期限月內(nèi)資金價(jià)格多上行，成交量較平穩(wěn)，質(zhì)押式回購總成交量增至2.08萬億左右。

季末及假期效應(yīng)暫不明顯，權(quán)益市場(chǎng)回暖，關(guān)注后續(xù)對(duì)貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性影響。

質(zhì)押式回購

期限	開盤	加權(quán)	變化	成交量變化（億）
R001	1.89	1.88	-1		+757
R007	2.36	2.38	2		-265
R014	2.56	2.53	-3		-3
R1M	3.05	3.09	5		-47

上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)

期限	當(dāng)日利率	昨日利率	變化
ON	1.9000	1.8990	0
1W	2.3910	2.3920	0
2W	2.5930	2.6070	-1
1M	3.0180	3.0050	1
3M	3.1160	3.1130	0

交易所

期限	日均	變化	最高
204001	1.55	12	2
204007	1.69	-2	1.78
204014	2.07	35	2.5

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二級(jí)交易市場(chǎng)

固收類：收益率小幅反彈

利率市場(chǎng)（張璇）

周三權(quán)益大漲，債市隨之走弱，收益率整體小幅上行，日間窄幅波動(dòng)，一級(jí)市場(chǎng)招標(biāo)七年國債，邊際倍數(shù)達(dá)到28.59，市場(chǎng)博邊際心態(tài)較重。

150210今天開盤3.77%，日中1BP以內(nèi)波動(dòng)，收盤較昨日幾乎持平；招標(biāo)的七年國債二級(jí)市場(chǎng)收?qǐng)?bào)3.3175%。

國債

期限	標(biāo)的	當(dāng)日	昨日	浮動(dòng)
3Y	150004	--	--	--
5Y	150003	3.15	3.17	-2BP
	150011	3.15	3.145	+0.5BP
7Y	140024 150007 150014	-- -- 3.3175	-- 3.32 3.315	-- -- +0.25BP
10Y	140021	--	--	--
	140029	3.33	--	--
	150005	3.325	3.30	+2.5BP

政策性銀行金融債

期限	標(biāo)的	當(dāng)日	昨日	浮動(dòng)
1Y	150202	--	2.58	--
	150215	--	2.65	--
3Y	140225 150201	-- --	3.29 3.325	-- --
	150212	3.28	3.28	--
5Y	140227	3.56	--	--
	150203 150213	3.56 3.485	3.565 3.485	-0.5BP --
7Y	140228 150204 150216	3.80 -- 3.80	3.84 -- 3.795	-4BP -- +0.5BP
10Y	140222 140229 150205 150210	3.82 3.83 3.805 3.77	3.84 -- 3.80 3.765	-2BP -- +0.5BP +0.5BP

信用市場(chǎng)（龔克寒）

今日短融市場(chǎng)交投平穩(wěn),收益率較昨日波動(dòng)不大，高評(píng)級(jí)券種依舊受到關(guān)注；7D 15招商 CP008（AAA）成交在 2.60%, 35D 15東方證券CP002（AAA）成交在2.92%；長端方面，359D 15 光明 CP002（AAA）在3.31%成交；總體來說，短融市場(chǎng)收益率波動(dòng)不大。

中票市場(chǎng)交投繼續(xù)保持活躍，受“二重”事件沖擊明不明顯，1-3y AA+/AAA 高評(píng)級(jí)中票市場(chǎng)的關(guān)注。短端方面，2.10y 12龍高速M(fèi)TN1(AA+/AA+) 在4.08%成交；中長端品種，4.52y 15 鐵道 MTN 在 3.92%位置成交，4.10y 14鐵道MTN002 在3.94%成交，4.69y 15保利房產(chǎn)MTN002 在4.25%成交。

企業(yè)債交投依舊活躍，券商資管和基金收入較多。個(gè)券方面，6.35y 15營口沿海債（AA/AA）成交在5.47%； 5.51y 14蘇州相城債（AA/AA+）成交在4.70%；

總體來看，企業(yè)債市場(chǎng)情緒高漲，收益率繼續(xù)小幅下行。

衍生品市場(chǎng)

利率互換（任春）

今日資金面寬松如常，早盤隔夜回購和 7 天回購分別開在 1.86%和 2.35%，和上一日持平。7d fixing 收在 2.39%，較前一交易日上漲 2bp。3m shibor fixing 上漲 0.30bp 至 3.1160%。

早盤開盤 5y repo 在2.80%/2.79%的位置，隨后tkn 2.80% 再tkn 2.8025% 成交數(shù)筆，最后保持在2.81%/2.80%的位置，1*5 相應(yīng)地收窄到 34.5/33.5bp，并維持到收盤。1y repo 在2.465%/2.46%的位置，并維持到收盤。

午盤，交易較為清淡，1y repo tkn 2.465%，5y repo tkn 2.81%，最終1y repo 收在 2.475%/2.465%的位置，5y repo 收在2.82%/2.80%的位置，1x5 repo spd 維持在34.5/33.5bp的位置。

FROO7		1Y	5Y	1*5Spd
昨日	2.4533		2.7898	0.3365
今日	2.4634		2.7995	0.3361
變動(dòng) （BP）	1.01		0.97	-0.04
SHIBOR3M		1Y	5Y	1*5Spd
昨日		3.2773	3.5621	0.2848
今日		3.282	3.5565	0.2745
變動(dòng) （BP）		0.47	-0.56	-1.03

國債期貨(樊偉、呂曉威)

國債期貨沖高回落，呈現(xiàn)倒V字形走勢(shì)。

國債期貨	收盤	漲跌（元）	當(dāng)日成交（手）	持倉變化（手）
T1512	96.54	-0.08	5334	367
T1603	96.62	-0.08	204	21
T1606	96.70	-0.26	0	0
TF1512	98.84	-0.09	8224	-284
TF1603	98.83	-0.08	390	117
TF1606	98.90	-0.03	1	1