天風(fēng)證券 - 債券發(fā)行業(yè)務(wù)

A股尾盤跳水，現(xiàn)券承壓--天風(fēng)固收9月17日交易日評

貨幣市場：資金面寬松（鄭培）

銀行間

今日銀行間市場主要回購利率總體呈短升長降態(tài)勢，隔夜回購利率基本持平于昨日，成交量保持穩(wěn)定；7天回購利率及成交量雙雙下滑；14天以上期限品種利率因可跨月多數(shù)走高，成交小幅增量，質(zhì)押式回購總量近2.07萬億，變化不大。

央行公開市場逆回購繼續(xù)平價(jià)縮量續(xù)作，單日凈回籠400億，至此，本周共計(jì)在公開市場凈回籠達(dá)1400億，另有500億國庫現(xiàn)金定存到期，但月初降準(zhǔn)以來寬松資金局面未受太大沖擊，大行保證供給之下，流動(dòng)性較平穩(wěn)。

質(zhì)押式回購

期限	開盤	加權(quán)	變化	成交量變化（億）
R001	1.88	1.88	0		-23
R007	2.38	2.37	-1		-196
R014	2.53	2.63	10		+57
R1M	3.09	3.08	-2		+43

上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)

期限	當(dāng)日利率	昨日利率	變化
ON	1.8990	1.9000	0
1W	2.3910	2.3910	0
2W	2.5910	2.5930	0
1M	3.0370	3.0180	2
3M	3.1268	3.1160	1

交易所

期限	日均	變化	最高
204001	2.03	46	3.4
204007	1.69	-1	1.81
204014	2.65	57	3.3

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二級交易市場

固收類：現(xiàn)券走弱

利率市場（張璇）

周四公開市場操作逆回購400億，當(dāng)周凈回籠1400億，債市今日整體走弱，現(xiàn)券收益率繼續(xù)小幅上行，國債期貨亦小幅收跌，利率品交投一般。

150210今日小幅上行1.5BP，日終收報(bào)3.785%，回到周一水平，長端國債150005收益率與昨日持平，最后成交在3.325%。

國債

期限	標(biāo)的	當(dāng)日	昨日	浮動(dòng)
3Y	150004	--	--	--
5Y	150003	--	3.15	--
	150011	3.16	3.15	+1BP
7Y	140024 150007 150014	-- -- 3.33	-- -- 3.3175	-- -- +1.25BP
10Y	140021	--	--	--
	140029	--	3.33	--
	150005	3.325	3.325	--

政策性銀行金融債

期限	標(biāo)的	當(dāng)日	昨日	浮動(dòng)
1Y	150202	2.49	--	--
	150215	--	--	--
3Y	140225 150201	-- --	-- --	-- --
	150212	3.31	3.28	+3BP
5Y	140227	--	3.56	--
	150203 150213	3.59 3.50	3.56 3.485	+3BP +1.5BP
7Y	140228 150204 150216	-- -- --	3.80 -- 3.80	-- -- --
10Y	140222 140229 150205 150210	-- -- 3.83 3.785	3.82 3.83 3.805 3.77	-- -- +2.5BP +1.5BP

信用市場（龔克寒）

今日短融市場交投平穩(wěn)，高評級券種依舊受到關(guān)注；短端，17D 15中電投SCP001（AAA）上午成交在2.90%, 34D 15國信證券CP007（AAA）成交在2.92%；長端方面，358D 15 光明 CP002（AAA）在3.33%成交，較昨日上行2BP；總體來說，短融市場收益率波動(dòng)不大。

中票市場交投繼續(xù)保持活躍。短端方面，1.58y 14滬世貿(mào)MTN0011(AA/AA) 在4.25%成交；中長端品種，4.52y 15 鐵道 MTN 在 3.93%-3.95%位置成交，較昨日上行2BP左右；4.10y 14鐵道MTN002 在3.95%成交，較昨日上行1BP。

企業(yè)債交投依舊活躍。個(gè)券方面，2.30y 11金城債（AA/AAA+）成交在3.95%，3.52y 12馬城投債（AA/AA+）成交在5.0%；6.35y 15營口沿海債（AA/AA）成交在5.45%，較昨日下行2BP?？傮w來看，收益率繼續(xù)小幅下行。

衍生品市場

利率互換（任春）

資金面表現(xiàn)平靜，并沒有受公開市場縮量的影響，隔夜、7D回購開盤連續(xù)三天保持不變，七天定盤在2.37%，較昨日下2個(gè)基點(diǎn)。

互換全日窄幅波動(dòng)，略有上行，主要受到股市的強(qiáng)勢表現(xiàn)的影響，尾盤股市跳水，但互換利率依然持穩(wěn)，議息會(huì)議前多空雙方均很謹(jǐn)慎，1Y最終收在47，與前日變化不大，5Y收在82，小幅上1BP，1*5略有走擴(kuò)在35BP。

FROO7		1Y	5Y	1*5Spd
昨日	2.4634		2.7995	0.3361
今日	2.4685		2.8107	0.3422
變動(dòng) （BP）	0.51		1.12	0.61
SHIBOR3M		1Y	5Y	1*5Spd
昨日		3.282	3.5565	0.2745
今日		3.3046	3.5779	0.2733
變動(dòng) （BP）		2.26	2.14	-0.12

國債期貨(呂曉威)

國債期貨維持震蕩。

國債期貨	收盤	漲跌（元）	當(dāng)日成交（手）	持倉變化（手）
T1512	96.37	-0.15	4785	87
T1603	96.50	-0.11	160	28
T1606	96.60	-0.25	28	28
TF1512	98.66	-0.14	8029	-191
TF1603	98.62	-0.19	392	206
TF1606	98.75	-0.15	78	74