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風(fēng)行資訊（投資日?qǐng)?bào)）20170907.pdf

一、風(fēng)行視點(diǎn)

風(fēng)行研判：

昨日市場(chǎng)窄幅震蕩，從盤面看石墨烯、北斗導(dǎo)航等概念板塊活躍符合我們預(yù)計(jì)的：業(yè)績(jī)浪后主題浪的思路。從上證指數(shù)日K線看，已經(jīng)出現(xiàn)4連陽(yáng)走勢(shì)，多頭仍控制市場(chǎng)節(jié)奏，我們預(yù)計(jì)短期指數(shù)仍將保持震蕩上行節(jié)奏，倉(cāng)位保持不變。

熱點(diǎn)聚焦：石墨烯

昨日盤面中石墨烯概念股午盤后持續(xù)走強(qiáng)，

概念指數(shù)大漲2.74%

碳元科技，大富科技漲停，寶泰隆、

中科電氣、珈偉股份等品種紛紛大漲。

據(jù)了解，工信部日前發(fā)布關(guān)于支持籌建石墨烯改性纖維及應(yīng)用開發(fā)產(chǎn)業(yè)發(fā)展聯(lián)盟的函，支持相關(guān)機(jī)構(gòu)籌建產(chǎn)業(yè)發(fā)展聯(lián)盟。近年來(lái)新興材料石墨烯產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，應(yīng)用已經(jīng)初具規(guī)模，在政策紅利催化下，石墨烯擁有的巨大的應(yīng)用潛力與商業(yè)價(jià)值將進(jìn)一步釋放。公開數(shù)據(jù)顯示，目前全球石墨烯年產(chǎn)能已達(dá)到百噸級(jí)。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，未來(lái)五年到十年，石墨烯年產(chǎn)能將達(dá)到千噸級(jí)。到2020年，石墨烯產(chǎn)業(yè)化規(guī)模將取得突破，并達(dá)到千億級(jí)別。其中，新能源市場(chǎng)規(guī)模將突破534億元，復(fù)合材料市場(chǎng)規(guī)模將突破372億元，電子信息行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將突破267億元。

特別值得注意的是，石墨烯產(chǎn)業(yè)雖然前期廣闊，但投資者還是要注意業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)績(jī)地雷的案例還是屢見不鮮，例如：華西能源曾在2016年宣布以13.5億元收購(gòu)石墨烯企業(yè)恒力盛泰15%的股權(quán)，當(dāng)時(shí)公司承諾2017年將完成6億元的凈利潤(rùn)，但從上半年數(shù)據(jù)看，恒力盛泰僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2119萬(wàn)元，該數(shù)據(jù)與全年業(yè)績(jī)承諾相去甚遠(yuǎn)。所以綜上所述，石墨烯產(chǎn)業(yè)像月季花一樣，雖然美麗但小心有刺！在操作上短期對(duì)石墨烯板塊可以適當(dāng)關(guān)注，但對(duì)于有業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)、缺乏技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的品種仍要小心股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)！

熱點(diǎn)聚焦：北斗導(dǎo)航

北斗導(dǎo)航昨日同樣表現(xiàn)活躍，

板塊指數(shù)大漲2.09%，

北斗導(dǎo)航我們前期一直強(qiáng)調(diào)是軍民融合的重頭戲！

圖片來(lái)自新華社

從政策看，民航局近日發(fā)布《民航局關(guān)于推進(jìn)國(guó)產(chǎn)民航空管產(chǎn)業(yè)走出去的指導(dǎo)意見》，重點(diǎn)考慮將雷達(dá)、空管自動(dòng)化系統(tǒng)等成熟、優(yōu)質(zhì)裝備，以及北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)相關(guān)產(chǎn)品等自主創(chuàng)新技術(shù)作為推進(jìn)空管技術(shù)產(chǎn)業(yè)國(guó)際化的切入點(diǎn)，集中優(yōu)勢(shì)、重點(diǎn)突破。這意味著北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)在民航領(lǐng)域的應(yīng)用步伐將進(jìn)一步加快。

從行業(yè)發(fā)展看，我國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)高速增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值已從2007年的198億元增長(zhǎng)到2016年的2118億元，10年增長(zhǎng)了10多倍。預(yù)計(jì)到2020年，中國(guó)導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)規(guī)模要超過(guò)4000億元，未來(lái)4年年均復(fù)合增速將達(dá)19%。特別值得注意的是，隨著車聯(lián)網(wǎng)、共享單車、智慧城市等衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用領(lǐng)域不斷擴(kuò)大，北斗導(dǎo)航應(yīng)用有望進(jìn)一步加快。所以在操作上建議對(duì)我國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈下游運(yùn)營(yíng)服務(wù)類上市公司重點(diǎn)關(guān)注！

二、市場(chǎng)點(diǎn)睛

引言：周三兩市延續(xù)震蕩向上格局，午后大盤指數(shù)翻紅，是由中國(guó)中冶、中化國(guó)際等中字頭個(gè)股拉抬起主要作用。中字頭個(gè)股異動(dòng)，有不少人認(rèn)為是一帶一路概念所致。真是這樣嗎？

我們知道，周三“廈門金磚會(huì)晤”剛落下帷幕，廈門本地股大多早幾天就沖高回落。也未見其他一帶一路概念股異動(dòng)?？梢?，中字頭異動(dòng)和一帶一路概念相關(guān)性應(yīng)不大。那是什么原因呢？

一、中字頭個(gè)股多是央企或央企直屬企業(yè)

近期，中國(guó)恒天集團(tuán)和中國(guó)機(jī)械工業(yè)集團(tuán)合并成功、中國(guó)保利集團(tuán)和中國(guó)輕工集團(tuán)、中國(guó)工藝集團(tuán)合并成功、中國(guó)神華和中國(guó)國(guó)電合并，中國(guó)聯(lián)通混改方案出臺(tái)。在今年即將召開的重要會(huì)議前夕，央企動(dòng)作頻頻，改革大刀闊斧。因此，中字頭個(gè)股異動(dòng)或是以央企為代表的國(guó)改繼續(xù)升溫的市場(chǎng)表現(xiàn)。

二、未來(lái)央企數(shù)量或繼續(xù)精簡(jiǎn)，改革仍將繼續(xù)

根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊文章，國(guó)資委研究中心研究員胡遲透露，未來(lái)央企可能形成60-80家。從能源行業(yè)來(lái)說(shuō)，以前充足的還比較少，現(xiàn)在存量還比較大，重組還會(huì)繼續(xù)。

因此，從目前看，央企數(shù)量剛剛破百，還有一批央企有重組的空間和預(yù)期。

胡遲還介紹到，從橫向上看，央企的數(shù)目在減少；另一方面，其他的改革、混合所有制改革也在進(jìn)行。

這說(shuō)明以中國(guó)聯(lián)通混改為代表的央企混改將繼續(xù)進(jìn)行，“中國(guó)聯(lián)通的先行具有積極意義”，國(guó)家將繼續(xù)深化國(guó)有企業(yè)改革（來(lái)源：證監(jiān)會(huì)答記者問）。

三、在國(guó)企改革中，首重央企改革

央企改革對(duì)國(guó)企改革具有較強(qiáng)的示范作用，在政策面時(shí)間表劃定和輔助政策出臺(tái)、微觀面經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)改善雙重推動(dòng)力下，央企改革或繼續(xù)提速。

央企改革有兩條主線，即央企的兼并重組和混改兩大方向。

1、從央企兼并重組來(lái)看，有主要有三條路徑：

(1) 供給側(cè)改革、去產(chǎn)能推動(dòng)鋼鐵、資源類等央企合并；

(2) “走出去”的趨勢(shì)下，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，主要是一些外向型或需要在全球具備競(jìng)爭(zhēng)力的央企；

(3) 產(chǎn)業(yè)鏈重組，提高經(jīng)營(yíng)效率，如保利集團(tuán)重組。

從二級(jí)市場(chǎng)而言，供給側(cè)改革背景下的央企重組或更受資本關(guān)注，也是今年央企兼并重組的重點(diǎn)，建議首選關(guān)注。行業(yè)方面，建議關(guān)注煤電（“中國(guó)神電”外，也要關(guān)注其他發(fā)電集團(tuán)）、重型裝備（關(guān)注存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的央企）、鋼鐵（央企牽頭整合地方國(guó)企）、煤炭（去產(chǎn)能大戶，重組預(yù)期強(qiáng)）。

    2、從央企混改來(lái)看，重點(diǎn)關(guān)注七大“壟斷”領(lǐng)域混改，尤其關(guān)注部分央企公司制改革進(jìn)度，公司制改革完成后股東價(jià)值或?qū)⒖焖偬嵘?/span>

七大混改領(lǐng)域基本判斷為：軍工、石油天然氣、電力（含核電）、鐵路、民航以及電信。建議今年可重點(diǎn)關(guān)注鐵路、石油和民航三大領(lǐng)域的混改標(biāo)的。

需要注意的是，改革的目的是為了提高國(guó)企的競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力，歸根結(jié)底是業(yè)績(jī)。發(fā)掘國(guó)改題材的同時(shí)，也要重視相關(guān)上市公司基本面情況，以業(yè)績(jī)和改革后未來(lái)預(yù)期為導(dǎo)向進(jìn)行具體選股。從今年國(guó)改主題的市場(chǎng)表現(xiàn)看，國(guó)改并不能帶來(lái)題材整體性機(jī)會(huì)（類似“雄安橫空出世”），而是更多跟具體標(biāo)的相關(guān)，選擇國(guó)改主題切入，應(yīng)摒棄短期炒作思路，建議以事件性驅(qū)動(dòng)結(jié)合行業(yè)估值綜合判斷，以中線角度看待，逢低提前布局。

作者：查晶晶，天風(fēng)證券

執(zhí)業(yè)資格編號(hào)：S1110617030002                              

股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎！上述評(píng)論不構(gòu)成具體操作建議！投資者買者自負(fù)，謹(jǐn)慎投資。

三、晨會(huì)紀(jì)要

【熱點(diǎn)聚焦】

1、之江實(shí)驗(yàn)室正式揭牌 科創(chuàng)平臺(tái)相關(guān)股受益

據(jù)了解，備受矚目的之江實(shí)驗(yàn)室9月6日上午正式揭牌成立。之江實(shí)驗(yàn)室是浙江省創(chuàng)建的開放協(xié)同的混合所有制新型研發(fā)機(jī)構(gòu)，以創(chuàng)建國(guó)家實(shí)驗(yàn)室為發(fā)展目標(biāo)，依托浙江大學(xué)和阿里巴巴集團(tuán)為主要研究力量，落戶位于杭州未來(lái)科技城的中國(guó)（杭州）人工智能小鎮(zhèn)。

此前媒體報(bào)道，浙江大學(xué)和阿里巴巴簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，宣布成立“阿里巴巴-浙江大學(xué)前沿技術(shù)聯(lián)合研究中心”。雙方將在人工智能、泛在信息安全、無(wú)障礙感知互聯(lián)等前沿技術(shù)領(lǐng)域開展研究合作，相關(guān)浙江大學(xué)和阿里巴巴合作密切公司未來(lái)有望搭乘之江實(shí)驗(yàn)室科創(chuàng)平臺(tái)快車道迎來(lái)騰飛機(jī)遇。浙大網(wǎng)新、思創(chuàng)醫(yī)惠有望受益。

2、首屆人工智能計(jì)算大會(huì)將開 關(guān)注AI龍頭標(biāo)的

據(jù)了解，首屆人工智能計(jì)算大會(huì)將于9月7日在京舉行，來(lái)自人工智能各領(lǐng)域的領(lǐng)先科技公司、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)、研究應(yīng)用機(jī)構(gòu)的近千名專家和代表將參加大會(huì)。大會(huì)將圍繞AI計(jì)算創(chuàng)新主題進(jìn)行研討并分享AI在互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、超算、安防、醫(yī)療、能源、電商、智慧城市等眾多行業(yè)的創(chuàng)新實(shí)例，共展創(chuàng)新愿景并實(shí)現(xiàn)跨學(xué)科交流進(jìn)步。

AICC大會(huì)由中國(guó)工程院信息與電子工程學(xué)部主辦、浪潮集團(tuán)承辦，以“創(chuàng)新計(jì)算賦能AI”為主題，主旨是圍繞AI當(dāng)下需求及未來(lái)發(fā)展，從計(jì)算創(chuàng)新著眼，聯(lián)合從事AI計(jì)算及應(yīng)用的公司、用戶、專家、開發(fā)者共同打造探討促進(jìn)AI計(jì)算的交流合作平臺(tái)，推動(dòng)AI產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。英特爾、英偉達(dá)、浪潮、阿里、騰訊、科大訊飛等業(yè)界領(lǐng)先的AI公司的專家，將分享各領(lǐng)域的AI技術(shù)與應(yīng)用進(jìn)展。AI人工智能相關(guān)標(biāo)的有望迎來(lái)主題投資機(jī)會(huì)，可適當(dāng)關(guān)注浪潮信息（000977）、通富微電（002156）。

    3、雄安建設(shè)突出綠色主題 裝配式建筑前景可期

河北雄安新區(qū)管委會(huì)6日表示，圍繞新區(qū)規(guī)劃建設(shè)需求，雄安新區(qū)依法依規(guī)啟動(dòng)臨時(shí)辦公區(qū)建設(shè)前期臨時(shí)占地工作。該臨時(shí)辦公區(qū)位于容城縣城東側(cè)，臨時(shí)占地35公頃，建筑面積約10萬(wàn)平方米。在技術(shù)上，將突出綠色與節(jié)能的理念；在建設(shè)上，適應(yīng)臨時(shí)建筑特點(diǎn)和新區(qū)建設(shè)進(jìn)度要求；在生態(tài)上，構(gòu)建綠色生態(tài)安全格局。

近期雄安新區(qū)推進(jìn)動(dòng)作頻頻，機(jī)構(gòu)看好雄安新區(qū)規(guī)劃方案出臺(tái)在即，“綠色智慧新城”的定位受到廣泛關(guān)注。巨力索具（ 002342 ）表示雄安新區(qū)建筑預(yù)計(jì)將以現(xiàn)代、簡(jiǎn)潔、美觀的幕墻結(jié)構(gòu)為主基調(diào)，公司鋼拉桿、纜索等產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于國(guó)內(nèi)外大型高層建筑，對(duì)雄安具備運(yùn)輸成本優(yōu)勢(shì)；東南網(wǎng)架（ 002135 ）表示，雄安新區(qū)的設(shè)立給大力發(fā)展裝配式鋼結(jié)構(gòu)建筑帶來(lái)機(jī)遇，公司已與雄安本地兩家建筑安裝公司簽訂合作協(xié)議。

【上市公司】

中原證券：8月份利潤(rùn)環(huán)比大增50%

贏時(shí)勝：2000萬(wàn)合資建立人工智能公司

愛建集團(tuán)：股東均瑤集團(tuán)增持2.21%股份

橫店?yáng)|磁：證實(shí)為蘋果公司提供無(wú)線充電磁片

康得新：與三星簽訂裸眼3D戰(zhàn)略合作協(xié)議

龍蟒佰利：上調(diào)硫酸法鈦白粉價(jià)格

四、新股申購(gòu)

繳款提示

英派斯（002899），每簽500股，需繳款8025元；

溫馨提示以上新股今日繳款，請(qǐng)中簽客戶在16：00前在賬戶內(nèi)備好足額資金。

新股申購(gòu)

天宇股份（300702）：申購(gòu)代碼300702，發(fā)行價(jià)22.41，申購(gòu)上限1.2萬(wàn)股。

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為化學(xué)原料藥及中間體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,按照業(yè)務(wù)類型可分為原料藥及中間體的非CMO業(yè)務(wù)和原料藥及中間體的CMO業(yè)務(wù)。

掌閱科技（603533）：申購(gòu)代碼732533，發(fā)行價(jià)4.05，申購(gòu)上限1.2萬(wàn)股。

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字閱讀服務(wù)及增值服務(wù)業(yè)務(wù),以出版社、版權(quán)機(jī)構(gòu)、文學(xué)網(wǎng)站、作家為正版圖書數(shù)字內(nèi)容來(lái)源,對(duì)數(shù)字圖書內(nèi)容進(jìn)行編輯制作和聚合管理,面向互聯(lián)網(wǎng)發(fā)行數(shù)字閱讀產(chǎn)品,同時(shí)從事網(wǎng)絡(luò)原創(chuàng)文學(xué)版權(quán)運(yùn)營(yíng),電子書閱讀器硬件產(chǎn)品研發(fā)及銷售,基于自有互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的游戲聯(lián)運(yùn)、廣告營(yíng)銷等增值服務(wù)。

新股申購(gòu)一覽表：

注：數(shù)據(jù)來(lái)源自wind、東方財(cái)富

新股網(wǎng)上申購(gòu)流程：

1）T-2日，計(jì)算配售市值。

2）T-1日，刊登網(wǎng)上發(fā)行公告。

3）T日，投資者根據(jù)可申購(gòu)額度進(jìn)行新股申購(gòu)；當(dāng)日配號(hào)，并發(fā)送配號(hào)結(jié)果數(shù)據(jù)。

4）T+1日，公布中簽率，搖號(hào)抽簽，形成中簽結(jié)果，上交所于當(dāng)日盤后向證券公司發(fā)送中簽結(jié)果。

5）T+2日，公布中簽結(jié)果，投資者確保其資金賬戶在T+2日日終前有足額資金。（注意：投資者最快在T+1日晚間即可查詢中簽結(jié)果，在T+2日因銀證間系統(tǒng)16:00就會(huì)關(guān)閉，所以在此之前資金就需要到位）

五、風(fēng)行研究

事件：

餐飲旅游業(yè)中報(bào)披露完畢，按照中信餐飲旅游分類，合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收529.47億元，同比增長(zhǎng)22.58%；歸母凈利潤(rùn)41.39億元，同比增加22.47%。

攜程旅游發(fā)布《2017十一黃金周旅游趨勢(shì)預(yù)測(cè)報(bào)告》稱，今年十一長(zhǎng)假將有超過(guò)6億人次國(guó)內(nèi)游、超600萬(wàn)人出境游。

行業(yè)分析

1、  旅游板塊穩(wěn)中有升，酒店免稅表現(xiàn)搶眼旅游市場(chǎng)整體延續(xù)高景氣態(tài)勢(shì)，休閑度假需求進(jìn)一步升級(jí)。

解讀：

1）免稅店

1境內(nèi)外消費(fèi)雙重利好，中國(guó)免稅行業(yè)向好。境內(nèi)消費(fèi)增速明顯反彈，并且根據(jù)多家奢侈品消費(fèi)集團(tuán)報(bào)告顯示，2016年下半年相比上半年業(yè)績(jī)呈明顯改善勢(shì)頭，并且中國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)尤為突出。我國(guó)奢侈品消費(fèi)額占5年來(lái)首次回升，海外消費(fèi)有回流跡象。

2政策扶持，免稅市場(chǎng)進(jìn)一部做大。為配合海南國(guó)際旅游島建設(shè)，實(shí)施離島免稅消費(fèi)激勵(lì)政策。海南免稅銷售額以及購(gòu)物人次保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

2）酒店

酒店行業(yè)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，如家并表驅(qū)動(dòng)力首旅酒店業(yè)績(jī)大增，中高端酒店品牌正在崛起，以華住為例每間可供租出客房產(chǎn)生的平均實(shí)際營(yíng)業(yè)收入保持高速增長(zhǎng)。

2、  天氣因素消除，境內(nèi)游景區(qū)客流反彈。

解讀：

最近一次厄爾尼諾現(xiàn)象已經(jīng)于2016年5月結(jié)束，按照此前兩次經(jīng)驗(yàn)，強(qiáng)厄爾尼諾現(xiàn)象結(jié)束的第二年天氣將恢復(fù)常態(tài)，雨水較前一年有所減少。因此2017年極端天氣因素消除，自然景區(qū)客流量有望迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈。

3、  出境旅游爆出穩(wěn)定增長(zhǎng)，歐洲長(zhǎng)線旅游表現(xiàn)亮眼。

解讀：

①人民幣匯率強(qiáng)勁上漲，會(huì)刺激匯率影響較大的出境游復(fù)蘇。

②2017上半年出境游人次比去年同期增長(zhǎng)5%，國(guó)際旅游收支保持順差。中國(guó)外交部數(shù)據(jù)，中國(guó)有效的因私普通護(hù)照持有量1.2億，全國(guó)的護(hù)照擁有率8.8%，而持有普通護(hù)照公民可以享受免簽的國(guó)家地區(qū)達(dá)65個(gè)。護(hù)照的擁有量相對(duì)較低以及其含金量預(yù)示著出境旅游有著巨大的市場(chǎng)潛力。

③歐洲長(zhǎng)線游復(fù)蘇明顯。主要原因是：直飛歐洲新航線持續(xù)開通，運(yùn)力提升；歐洲國(guó)家增設(shè)內(nèi)地簽證中心，簽證便利度提升；部分歐洲國(guó)家對(duì)中國(guó)公民簽證政策逐步放寬；恐怖襲擊事件以及指紋簽證的負(fù)面影響逐漸減弱。

相關(guān)標(biāo)的

1、經(jīng)濟(jì)型酒店企穩(wěn)回升、中端酒店崛起背景下的新一輪酒店行業(yè)周期所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。（首旅酒店、錦江股份）

2、先后中標(biāo)香港機(jī)場(chǎng)、首都機(jī)場(chǎng)免稅業(yè)務(wù)，收購(gòu)日上51%股權(quán)，免稅巨頭騰飛在即，關(guān)注后續(xù)上海機(jī)場(chǎng)免稅店競(jìng)標(biāo)事宜及長(zhǎng)期由規(guī)模效應(yīng)帶來(lái)的毛利率提升。（中國(guó)國(guó)旅、中青旅）

3、出境游市場(chǎng)復(fù)蘇，行業(yè)龍頭業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定。（眾信旅游、凱撒旅游、騰邦國(guó)際）

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