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風(fēng)行資訊（投資日?qǐng)?bào)）20170913.pdf

一、風(fēng)行視點(diǎn)

風(fēng)行研判：

雖然昨日新能源產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)回調(diào)，但這并非是行情結(jié)束的標(biāo)志，在資金和利好的推動(dòng)下，震蕩為再次上攻的集聚了動(dòng)能。

從上證指數(shù)看，昨日市場(chǎng)沖高回落，量能也迅速放大，我們判斷多頭有望在金融權(quán)重板塊中再次發(fā)力，3400壓力雖大，但震蕩上行仍將是主旋律！

熱點(diǎn)聚焦：中國(guó)聯(lián)通

復(fù)牌后僅僅收獲兩個(gè)漲停，

中國(guó)聯(lián)通A股股價(jià)就出乎市場(chǎng)意料掉頭向下

昨日，中國(guó)聯(lián)通收于7.58元/股，已近乎跌回停牌時(shí)的7.47元/股。中國(guó)聯(lián)通混改這么大的題材只是這樣一個(gè)結(jié)果，這讓很多投資者不能理解。

我認(rèn)為有以下幾個(gè)原因：

首先，雖然聯(lián)通混改短期激發(fā)了市場(chǎng)炒作情緒，但從長(zhǎng)期看僅憑混改事件的炒作無(wú)法支撐聯(lián)通高估值，其未來(lái)的發(fā)展還是要靠硬實(shí)力說(shuō)話！2016年的財(cái)報(bào)顯示，聯(lián)通的債務(wù)高達(dá)人民幣3864.7億元。混改雖然有助于緩解聯(lián)通資金困難，但是780億元融資與近3800億的債務(wù)相比，可謂是杯水車(chē)薪。

其次，現(xiàn)在市場(chǎng)的資金并不充裕，要持續(xù)撬動(dòng)聯(lián)通這樣的超級(jí)大盤(pán)股靠短期資金推動(dòng)缺乏持續(xù)性。但值得注意的是，伴隨著中國(guó)聯(lián)通持續(xù)調(diào)整，技術(shù)上已經(jīng)嚴(yán)重超賣(mài)，所以我們判斷中國(guó)聯(lián)通短期或存在股價(jià)反彈的要求，可以適當(dāng)關(guān)注。

但從聯(lián)通的案例中，我們認(rèn)為對(duì)于混改概念要把握兩個(gè)操作要點(diǎn)：

第一，對(duì)于有混改預(yù)期的品種在沒(méi)有兌現(xiàn)利好前或使股價(jià)上漲動(dòng)力更足，利好兌現(xiàn)后回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)也隨之加大。

第二，中國(guó)聯(lián)通的回落并不意味著混改預(yù)期的減弱，未來(lái)國(guó)企改革或按照兩條路徑演進(jìn)：一方面，混改仍是未來(lái)重要突破口，但行業(yè)或有所側(cè)重——軍工和民航或繼續(xù)領(lǐng)跑，油氣領(lǐng)域混改或提速；另一方面，央企合并重組或風(fēng)云再起，方向上，合并可能首先按照同業(yè)或產(chǎn)業(yè)鏈上下游進(jìn)行。

所以中期仍可關(guān)注有改革預(yù)期的相關(guān)品種！

熱點(diǎn)聚焦：保險(xiǎn)

保險(xiǎn)板塊在近期每每在市場(chǎng)有壓力時(shí)穩(wěn)定指數(shù)，

真的為大盤(pán)保了險(xiǎn)

從業(yè)績(jī)看，四家保險(xiǎn)公司上半年凈利潤(rùn)整體同比增長(zhǎng)7.9%,凈資產(chǎn)較年初增長(zhǎng)5.7%。目前四家保險(xiǎn)公司均已基本完成了“以個(gè)險(xiǎn)渠道、長(zhǎng)期期交業(yè)務(wù)為核心”的上半場(chǎng)發(fā)展目標(biāo)，進(jìn)入下半場(chǎng)。

從政策看，中國(guó)保監(jiān)會(huì)表示，將堅(jiān)定不移擴(kuò)大保險(xiǎn)業(yè)對(duì)外開(kāi)放的力度。截至目前，境外保險(xiǎn)公司在我國(guó)設(shè)立了57家外資保險(xiǎn)公司，下設(shè)各級(jí)分支機(jī)構(gòu)1800多家，世界500強(qiáng)中的外國(guó)保險(xiǎn)公司均進(jìn)入了中國(guó)市場(chǎng)。

我們認(rèn)為保險(xiǎn)行業(yè)未來(lái)有以下看點(diǎn)：

首先，長(zhǎng)期保障型業(yè)務(wù)和代理人產(chǎn)能的提升是深化價(jià)值轉(zhuǎn)型的最重要抓手。

其次，750 天移動(dòng)平均國(guó)債收益率曲線于年底回升，利潤(rùn)正式進(jìn)入上升通道。

最后，個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)有望在下半年推出，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)將迎來(lái)高速發(fā)展期。

在操作上，我們認(rèn)為中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)仍處在蓬勃發(fā)展的黃金機(jī)遇期，但在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，建議重點(diǎn)關(guān)注綜合實(shí)力強(qiáng)的大型保險(xiǎn)公司！

二、晨會(huì)紀(jì)要

【熱點(diǎn)聚焦】

1、工信部關(guān)注網(wǎng)絡(luò)安全態(tài)勢(shì)感知 多家公司已介入

2017中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)安全大會(huì)12日召開(kāi)，工信部網(wǎng)絡(luò)安全管理局局長(zhǎng)趙志國(guó)表示，網(wǎng)絡(luò)安全態(tài)勢(shì)感知能力建設(shè)、應(yīng)急處置等方面，是需要我們不斷強(qiáng)化和努力的方向。360企業(yè)安全集團(tuán)副總裁韓永剛也表示，態(tài)勢(shì)感知代表了當(dāng)前網(wǎng)絡(luò)安全攻防對(duì)抗的最新趨勢(shì)。

態(tài)勢(shì)感知，即“利用當(dāng)前數(shù)據(jù)趨勢(shì)預(yù)測(cè)未來(lái)事件”，其思路是通過(guò)現(xiàn)有的數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)即將到來(lái)的網(wǎng)絡(luò)攻擊，并進(jìn)行必要的防護(hù)。已經(jīng)有多家上市公司發(fā)力態(tài)勢(shì)感知領(lǐng)域，啟明星辰（ 002439 ）不久前與浪潮簽約，為云租戶提供多層次的安全態(tài)勢(shì)感知及防御能力；綠盟科技（ 300369 ）的態(tài)勢(shì)感知方案入選了工信部今年的《大數(shù)據(jù) 優(yōu)秀產(chǎn)品、服務(wù)和應(yīng)用解決方案案例集》；藍(lán)盾股份（ 300297 ）的態(tài)勢(shì)感知解決方案已在中移動(dòng)南方基地成功部署。

2、商務(wù)部推進(jìn)服務(wù)外包業(yè)升級(jí) 黃金十年值得期待

商務(wù)部服貿(mào)司司長(zhǎng)冼國(guó)義12日表示，未來(lái)十年，中國(guó)服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)將步入大有可為的“黃金發(fā)展期”。商務(wù)部將推進(jìn)服務(wù)外包向價(jià)值鏈中高端躍升，加快服務(wù)外包數(shù)字化進(jìn)程，建立跨界融合發(fā)展機(jī)制，提升對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家接包能力。另外，由商務(wù)部主辦的第八屆中國(guó)國(guó)際服務(wù)外包交易博覽會(huì)將于本月28日至29日在杭州舉行。

2006年至2016年，中國(guó)服務(wù)外包執(zhí)行金額年均增長(zhǎng)率高達(dá)54%，從承接跨國(guó)公司的代碼編寫(xiě)、軟件測(cè)試等非核心業(yè)務(wù)起步，已逐步向IT咨詢、數(shù)據(jù)分析、研發(fā)設(shè)計(jì)等高附加值業(yè)務(wù)拓展。資料顯示，東軟集團(tuán)（ 600718 ）多年位列軟件企業(yè)出口十強(qiáng)；博彥科技（ 002649 ）積極應(yīng)對(duì)IT服務(wù) 外包行業(yè)趨勢(shì)變化，在全球有30余家分支機(jī)構(gòu)、研發(fā)基地或交付中心。

 3、雄安新區(qū)迎來(lái)多個(gè)事件催化 關(guān)注綠色建材板塊

河北省近日發(fā)布關(guān)于開(kāi)展《雄安新區(qū)建設(shè)適用建材產(chǎn)品目錄（第一批）》征集工作的通知，為支持雄安新區(qū)高起點(diǎn)、高標(biāo)準(zhǔn)、高質(zhì)量建設(shè)，河北省住建廳擬組織編制雄安新區(qū)建設(shè)適用建材產(chǎn)品目錄，面向全省公開(kāi)征集，截止時(shí)間是9月15日。

雄安板塊近期將迎來(lái)諸多題材催化劑：一是關(guān)于雄安新區(qū)建設(shè)規(guī)劃的招標(biāo)結(jié)果可能會(huì)漸趨明朗，此前報(bào)道稱雄安新區(qū)發(fā)展規(guī)劃將于9月上報(bào)中央。雄安新區(qū)未來(lái)建設(shè)制訂兩項(xiàng)規(guī)劃，分別是雄安新區(qū)的總體規(guī)劃和生態(tài)環(huán)境保護(hù)規(guī)劃。二是9月底前京津冀及周邊地區(qū)跨地區(qū)環(huán)保機(jī)構(gòu)將公開(kāi)亮相。三是2017河北裝配式建筑博覽會(huì)暨京津冀推進(jìn)裝配式建筑發(fā)展研討會(huì)12日至14日舉辦，旨在加快裝配式建筑新技術(shù)、新設(shè)備、新材料的推廣與應(yīng)用。嘉寓股份（300117）、惠達(dá)衛(wèi)?。?03385）等已申報(bào)河北《雄安新區(qū)建設(shè)適用建材產(chǎn)品目錄》的公司。

【上市公司】

樂(lè)金健康：擬2億元收購(gòu)央廣聯(lián)合21%股權(quán)

星輝娛樂(lè)：出售愛(ài)酷游股權(quán) 將獲投資收益6127萬(wàn)

云天化：擬收購(gòu)天寧礦業(yè)股權(quán) 加強(qiáng)整合磷礦資源

東方園林：聯(lián)合中標(biāo)30.22億元PPP項(xiàng)目

光電股份：控股股東一致行動(dòng)人增持2%

達(dá)實(shí)智能：中標(biāo)保定市智慧醫(yī)療項(xiàng)目

三、新股申購(gòu)

繳款提示

臺(tái)華新材（603055），每簽1000股，需繳款9210元；

溫馨提示以上新股今日繳款，請(qǐng)中簽客戶在16：00前在賬戶內(nèi)備好足額資金。

新股申購(gòu)

大博醫(yī)療（002901）：申購(gòu)代碼002901，發(fā)行價(jià)11.56，申購(gòu)上限1.2萬(wàn)股。

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)系醫(yī)用高值耗材的生產(chǎn)、研發(fā)與銷(xiāo)售,主要產(chǎn)品包括骨科創(chuàng)傷類(lèi)植入耗材、脊柱類(lèi)植入耗材及神經(jīng)外科類(lèi)植入耗材。

拉夏貝爾（603157）：申購(gòu)代碼732157，發(fā)行價(jià)8.41元，申購(gòu)上限1.6萬(wàn)股。

公司是一家定位于大眾消費(fèi)市場(chǎng)的快時(shí)尚、多品牌、直營(yíng)式時(shí)裝集團(tuán),致力于為廣大消費(fèi)者提供兼具時(shí)尚、品質(zhì)與高性價(jià)比的各式時(shí)裝產(chǎn)品。公司現(xiàn)擁有LaChapelle、Puella、Candie's、7m及LaBabité等多個(gè)品牌風(fēng)格差異互補(bǔ)、客群定位交織延展的大眾時(shí)尚女裝品牌,能夠滿足更廣泛女性消費(fèi)者多樣化的衣著需求。

新股申購(gòu)一覽表：

注：數(shù)據(jù)來(lái)源自wind、東方財(cái)富

新股網(wǎng)上申購(gòu)流程：

1）T-2日，計(jì)算配售市值。

2）T-1日，刊登網(wǎng)上發(fā)行公告。

3）T日，投資者根據(jù)可申購(gòu)額度進(jìn)行新股申購(gòu)；當(dāng)日配號(hào)，并發(fā)送配號(hào)結(jié)果數(shù)據(jù)。

4）T+1日，公布中簽率，搖號(hào)抽簽，形成中簽結(jié)果，上交所于當(dāng)日盤(pán)后向證券公司發(fā)送中簽結(jié)果。

5）T+2日，公布中簽結(jié)果，投資者確保其資金賬戶在T+2日日終前有足額資金。（注意：投資者最快在T+1日晚間即可查詢中簽結(jié)果，在T+2日因銀證間系統(tǒng)16:00就會(huì)關(guān)閉，所以在此之前資金就需要到位）

四、風(fēng)行研究

事件：

9月10日玖龍紙業(yè)的最新報(bào)價(jià)已經(jīng)出來(lái)，重慶區(qū)域，所有?？ㄍ呃慵?重均漲價(jià)500元/噸，樂(lè)山瓦楞:60-90g漲600元/噸。太倉(cāng)地區(qū)玖龍全部漲500元/噸。

9月6日至9月7日，全國(guó)70家造紙廠最新廢紙報(bào)價(jià)信息顯示，有62家紙廠上調(diào)收購(gòu)價(jià)，漲幅在30-450元/噸，而廢紙價(jià)上調(diào)幅度在100-200元/噸的紙廠共有42家。

國(guó)內(nèi)進(jìn)口木漿價(jià)格超預(yù)期大漲，一個(gè)月之內(nèi)，進(jìn)口針葉漿從5000元/噸上漲至7100元/噸，進(jìn)口闊葉漿價(jià)格，從5000元/噸左右，上漲至6180元/噸。

解讀：

1、箱板瓦楞紙價(jià)格繼續(xù)提價(jià)，并且有加速勢(shì)頭。這次玖龍的提價(jià)達(dá)到500-600元/噸，較此前提價(jià)幅度300元/噸，幅度更大，有加速跡象，箱板瓦楞紙的供求之間的矛盾邊際變化方向?qū)⒗^續(xù)趨緊。

2、新一輪環(huán)保強(qiáng)化督查正式啟動(dòng)。

1強(qiáng)化督查將派出100多督察組，9月1日至明年3月29日，進(jìn)行為期7個(gè)月的督查，強(qiáng)化督查將確保成品紙價(jià)格持續(xù)保有上漲預(yù)期。

2浙江富陽(yáng)地區(qū)正式啟動(dòng)第二輪節(jié)能降耗，9月區(qū)域內(nèi)造紙企業(yè)將停產(chǎn)檢修10天，作為箱板瓦楞紙集中區(qū)域此次停產(chǎn)檢修在短期內(nèi)將繼續(xù)推動(dòng)相伴瓦楞紙價(jià)格繼續(xù)上漲。

3深秋過(guò)后，北方逐漸進(jìn)入民用供暖的時(shí)間窗口，民用排污量上升之后，將對(duì)工業(yè)排污形成壓力，箱板瓦楞紙整個(gè)行業(yè)的開(kāi)工率可能會(huì)受到環(huán)保因素的進(jìn)一步制約，從而令行業(yè)供求關(guān)系更加緊張。

3、木漿造紙系價(jià)格下半年預(yù)計(jì)高位震蕩。近期國(guó)際木漿到港量較少，疊加環(huán)保對(duì)于國(guó)內(nèi)落后木漿產(chǎn)能的逐步淘汰，國(guó)內(nèi)木漿供應(yīng)缺口增大，加之9月開(kāi)始，所有木漿系紙張進(jìn)入需求旺季，市場(chǎng)對(duì)于木漿的需求量將大幅提升，木漿供需層面已經(jīng)陷入緊張狀態(tài)。目前在行業(yè)中，已經(jīng)出現(xiàn)紙張低價(jià)惜售現(xiàn)象，手中有紙的企業(yè)集中出貨時(shí)點(diǎn)應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)紙價(jià)上抬到噸紙盈利回到木漿價(jià)格上漲之前的水平，行業(yè)整體低價(jià)成交量將極為有限。

4、隨著上游原紙價(jià)格大幅上漲，下游包裝行業(yè)在8月提價(jià)，單次最高漲幅60%。下游包裝環(huán)節(jié)延續(xù)洗牌態(tài)勢(shì)，中小包裝企業(yè)的退出，有利于龍頭的加速成長(zhǎng)，另一方面9月國(guó)內(nèi)逐漸進(jìn)入消費(fèi)旺季，10月的國(guó)慶、中秋，以及11月的雙十一和后續(xù)的元旦、春節(jié)都將導(dǎo)致對(duì)包裝的需求量環(huán)比三季度出現(xiàn)較大幅度的上升。

相關(guān)標(biāo)的：

山鷹紙業(yè)（廢紙進(jìn)口已收緊審批，國(guó)內(nèi)廢紙上漲的勢(shì)頭再起，國(guó)內(nèi)兩家造紙龍頭企業(yè)至今仍未獲批新一季進(jìn)口廢紙配額，將會(huì)拒收香港進(jìn)口廢紙，大型箱板瓦楞紙企業(yè)加入搶奪國(guó)廢的大軍之中，7、8月箱板瓦楞紙的價(jià)格出現(xiàn)了較大幅度的上調(diào)，盈利或超預(yù)期。）

晨鳴紙業(yè)（木漿價(jià)格大幅上漲，目前總共擁有284萬(wàn)噸木漿產(chǎn)能，木漿自供率達(dá)到70%左右，公司成本端優(yōu)勢(shì)極為明顯，紙價(jià)上漲將令公司噸紙盈利提升。）

美盈森（上游原紙價(jià)格大幅上漲，下游包裝環(huán)節(jié)延續(xù)洗牌態(tài)勢(shì)，中小包裝企業(yè)的退出，有利于龍頭的加速成長(zhǎng)，公司具備超額成本轉(zhuǎn)嫁能力）

五、元寶股市匯

鋰電池主力圖窮匕見(jiàn)，上演瘋狂過(guò)山車(chē)。

“眾人貪婪我恐懼”------股神巴特菲這句投資屆的圣經(jīng)，在今天猶如醍醐灌頂，對(duì)許多投資者來(lái)說(shuō)，比往常的理解來(lái)的更深刻。

從工信部周末的消息開(kāi)始，鋰電池就開(kāi)始瘋狂的表演，我在周末的文章中表示，鋰電池很有可能見(jiàn)利好兌現(xiàn)，但這個(gè)在局面在周一并未出現(xiàn)，反而出現(xiàn)更加洶涌的買(mǎi)盤(pán)，從上游到中下游，所有鋰電池周邊的都在大漲，并且延續(xù)到今早。

今早隨便進(jìn)入一只新能源的概念股，運(yùn)氣差一點(diǎn)的，在上午也有5點(diǎn)個(gè)之上。一時(shí)間，韭菜歡呼慶祝，仿佛人人都成了股神，甚至連舊電池回收這種指向性非常清晰的公告，都只讓格林美平開(kāi)高走，一路走上漲停板。這個(gè)利潤(rùn)是不是賺的太容易了一點(diǎn)？

我在昨晚的文章中再次提示鋰電池的風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有上車(chē)的不能再追漲。因?yàn)檫@種瘋狂，在15年頻繁上演，我非?？謶?，恐懼這種巨大的賺錢(qián)效應(yīng)下，最后誰(shuí)來(lái)買(mǎi)單？

股市里有個(gè)說(shuō)法，怎么漲的怎么跌。

鋰電池在午后，紛紛跳水，贛鋒鋰業(yè)從漲2個(gè)點(diǎn)到跌7個(gè)點(diǎn)，大逃殺的主角開(kāi)始領(lǐng)盒飯了。

盡管我認(rèn)為鋰電池在未來(lái)5年都是風(fēng)口之一，但不代表它不會(huì)調(diào)整，從今天的走勢(shì)來(lái)看，龍頭股的資金顯然有部分先撤了，后期仍會(huì)震蕩，但很難在出現(xiàn)那種波瀾壯闊的行情了，鋰電池今年漲的不少了！目前應(yīng)該積極的尋找下一個(gè)熱點(diǎn)。

從今天的盤(pán)面來(lái)看，鋰電池下午跳水之后，人工智能、蘋(píng)果OLED、證券概念分別有一定活躍。

這幾個(gè)概念股都有較強(qiáng)的拉升邏輯。目前來(lái)看，人工智能表現(xiàn)稍微強(qiáng)一些，但蘋(píng)果IP8馬上新品發(fā)布，OLED部件是此次成本最大的環(huán)節(jié)，而且關(guān)鍵是漲幅比歐菲光、歌爾股份這些白馬概念少多了，因此，我覺(jué)得OLED可能短線機(jī)會(huì)更強(qiáng)一些。

證券板塊四季度大家都看好，但證券板塊可能有較強(qiáng)的獨(dú)立性，不能和其他題材一起拉升，指數(shù)在10月開(kāi)會(huì)之前，不會(huì)有大的起伏。因此，倉(cāng)位配比要十分注意。

總的來(lái)說(shuō)，大盤(pán)不會(huì)有大跌風(fēng)險(xiǎn)，鋰電池沒(méi)有帶動(dòng)大盤(pán)上漲，同樣也不會(huì)帶動(dòng)大盤(pán)下跌。

鋰電池告一段落，新的征途開(kāi)始了。

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