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風(fēng)行資訊（投資日報(bào)）20170926.pdf

2017-09-26

一、風(fēng)行視點(diǎn)

風(fēng)行研判：上證50

大盤低位徘徊震蕩 創(chuàng)業(yè)板尾盤跳水，上證指數(shù)全天未翻紅，創(chuàng)業(yè)板低開后早盤同樣維持震蕩，午后開始逐步走弱，尾盤出現(xiàn)一波不大不小的跳水行情。盤面上無熱點(diǎn)可言，僅不足10個(gè)板塊上漲，石油、石化、銀行股瘋狂護(hù)盤。

從9月14日國家統(tǒng)計(jì)局公布8月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以來，市場結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了微妙的轉(zhuǎn)變。周期的鋼鐵、煤炭、有色板塊持續(xù)回調(diào)，調(diào)整幅度分別為-8.9%、-6.4%、-5%，而抗周期的家電、食品飲料漲幅分別達(dá)3.7%、2.7%。這與6-8月市場周期強(qiáng)、消費(fèi)弱的市場格局明顯不同。

盤面輪動跡象明顯。今年以來A股消費(fèi)、周期、科技、金融等各個(gè)行業(yè)一線龍頭股持續(xù)上漲，海外上市的TMT龍頭BAT股價(jià)也大漲，出現(xiàn)了中國的“漂亮50”行情。進(jìn)入四季度，震蕩博弈中，更注重業(yè)績+補(bǔ)漲，房地產(chǎn)、人工智 能、5G等有所表現(xiàn)之后，昨日也紛紛補(bǔ)跌，僅有白酒等消費(fèi)概念出現(xiàn)活躍。

目前面臨小產(chǎn)假關(guān)口，指數(shù)由于政策呵護(hù)，已經(jīng)不會出現(xiàn)較大的波動，上證50指數(shù)目前走勢明顯其它指數(shù)，在本周金融、白酒、建筑等權(quán)重股或?qū)⒗^續(xù)表現(xiàn)，尤其是證券，今日龍頭招商走勢明顯顯示出進(jìn)攻的欲望。

指數(shù)仍將保持窄幅波動，倉位不變。

大盤昨日低開低走，全天弱勢震蕩，并且尾盤有一定跳水。

但白酒板塊全線表現(xiàn)活躍，貴州茅臺再創(chuàng)歷史新高

山西汾酒、洋河股份、酒鬼酒等表現(xiàn)活躍。

隨著近些年來的大眾消費(fèi)理念不斷升級，高端白酒價(jià)格持續(xù)上漲。

近日，劍南春、茅臺、五糧液等高端白酒再迎提價(jià)信息，需求端的改善將不斷提升白酒企業(yè)的盈利數(shù)據(jù)，白酒行業(yè)的復(fù)蘇，將在未來幾年保持高速的增長。

每年4季度行情，行情震蕩加劇，而震蕩市中業(yè)績?yōu)橥?，從博弈角度出發(fā)，消費(fèi)白馬的估值和匹配度仍然較好，白酒行業(yè)盈利目前明顯改善。個(gè)股表現(xiàn)分化，上漲的個(gè)股主要是各行業(yè)一線龍頭公司，如貴州茅臺PE 仍不足30倍，白酒行業(yè)估值和盈利的匹配是上漲核心。

近期茅臺批價(jià)觸底回升，五糧液調(diào)整渠道發(fā)貨提升渠道利潤空間，一線白酒蓄勢累積利好，旺季臨近行情一觸即發(fā)。建議布局白酒、乳業(yè)及調(diào)味品板塊，精選次高端品種，推薦汾酒、沱牌及估值最低的洋河。建議以需求復(fù)蘇、龍頭份額提升的產(chǎn)業(yè)邏輯。

二、市場點(diǎn)睛

引言：2017年8月28日，剛被一根長陽線突破3300點(diǎn)的滬指跳空上漲，形勢一片大好！但隨后的21個(gè)交易日的橫盤調(diào)整卻猶如一盆冷水，澆滅了“牛市來了”的呼喊，只有3331點(diǎn)的缺口越臨越近。

由于連續(xù)的小幅波動，市場有一種急切的心理，要盡快回補(bǔ)缺口尋找方向，不管之后是漲是跌也認(rèn)了。

那么這個(gè)缺口重要嗎？

我們先來回顧一下經(jīng)典缺口理論。

缺口是指股價(jià)在快速大幅變動中有一段價(jià)格沒有任何交易，顯示在股價(jià)趨勢圖上是一個(gè)真空區(qū)域，這個(gè)區(qū)域稱之“缺口”，通常又稱為跳空。缺口分普通缺口、突破缺口、持續(xù)性缺口與消耗性缺口等四種。從缺口發(fā)生的部位大小，可以預(yù)測走勢的強(qiáng)弱，確定是突破，還是已到趨勢之盡頭。它是研判各種形態(tài)時(shí)最有力的輔助材料。

可見，當(dāng)市場（或個(gè)股）出現(xiàn)缺口，我們需要積極應(yīng)對，通過缺口以及走勢做好研判，提前做好布局或者改變策略。

以上是眾所周知的缺口理論原理。但在實(shí)際操作中，除了普通缺口外，其他的缺口都很難很快進(jìn)行肯定是研判，而是要跟隨走勢的變化結(jié)合多種條件進(jìn)行預(yù)估。

在本次3300-3400點(diǎn)的震蕩中，缺口21個(gè)交易日未回補(bǔ)，鐵定并非普通缺口。那么缺口的含義必然較為重要。

實(shí)際上，自從2016年2638點(diǎn)以來，滬指還未回補(bǔ)的上行缺口還有兩個(gè)。                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        

很明顯，兩次缺口均一度有回補(bǔ)的可能（非短期），但最終并未回補(bǔ)。也就是說已確認(rèn)為突破缺口（每段行情的起始點(diǎn)）。而3331點(diǎn)這個(gè)缺口不管按哪段行情起點(diǎn)算，都不屬于突破缺口，剩下的可能性是持續(xù)性缺口或消耗性缺口（高位小幅震蕩有外力特殊性）。

因此，如3331點(diǎn)缺口依然不回補(bǔ)而滬指繼續(xù)上行，那么持續(xù)性缺口確認(rèn)，滬指大概率將迎來更大幅度的上漲，這也是為何在接近3400點(diǎn)很多分析人士依然看多的原因。而如果近期回補(bǔ)掉3331點(diǎn)缺口，滬指則有繼續(xù)調(diào)整的可能。

但缺口理論單一使用，過于簡單。筆者昨日的文章提示了本周大盤的偏空預(yù)期，周一的走勢已證實(shí)。但我們也發(fā)現(xiàn)，市場下跌并沒那么有力，可以說多頭力量依然在節(jié)節(jié)抵抗。

很明顯，上證50或說權(quán)重股明顯護(hù)盤。而上周五也有類似表現(xiàn)?？紤]到大盤的這一外力因素，我們可能在近期依然看不到大的拐點(diǎn)出現(xiàn)，滬指橫盤震蕩或繼續(xù)維持。但由于滬指橫盤時(shí)間過長，中小創(chuàng)的特性已經(jīng)發(fā)生改變，從具有一定獨(dú)立性變?yōu)楸茈U(xiǎn)的“出貨口”，中小創(chuàng)指數(shù)和滬指相比已經(jīng)明顯出現(xiàn)短期頭部，從而從風(fēng)險(xiǎn)較小的板塊變?yōu)轱L(fēng)險(xiǎn)較大的板塊。

因此不管滬指短期回補(bǔ)不回補(bǔ)3331點(diǎn)缺口，我們也面臨持股和持哪些股的兩難選擇。筆者建議十一前可靜待缺口回補(bǔ)，如大盤有所調(diào)整回補(bǔ)3331點(diǎn)缺口但未出現(xiàn)繼續(xù)跳空向下，可在十一前半倉持股過節(jié)，但中小創(chuàng)股票則要降低風(fēng)險(xiǎn)，適當(dāng)控制和降低配置（總倉位繼續(xù)控制在5成）。

作者：查晶晶，天風(fēng)證券

執(zhí)業(yè)資格編號：S1110617030002                              

股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎！上述評論不構(gòu)成具體操作建議！投資者買者自負(fù)，謹(jǐn)慎投資。

三、晨會紀(jì)要

【熱點(diǎn)聚焦】

1、太赫茲技術(shù)取得重大突破  千億級市場開啟 

據(jù)媒體報(bào)道，由我國科學(xué)家自主研發(fā)的國內(nèi)首臺高平均功率太赫茲自由電子激光裝置（CTFEL），日前在四川成都首次飽和出光。經(jīng)第三方檢測，實(shí)驗(yàn)真實(shí)可靠且裝置運(yùn)行穩(wěn)定。我國太赫茲源從此正式進(jìn)入自由電子激光時(shí)代。CTFEL裝置是依托科技部支持的國家重大科學(xué)儀器設(shè)備開發(fā)專項(xiàng)“相干強(qiáng)太赫茲源科學(xué)儀器設(shè)備開發(fā)”項(xiàng)目。

預(yù)計(jì)太赫茲技術(shù)將率先在工業(yè)檢測、安檢設(shè)備、無線通信領(lǐng)域嶄露頭角，應(yīng)用市場規(guī)模將達(dá)千億級，具有太赫茲技術(shù)儲備的公司有望率先受益。同方股份（600100）是安檢領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，基于納米材料的太赫茲人物同檢技術(shù)研究被列為省市重大科技項(xiàng)目。遠(yuǎn)方信息（300306）聯(lián)合建立了遠(yuǎn)方光電院士工作站，將開展“太赫茲光譜儀及相關(guān)檢測技術(shù)研究”等科學(xué)研究項(xiàng)目。

2、草甘膦市場價(jià)創(chuàng)近三年新高 鐵腕治霾推漲原料價(jià)格

據(jù)百川資訊監(jiān)測，過去一周，國內(nèi)草甘膦價(jià)格繼續(xù)上漲。95%原粉出廠報(bào)價(jià)2.6-2.7萬元/噸，成交價(jià)達(dá)到2.55-2.6萬元/噸，創(chuàng)出2014年10月以來近三年新高。草甘膦本輪漲價(jià)從今年7月開始，由2萬元/噸漲至2.6萬元/噸，區(qū)間漲幅達(dá)到30%，相較去年同期漲幅更是達(dá)44%。9月以來，隨著中央環(huán)保督查結(jié)束，行業(yè)開工率有所提升，但多數(shù)主流企業(yè)仍未恢復(fù)報(bào)價(jià)，新單價(jià)格實(shí)行一單一談且接單空間有限，走貨順暢。

占全國產(chǎn)能近50%的河北正迎來環(huán)保部專項(xiàng)督查組巡查。9月底前，京津冀及周邊地區(qū)跨地區(qū)環(huán)保機(jī)構(gòu)將正式亮相，環(huán)保督查力度繼續(xù)加大。去年受環(huán)保因素影響，甘氨酸價(jià)格四季度漲幅接近翻倍。目前，國內(nèi)甘氨酸報(bào)價(jià)達(dá)到1.6萬元/噸，7月以來漲幅超過60%，同比漲幅超過20%。二是近期海外草甘膦主流供應(yīng)商上調(diào)價(jià)格，對國內(nèi)企業(yè)報(bào)價(jià)形成支撐。隨著出口旺季到來，國內(nèi)草甘膦量價(jià)齊升格局有望延續(xù)至四季度，行業(yè)下半年盈利或超預(yù)期。興發(fā)集團(tuán)（600141）擁有草甘膦產(chǎn)能13萬噸/年，配套甘氨酸產(chǎn)能10萬噸/年，受益程度最大；新安股份（600596）擁有草甘膦產(chǎn)能8萬噸/年，目前開工維持高位。

3、氫氟酸價(jià)格接連上漲環(huán)保 因素助力龍頭受益

生意社數(shù)據(jù)顯示，多家氟化工企業(yè)于25日上調(diào)無水氫氟酸報(bào)價(jià)，每噸漲幅1000元至2500元不等，較8月份低點(diǎn)累計(jì)反彈30%至50%。近期由于環(huán)保因素影響，國內(nèi)氫氟酸貨源緊張，加之下游需求有所好轉(zhuǎn)，共同推動了氫氟酸價(jià)格上漲。上游原料方面，螢石 供應(yīng)也出現(xiàn)減少，多家螢石企業(yè)于25日上調(diào)報(bào)價(jià)每噸100元，單日漲幅約5%。

含氟材料在新興領(lǐng)域應(yīng)用前景廣泛，六氟磷酸鋰應(yīng)用于鋰電池材料，高純氫氟酸應(yīng)用于集成電路芯片的清洗和腐蝕，氟化工行業(yè)正在迎來發(fā)展良機(jī)。公司方面，金石資源（ 603505 ）擁有國內(nèi)最大的螢石生產(chǎn)規(guī)模，興發(fā)集團(tuán)（ 600141 ）參股子公司甕福藍(lán)天擁有無水氟化氫業(yè)務(wù)。

【上市公司】

海聯(lián)訊：第一大股東或?qū)嶋H控制權(quán)可能變更

寶泰隆：擬與中科院旗下機(jī)構(gòu)共建石墨烯應(yīng)用技術(shù)中心

建投能源、浙能電力：參股投資中核河北核電公司

魯西化工：修正業(yè)績預(yù)告 前三季凈利10億元左右

TCL集團(tuán)：擬40億收購華星光電一成股權(quán)

蒙草生態(tài)：中標(biāo)近5億元PPP項(xiàng)目

四、新股申購

繳款提示

無

溫馨提示以上新股今日繳款，請中簽客戶在16：00前在賬戶內(nèi)備好足額資金。

新股申購

宇環(huán)數(shù)控（002903），申購代碼：002903，申購價(jià)12.78元，申購上限1.0萬股；

公司是專業(yè)從事數(shù)控磨削設(shè)備及智能裝備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與服務(wù),為客戶提供精密磨削與智能制造技術(shù)綜合解決方案,產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子、汽車工業(yè)、新材料、儀器儀表等領(lǐng)域。

東方材料（603110），申購代碼：732110，申購價(jià)13.04元，申購上限1.0萬股；

公司是專業(yè)從事油墨和膠粘劑生產(chǎn)的高新技術(shù)企業(yè),多年來逐漸形成以環(huán)保型包裝油墨、復(fù)合聚氨酯膠粘劑和PCB電子油墨為核心的產(chǎn)品系列,并圍繞其生產(chǎn)、銷售和服務(wù)開展業(yè)務(wù),產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于食品包裝、飲料包裝、藥品包裝、卷煙包裝及電子制品領(lǐng)域。

新股申購一覽表：

注：數(shù)據(jù)來源自wind、東方財(cái)富

新股網(wǎng)上申購流程：

1）T-2日，計(jì)算配售市值。

2）T-1日，刊登網(wǎng)上發(fā)行公告。

3）T日，投資者根據(jù)可申購額度進(jìn)行新股申購；當(dāng)日配號，并發(fā)送配號結(jié)果數(shù)據(jù)。

4）T+1日，公布中簽率，搖號抽簽，形成中簽結(jié)果，上交所于當(dāng)日盤后向證券公司發(fā)送中簽結(jié)果。

5）T+2日，公布中簽結(jié)果，投資者確保其資金賬戶在T+2日日終前有足額資金。（注意：投資者最快在T+1日晚間即可查詢中簽結(jié)果，在T+2日因銀證間系統(tǒng)16:00就會關(guān)閉，所以在此之前資金就需要到位）

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