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風(fēng)行資訊（投資日報(bào)）20171009.pdf

2017-10-09

一、風(fēng)行視點(diǎn)

風(fēng)行研判：

今天是節(jié)后第一個(gè)交易日，在我們國慶休市期間，美股、亞太、港股紛紛創(chuàng)出新高，做多情緒已經(jīng)在積聚，今日大概率是開門紅，指數(shù)有望站上20日線。

今天的一大盤中關(guān)注點(diǎn)是三季報(bào)行情，從往常來看，十一長假過后，三季報(bào)披露將拉開序幕，9月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也將在節(jié)后披露，整個(gè)三季度的宏觀面將逐步顯露，而全年的數(shù)據(jù)也將大致有個(gè)判斷。

兩市最早披露三季報(bào)的是旗濱集團(tuán)、博匯紙業(yè)，表現(xiàn)十分搶眼，從以往的經(jīng)驗(yàn)來看，對于越早披露的三季報(bào)公司，預(yù)增的概率越大?？梢哉沾怂悸贩e極挖掘。

倉位不變。

節(jié)前最后一個(gè)交易日，通訊板塊依然表現(xiàn)搶眼，武漢凡谷7天6板，成為板塊龍頭，長江通信、中通國脈、盛路通信等持續(xù)連陽。

目前，我國光通信傳輸網(wǎng)絡(luò)處于升級關(guān)口，工信部今年大力發(fā)展寬帶提速， 4G用戶高速增長，產(chǎn)生的龐大網(wǎng)絡(luò)流量又促使原有光傳輸網(wǎng)絡(luò)的不斷升級，目前，網(wǎng)絡(luò)流量的迅猛增長、100G傳輸網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，同時(shí)5g網(wǎng)絡(luò)建設(shè)在即，光纖網(wǎng)絡(luò)面臨再次升級，并帶來光通信行業(yè)的發(fā)展。

工信部發(fā)布數(shù)據(jù)，前8個(gè)月，三家基礎(chǔ)電信企業(yè)實(shí)現(xiàn)移動(dòng)通信業(yè)務(wù)收入6226億元，同比增長5.0%；移動(dòng)數(shù)據(jù)及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)3684億元，同比增長28.6%。中國電信發(fā)布《5G時(shí)代光傳送網(wǎng)技術(shù)白皮書》，獲產(chǎn)業(yè)鏈廣泛認(rèn)可。全球5g建網(wǎng)速度超預(yù)期，預(yù)計(jì)2019年實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化商用5G部署成為可能。

全球保持對光纖光纜的持續(xù)需求增長。全球主要國家的光網(wǎng)絡(luò)建設(shè)導(dǎo)致光纖市場持續(xù)供不應(yīng)求，近年國際市場光纖價(jià)格持續(xù)上漲，聚焦高景氣度的光通信行業(yè)，重點(diǎn)推薦中興通訊、亨通光電、中天科技和光迅科技。

雄安概念股在節(jié)前的表現(xiàn)也是可圈可點(diǎn)，啟迪設(shè)計(jì)、恒興東方漲停，太空板業(yè)，津膜科技、北京科瑞等老龍頭表現(xiàn)活躍。

金秋時(shí)節(jié)的白洋淀，浩渺遼闊，蘆蕩飛絮。10月1日，雄安新區(qū)設(shè)立正好半年。精心裝扮的各旅游景區(qū)，成為“十一”黃金周更多人的旅游目的地?！敖衲辍弧S金周頭兩天，外地游客比往年增加了一倍多。雄安三縣的紅色文化游成亮點(diǎn)，民俗旅游備受歡迎，節(jié)后有望持續(xù)表現(xiàn)。

近期，北京城市總體規(guī)劃出臺(tái)，在京津冀協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略中，重點(diǎn)提出提升城市公共交通供給能力和服務(wù)水平，與有“千年大計(jì)”之稱的雄安新區(qū)實(shí)現(xiàn)無縫對接，加強(qiáng)交通需求管理，鼓勵(lì)綠色出行，標(biāo)本兼治緩解交通擁堵，促進(jìn)交通與城市協(xié)調(diào)發(fā)展。

雄安新區(qū)最近消息不斷，北雄安新區(qū)管委會(huì)發(fā)布消息稱，目前新區(qū)建設(shè)已經(jīng)進(jìn)入到實(shí)質(zhì)階段，經(jīng)審核首批48家企業(yè)獲批在新區(qū)設(shè)立，均為高端、高新企業(yè)。雄安概念股有望再次引來炒作，關(guān)注大數(shù)據(jù)、設(shè)計(jì)、環(huán)保相關(guān)新區(qū)概念怒股。

二、市場點(diǎn)睛

引言：　中國人正過完一年中的第二大長假，也是唯一一個(gè)雙節(jié)假期。意猶未盡之際，驟然回看，節(jié)日期間，海內(nèi)外財(cái)經(jīng)事件不停歇。節(jié)后的A股，機(jī)會(huì)終于來了？

當(dāng)10月8日筆者拼命將自己的目光轉(zhuǎn)向股市，拖著自駕游7天的疲憊之軀開始奮筆疾書之時(shí)，值得慶幸的是，大家的目光也不約而同的關(guān)注了...鹿晗!!!

是的，如果說8號筆者的心中最重要的是明日要開市，那么實(shí)際上A股對大眾的吸引力還遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上鹿晗曝光女朋友。

這也不怪大眾對A股如何如何不看重。畢竟在很多人眼里，A股目前的狀態(tài)遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到某些分析人士所稱的牛市階段，人氣依舊不足。而且在整個(gè)9月份，上證指數(shù)通過不斷的“花式小碎步”，讓剛突破3300點(diǎn)振奮的股民又消磨掉了斗志。

圖1:上證指數(shù)月K線走勢圖

可能有不少人會(huì)懷疑，9月走的十字小陰線，會(huì)使得10月以后的行情“復(fù)制”今年1季度后的轉(zhuǎn)折，4季度會(huì)進(jìn)入到調(diào)整階段？

以筆者來看，大可不必過于緊張。綜合近年來的A股行情和今年政經(jīng)背景，9月的高位窄幅震蕩更多的顯示出一種可控的“呵護(hù)”，從長期看，A股依然在沿著自2638點(diǎn)以來的通道緩步上行，從短期看，多個(gè)積極因素或主動(dòng)或自然發(fā)酵，有力促使股市穩(wěn)健發(fā)展。具體來看，有以下幾點(diǎn)：

1、十一之后，一年的所有節(jié)假日全部過完。

當(dāng)然，這個(gè)并非一個(gè)完整的理由，但實(shí)際上也有著充足的邏輯。一方面，從歷史數(shù)據(jù)上看，08年之后（即上一輪牛熊之后）的A股，四季度紅盤的概率較大。

圖2:2009年-2016年4季度上證指數(shù)漲跌幅表現(xiàn)

另一方面，年底最后一個(gè)季度，各家機(jī)構(gòu)或?yàn)槟甑着琶麜?huì)更加積極提高產(chǎn)品凈值。如果大家風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，也會(huì)積極實(shí)施保守策略。不管哪種情況，都有利于市場方向更加凸顯。而就今年來看，市場相對穩(wěn)定，估值相對合理，前一種的可能性更高。

2、國慶期間，恒生指數(shù)創(chuàng)2015年以來新高。

這次十一期間，全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)向好，帶動(dòng)全球股票市場普漲，疊加9月30日中國央行定向降準(zhǔn)影響，恒生指數(shù)創(chuàng)出2015年以來的新高。而帶動(dòng)恒生指數(shù)大步向上的內(nèi)資銀行保險(xiǎn)股、內(nèi)資地產(chǎn)股等內(nèi)資股為9日的A股很可能起到了“星星點(diǎn)燈”的作用。

圖3：恒生指數(shù)十一開市期間行業(yè)表現(xiàn)

周一開市，不妨關(guān)注下A股中這些行業(yè)的表現(xiàn)。

3、十月有著重要的定海神針！

對，筆者指的就是9月25日證監(jiān)會(huì)召開的全系統(tǒng)會(huì)議。會(huì)上要求“證監(jiān)會(huì)全系統(tǒng)將從政治高度看待維護(hù)市場穩(wěn)定的極端重要性，從講政治、顧大局的角度抓好維護(hù)市場穩(wěn)定的各項(xiàng)措施，全力確保資本市場平穩(wěn)運(yùn)行。”

因此在節(jié)前最后一周，筆者已經(jīng)提示和強(qiáng)調(diào)了可以在最后2個(gè)交易日開始加倉，節(jié)后應(yīng)該大概率可以期待紅十月的行情到來。就9號的股市行情來說，不管是大幅高走還是沖高回落，應(yīng)不該逢低吸納布局的操作思路。建議投資者加強(qiáng)關(guān)注三季度報(bào)重要個(gè)股機(jī)會(huì)、國改混改消息刺激機(jī)會(huì)以及漲價(jià)周期下傳統(tǒng)周期品、工業(yè)品和化工產(chǎn)品中供需兩旺的行業(yè)機(jī)會(huì)。（以上行業(yè)概念機(jī)會(huì)筆者均在9月歷史文章中提及，有興趣的投資者可以回溯）

作者：查晶晶，天風(fēng)證券

執(zhí)業(yè)資格編號：S1110617030002                              

股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎！上述評論不構(gòu)成具體操作建議！投資者買者自負(fù)，謹(jǐn)慎投資。

三、晨會(huì)紀(jì)要

【熱點(diǎn)聚焦】

1、央行節(jié)前定向降準(zhǔn) 銀行板塊有望補(bǔ)漲 

9月30日，央行宣布針對小微企業(yè)和“三農(nóng)”領(lǐng)域?qū)嵤┒ㄏ蚪禍?zhǔn)，令在普惠金融領(lǐng)域貸款達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)得到流動(dòng)性上的優(yōu)惠。央行在普惠性貸款比率上設(shè)置兩個(gè)檔次，第一檔次是普惠性貸款增量占全部新增貸款1.5%或普惠性貸款余額占全部貸款余額1.5%的金融機(jī)構(gòu)；

第二檔次是普惠性貸款增量占全部新增貸款10%或普惠性貸款余額占全部貸款余額10%的金融機(jī)構(gòu)。前者可以明年初享受在法定存款準(zhǔn)備金率基準(zhǔn)檔基礎(chǔ)上下調(diào)0.5百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率，后者則下調(diào)1.5百分點(diǎn)，2018年開始實(shí)施。國慶長假A股休市期間，港股內(nèi)銀股表現(xiàn)強(qiáng)勢，10月3日工商銀行大漲近8%，整個(gè)國慶長假期間累計(jì)漲幅接近10%，郵儲(chǔ)銀行、農(nóng)業(yè)銀行等港股亦表現(xiàn)突出。

2、眾安保險(xiǎn)股價(jià)大漲  金融科技概念受關(guān)注

國慶長假期間，新上市港股眾安在線股價(jià)3個(gè)交易日大漲47.6%，較招股價(jià)上漲56.8%，市值接近1350億港元。公司是國內(nèi)首家及最大的純互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)科技公司，依靠螞蟻金服、騰訊和中國平安等股東，利用金融科技持續(xù)開發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品，2013年成立至今已銷售超過95億份保單。2017年上半年，公司總保費(fèi)收入達(dá)到24.9億元人民幣，同比增長84.3%。

眾安作為港股“金融科技第一股”受到資金追捧，顯示出市場對金融科技發(fā)展前景看好。近年來，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈、人工智能等新技術(shù)應(yīng)用正推動(dòng)金融業(yè)巨大變革。據(jù)高盛集團(tuán)預(yù)測，超過6600億美元正從傳統(tǒng)金融業(yè)流向金融科技領(lǐng)域。未來15-20年將成為大量金融科技相關(guān)應(yīng)用的爆發(fā)期。焦點(diǎn)科技（002315）、東方財(cái)富（300059）等金融科技概念股有望受益。

3、數(shù)字雄安”建設(shè)全力推進(jìn) 兩相關(guān)公司望受益

10月6日，雄安新區(qū)管委會(huì)召開專題會(huì)議，研究大數(shù)據(jù)管理體制機(jī)制和“數(shù)字雄安”建設(shè)的基本思路，全力推進(jìn)“數(shù)字雄安”建設(shè)工作。省委常委、副省長，雄安新區(qū)管委會(huì)主任陳剛強(qiáng)調(diào)，“數(shù)字雄安”建設(shè)要聚焦大數(shù)據(jù)重點(diǎn)應(yīng)用領(lǐng)域，抓緊建立雄安公民個(gè)人數(shù)據(jù)賬戶系統(tǒng)、雄安房屋租賃大數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)，搭建雄安新區(qū)區(qū)塊鏈及數(shù)字誠信應(yīng)用平臺(tái)，設(shè)立“數(shù)字雄安”可視化展示中心等，努力把雄安新區(qū)建設(shè)成為協(xié)同治理信用之城、普惠民生綠色之城、金融科技創(chuàng)新之城和安全運(yùn)行示范之城。

上半年河北曾公開表示，圍繞補(bǔ)齊信息化短板，以“大智移云”為重點(diǎn)，進(jìn)一步做大信息產(chǎn)業(yè)、做強(qiáng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)，重點(diǎn)扶持100家信息骨干企業(yè)。促進(jìn)大數(shù)據(jù)發(fā)展應(yīng)用，加緊建設(shè)5個(gè)大數(shù)據(jù)示范區(qū)，深入推進(jìn)京津冀國家大數(shù)據(jù)綜合試驗(yàn)區(qū)建設(shè)。大數(shù)據(jù)應(yīng)用是雄安新區(qū)建設(shè)智慧城市的重要內(nèi)容，未來雄安新區(qū)有望打造成標(biāo)桿性的大數(shù)據(jù)應(yīng)用城市，常山股份、易華錄等相關(guān)布局公司有望受益。

【上市公司】

贊宇科技：收購新天達(dá)美延伸環(huán)保業(yè)務(wù)

漢商集團(tuán)：大股東擬溢價(jià)24%要約收購5.01%股份

長電科技：定增募資45.5億拓展集成電路主業(yè)

曲江文旅：華僑城西部投資113億入股曲江文投

數(shù)據(jù)港：與阿里巴巴合建數(shù)據(jù)中心 投資規(guī)模增加

光明地產(chǎn)：轉(zhuǎn)讓資產(chǎn) 預(yù)計(jì)増利9.4億元

廣匯能源：前三季度扣非凈利潤預(yù)增400%以上

四、新股申購

新股申購

無

新股申購一覽表：

注：數(shù)據(jù)來源自wind、東方財(cái)富

新股網(wǎng)上申購流程：

1）T-2日，計(jì)算配售市值。

2）T-1日，刊登網(wǎng)上發(fā)行公告。

3）T日，投資者根據(jù)可申購額度進(jìn)行新股申購；當(dāng)日配號，并發(fā)送配號結(jié)果數(shù)據(jù)。

4）T+1日，公布中簽率，搖號抽簽，形成中簽結(jié)果，上交所于當(dāng)日盤后向證券公司發(fā)送中簽結(jié)果。

5）T+2日，公布中簽結(jié)果，投資者確保其資金賬戶在T+2日日終前有足額資金。（注意：投資者最快在T+1日晚間即可查詢中簽結(jié)果，在T+2日因銀證間系統(tǒng)16:00就會(huì)關(guān)閉，所以在此之前資金就需要到位）

五、風(fēng)行研究

5G時(shí)代漸行漸近，2017年的元年開啟后，2018年有望實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。隨著5G時(shí)代的到來，綜合近三年來三大運(yùn)營商光纖光纜集采來看，集采需求逐年按照25%以上的增速大幅擴(kuò)張，攻擊方的產(chǎn)能也相應(yīng)的增長；光纖市場60%以上由運(yùn)營商消耗，因此運(yùn)營商的采集是拉動(dòng)光纖市場的主要力量。

1、光棒占據(jù)光纖光纜成本的大頭，但產(chǎn)能吃緊。盡管大廠光纖光棒產(chǎn)能能夠基本匹配，但又部分光棒要依靠進(jìn)口外購，因此具有光棒生產(chǎn)能力的廠商在成本上和原料供給上占據(jù)極大的優(yōu)勢。

2、行業(yè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)，光纖價(jià)格回暖

1）2009-2015年光纖需求端不明，運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)從2G向3G升級，流量需求并非終點(diǎn)，而4G大規(guī)模建設(shè)尚未啟動(dòng)；并且本土企業(yè)光棒技術(shù)不成熟，依賴進(jìn)口，外國廠商對華光棒存在嚴(yán)重傾銷，國內(nèi)廠商難以應(yīng)對

2）2015年以后“寬帶中國”政策拉動(dòng)需求效果明顯，移動(dòng)光纖網(wǎng)絡(luò)以及FTTx建設(shè)力度加強(qiáng)；受到移動(dòng)固網(wǎng)業(yè)務(wù)的進(jìn)一步擴(kuò)張，電信和聯(lián)通的集采規(guī)模也紛紛擴(kuò)大；疊加之前行業(yè)洗牌促使行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，產(chǎn)業(yè)更加成熟穩(wěn)定。

3）擺脫了野蠻式生長的光纖光纜行業(yè)，光棒研發(fā)技術(shù)逐漸成熟，行業(yè)內(nèi)部光進(jìn)銅退趨勢越發(fā)明顯，市場需求穩(wěn)定增長。光纖大廠紛紛向上游擴(kuò)張，掌握光棒生產(chǎn)技術(shù)，毛利率穩(wěn)定性增加，抗降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)能力顯著增強(qiáng)。

3、短期行業(yè)催化劑——光纖到戶南北差異明顯，城鄉(xiāng)存差距明顯

解讀：移動(dòng)建設(shè)的剛性需求仍然存在，特別是在老舊城區(qū)的光纜鋪設(shè)及寬帶入戶的開通；三大運(yùn)營商通過寬帶綁定移動(dòng)流量的相互競爭激烈；各省公司紛紛向光纖光纜廠商提出光纖需求

4、中期行業(yè)催化劑——數(shù)據(jù)中心光網(wǎng)化、海纜更新與替換、智慧城市、 5G無線接入網(wǎng)建設(shè)

1）數(shù)據(jù)中心內(nèi)及DCI：隨著數(shù)據(jù)中心流量的增長，光模塊取代DAC模塊，同時(shí)傳輸介質(zhì)也將由銅線變?yōu)楣饫w

2）海纜市場：海光纜及海電纜所在的高端市場，單品價(jià)值量高，中國廠商逐步進(jìn)入高壁壘海纜市場，提升空間大

3）智慧城市建設(shè)：從模擬攝像頭升級到1080P高清攝像頭，以及各級系統(tǒng)之間的互聯(lián)互通，需要大量光纖資源連接

4）5G  RAN建設(shè)：5G前回傳部署形式暫未確定，但因?yàn)榛久芏?、帶寬容量的大幅增加，光纖集采量高于4G時(shí)代是必然

5、長期催化劑——5G傳輸承載網(wǎng)對光纖資源提出新要求。

解讀：5G時(shí)代因?yàn)轭l譜相對高，信號衰減快，穿透性弱，因此用超密集組網(wǎng)實(shí)現(xiàn)基站連接來實(shí)現(xiàn)信號覆蓋與容量保證。超密集組網(wǎng)需要光纖互聯(lián)，采用光纖直驅(qū)方案，光纖需求量大概率上漲。

相關(guān)標(biāo)的：

亨通光電、中天科技、烽火通信、特發(fā)信息、長江通信

（以上僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，不作為任何投資依據(jù)。股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市必謹(jǐn)慎，投資者買賣自負(fù)，謹(jǐn)慎投資！）

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