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風(fēng)行資訊（投資日?qǐng)?bào)）20171019.pdf

2017-10-19

一、風(fēng)行視點(diǎn)

風(fēng)行研判：

滬深指數(shù)以跳空的方式突破3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口之后，指數(shù)出現(xiàn)回調(diào)，但未能補(bǔ)缺口。指數(shù)在5日和10日均線之間震蕩運(yùn)行，目前下方缺口在技術(shù)上有一定支撐作用。

我們預(yù)計(jì)上證指數(shù)仍將是震蕩盤升節(jié)奏，倉(cāng)位建議繼續(xù)保持六成！

受相關(guān)利好消息提振，

近期租售同權(quán)概念表現(xiàn)十分活躍，

昨日概念指數(shù)上漲2.42%，

三六五網(wǎng)、世聯(lián)行、市北高新等品種表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

從需求端來(lái)看，中國(guó)租房市場(chǎng)未來(lái)需求空間巨大，核心因素就是一線和部分二線城市房?jī)r(jià)高企。租房群體轉(zhuǎn)向購(gòu)房的時(shí)間將大大延后，租賃需求將大幅增加。對(duì)比美國(guó)全國(guó)36.3%和日本全國(guó)35.5%的租房比例，中國(guó)目前全國(guó)租房比率僅有11.6%，租賃需求增長(zhǎng)空間巨大。

另一方面從政策看，今年7月，九部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于在人口凈流入的大中城市加快發(fā)展住房租賃市場(chǎng)的通知》，要求人口凈流入的大中城市發(fā)展住房租賃業(yè)務(wù)，并選取廣州、深圳等12個(gè)城市開(kāi)展試點(diǎn)，租賃市場(chǎng)正迎來(lái)政策利好。

利好總體來(lái)說(shuō)體現(xiàn)在以下四個(gè)方面：

一是加大租賃供給；

二是允許提取住房公積金支付房租；

三是給予稅收優(yōu)惠；

四是通過(guò)立法切實(shí)推進(jìn)租購(gòu)?fù)瑱?quán)。

投資標(biāo)的選擇上，租賃業(yè)務(wù)受益于政策鼓勵(lì)，在融資、房源上將有長(zhǎng)足發(fā)展，建議關(guān)注資金實(shí)力強(qiáng)、租賃運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)豐富、擁有低成本優(yōu)質(zhì)房源的企業(yè)。

園林工程昨日上漲1.64%，

從個(gè)股看美麗生態(tài)、農(nóng)尚環(huán)境、美尚生態(tài)等多只個(gè)股盤中活躍！

十九大會(huì)議的召開(kāi)提振了美麗中國(guó)概念，使園林工程板塊出現(xiàn)異動(dòng)，但更主要原因是園林工程受益于PPP模式的發(fā)展，業(yè)績(jī)有一定保障！過(guò)去三年財(cái)政部主導(dǎo)的三批PPP示范項(xiàng)目累計(jì)投資額達(dá)到1.7萬(wàn)億元，今年第四批PPP示范項(xiàng)目申報(bào)也正式啟動(dòng)。作為民營(yíng)資本參與公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的有效手段，PPP在提出之時(shí)就受到多方關(guān)注，并先后在環(huán)保、園林建設(shè)、工程建設(shè)、環(huán)保等多行業(yè)實(shí)際運(yùn)用。我們?cè)俅螐?qiáng)調(diào)當(dāng)前PPP仍會(huì)是我國(guó)基建投資的主要方式，此前財(cái)政部表示將繼續(xù)推進(jìn)第四批PPP示范項(xiàng)目，因此PPP項(xiàng)目推進(jìn)力度將持續(xù)加大。

所以在操作上建議投資關(guān)注受益于PPP項(xiàng)目的行業(yè)及上市公司，這其中包括：園林工程、地下管廊、環(huán)保工程、污水處理等公用事業(yè)相關(guān)龍頭上市公司值得關(guān)注!

昨日中國(guó)石油盤中拉升表現(xiàn)搶眼，

該股昨日上漲2.48%

在中國(guó)石油上漲的帶動(dòng)下，四大行和中國(guó)石化紛紛上漲護(hù)盤，在昨日的盤面中再次形成了二八格局！兩市上漲家數(shù)僅774家，而下跌的家數(shù)多達(dá)2432家。

如何理解這種盤面的分化呢？

一方面是市場(chǎng)資金分歧加大，部分游資紛紛從中小創(chuàng)或者是前期熱門股中撤離；另一方面大機(jī)構(gòu)繼續(xù)選擇配置以上證50為代表的安全邊際高的大盤權(quán)重品種！

但我認(rèn)為投資者不用對(duì)未來(lái)的行情過(guò)渡悲觀！

首先，融資融券余額的變化。自三季度以來(lái)，兩融余額逐步攀升直逼萬(wàn)億大關(guān)，顯然兩融余額的增長(zhǎng)與市場(chǎng)走勢(shì)是成正比的。熔斷以來(lái)，兩融余額的區(qū)間基本控制在8200到9500左右?，F(xiàn)在維持在9900億左右，說(shuō)明有新進(jìn)資金進(jìn)場(chǎng)。

其次，金融資本市場(chǎng)目前的環(huán)境基調(diào)。今年7月召開(kāi)的中央金融工作會(huì)議里，明確強(qiáng)調(diào)了要維持金融穩(wěn)定，防范風(fēng)險(xiǎn)。整體的定調(diào)就是“控風(fēng)險(xiǎn)”。

綜上所述，建議投資者對(duì)有業(yè)績(jī)支撐的藍(lán)籌股仍可以逢低關(guān)注！

二、市場(chǎng)點(diǎn)睛

引言：分時(shí)獅子大張口，個(gè)股壓力相當(dāng)大

昨日兩市早盤小幅高開(kāi)，隨后主要指數(shù)在紅盤狀態(tài)下窄幅震蕩。午后，個(gè)股出現(xiàn)跳水現(xiàn)象，二八嚴(yán)重分化。由于重要會(huì)議等因素，市場(chǎng)依舊維持指數(shù)平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，中國(guó)石油、銀行等權(quán)重股拉升護(hù)盤。

截至收盤，除創(chuàng)業(yè)板指下跌外，其他主要指數(shù)均以紅盤報(bào)收。盤面上，前期強(qiáng)勢(shì)板塊如周期股、5G、軟件等概念大跌，租售同權(quán)、土地流轉(zhuǎn)等板塊一度異動(dòng)拉升，但活躍度有限。
    本周以來(lái)，市場(chǎng)指數(shù)相對(duì)穩(wěn)健，但賺錢效應(yīng)一般。主要原因一方面是市場(chǎng)窄幅波動(dòng)，難以出彩；另一方面或是今年大部分板塊都有一定積累漲幅，近期需要進(jìn)行休整。
    從技術(shù)面看，昨日滬指和創(chuàng)業(yè)板指的上下波動(dòng)均在早盤研判的阻力支撐區(qū)間（昨日預(yù)測(cè)支撐位：滬指3357點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指1866點(diǎn)； 阻力位：滬指3380點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指1898點(diǎn)）內(nèi)，尤其是滬指的高點(diǎn)接近于阻力位，創(chuàng)業(yè)板指的低點(diǎn)接近于支撐位，這說(shuō)明短期市場(chǎng)依舊未能做出方向性選擇。
    策略上繼續(xù)控制中低倉(cāng)位，等待行情明朗，指數(shù)中長(zhǎng)線謹(jǐn)慎看多，短期注意個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)。
    操作建議：由于熱點(diǎn)板塊依存一日游可能，建議少參與熱點(diǎn)炒作，快進(jìn)快出。維持低吸低位成長(zhǎng)股品種的觀點(diǎn)，激進(jìn)者可適當(dāng)參與會(huì)議政策性題材。

會(huì)議題材之一：

中國(guó)制造。中國(guó)制造業(yè)可以稱為“中國(guó)智造”。會(huì)議強(qiáng)調(diào)：從現(xiàn)在到二〇二〇年，是全面建成小康社會(huì)決勝期。從二〇二〇年到二〇三五年，在全面建成小康社會(huì)的基礎(chǔ)上，再奮斗十五年，基本實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化。

1、“中國(guó)制造2025”明確強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略行動(dòng)綱領(lǐng)，“三步走”2025年邁入制造強(qiáng)國(guó)行列；

2、智能制造是未來(lái)升級(jí)最優(yōu)方向，推動(dòng)智能化、信息化升級(jí)而非僅僅實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化，深度融合了軟件、電子、控制、機(jī)械四個(gè)領(lǐng)域；

3、升級(jí)將經(jīng)歷自動(dòng)化升級(jí)、信息化升級(jí)、工廠內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)化、產(chǎn)業(yè)鏈整體互聯(lián)網(wǎng)化四階段，相關(guān)投資機(jī)會(huì)不容錯(cuò)過(guò)；

4、智能設(shè)備是升級(jí)核心，或率先受益。

物聯(lián)網(wǎng)、機(jī)器人、智能設(shè)備、智能汽車（無(wú)人駕駛）等相關(guān)板塊可以波段或長(zhǎng)線關(guān)注。

作者：查晶晶，天風(fēng)證券

執(zhí)業(yè)資格編號(hào)：S1110617030002                              

股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎！上述評(píng)論不構(gòu)成具體操作建議！投資者買者自負(fù)，謹(jǐn)慎投資。

三、晨會(huì)紀(jì)要

【熱點(diǎn)聚焦】

1、工信部再提加快網(wǎng)絡(luò)建設(shè) 光通信景氣有望持續(xù)

工信部辦公廳18日印發(fā)進(jìn)一步提升信息通信領(lǐng)域服務(wù)質(zhì)量和效率工作方案，其中提出深入推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)提速降費(fèi)。加快高速寬帶 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，提升農(nóng)村及偏遠(yuǎn)地區(qū)4G網(wǎng)絡(luò) 覆蓋率。實(shí)施電信普遍服務(wù)試點(diǎn)，支持3萬(wàn)個(gè)以上行政村寬帶建設(shè)升級(jí)。持續(xù)改進(jìn)網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)質(zhì)量，擴(kuò)大互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)間帶寬容量。

從之前移動(dòng)、聯(lián)通公布的中報(bào)業(yè)績(jī)報(bào)告以及電信傳輸網(wǎng)招標(biāo)情況來(lái)看，固網(wǎng)寬帶投資超預(yù)期，光通信景氣持續(xù)性強(qiáng)，成長(zhǎng)確定，看好光纖光纜、光模塊和主設(shè)備方向。此外，我國(guó)寬帶市場(chǎng)“三足鼎立”新格局已經(jīng)逐漸形成，在此背景下，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)趨緩，并有望逐步過(guò)渡到云、視頻等提升用戶價(jià)值的核心競(jìng)爭(zhēng)力上。亨通光電（ 600487 ）、中際旭創(chuàng)（ 300308 ）分別為光纖、光模塊領(lǐng)域的龍頭企業(yè)；中興通訊（ 000063 ）最新公告全年預(yù)增2.8倍至3倍，主要受益于運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)及消費(fèi)者業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)。

2、百度計(jì)劃明年發(fā)布全自動(dòng)駕駛公共汽車

據(jù)報(bào)道，百度董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行長(zhǎng)李彥宏最新表示，正積極開(kāi)發(fā)無(wú)人駕駛汽車 ，計(jì)劃明年在中國(guó)發(fā)布一款全自動(dòng)駕駛公共汽車。據(jù)悉，李彥宏周二在 WSJ D.Live全球科技大會(huì)上表示，通過(guò)今年推出的阿波羅(Apollo)開(kāi)源自動(dòng)駕駛平臺(tái)，百度押注自己能夠成為無(wú)人駕駛汽車行業(yè)的一個(gè)主要參與者。李彥宏稱，百度正在與北京汽車股份有限公司合作，計(jì)劃到2019年實(shí)現(xiàn)部分自動(dòng)駕駛汽車的量產(chǎn)，到2021年實(shí)現(xiàn)全自動(dòng)駕駛汽車的量產(chǎn)。

自動(dòng)駕駛汽車技術(shù)近年來(lái)發(fā)展迅猛，已成為人工智能領(lǐng)域投資的最前沿。自動(dòng)駕駛汽車涉及多個(gè)技術(shù)領(lǐng)域，不僅包括機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)，還包括傳感器 和導(dǎo)航技術(shù)、自適應(yīng)地圖測(cè)繪技術(shù)、車對(duì)車通訊 技術(shù)等。2014年8月至2017年6月，全球范圍內(nèi)與自動(dòng)駕駛技術(shù)相關(guān)的投資、合伙、并購(gòu)等160多項(xiàng)商業(yè)行為，涉及總金額高達(dá)800億美元。

3、雞苗價(jià)格筑底上行

根據(jù)行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，近日父母代雞苗價(jià)格報(bào)27元/套，較年中低點(diǎn)上漲280%，益生股份等龍頭企業(yè)報(bào)價(jià)更是達(dá)到40元/套，遠(yuǎn)超14元/套的盈虧平衡線，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)較好盈利。從祖代雞引種情況來(lái)看，目前僅有新西蘭可以少量供種，加上益生股份國(guó)內(nèi)自有產(chǎn)能，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)2017年我國(guó)引種量約50萬(wàn)套，明顯低于70萬(wàn)套的供需平衡，說(shuō)明父母代雞苗供給偏緊將是大趨勢(shì)，疊加環(huán)保督查趨嚴(yán)，雞苗價(jià)格仍有上行空間。益生股份( 002458 )是國(guó)內(nèi)最大祖代雞養(yǎng)殖企業(yè)。

【上市公司】

中興通訊：預(yù)計(jì)2017年全年大幅扭虧

科達(dá)潔能：5.49億增持藍(lán)科鋰業(yè)

京東方A：擬60億元投建數(shù)字醫(yī)學(xué)中心

浙江世寶：戴姆勒商用車轉(zhuǎn)向器量產(chǎn)供貨

號(hào)百控股：收購(gòu)成都天翼空間100%股權(quán)

恒瑞醫(yī)藥：三季度證金公司小幅減持

正業(yè)科技：擬定增 募資不超9.27億元加碼主業(yè)

四、新股申購(gòu)

永福股份（300712）：申購(gòu)代碼300712，申購(gòu)價(jià)11.82元，申購(gòu)上限1.40萬(wàn)股。

公司屬于專業(yè)技術(shù)服務(wù)類中的工程技術(shù)服務(wù)業(yè),主要從事電力工程勘察設(shè)計(jì)(含規(guī)劃咨詢)、EPC工程總承包等電力工程技術(shù)服務(wù)。

泰瑞機(jī)器（603289）：申購(gòu)代碼732289，申購(gòu)價(jià)7.83元，申購(gòu)上限2.00萬(wàn)股。

公司是塑料注射成型設(shè)備(以下簡(jiǎn)稱注塑機(jī))的制造商和方案解決服務(wù)商,專業(yè)從事注塑機(jī)的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù),并為下游應(yīng)用領(lǐng)域提供注塑成型解決方案。公司的主要產(chǎn)品為注塑機(jī),屬于塑料機(jī)械行業(yè)中的一個(gè)重要細(xì)分行業(yè),也屬于國(guó)家鼓勵(lì)和扶持的高端裝備制造業(yè)。

英可瑞（300713）：申購(gòu)代碼300713，申購(gòu)價(jià)40.29元，申購(gòu)上限0.50萬(wàn)股。

公司所處行業(yè)為電力電子行業(yè),主要從事智能高頻開(kāi)關(guān)電源及相關(guān)電力電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。產(chǎn)品主要應(yīng)用在新能源汽車充電設(shè)施、電力系統(tǒng)、通信系統(tǒng)、軌道交通等領(lǐng)域。

新股申購(gòu)一覽表：

注：數(shù)據(jù)來(lái)源自wind、東方財(cái)富

新股網(wǎng)上申購(gòu)流程：

1）T-2日，計(jì)算配售市值。

2）T-1日，刊登網(wǎng)上發(fā)行公告。

3）T日，投資者根據(jù)可申購(gòu)額度進(jìn)行新股申購(gòu)；當(dāng)日配號(hào)，并發(fā)送配號(hào)結(jié)果數(shù)據(jù)。

4）T+1日，公布中簽率，搖號(hào)抽簽，形成中簽結(jié)果，上交所于當(dāng)日盤后向證券公司發(fā)送中簽結(jié)果。

5）T+2日，公布中簽結(jié)果，投資者確保其資金賬戶在T+2日日終前有足額資金。（注意：投資者最快在T+1日晚間即可查詢中簽結(jié)果，在T+2日因銀證間系統(tǒng)16:00就會(huì)關(guān)閉，所以在此之前資金就需要到位）

五、風(fēng)行研究

事件：

17年9月快遞行業(yè)數(shù)據(jù)出爐：9月單月，全國(guó)快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量完成36.1億件，同比增長(zhǎng)27.6%；業(yè)務(wù)收入完成448.1億元，同比增長(zhǎng)24.4%，前九月份全國(guó)快遞累計(jì)業(yè)務(wù)量完成273.9億件，同比增長(zhǎng)29.8%；業(yè)務(wù)收入完成3425億元，同比增長(zhǎng)26.7%。

分析：

1、量?jī)r(jià)分析：九月增速環(huán)比下行，異地件價(jià)格提升

1）9月當(dāng)月業(yè)務(wù)量增速環(huán)比收窄1.8個(gè)百分點(diǎn)，單月表現(xiàn)一般；

2）單價(jià)水平維持穩(wěn)定。9月綜合單價(jià)水平在12.4元/件，與8月一致，值得一提的是最重要的異地件價(jià)格水平環(huán)比提升0.2元/件；

3）競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，行業(yè)集中度（CR8）在17年1月之后反彈，9月CR8為78.2，為14年11月以來(lái)最高；

4）二線快遞企業(yè)如天天、全峰被收購(gòu)后，可能轉(zhuǎn)為專注細(xì)分市場(chǎng)，這是今年快遞集中度回升的重要原因。在此背景下，不排除部分一線快遞的增速超出行業(yè)平均的可能。

2、異地件維持主導(dǎo)，收入增長(zhǎng)保證

1）9月份，同城業(yè)務(wù)量完成8.3億件，同比增長(zhǎng)24.2%；異地業(yè)務(wù)量完成27.1億件，同比增長(zhǎng)27.6%；國(guó)際/港澳臺(tái)業(yè)務(wù)量完成0.7億件，同比增長(zhǎng)85.4%；

2）同城、異地、國(guó)際/港澳臺(tái)快遞業(yè)務(wù)量分別占全部快遞業(yè)務(wù)量的22.9%、75.1%和2.0%；業(yè)務(wù)收入分別占全部快遞收入的14.6%、51.7%和10.9%。

3、區(qū)域分析：存量東部持續(xù)主導(dǎo)，中部增速領(lǐng)先

1）業(yè)務(wù)量分配方面仍然是東部占據(jù)絕對(duì)大頭，9月份東部占比達(dá)80.9%，中部與西部分別占據(jù)10.8%與8.3%的市場(chǎng)份額；

2）從增速的區(qū)域性上看，9月呈現(xiàn)中部>東部>西部特點(diǎn)，中部增速領(lǐng)先；

3）在東部發(fā)達(dá)地區(qū)、一二線城市快遞網(wǎng)點(diǎn)已經(jīng)足夠密集的前提之下，未來(lái)行業(yè)業(yè)務(wù)量的增量可能主要來(lái)自中西部、三四線城市以及農(nóng)村市場(chǎng)的網(wǎng)點(diǎn)密集化。

4、歷史數(shù)據(jù)和事件驅(qū)動(dòng)

1）去年雙十一前受到中通海外上市以及過(guò)會(huì)預(yù)期的刺激，快遞股跑出一輪明顯行情。

2）今年同樣存在數(shù)個(gè)股價(jià)刺激因子：百世9月底的美股上市，以及本輪快遞企業(yè)高調(diào)宣布價(jià)格調(diào)整，更重要的是，四季度估值切換凸顯了快遞股當(dāng)前的性價(jià)比，3）基本面角度，漲價(jià)行為意在短期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局、整體毛利率及利潤(rùn)增速的壓力并不會(huì)發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，長(zhǎng)期需優(yōu)選單量和業(yè)績(jī)?cè)鏊俪掷m(xù)跑贏市場(chǎng)標(biāo)的。

相關(guān)標(biāo)的：

核心龍頭順豐控股

今年經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)出色的韻達(dá)股份

估值較低的申通快遞

前期活躍的圓通速遞

（以上僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，不作為任何投資依據(jù)。股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市必謹(jǐn)慎，投資者買賣自負(fù)，謹(jǐn)慎投資！）

PS：鄭重聲明，本人及天風(fēng)證券風(fēng)行投顧團(tuán)隊(duì)未在新浪微博或其它任何平臺(tái)開(kāi)展薦股收費(fèi)業(yè)務(wù)，凡入群收費(fèi)服務(wù)均屬假冒，如有上當(dāng)受騙請(qǐng)與我們或微博客服聯(lián)系，也希望網(wǎng)友配合我們積極舉報(bào)相關(guān)欺騙微博，謝謝！

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