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風行資訊（投資日報）20171102.pdf

2017-11-02

一、風行視點

風行研判：

從三季報的趨勢來看，兩市年報業(yè)績的表現(xiàn)依然會不俗，所以在這樣的市場氛圍當中，行情調整的空間預計不大，而且業(yè)績也會成為繼制度之后市場的又一大增長引擎。上證指數(shù)短期雖然進入調整期，但我們判斷指數(shù)仍將圍繞著20日均線震蕩上行，所以大盤繼續(xù)保持相對樂觀的態(tài)度，倉位繼續(xù)保持七成！

國產芯片行業(yè)昨日大漲3.22%，從個股看，富瀚微、聚燦光電、紫光國芯等品種紛紛大漲！今年半導體行業(yè)基本面向好，機構預計2017年全球半導體市場總營收將達到4111億美元，較2016年增長19.7%。這是繼2010年從金融危機中復蘇且全球半導體營收增加31.8%之后，增長最為強勁的一年。其實從各上市公司三季報數(shù)據(jù)中也能驗證這一觀點: 截至10月31日，25家集成電路板塊上市公司全部披露了三季報，其中16家前三季度業(yè)績同比增長。

值得注意的是，部分機構還預計2018年半導體市場可望增長4%，達到4274億美元規(guī)模，繼續(xù)創(chuàng)新高。從國內市場看，就芯片本身來說，芯片國產化替代在國家政策支持下是大勢所趨，行業(yè)內龍頭企業(yè)有望得到更有利的政策扶持，做大做強芯片產業(yè)鏈中各細分市場！

從操作的角度，建議大家關注半導體制造設備、半導體原材料、自動化輔助設計工具等行業(yè)龍頭品種！特別是業(yè)績預期好，受益于國產替代的品種應重點關注！

二、市場點睛

引言：季報后多公司大股東減持，有人想賣卻也不成了。。。

昨日早盤如預期反彈，但權重、題材均內部分化，市場走弱，反彈無疾而終，截至收盤滬指、創(chuàng)業(yè)板勉強收紅，其他主要指數(shù)翻綠。

由于周二的止跌反彈形態(tài)較為不錯，我們對次日的反彈延續(xù)有一定的期待，但指數(shù)個股大多沖高回落，事實顯示市場依然偏謹慎。

不過市場有2個好現(xiàn)象，一個是指數(shù)分時圖的黃線在白線之上，表明多數(shù)個股強于權重，市場主要是權重股回落所致，反過來看，權重回落市場也沒有繼續(xù)重挫，市場風險并沒有特別大。另一個就是題材股有復蘇跡象，上海自貿港概念自出世后短線有一定延續(xù)，而昨日回落后次新炒作有接棒的嫌疑，航空、芯片等板塊也相當活躍。市場題材性能持續(xù)，市場賺錢效應會回升，有利于市場氛圍轉暖，當然也不要一下子太樂觀。

在10月31日三季報時間窗口正式結束前后，A股不少上市公司紛紛公告新的事項，比如--減持。具體哪些公司就不一一點名了，在目前行情偏弱的背景下，如屬于中小創(chuàng)、有績差、經(jīng)營情況復雜、實際控制人無力等情況，又逢減持預期，對個股相關投資者有一定心理壓力，或會認為是對公司的不看好。當然，也不排除部分減持大股東的減持用途是為了扶持上市公司發(fā)展。

以前就有個人這樣干過?，F(xiàn)在這家公司已經(jīng)停牌很久了。世事難料，曾經(jīng)的網(wǎng)紅公司，有不少財經(jīng)作者現(xiàn)在都在寫他和他的公司的故事，也有不少研究者提出他們早幾年就看出公司有問題。

現(xiàn)在這家公司確實讓不少人窒息。單純說二級市場，筆者不敢說太遠，但去年的這個時候，筆者確實也指出創(chuàng)業(yè)板和這家公司有中長期下行的趨勢，提示了風險。目前雖然公司停牌，但一旦復牌，已被基金計提虧損的股價很難站得住，更何況目前還有更多懸而未決的問題。那么創(chuàng)業(yè)板還會受影響嗎？筆者認為創(chuàng)業(yè)板難免遭受池魚之災，畢竟公司占創(chuàng)業(yè)板指數(shù)較大比重，對創(chuàng)業(yè)板整體聲譽也有一定影響。作為才過完7年生日的創(chuàng)業(yè)板和新的投資人孫老板來說，這家公司現(xiàn)在確實是個燙手山芋。

所以雖然筆者最近老是在提示成長股的機會，但大家也不要忽視外在的風險。成長股尤其是中小創(chuàng)的成長股目前還在等估值和風格切換的過程。萬一在切換前再殺一波呢？所以依然要做好風控和倉位準備，也可以考慮將倉位分成若干份逢低參與。

筆者推薦的大消費白馬股，從目前的三季報公布的前十大股東來說，依然是機構三季度的熱門。對于機構新鮮出爐的股票，如果處在中線或長線反彈甚至主升浪階段，不妨再多點耐心守候，建議更多關注細分甚至消費中上游行業(yè)的績優(yōu)龍頭企業(yè)，如果有證金、養(yǎng)老金堅定持股的，那就更好了。

最后談下行情的方向，目前確實看不清，而看不清代表的操作難度很大。但是只要不是到了全面普漲階段，目前這種難受的氛圍依然會持續(xù)。投資者最好盡早成熟，拋掉一些陳舊的炒股理念，適應新的長期投資的觀念。

作者：查晶晶，天風證券

執(zhí)業(yè)資格編號：S1110617030002                              

股市有風險，投資須謹慎！上述評論不構成具體操作建議！投資者買者自負，謹慎投資。

PS：鄭重聲明，本人及天風證券風行投顧團隊未在新浪微博或其它任何平臺開展薦股收費業(yè)務，凡入群收費服務均屬假冒，如有上當受騙請與我們或微博客服聯(lián)系，也希望網(wǎng)友配合我們積極舉報相關欺騙微博，謝謝！

三、晨會紀要

【熱點聚焦】

1、固廢污染防治報告提請審議 危險廢物管理待強化

固體廢物污染環(huán)境防治法執(zhí)法檢查報告于11月1日提請全國人大常委會審議。報告提出，我國危險廢物管理工作中還存在不少薄弱環(huán)節(jié)，每年有超過一半以上危險廢物由產生單位自行利用處置，大部分游離于監(jiān)管之外。報告建議完善危險廢物集中處置設施建設規(guī)劃，并通過政府購買服務等方式，加大對第三方治理的支持力度，強化市場監(jiān)管，推動行業(yè)健康發(fā)展。

危險廢物往往具有放射性、毒性、腐蝕性和致病性，一旦發(fā)生污染事故，后果十分嚴重。東江環(huán)保（ 002672 ）此前在接受調研時表示，目前危廢行業(yè)實際處理量不足行業(yè)總規(guī)模的一半，隨著環(huán)保監(jiān)管趨嚴，危廢處理需求逐漸爆發(fā)，萬邦達（ 300055 ）、上海環(huán)境（ 601200 ）等也在危廢處理領域進行著積極拓展。

2、智能網(wǎng)聯(lián)汽車大會將召開 多項最新成果有望亮相

由上海市政府、工信部主辦的2017年世界智能網(wǎng)聯(lián)汽車大會將于11月6日至7日在上海嘉定舉行。大會的主題為“聯(lián)接世界，智創(chuàng)未來”，將致力于建立智能網(wǎng)聯(lián)汽車領域最權威的國際交流合作平臺，展示世界智能網(wǎng)聯(lián)汽車的最新研究成果和商業(yè)模式，研討智能網(wǎng)聯(lián)汽車相關的政策法規(guī)和標準規(guī)范。會上，奧迪中國、特斯拉 、寶馬等將就各自領域發(fā)表主題報告，上汽、蔚來汽車等將展示其先進的無人駕駛 技術及自動駕駛領域的最新科技產品。

目前我國已啟動國家智能汽車創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略起草工作，有望從頂層設計層面考慮智能汽車發(fā)展戰(zhàn)略，相關法律法規(guī)將得以完善，從而推動我國智能汽車產業(yè)發(fā)展。東軟集團（ 600718 ）為車載系統(tǒng)整體供應商，發(fā)布了基于NXP最新自動駕駛芯片 S32V的自動駕駛中央域控制器；四維圖新（ 002405 ）已在自動駕駛領域進行全方位布局。

3、木漿斷貨致廢紙價格再度暴漲 雙11來臨包裝紙需求大增

生意社最新數(shù)據(jù)顯示，廢紙價格近7日暴漲35.85%。經(jīng)過接連幾天的上漲，廢紙價格又重新回到3000多元一噸的高位。業(yè)內人士表示，10月份部分木漿經(jīng)銷商多次處于“斷貨”狀態(tài)，臨近10月底，部分經(jīng)銷商木漿已“無貨”，11月份中旬或將才有木漿出售。從往年行情來看，11、12月份為木漿傳統(tǒng)需求旺季，預計11月份木漿價格仍將在高位運行。    

2017年以來造紙企業(yè)業(yè)績亮眼，而四季度將進入全年供需最旺季，特別是雙11來臨，快遞業(yè)務量大增。國家郵政局初步預計，2017年雙11期間(11月11日至16日)快件業(yè)務量將超過15億件，比去年同期增長35%，箱板紙、瓦楞紙等包裝用紙需求旺盛。廢紙價格高企、木漿供應緊張使得小規(guī)模紙企較難獲得穩(wěn)定的原料供應，而相對利好對上游具有一定控制權，有穩(wěn)定廢紙采購渠道的龍頭企業(yè)。上市公司中，山鷹紙業(yè)（ 600567 ）為國內包裝紙行業(yè)龍頭。華泰股份（ 600308 ）積極發(fā)展林漿紙一體化 ，受益于上游木漿等原材料價格的上漲。

【上市公司】

華鋒股份：收購理工華創(chuàng) 涉新能源車電機電控

盛運環(huán)保：聯(lián)合中標18.8億元PPP項目

北方稀土：與廈門鎢業(yè)簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議

中國聯(lián)通：定增募資615.46億元完成

東旭光電：與華為合作拓展新能源汽車充電業(yè)務

新綸科技：擬定增收購千洪電子

四、新股申購

盤龍藥業(yè)（002864）：申購代碼002864，申購價10.03元，申購上限0.85萬股。

公司自成立以來,一直致力于中成藥的研發(fā)、生產和銷售,形成以盤龍七片為主導產品、以骨科風濕類為主要治療領域,且涵蓋肝膽類、心腦血管類、婦科類、抗腫瘤類多個治療領域。

怡達股份（300721）：申購代碼300721，申購價16.71元，申購上限0.80萬股。

司主導產品為“怡達牌”丙二醇醚及丙二醇醚酯系列產品、乙二醇醚及乙二醇醚酯系列產品,該系列產品均屬“環(huán)境友好型”新材料,廣泛應用于涂料、油墨、電子、覆銅板、汽車制動液、農藥、醫(yī)藥、印刷、清洗劑、日用化學品等行業(yè)。此外,公司產品可用作水性電泳漆、水性木器漆、水性內墻涂料、水性鋼架涂料、水性防腐金屬涂料等環(huán)境友好型涂料的特種助劑。

新股申購一覽表：

注：數(shù)據(jù)來源自wind、東方財富

新股網(wǎng)上申購流程：

1）T-2日，計算配售市值。

2）T-1日，刊登網(wǎng)上發(fā)行公告。

3）T日，投資者根據(jù)可申購額度進行新股申購；當日配號，并發(fā)送配號結果數(shù)據(jù)。

4）T+1日，公布中簽率，搖號抽簽，形成中簽結果，上交所于當日盤后向證券公司發(fā)送中簽結果。

5）T+2日，公布中簽結果，投資者確保其資金賬戶在T+2日日終前有足額資金。（注意：投資者最快在T+1日晚間即可查詢中簽結果，在T+2日因銀證間系統(tǒng)16:00就會關閉，所以在此之前資金就需要到位）

五、風行研究

事件：

   中國聯(lián)通2017年100G波分設備集中采購資金已落實，采購總預算15.72億元，包括新建8805個線路側100G及相應規(guī)模的客戶側端口;擴容11268個線路側100G、2572個10G及相應規(guī)模的客戶側端口。

解讀：

1、三大運營商先后啟動傳輸網(wǎng)設備招標

①100G波分/OTN設備招標端口數(shù)大幅增長，創(chuàng)近年來新高，傳輸網(wǎng)建設有望逐步回暖。

②上半年三大運營商資本開支主要投向接入網(wǎng)建設，8月之后，電信和移動傳輸網(wǎng)DWDM/OTN設備采購資金到位，集采正式啟動，其中電信采購規(guī)模約6100個端口，相比2016年集采端口數(shù)同比增長54%，移動采購規(guī)模約42196個端口，規(guī)模也是近三年最大的一次。

③此次聯(lián)通15.72億元100G波分設備集采落地，100G端口超過2萬個，規(guī)模創(chuàng)近年新高。三大運營商傳輸網(wǎng)設備新建擴容工作全部啟動，集采規(guī)模顯著增長，傳輸網(wǎng)建設投資有望逐步回暖。

2、接入用戶數(shù)和速率快速提升，傳輸網(wǎng)升級擴容有望持續(xù)投入

①從歷史上看，傳輸網(wǎng)建設先于無線網(wǎng)絡建設啟動，我國5G網(wǎng)絡計劃2020年商用，配套傳輸網(wǎng)建設有望于2019年啟動。

②中移動大力推動固網(wǎng)寬帶建設、光纖到戶和提速降費等政策推動網(wǎng)絡接入用戶數(shù)和接入速率快速提升，重度網(wǎng)絡應用不斷涌現(xiàn)，網(wǎng)絡流量持續(xù)30-40%年復合增長，傳輸網(wǎng)升級擴容壓力快速加大，未來幾年傳輸網(wǎng)升級擴容需求有望持續(xù)快速增長

③從4G的建設歷史看，傳輸網(wǎng)建設要先于無線網(wǎng)絡建設1年啟動。我國下一代無線通信網(wǎng)絡5G計劃2020年商用，配套傳輸網(wǎng)有望于2019年啟動，傳輸網(wǎng)建設有望持續(xù)回暖

3、關注傳輸網(wǎng)建設的核心

包括傳輸網(wǎng)絡設備、無源波分器件、有源光模塊以及配套使用的光纖光纜等，傳輸網(wǎng)建設投資回暖對相關產業(yè)鏈形成直接拉動。

①傳輸網(wǎng)設備主要由華為、中興、烽火、阿朗（上海諾基亞貝爾）等廠商提供

②配套使用的波分器件及高速電信有源光模塊主要由Lumentum、博創(chuàng)科技、光迅科技等廠商提供

③傳輸網(wǎng)新建及擴容建設需要配套連接光纖光纜，相關龍頭標的也將直接受益

相關公司：

中國聯(lián)通、中興通訊、烽火通信、亨通光電、光迅科技

（以上僅代表個人觀點，不作為任何投資依據(jù)。股市有風險，入市必謹慎，投資者買賣自負，謹慎投資！）

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