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風(fēng)行資訊（投資日報）20171122.pdf

2017-11-22

一、風(fēng)行視點

風(fēng)行研判

昨日滬深300和上證50指數(shù)表現(xiàn)非常強眼，漲幅接近2%，代表大白馬的超級品牌指數(shù)更是漲幅超過3個點，中國平安高歌猛進，格力電器、美的電器再創(chuàng)新高。唯有創(chuàng)業(yè)板指弱勢震蕩。

昨天的整體走勢在意料之內(nèi)，大金融和大消費撐起大市，行情有一定分化。從目前來看，周末出的2大利空，一是金融監(jiān)管新規(guī)；二是白馬股泡沫所引發(fā)的市場焦慮，均得以市場正面解讀。

尤其是金融監(jiān)管新規(guī)，長遠來看，甚至可以說是利好股市：打破剛性兌付、規(guī)范資金池、投資者要穿透、投資結(jié)構(gòu)除嵌套、記賬要成本法改為市值法，是回歸本源，大道至簡，短期對資金面可能有影響，長遠是利好金融業(yè)、利好實體經(jīng)濟、利好股市。

而成長股的代表創(chuàng)業(yè)板，慘不忍睹，千瘡百孔，地雷一個接一個爆炸，從樂視網(wǎng)，到貝因美，到網(wǎng)宿科技，當(dāng)年的龍頭一個個都變豬頭，小盤股更是閃崩不斷。

所以，大資金仍然只會盤踞在白馬股當(dāng)中，以估值為基礎(chǔ)做堅實的持倉、抱團取暖，這是機構(gòu)的核心策略。我們預(yù)計指數(shù)震蕩向上，慢牛格局不改，分化行情繼續(xù)。股指震蕩上行觀點不改。倉位不變。

熱點聚焦：超級品牌

各行業(yè)的龍頭股紛紛上漲，

超級品牌的指數(shù)漲幅達到3%，

涪陵榨菜、青島海爾、比亞迪等知名公司紛紛對大漲，

美的、格力也再創(chuàng)新高。

今年反應(yīng)中國稀缺品種的超級品牌指數(shù)從3月份編制以來，就一直在漲著，至今漲幅已經(jīng)超過50%，從強周期行業(yè)的而崛起，到小金融、大消費的升級，都反應(yīng)了外資在不斷看好中國未來經(jīng)濟發(fā)展的同時，增量資金也在持續(xù)買入龍頭股，漂亮50，超級品牌行情孕育而生。

以前A股喜歡以小市值、投機題材股為主要交易方式，2015年、2016年的創(chuàng)業(yè)板泡沫也讓許多機構(gòu)驚魂不定，今年作為成長板塊的創(chuàng)業(yè)板，更是慘不忍睹，地雷一個接一個，樂視網(wǎng)、貝因美、網(wǎng)宿科技，閃崩不斷，因此，國家隊、機構(gòu)盤踞在大白馬股、大藍籌中，那里是大資金的核心根據(jù)地，并以估值為主，抱團取暖。

目前來看，年底行情，資金更注重穩(wěn)健，盡管官媒發(fā)生質(zhì)疑茅臺酒的炒作，但今天明星還是超級品牌表現(xiàn)較好，在短暫的調(diào)整過后，超級品牌所代表的中國優(yōu)質(zhì)公司，也將震蕩上行。

熱點聚焦：券商

昨日，券商板塊大幅拉升，

龍頭股中信證券大漲逾8%，

招商證券漲逾6%，

華泰證券、廣發(fā)證券、東方證券等漲幅均超4%

券商行業(yè)今年表現(xiàn)較差，遠弱于銀行和保險行業(yè)。今年以來，券商指數(shù)累計下跌4.44%，而銀行指數(shù)上漲19%，保險指數(shù)漲幅已翻番。隨著市場活躍度上升以及政策環(huán)境改善，預(yù)計全年收入降幅將逐步收窄。同時券商板塊已回落至歷史估值的底部區(qū)間，具有較高安全邊際，配置價值日益凸顯。

對于證券行業(yè)而言，依舊有許多催化因素可期。A股納入MSCI指數(shù)標(biāo)的進一步擴容、《證券法》修訂、各類機構(gòu)投資者占比穩(wěn)步提升(社保、養(yǎng)老金、險資)、多家券商排隊上市等，各類政策紅利與市場機遇的催化，有望推動券商板塊估值從歷史的低位逐步向上修復(fù)。

今年券商的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了徹底的變化，具體表現(xiàn)為自營取代經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)成為第一大收入來源，因此投資能力是關(guān)鍵，目前券商板塊中前三季度業(yè)績實現(xiàn)凈增長的有 5 家券商(東方、華安、山西、招商、廣發(fā))，個股業(yè)績表現(xiàn)分化明顯。關(guān)注綜合實力強勁、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)較為均衡的券商。

二、晨會紀(jì)要

【熱點聚焦】

1、世界智能制造大會將召開 展示業(yè)內(nèi)最新成果

2017世界智能制造大會由工信部、中國工程院、中國科協(xié)、江蘇省人民政府共同主辦，將于12月6日至8日在南京國際博覽中心召開。大會將聚焦世界智能制造發(fā)展方向，解析智能制造發(fā)展趨勢，針對制造業(yè)智能轉(zhuǎn)型中共同關(guān)注的重點問題進行研討，進一步推進合作發(fā)展機制建設(shè)，展示國內(nèi)外智能制造方面取得的積極成果和最新進展。

隨著企業(yè)對智能化升級的迫切需求，以及國家層面對智能制造的高度重視，制造業(yè)升級已經(jīng)成為趨勢。中短期首先關(guān)注系統(tǒng)集成企業(yè)；長周期來看，重點關(guān)注在機器人核心部件領(lǐng)域有所沉淀的企業(yè)；從供需角度看，應(yīng)關(guān)注規(guī)?；约爱a(chǎn)能拓展積極有效的企業(yè)。華工科技（ 000988 ）擁有激光器核心技術(shù)，受益激光裝備和傳感器滲透率的快速提升；新時達（ 002527 ）是國內(nèi)機器人與運動控制行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)之一。

2、住建部推廣裝配式建筑 產(chǎn)業(yè)迎萬億市場空間

住房城鄉(xiāng)建設(shè)部近日發(fā)文，認(rèn)定北京市、杭州市、廣安市等30個城市為第一批裝配式建筑示范城市，北京住總集團有限責(zé)任公司、杭蕭鋼構(gòu)、碧桂園等195個企業(yè)為第一批裝配式建筑產(chǎn)業(yè)基地。住房城鄉(xiāng)建設(shè)部要求，各裝配式建筑示范城市和產(chǎn)業(yè)基地要按照有關(guān)規(guī)定扎實推進裝配式建筑各項工作，及時探索總結(jié)一批可復(fù)制、可推廣的裝配式建筑發(fā)展經(jīng)驗，切實發(fā)揮示范引領(lǐng)和產(chǎn)業(yè)支撐作用。

人口紅利削弱、新一代農(nóng)民工從事建筑施工意愿降低，將助推建筑工程人力成本提升。目前人力成本占比約15%，對標(biāo)海外有25pct提升空間，而裝配式鋼結(jié)構(gòu)人力成本可節(jié)省38%。預(yù)計未來4年裝配式市場空間高達1.3萬億。此外，裝配式建造方式符合雄安“綠色生態(tài) 宜居新城區(qū)”的定位，雄安的標(biāo)桿示范作用將推動裝配式建筑在其他省市發(fā)展。杭蕭鋼構(gòu)（ 600477 ）是裝配式建筑龍頭；東南網(wǎng)架（ 002135 ）正在向裝配式建筑集成服務(wù)商及工程總承包（EPC）轉(zhuǎn)型。

3、阿里將開放無人餐廳技術(shù) 打破行業(yè)高成本頑疾

據(jù)報道，11月21日，阿里旗下本地O2O平臺口碑宣布開放無人餐廳技術(shù)，為廣大餐飲商家提供包括智能點餐、智能推薦、服務(wù)通知、自助取餐、自動代扣、用餐評價在內(nèi)的全流程解決方案。據(jù)口碑方面透露，預(yù)計明年年初，首批口碑無人餐廳將完成落地。無人餐廳中的無人只是表象，數(shù)據(jù)才是關(guān)鍵。通過數(shù)字化運營，商家可以沉淀豐富的用戶標(biāo)簽，為消費者推薦貼心的菜品和服務(wù)；可以通過大數(shù)據(jù)優(yōu)化出品、打造爆款；可以及時找出運營不足等。

運用無人餐廳技術(shù)的餐飲商家可以在有效節(jié)省用工成本的同時，讓餐廳接待能力平均提升30%以上。不需要一個點菜員、沒有收銀員、沒有錢包和手機，全程智能點餐，刷臉支付，吃完就走！有業(yè)內(nèi)人士表示，無人餐廳技術(shù)方案將有利于突破餐飲行業(yè)高物料成本、高人力成本、高房租、低利潤的頑疾。機器人(300024)、文一科技(600520)、絲路視覺（300556）有望受益。

【上市公司】

數(shù)字政通：擬發(fā)起設(shè)立科技保險公司

蒙草生態(tài)：預(yù)中標(biāo)合計81億元PPP項目

智云股份：控股股東轉(zhuǎn)讓9.55%股權(quán)

寧波富邦：控股股東擬增持不超2%股份

萬科A：遭機構(gòu)席位凈賣出逾2億元

宏達礦業(yè)：董事長持股4.99%逼近舉牌線

三、新股申購

奧士康：公司主要產(chǎn)品為PCB硬板,產(chǎn)品層數(shù)以雙面板和多層板為主,產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域由最初的以消費類電子為主發(fā)展至目前的計算機、消費電子、通訊設(shè)備、汽車電子、工控設(shè)備以及醫(yī)療電子等領(lǐng)域。

樂歌股份：公司目前產(chǎn)品主要包括人體工學(xué)大屏支架、人體工學(xué)工作站系列產(chǎn)品等,人體工學(xué)大屏支架主要包括大屏支架功能款和大屏支架基礎(chǔ)款,人體工學(xué)工作站系列產(chǎn)品主要包括電腦支架、升降臺、升降桌、桌邊健身車。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于日常生活、辦公領(lǐng)域,以及智慧城市、智能工廠、醫(yī)療、金融、IT、電競等專業(yè)領(lǐng)域。

合力科技：公司主要從事汽車用鑄造模具、熱沖壓模具和鋁合金部品的研發(fā)、設(shè)計、制造和銷售。公司主要產(chǎn)品為汽車用發(fā)動機缸體模具、發(fā)動機缸蓋模具、發(fā)動機缸蓋罩模具、變速箱殼體模具等大型精密鑄造模具,汽車用A柱、B柱、防撞梁、保險杠等熱沖壓模具以及汽車發(fā)動機缸蓋、汽車發(fā)動機支架、汽車飛輪殼體、汽車動力轉(zhuǎn)向器殼體以及軌道交通齒輪箱殼體等鋁合金部品。

新股申購一覽表：

注：數(shù)據(jù)來源自wind、東方財富

新股網(wǎng)上申購流程：

1）T-2日，計算配售市值。

2）T-1日，刊登網(wǎng)上發(fā)行公告。

3）T日，投資者根據(jù)可申購額度進行新股申購；當(dāng)日配號，并發(fā)送配號結(jié)果數(shù)據(jù)。

4）T+1日，公布中簽率，搖號抽簽，形成中簽結(jié)果，上交所于當(dāng)日盤后向證券公司發(fā)送中簽結(jié)果。

5）T+2日，公布中簽結(jié)果，投資者確保其資金賬戶在T+2日日終前有足額資金。（注意：投資者最快在T+1日晚間即可查詢中簽結(jié)果，在T+2日因銀證間系統(tǒng)16:00就會關(guān)閉，所以在此之前資金就需要到位）

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本證券分析報告（以下簡稱“本報告”）由天風(fēng)證券產(chǎn)品服務(wù)部制作。

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