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風(fēng)行資訊（投資日報）20180507.pdf

2018-05-07

一、風(fēng)行視點

風(fēng)行研判

大盤觀點：周五兩市早盤繼續(xù)低開，隨后各指數(shù)小幅上沖，半日在平盤位置反復(fù)震蕩，午后稍有跳水，受貿(mào)易摩擦以及龍頭股表現(xiàn)不佳等影響，題材未能延續(xù)昨日強勢,表現(xiàn)清淡。兩市共1266只個股上漲，37只個股漲停；1886只個股下跌，19股跌停；板塊跌多漲少，生物疫苗、鈦白粉、黃金等行業(yè)漲幅居前，次新股、海南、有色等領(lǐng)跌。全天成交3602.50億元較上個交易日縮量明顯，收盤滬指跌0.32%，深成指跌0.31%，創(chuàng)業(yè)板跌0.65%。

主力資金動態(tài)：

上周五兩市主力資金流出132億元較上個交易日明顯放大，創(chuàng)業(yè)板流出34億元，滬深300流出40億，在上個交易日首次流入后再次流出，而指數(shù)收盤小幅下跌或是對近期中美貿(mào)易商談資金避險情緒的一個表現(xiàn)。

綜上所述，周五市場仍以觀望避險情緒為主，防御品種如：醫(yī)療、黃金逆勢拉升，從大盤和盤口的數(shù)據(jù)來看，雖然成交量萎縮，主力資金加大流出，但信心指數(shù)并沒有因此而下跌依舊以紅盤收場。從上證指數(shù)60分鐘級別來說，整個震蕩結(jié)構(gòu)底部逐步抬高，5、10與20均線形成金叉，但指數(shù)還是受到60均線的壓制，所以我們判斷近期還是一個底部震蕩磨底為主的走勢結(jié)構(gòu)，未來在穩(wěn)固后有望迎來反彈，雖然指數(shù)短期處于震蕩期，當(dāng)我們對中期的走勢保持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。

熱點聚焦：信息技術(shù)

上周五整個信息技板塊都表現(xiàn)的不夠好，國產(chǎn)軟件、網(wǎng)絡(luò)安全、數(shù)字中國都下跌超過2%，跌幅靠前。出現(xiàn)這樣的情況我們認(rèn)為是幾個內(nèi)在原因所致：

第一，在前期中美貿(mào)易戰(zhàn)摩擦中，國產(chǎn)替代迎來了大幅炒作，信息技術(shù)特別是國產(chǎn)軟件是前期炒作表現(xiàn)最突出的領(lǐng)域，但最近雙方開始商務(wù)洽談使緊張的氣氛有所緩和，信息技術(shù)類公司在短期缺乏實質(zhì)業(yè)績支撐的背景下，出現(xiàn)明顯回落。

第二，貿(mào)易戰(zhàn)中美國對中國進(jìn)行制裁的領(lǐng)域都是擁有很高技術(shù)壁壘的行業(yè)，雖然“掌握核心”是我們奮斗努力的方向，但短期內(nèi)一般型企業(yè)很難完成產(chǎn)業(yè)化快速升級，哪些行業(yè)有望受益于國產(chǎn)化快速推進(jìn)在業(yè)績上短期就可以有表現(xiàn)呢？我們最終還是應(yīng)該關(guān)注國家重點扶持的品種，能對國家戰(zhàn)略和安全起到至關(guān)重要的作用并且前期已經(jīng)有一定技術(shù)積累和產(chǎn)業(yè)投資的行業(yè)，這其中大家可以重點關(guān)注北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)重點上市公司。建議關(guān)注：海格通信、中海達(dá)、合眾思壯等

熱點聚焦：沙河股份

上周五沙河股份逆市漲停，以沙河股份為首的部分粵港澳大灣區(qū)品種表現(xiàn)相對活躍，華發(fā)股份、珠海港等盤中均出現(xiàn)明顯的異動走勢，我們認(rèn)為這和粵港澳大灣區(qū)政策預(yù)期有直接的關(guān)系。

 首先粵港澳大灣區(qū)已經(jīng)上升至國家戰(zhàn)略，灣區(qū)規(guī)劃出臺在即，去年3月《政府工作報告》中就提出“推動內(nèi)地與港澳深化合作，研究制定粵港澳大灣區(qū)城市發(fā)展規(guī)劃”，目前《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》已報批，只等通過后就將正式發(fā)布，這將進(jìn)一步推進(jìn)“九市二區(qū)”實質(zhì)性的項目落地；

其次，港珠澳大橋即將通車，區(qū)域內(nèi)大型重要基建和交運的持續(xù)建設(shè)和投入使用，預(yù)計將為沿線城市帶來業(yè)務(wù)量的巨大提升。事實上今年以來區(qū)域概念一直活躍于A股，像雄安、海南等?！盎浉郯摹笔抢^海南、雄安后較可能迎來風(fēng)口的區(qū)域板塊，一旦粵港澳《規(guī)劃》出臺，它會否復(fù)制海南板塊的走勢呢？操作層面可以關(guān)注深圳、珠海、廣州本地港口股、地產(chǎn)股，如廣州港、鹽田港、招商蛇口、金地集團(tuán)等。

熱點聚焦：園林工程

點評：上周五園林工程板塊表現(xiàn)良好，逆勢上漲1.32%，美麗生態(tài)漲幅9.97%，接近漲停，受此帶動云投生態(tài)也上漲5.16%。自2017年底至上周五，板塊可謂走了一波超跌，跌幅達(dá)26.37%！我們認(rèn)為板塊如今華麗轉(zhuǎn)身的逆勢上漲除了超跌反彈外，更重要的是受益于政策導(dǎo)向及企業(yè)良好的業(yè)績支撐。

當(dāng)前PPP仍會是我國基建投資的主要方式，且隨著雄安新區(qū)、通州副中心、粵港澳大灣區(qū)的規(guī)劃建立及各地環(huán)保壓力，污水處理、垃圾焚燒、地下管廊等公用事業(yè)投資預(yù)計將不斷增大，預(yù)計未來基礎(chǔ)建設(shè)仍將會采用PPP模式推進(jìn)。隨著2017年第四批國家級PPP示范項目的正式啟動，PPP的應(yīng)用范圍將會越來越大。園林工程也將受益于PPP項目的推進(jìn)值得關(guān)注，具體在個股中，可以關(guān)注前期PPP訂單飽滿，業(yè)績有保障的園林工程內(nèi)個股如：東方園林（002310）：一季報凈利潤同比增127.81%；嶺南股份（002717）：一季報凈利潤同比增83.49%；文科園林（002775）：一季度凈利潤同比增48.61%，PPP+EPC助力業(yè)績釋放。

值得注意的是，還有一類品種同樣受益于PPP項目的推進(jìn)而華麗轉(zhuǎn)身?！熬G水青山就是金山銀山”，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)也將依托PPP形式助力我國生態(tài)文明建設(shè)。目前環(huán)保板塊龍頭平均估值在20倍PE以下，處于歷史估值底部區(qū)間。根據(jù)在手訂單數(shù)量、項目進(jìn)展等測算，我們認(rèn)為龍頭公司未來2年保持25~35%成長增速不是問題，而隨著PPP清庫的結(jié)束，環(huán)保需求有望加速釋放，再考慮到部分水項目與精準(zhǔn)扶貧、鄉(xiāng)村振興的緊密聯(lián)系，我們堅信民營PPP龍頭公司存在估值提升空間。重點關(guān)注個股：

維 爾 利（300190）：一季報凈利潤同比增42.43%，利潤穩(wěn)步增長。

清新環(huán)境（002573）：一季報表現(xiàn)回暖，毛利率企穩(wěn)回升，符合預(yù)期。

先河環(huán)保（300137）：大氣攻堅戰(zhàn)激發(fā)下游景氣，業(yè)績快速增長。一季報凈利潤同比增47.24%略超預(yù)期。

風(fēng)險提示：政策推進(jìn)、支持力度低于預(yù)期，利率大幅上行，工程結(jié)算進(jìn)度低于預(yù)期等。

二、晨會紀(jì)要

【熱點聚焦】

1、CDR辦法公開征求意見、最快一個多月后施行

證監(jiān)會4日發(fā)布《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法》(以下簡稱《辦法》），并向社會公開征求意見。根據(jù)工作程序，征求意見期為一個月，之后將在進(jìn)行必要修改且完成相應(yīng)程序后發(fā)布實施。據(jù)報道，與此相關(guān)的一系列規(guī)范性文件也正在制定過程當(dāng)中，將同步或稍晚于《辦法》發(fā)布實施。這意味著適格主體最快一個多月后即可申請發(fā)行CDR。

《辦法》中的以下幾點內(nèi)容較為關(guān)注:明確了CDR的本質(zhì)是證券，適用于證券法；允許合同中規(guī)定了可投資境內(nèi)上市交易股票的基金來投資CDR；允許上市公司在發(fā)行CDR上市之后，繼續(xù)發(fā)行以新增證券為基礎(chǔ)的CDR。CDR推出后將給新經(jīng)濟(jì)企業(yè)帶來融資、員工持股、股權(quán)激勵的新選擇，大型券商也將在CDR的上市和做市過程中扮演重要角色，有望從中受益。目前在美股上市的中概股里，阿里巴巴、百度、京東、網(wǎng)易符合條件；尚未在境外上市的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)里，螞蟻金服、滴滴出行、小米符合條件且估值排名居前。

2、中美貿(mào)易磋商首回合結(jié)束或就知識產(chǎn)權(quán)等達(dá)共識

據(jù)媒體報道，5月3日至4日，中美雙方在北京就經(jīng)貿(mào)問題舉行磋商，雙方就擴(kuò)大美對華出口、雙邊服務(wù)貿(mào)易、雙向投資、保護(hù)知識產(chǎn)權(quán)、解決關(guān)稅和非關(guān)稅措施等問題充分交換了意見，在有些領(lǐng)域達(dá)成了一些共識。

機構(gòu)認(rèn)為，中美有望在知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)、放開金融對外資準(zhǔn)入限制等領(lǐng)域達(dá)成共識。知識產(chǎn)權(quán)一直以來是中美貿(mào)易關(guān)系中的焦點。習(xí)近平主席今年4月10日在博鰲亞洲論壇中指出，今年將重新組建國家知識產(chǎn)權(quán)局，加強知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)。近日，國務(wù)院《“十三五”國家知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)和運用規(guī)劃》中期評估工作全面啟動。隨著國家對加快知識產(chǎn)權(quán)強國建設(shè)戰(zhàn)略日益推進(jìn)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈將迎來新的機遇。安妮股份（002235）經(jīng)營為專業(yè)版權(quán)和微版權(quán)的版權(quán)人者提供版權(quán)保護(hù)服務(wù)、版權(quán)交易服務(wù)、版權(quán)孵化服務(wù)等綜合版權(quán)服務(wù)。光一科技(300356)參股中云文化和夢知網(wǎng)絡(luò)，推動版權(quán)云項目建設(shè)和互聯(lián)網(wǎng)知識產(chǎn)權(quán)服務(wù)，收購龍源數(shù)媒51%股權(quán)，落子版權(quán)分發(fā)業(yè)務(wù)。

3、原料上漲疊加需求轉(zhuǎn)旺、紙價開啟新一輪上漲

受原料廢紙價格上漲等因素推動，相關(guān)紙企開啟新一輪提價。生意社數(shù)據(jù)顯示，山東、福建、河南等地紙企相繼發(fā)布漲價通知，宣布自5月1-2日起，瓦楞紙等紙種上漲100元/噸。短期內(nèi)國廢采購意愿明顯加強，導(dǎo)致市場價格大漲，箱板瓦楞紙價也跟隨提價，紙廠提價大面積開始落地，5月份以來累計提價幅度在每噸200-500元不等。

當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈庫存天數(shù)合理、季節(jié)性需求至5月底轉(zhuǎn)旺，紙價仍有進(jìn)一步上漲空間。另外，在固體廢物進(jìn)口管理趨嚴(yán)的推動下，全年廢紙供應(yīng)或進(jìn)一步收緊，給下游紙種帶來成本支撐作用。太陽紙業(yè)（002078）擁有溶解漿優(yōu)勢，原料自給率高；山鷹紙業(yè)（600567）主營瓦楞箱板紙，在廢紙采購方面擁有渠道優(yōu)勢。

【上市公司】

交大昂立：獲中金集團(tuán)及一致行動人再度舉牌

遠(yuǎn)興能源：擬斥資5至10億元回購股份

光韻達(dá)：定增募資4.9億元加碼智能制造

力帆股份：擬定增募資24.8億元 加碼新能源汽車

金隅集團(tuán)：擬43億收購天津建材55%股權(quán)

金新農(nóng)：擬斥資1億至1.5億元回購公司股份

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