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【ETF期權】

1、大盤重挫引發(fā)避險情緒，期權成交量大增

 周五50ETF期權總成交量是285,455手，較前一交易日增加155,432手，增加了119.54%；其中認購期權為136,842手，認沽期權為148,613手，認沽/認購合約成交量的比值增加至108.6%。未平倉的期權合約總數增加40,743手至710,600手，其中認購期權增加22,195手至379,563手，而認沽期權增加18,548手至331,037手，認沽/認購期權未平倉合約的比值為87.22%。

點評：上周五開盤滬深兩市漲跌不一，由于做多意愿不足，滬指盤中很快下行翻綠，隨后一路跳水下跌，深成指和創(chuàng)業(yè)板也雙雙遭遇重挫。截至收盤，滬指報2913.25點，跌2.82%。上周五期權成交量放大一倍有余，持倉數量大增4萬手，使得總持倉量達到71萬手。認沽期權和認購期權持倉仍然在87%。

2、上交所iVIX指數略有反彈

上周五上證所公布的iVIX指數收于23.49%，較上一交易日略有反彈，若投資者擔心大盤下跌，會推動波動率反彈，繼續(xù)推薦做多波動率的策略。

【金融期貨】

1、宏觀政策

中國4月出口同比增4.1%，連增兩個月；進口降幅擴大至5.7%，連降18個月，遠遜預期；貿易順差擴大45.8%至2980億元。央行：4月末外匯儲備余額32196.68億美元，較上月增加70.89億美元，創(chuàng)3個月新高；4月末外匯儲備2.27萬億SDR，較3月減少86.91億SDR。IMF：目前中國貨幣政策可能有點過于寬松。對中國來說，第一步行動是不應進一步寬松政策，然后讓政策逐步正常化。非農遠遜預期，美元短線重挫后強勢逆轉，4月份人民幣匯率指數小幅貶值；4月份綜合看人民幣對一籃子貨幣匯率仍保持了基本穩(wěn)定。央行發(fā)布一季度貨幣政策執(zhí)行報告稱，將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策。保持靈活適度，適時預調微調，增強針對性和有效性。綜合運用數量、價格等多種貨幣政策工具。

點評：貨幣信貸增長較快，貸款利率未再下降，關注通脹預期變化，一籃子貨幣小幅貶值，加強宏觀審慎管理，貨幣政策趨于穩(wěn)健，物價是投資風向標。 

2、金融期貨市場

上周五美股集體收高，歐股收盤漲跌不一。國內券商自營盤已連續(xù)兩個季度減倉：以重倉股家數計算，去年末券商持有419股，持有家數環(huán)比減少一成，今年一季度末券商僅持有326股，環(huán)比降幅進一步擴大。本周（5月9日-5月13日）共有32家公司限售股陸續(xù)解禁，合計解禁量23.39億股，按5月6日收盤價計算，解禁市值349.70億元，周環(huán)比升317.4%。上周五兩市單日凈流出資金1243億元，上周資金合計凈流出1005億元。高送轉板塊本周資金凈流出73億元，連續(xù)四周成為資金出逃重災區(qū)。資金杠桿持續(xù)加碼，A股兩融余額連增三日，截至5月5日，滬深兩市融資融券余額報8717.17億元，較前一交易日增加25.76億元。

點評：周五上證綜指放量大跌擊穿60日均線，創(chuàng)去年股災以來第三大單日凈流出紀錄，券商自營盤持續(xù)減倉，短期2900一線成上證多空分水嶺。

【金屬期貨】

1、貴金屬

周五美黃金上漲10.1美元或0.79%，報收于1272.3美元每盎司。白銀上漲0.1或0.57%，報收于17.5美元每盎司。

美國勞工部周五公布4月非農就業(yè)人數僅增加16萬，增幅為七個月來最低，也遠遜于市場預期。大批美國人離開了就業(yè)大軍，這一疲弱跡象令分析師預計，美聯儲今年將僅加息一次。路透調查顯示，4月非農數據公布后，一級市場交易商放棄6月加息預期。多數受訪的一級市場交易商將美聯儲下次加息時機的預期由6月推遲至9月。CFTC周五公布的周度報告顯示，對沖基金和基金經理增持Comex黃金和銅凈多頭頭寸，但減持了白銀凈多頭頭寸。

點評：美國非農數據偏弱利好貴金屬，但美聯儲地方官員重申年內加息兩次的言論偏鷹派又構成一定利空。黃金突破后回撤，可逢低加倉擇機再尋多機會。白銀近期走勢弱于黃金，可參考黃金適當參與。

2、基本金屬

倫銅上漲17.5美元或0.37%，報收于4788美元每噸。

SMM發(fā)現，在上期所銅庫存下滑的同時，保稅區(qū)銅庫存在大幅上升。據SMM了解，同期保稅區(qū)銅庫存已大增約12萬噸至61萬噸左右。就上期所及保稅區(qū)銅庫存總和來看，4月29日當周的庫存總量仍高于3月18日當周的總量約5000噸。由此看來，國內銅庫存壓力并未減緩。即使后市進口銅流入暫緩，但在交儲結束、冶煉廠停產檢修很少的情況下，國內需求也開始轉弱，未來國內銅市去庫存速度會緩慢。然而，即使SHFE庫存下降到2打頭，仍處于近幾年相對高位。

點評：國外基金一定程度上增持了銅的多頭，但供需面過剩仍會長期壓制其總體走勢，不過美元的調整或提供一定的支撐，操作上多數金屬品種高位回撤，建議多單出場后觀察，少動多看。

【化工品期貨】

周五原油期貨收高，但周線結束四周升勢

加拿大阿爾伯塔省油砂產區(qū)的野火擴散，分析師提高他們對產量損失的預估，國際油價擺脫早盤的跌勢，周五收高。另，尼日利亞原油動作平臺遭到武裝襲擊，抑制那里的石油產量；且美國油服公司周五稱原油活躍鉆機數目繼續(xù)下降，這些都為原油市場提供了支撐。

點評：國盤工業(yè)品周五夜盤以反彈為主，但總體反彈力度均有限，TA、甲醇等多數品種陷入大震蕩區(qū)間中，短線參與仍為近期主線，天膠在前期成交密集區(qū)遇支撐，再上行可少量做多，否則仍以短線為主。黑色品反彈，煤炭力度較強，并不能市場仍有震蕩的可能，短線參與為主，鐵礦等反彈力度有限，多看少動，等待市場明確。