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一、一日游行情

上周四在板塊漲幅中位居前列的電力行業(yè)，周五卻位居行業(yè)跌幅第三，近期的熱點板塊往往呈現(xiàn)一日游的行情。板塊輪動頻繁在弱市行情中是一種較為常見的現(xiàn)象。一方面它是市場人氣并未完全渙散的表現(xiàn)，但另一方面也說明場內資金較為謹慎，持股意愿不足，所以要想踩準節(jié)奏獲取收益也并不是一件容易的事情。投資者是否能夠參與當下的板塊輪動行情，首先還是需要判斷大市，必須是在市場初步企穩(wěn)的前提下才能夠參與，輪動的形式不僅要看板塊切換的頻率，還需觀察輪動后波動的幅度，如果整體來看漲幅均小于跌幅，那么即使是短線高手也應該以規(guī)避為主。從近期市場的走勢來看上周一市場破位下行后，其后四個交易日滬指的核心波動區(qū)間在2815到2845這30個點的狹小空間以內。2800點整數(shù)關口多次顯示了較強的支撐，大盤有企穩(wěn)的跡象。因此目前的輪動行情是可以考慮適當參與的。

第二就是需要摸清當前市場輪動的主脈絡。目前來看市場的機會主要集中在以下幾條主線：業(yè)績大增的板塊，如鋰電池；受益于通脹預期的防御板塊，如食品釀酒；滯漲的低價股，如電力、航空；新技術引發(fā)的概念題材，如虛擬現(xiàn)實、無人駕駛當然再加上偶有表現(xiàn)的高送轉題材。其中超跌股及概念股往往都是曇花一現(xiàn)，而消費和績優(yōu)板塊雖然也存在輪動但相關品種卻能夠反復活躍，股價重心在市場調整的背景下能夠不斷上移，鋰電池板塊更是有諸多個股逆勢創(chuàng)出新高。因此此類品種才是現(xiàn)階段投資者值得重點關注的，但鑒于目前板塊輪動的格局建議不要在板塊逆勢上漲的過程中追高，可遇調整擇機介入，建議關注的重點方向為：釀酒、食品飲料與充電樁板塊。

二、股匯聯(lián)動

近期滬指重心不斷下移的同時，人民幣兌美元的中間價也創(chuàng)出了兩個月新低。投資者應該記得在去年8月與今年1月在股市巨幅調整的同時，人民幣也在同期出現(xiàn)了兩撥快速的貶值。這使人自然的將兩者聯(lián)系在了一起。匯率和股市一樣，其走勢都受多重因素影響，其中最為關鍵的就是宏觀經濟面的影響。最近市場普遍認同中國宏觀經濟正處于“L”型的筑底階段，并且這一階段還將持續(xù)相當長的時間。在經濟長期維持低位運行的預期下，人民幣匯率再度走弱，而A股市場也選擇了向下尋求支撐。而從去年來看人民幣匯率與股市的走勢更是呈現(xiàn)了高度的相關性。那是不是說股市的走弱是因為匯率波動造成的呢？

我們的答案是有一定關聯(lián)，首先剛才提到過匯率和股市的走勢本身都反映了市場的預期，因此其走勢一定有相似的地方，而由于外匯儲備本身是國內流動性重要來源之一所以當匯率大幅波動的時候一定會對短期的流動性造成沖擊，必然會波及到股市。而去年8月以來正是人民幣大幅波動的階段，加之當時股市也剛剛經歷了一波大的反彈，因此股匯兩市形成了明顯的連動，所以這種高度的相關既有必然性也有偶然性。而近期來看，隨著美國經濟的復蘇，在美元多次延遲加息之后，未來兩月加息的預期大幅提升，因此人民幣貶值的壓力近期有所上升。但同時我們注意到，在經歷了一波外匯儲備快速回落之后，由于出口的回暖及境外資本的回流，我國的外匯儲備已連續(xù)兩個月小幅回升，高層也多次表示人民幣未來不存在持續(xù)大幅貶值的可能,所以我們判斷短期不存在由于人民幣貶值而拖累A股的可能。但隨著人民幣國際化進程的加快未來匯率走勢也會呈現(xiàn)雙向波動的特征，對于A股的投資者而言未來匯率市場的波動也將是大家必須考慮的因素之一。