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黑色系

昨日黑色系商品空頭發(fā)力，螺紋鋼、鐵礦石、焦炭等品種大幅下跌，并帶動A股煤炭板塊和鋼鐵板塊深幅調(diào)整，西山煤電、盤江股份、柳鋼股份等品種大單封死跌停，黑色系殺跌投資者應該如何解讀？

自4月22日以來，黑色系品種出現(xiàn)回調(diào)，一些投機資金也在逐步離場，以國內(nèi)鋼材市場為例，連續(xù)數(shù)周“火熱”的上漲場面后國內(nèi)鋼材價格已經(jīng)開始出現(xiàn)冷卻跡象，現(xiàn)貨鋼價開始下跌，周跌幅超過5%。與此同時，鐵礦石市場也進入了回落通道。市場預期短期商品供需的“緊平衡”狀態(tài)正在逐步被打破，加之監(jiān)管機構(gòu)為防止商品市場“過度”投機，采取多種降溫舉措，導致近期“黑色系”商品期貨價格出現(xiàn)大幅調(diào)整。但從大的方向看，大宗商品下跌的最黑暗時刻已經(jīng)結(jié)束。2016年商品價格的上漲是多種因素共振的結(jié)果。首先，隨著中國需求減速，以及全球范圍內(nèi)多數(shù)金屬、糧食和能源產(chǎn)品出現(xiàn)供應過剩，原材料價格過去五年持續(xù)下滑。企業(yè)大量減產(chǎn)、政府收儲增加以及中國“供給側(cè)”改革推進，供需關系較前幾年明顯改善。其次，目前全球經(jīng)濟均面臨產(chǎn)業(yè)空心化及人口老齡化問題，經(jīng)濟脫虛向?qū)崒ι唐穬r格形成上漲預期，特別是中國房地產(chǎn)市場基本面企穩(wěn)回溫，對未來商品價格形成一定支撐。但值得注意的是在需求相對穩(wěn)定時，供給端的變化是商品價格變化的關鍵。

所以我們中期看好商品價格的同時，也要選擇好基本面相對確定的商品和板塊。如：黃金和電解鋁行業(yè)分別受益于金屬價格上漲和生產(chǎn)成本下降，業(yè)績改善顯著。受益于黃金價格上漲，在所有資源股中黃金股的業(yè)績增長最為顯著。除此以外，受益于氧化鋁和電力價格下降，電解鋁行業(yè)業(yè)績也有顯著增長。個股關注：山東黃金、銀泰資源、云鋁股份和中孚實業(yè)。

黑色周一

周一A股跳空低開單邊下行，場內(nèi)資金蜂擁出逃，盤面上熱點零星，僅白酒、銀行等板塊表現(xiàn)較為抗跌，從跌幅榜看兩市共有140多只個股跌停，市場恐慌情緒再現(xiàn)，投資者又該如何應對？

導致股指持續(xù)暴挫或有以下原因：首先，殼資源類概念降溫，直接撲滅弱市行情熱點，業(yè)績慘淡類個股拖累指數(shù)大跌；其次，商品期貨價格波動劇烈，特別是“黑色系”品種，使煤炭、鋼鐵等資源類個股成為資金集中殺跌重災區(qū)，資金流出明顯；最后，最近一個月A股市場剛剛回暖，許多上市公司的大股東們就開始蠢蠢欲動，逢高“踩點”減持。4月份以來美的集團、天齊鋰業(yè)、全通教育等上市公司重要股東紛紛套現(xiàn)，而本周兩市共計約21.29億股限售股解禁流通，市值約345億元，使市場承壓。上述三點或使短期指數(shù)仍有調(diào)整空間，但空間比較有限。第一，市場前期整體漲幅有限，獲利了解壓力較小。第二，商品期貨價格的波動是短期效應，從虛脫向?qū)嵄尘跋?，商品價格仍有可能上漲。第三，產(chǎn)業(yè)資本減持力度加大，但政府維穩(wěn)的預期仍在（劉主席 “2016年三不推”：不搞注冊制、不再推熔斷機制、中證金不會退出）。

所以在操作上一方面投資者不用過度恐慌，另一方面要回避以下三類品種：1）產(chǎn)業(yè)資本大舉減持類個股；2）業(yè)績不符合高成長、泡沫仍巨大類個股；3）技術(shù)走下降通道類個股，此類股的重心是不斷下移的，逢反彈須出局。