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【ETF期權】

1、期權成交量小幅降低，持倉比低于80%

周二50ETF期權總成交量是196,707手，較前一交易日減少21,181手，減少了9.72%；其中認購期權為102,091手，認沽期權為94,616手，認沽/認購合約成交量的比值減少至92.68%。未平倉的期權合約總數增加16,708手至844,233手，其中認購期權增加10,125手至476,673手，而認沽期權增加6,583手至367,560手，認沽/認購期權未平倉合約的比值為77.11%。

點評：周二早盤，滬深兩市基本平開，隨后股指沖高受壓，震蕩走低，下午滬指也一度沖高至2860點，然而上攻乏力，沖高回落，臨近尾盤，滬指震蕩下挫。截至收盤，滬指報2843.68點，跌幅0.25%，滬市成交僅1400億元。周二期權成交量減少，同時持倉數量再創(chuàng)歷史新高達到84萬余手。而認沽期權和認購期權持倉比繼續(xù)在80%以下，表明市場后期將繼續(xù)維持震蕩。

2、上交所iVIX指數再創(chuàng)歷史新低

周二上證所公布的iVIX指數收于22.03%，繼續(xù)創(chuàng)歷史新低，做多波動率策略持倉可以考慮繼續(xù)持有。

【金融期貨】

1、宏觀政策

銀監(jiān)會：受經濟下行影響，中國小微企業(yè)擴張意愿降低，融資有效需求減弱，授信提款不足，且風險控制形勢仍然嚴峻復雜；去產能、去庫存、去杠桿對傳統(tǒng)行業(yè)的小微企業(yè)影響較大，風險頻發(fā)，不良率上升；一季度末小微企業(yè)貸款余額24.3萬億元，不良貸款率2.7%，較年初增0.1%。央行周二進行500億7天期逆回購，當日有700億逆回購到期，實現凈回籠200億元。周一MLF操作規(guī)模已超過本月MLF的到期量，充分顯示了央行維持資金面穩(wěn)定的決心。數據顯示，5月19日有475億MLF到期， 5月27日有1003億MLF到期。多省紛紛沖刺入圍電改試點。多個省份已推出價格機制改革實施方案。在地方版價改的各種舉措中，加重環(huán)保成本，提速環(huán)保價改，成為重頭戲之一。

點評：民間投資和小微企業(yè)擴張意愿降低，電改及價格機制改革有望推進。5月中下旬預計央行仍將延續(xù)“MLF+逆回購”操作維持資金面穩(wěn)定。

2、金融期貨市場

美股下跌，道瓊斯工業(yè)平均指數創(chuàng)7周收盤新低，歐股三大股指收盤多數下跌。上周（5月9日至13日），滬深兩市新增投資者32.99萬，環(huán)比上升25.87%；證券保證金凈流入313億元，連續(xù)兩周凈流入。A股兩融余額止跌微升，結束此前的連跌6日，但依然在3月16日以來的低位。截至5月16日，滬深兩市融資融券余額報8366.96億元，較前一交易日增加14.65億元。據21世紀經濟報道，基金子公司凈資本約束征求意見稿近日出爐，扣減后的基金子公司凈資本需要達到四項指標，包括凈資本不得低于1億元、凈資本不得低于各項風險資本之和的100%、凈資本不得低于凈資產的40%、凈資產不得低于負債的20%。日前監(jiān)管層內部已形成針對證券期貨經營機構資產管理業(yè)務的三份文件的征求意見稿或修訂稿。根據最新《“八條底線”細則》擬定，股票、混合類資產管理杠桿倍數最多不超過1倍，而員工持股計劃則最多不得超過2倍；同時期貨、固定收益、非標類資管計劃杠桿不得超過3倍，此外其他類型資產管理計劃杠桿倍數不得超過2倍。A股全天維持震蕩盤整態(tài)勢，午后創(chuàng)業(yè)板指一度沖上2100點，但受制于市場量能不濟，兩市再度走軟。

點評： 監(jiān)管層提高基金子公司各項監(jiān)管指標要求，控制金融市場資金杠桿。A股新增投資者、資金凈流入、融資余額數據有所回暖。A股短期走勢或區(qū)間震蕩，雖然下跌空間有限，但若新增資金不足反彈也難以延續(xù)， 建議等待方向選擇后再跟進。

【金屬期貨】

1、貴金屬

周二美黃金上漲2.7美元或0.2%，報收于1276.9美元每盎司。白銀上漲0.08或0.5%，報收于17.26美元每盎司。

舊金山聯儲行長威廉姆斯表示，今年加息2到3次是合理的；下一次美聯儲會議不會排除各種可能。亞特蘭大聯儲行長洛克哈特認為，美聯儲可能在6月采取行動，所有會議都是有可能的；對6月升息的可能性，市場比他個人顯得更為悲觀；不能排除6月升息的可能性。達拉斯聯儲行長卡普蘭則認為，美聯儲應該會在“不太遠的將來”加息。美國4月季調后CPI月率上升0.4%，創(chuàng)2013年2月以來新高，稍好于市場預期，預期上升0.3%，前值上升0.1%；4月未季調CPI年率上升1.1%，符合預期。美國4月新屋開工總數年化為117.20萬戶，預期為112.5萬戶；美國4月營建許可總數為111.60萬戶，預期為113.5萬戶。

點評：美國地方聯儲言論偏鷹派，美國的通脹指數走高。消息面偏空貴金屬，短期內或令貴金屬陷入震蕩調整，鑒于基金仍積極增倉，技術上仍處于反彈走勢中，建議參與逢低尋多機會，破位1250美元則止損。白銀可參考黃金適當參與。

2、基本金屬

倫銅下跌14.5美元或0.31%，報收于4640美元每噸。

據國際鍛造銅委員會(IWCC)表示，銅市將在2016年和2017年得到大體平衡。俄鋁高管預計中國今年鋁消費量增速為7%，同時中國鋁業(yè)總裁稱公司尚無重啟去年關閉的兩個冶煉廠的計劃，年產能約50-60萬噸。

點評：基本金屬強弱不一，銅目前供需寬松，處于弱勢，操作上建議嘗試短空滬銅，觀察3.5萬的支撐，破位順勢跟進，否則日內處理，設好止損。滬鋁、滬鋅和滬錫等庫存減少，基本面偏利好，尤其是滬鋁，前期擔心的產能并沒有因價格上漲而增加，建議多單繼續(xù)持有。

【化工品期貨】

美原油庫存減少以加拿大火災危及油砂供應，原油期貨繼續(xù)走強

美原油因加拿森林大火迫使吏更多的石油項目撤離，應導致每日至少100萬桶的油砂產量的恢復推遲，油價在盤初走低后升至七個月高點。另，美國石油協會（API）公布截至5月13日當周美國原油庫存下降110萬桶，至5.419億桶，且汽油、餾分油庫存均出現下降。美原油因此繼續(xù)走強。

點評：國盤工業(yè)品夜盤繼續(xù)以小反彈為主，反彈力度有限，市場勢點仍不明確，但在原油持續(xù)走強的情況下，瀝青等原油相關性較強的品種，可少量短線參與。黑色品窄幅震蕩，反彈如能繼續(xù)則仍可短線參與，不過需隨時注意盤中風控。