av激情网,18禁止免费网站,极品A∨成人片,91观看在线

一、公司概況

風(fēng)帆股份有限公司由中國(guó)船舶重工集團(tuán)公司（國(guó)資委直屬大型央企）等五家發(fā)起人于2000年6月共同發(fā)起設(shè)立，公司地址為保定市國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)。

公 司是國(guó)內(nèi)實(shí)力最強(qiáng)、規(guī)模最大、市場(chǎng)占有率最高的啟動(dòng)用鉛酸蓄電池生產(chǎn)企業(yè)，主要產(chǎn)品為汽車啟動(dòng)蓄電池以及干電荷電池，用于轎車、卡車、大中客車以及面包車 等，產(chǎn)品種類齊全，質(zhì)量達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，全面支持當(dāng)今高用電量汽車的使用。目前，公司產(chǎn)品已相繼為北京切諾基、畢加索、奇瑞、奧迪、帕薩特等40多種車型配套，占據(jù)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)車用蓄電池約四分之一的市場(chǎng)份額，是當(dāng)之無(wú)愧的行業(yè)龍頭。

二、投資亮點(diǎn)

1、借汽車行業(yè)東風(fēng)，主業(yè)持續(xù)快速增長(zhǎng)。

公司是中船重工旗下唯一上市公司。目前公司主營(yíng)業(yè)務(wù)汽車啟動(dòng)用鉛酸蓄電池為公司貢獻(xiàn)90%以上的利潤(rùn)。公司汽車啟動(dòng)用蓄電池中，近30%用于主機(jī)市場(chǎng)(即新車市場(chǎng))，70%以上用于替換市場(chǎng)(即售后維修市場(chǎng))。在主機(jī)市場(chǎng)，公司約占35%的市場(chǎng)份額，替換市場(chǎng)約占25%的市場(chǎng)份額。目前，公司生產(chǎn)的汽車用蓄電池主要用在各類高檔轎車上，合作廠家及品牌包括上海通用、悅達(dá)起亞、江淮動(dòng)力、尼桑、天津豐田等。從我國(guó)的情況看，一般家庭用車中蓄電池的壽命為3年，公交車中蓄電池的壽命為2年，出租車中蓄電池的壽命為1年，卡車中蓄電池的壽命為1年。

產(chǎn)能短缺等因素制約了公司09年車用蓄電池業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)。公司產(chǎn)品主要配套國(guó)內(nèi)主流汽車廠商，09年這些汽車制造商的平均銷量同比增速為30%-40%，而公司車用蓄電池業(yè)務(wù)收入?yún)s同比下滑8.8%，其主要原因?yàn)楦珊呻姵?、免維護(hù)電池的產(chǎn)能發(fā)揮不均衡及生產(chǎn)能力短缺。

2010年1季度國(guó)內(nèi)汽車銷售仍然火爆，以461萬(wàn)輛的銷量(批發(fā)量)穩(wěn)居全球第一，同比去年增長(zhǎng)72%，刷新歷史最高季度紀(jì)錄。業(yè)內(nèi)已經(jīng)將全年銷售目標(biāo)從年初預(yù)計(jì)的1500萬(wàn)輛上調(diào)至1700萬(wàn)輛。而公司近期發(fā)布的1季報(bào)顯示：2010年1-3月每股收益0.03元，每股凈資產(chǎn)2.34元，凈資產(chǎn)收益率1.34%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入90250.65萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)44.48%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1452.44萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)358.09%，主因即為銷量大幅增長(zhǎng)。公司募資項(xiàng)目新型免維護(hù)起動(dòng)用蓄電池項(xiàng)目全部建成投產(chǎn)后，每年將新增220萬(wàn)只新型免維護(hù)鉛酸蓄電池的生產(chǎn)能力。公司瞄準(zhǔn)主流車型利用技術(shù)優(yōu)勢(shì)積極進(jìn)行開(kāi)發(fā)配套，也有助于不斷提高市場(chǎng)占有率。

根據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)均值計(jì)算，2010年公司凈利潤(rùn)將比上年增長(zhǎng)97.71% 。截至2010年4月19日，共有28家機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)帆股份2010年度業(yè)績(jī)作出預(yù)測(cè)，平均預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)為0.88億元，平均預(yù)測(cè)每股收益為0.17元（最高 0.34元，最低0.11元）。

2、工業(yè)電池業(yè)務(wù)快速發(fā)展，拓展公司主業(yè)發(fā)展空間。

公司投資1.8億元建設(shè)工業(yè)電池項(xiàng)目，投產(chǎn)后將形成100萬(wàn)KVAh工業(yè)電池的年生產(chǎn)能力，目前公司工業(yè)電池項(xiàng)目進(jìn)度完成已超過(guò)80%。公司工業(yè)電池主要應(yīng)用于通訊、電力和電動(dòng)自行車領(lǐng)域，未來(lái)增長(zhǎng)空間較大。能源的需求與發(fā)展、智能電網(wǎng)建設(shè)等必然導(dǎo)向儲(chǔ)能設(shè)備市場(chǎng)快速增長(zhǎng)。有分析認(rèn)為未來(lái)十年我國(guó)儲(chǔ)能電池年均市場(chǎng)可達(dá)45-60億元，無(wú)疑有助于公司工業(yè)電池業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

3、鋰電池和光伏電池項(xiàng)目已經(jīng)啟動(dòng)，未來(lái)將實(shí)現(xiàn)公司電池產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

公司已建成3000萬(wàn)只圓柱形鋰電池產(chǎn)能，目前主要用于數(shù)碼產(chǎn)品和電動(dòng)工具。公司把動(dòng)力鋰電池做為未來(lái)發(fā)展方向，國(guó)家發(fā)改委創(chuàng)新項(xiàng)目動(dòng)力鋰電池實(shí)驗(yàn)室已經(jīng)竣工，電動(dòng)自行車用鋰電池已完成路測(cè)。但需注意，公司鋰電池項(xiàng)目需進(jìn)行工藝和技術(shù)的改進(jìn)，短期內(nèi)無(wú)法獲得收益。

公司與美國(guó)艾密歐公司合資的非晶硅薄膜太陽(yáng)能電池項(xiàng)目一期產(chǎn)能5MW。公司太陽(yáng)能項(xiàng)目整體竣工投產(chǎn)后將形成40萬(wàn)MW太陽(yáng)能生產(chǎn)能力。但需注意，非晶硅薄膜電池項(xiàng)目受電池價(jià)格下降的影響，項(xiàng)目能給公司帶來(lái)的收益有限。

4、礦產(chǎn)資產(chǎn)存在較大溢價(jià)空間，原材料成本亦有望降低。

公司2007年8月以6,800萬(wàn)元購(gòu)入三處金銀礦和鉛鋅礦的探礦權(quán)，初勘儲(chǔ)量為黃金10.2噸、白銀1,550噸、鉛鋅87萬(wàn)噸，該礦產(chǎn)儲(chǔ)量?jī)r(jià)值相對(duì)購(gòu)置成本具有較大溢價(jià)空間。探礦權(quán)項(xiàng)目目前仍在勘探之中，后續(xù)程序的落實(shí)尚需一定的過(guò)程，此前尚難以給公司帶來(lái)實(shí)質(zhì)性收益。未來(lái)投產(chǎn)后，原料成本可望適度降低，公司基本面有望隨之進(jìn)一步改善。

三、技術(shù)研判

公司復(fù)權(quán)后股價(jià)07年最高達(dá)26.12元，08年底最低至3.44元，跌幅達(dá)86.83%。此后公司股價(jià)即借力新能源板塊概念，持續(xù)強(qiáng)勢(shì)漲升，于09年5月上旬漲至16.99元。此后的震蕩走低及箱體整理至今已近1年，量?jī)r(jià)配合良好，目前股價(jià)已經(jīng)突破上方壓力線，在三角形頂端選擇了向上，帶量啟動(dòng)了新一輪漲升。均線系統(tǒng)均呈多頭發(fā)散態(tài)勢(shì)，后市有望延續(xù)上升勢(shì)頭。

四、投資建議

汽車零配件板塊近期強(qiáng)勢(shì)股頻出，很多個(gè)股連創(chuàng)新高，顯示市場(chǎng)主力對(duì)汽配業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)持續(xù)看好。公司1季報(bào)業(yè)績(jī)大增也是其近期股價(jià)走強(qiáng)的一個(gè)重要因素。

綜上所述，基于其基本面良好預(yù)期及近期技術(shù)面的多頭態(tài)勢(shì)，我認(rèn)為風(fēng)帆股份（600482）具備波段及中線參與價(jià)值，給予其推薦及增持評(píng)級(jí)（個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考）。

五、投資風(fēng)險(xiǎn)

1、蓄電池產(chǎn)能增長(zhǎng)不理想，公司主業(yè)增長(zhǎng)低于預(yù)期；

2、原材料鉛價(jià)大幅波動(dòng)，對(duì)公司主業(yè)產(chǎn)銷產(chǎn)生不利影響；

3、公司礦產(chǎn)實(shí)際儲(chǔ)量和開(kāi)采進(jìn)度存在較大不確定性。

                                    江油營(yíng)業(yè)部   蔡國(guó)濤 完稿于2010年4月24日