av激情网,18禁止免费网站,极品A∨成人片,91观看在线

一、    公司概況

公司1996年上市以來歷經(jīng)數(shù)次更名，目前總股本5.3億，中國泛海控股集團(tuán)有限公司持有22.56%股份，成為第一大股東。公司主要經(jīng)營零售百貨業(yè)和股權(quán)投資、資產(chǎn)管理、資本經(jīng)營及相應(yīng)咨詢與服務(wù)。

民生投資公布2009年年報(bào)：基本每股收益0.12元，扣除非經(jīng)常損益之后的每股收益為0.002元，主要利潤來自投資所得，主營業(yè)務(wù)百貨所占比例很小，每股凈資產(chǎn)1.32元。

日前剛剛公布的一季報(bào)顯示凈利潤比去年同期減少92.13%，主要原因是公司投資規(guī)模大量縮減，導(dǎo)致投資收益減少，也就是說，公司目前手頭持有大量現(xiàn)金沒進(jìn)行短期投資，一季度利潤只依靠所占比例不大的百貨業(yè)收入。

二、投資要點(diǎn)

民生投資前身是青島國貿(mào)，以經(jīng)營百貨業(yè)為主，在2001年度將原業(yè)務(wù)資產(chǎn)先后進(jìn)行剝離，出售裕泰大廈等商業(yè)資產(chǎn)，買入無錫健特有限公司的股份，更名為青島健特，使其業(yè)務(wù)范圍從百貨類逐漸轉(zhuǎn)變成以腦白金為主的保健品， 2002年2月再次改名為健特生物，主營百貨、制藥、保健品。2008年1月10日，青島健特生物投資股份有限公司更名為青島華馨實(shí)業(yè)股份有限公司，股票名稱再次變更為改名華馨實(shí)業(yè)，此時(shí)，華馨實(shí)業(yè)的業(yè)務(wù)與此前支撐其業(yè)績的腦白金生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)基本脫離關(guān)系，從保健品企業(yè)搖身一變成為專業(yè)投資公司。

民生投資于2009年4月20日接到大股東上海華馨投資有限公司通知，上海華馨于2009年4月19日與泛海集團(tuán)有限公司簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，上海華馨擬以其持有的公司1.19億股限售流通股作為出資，作價(jià)人民1.46億元對中國泛海進(jìn)行增資。本次增資完成后，上海華馨將成為中國泛海的股東之一，中國泛海將持有本公司有限售條件流通股1.19億，占本公司總股本的22.56%，成為本公司第一大股東。上海華馨將不再持有本公司的股權(quán)。公開資料顯示，此次入主民生投資的中國泛海注冊資本40億元，核心業(yè)務(wù)涉及房地產(chǎn)、金融、能源以及綜合投資，旗下金融產(chǎn)業(yè)包括民生銀行、民生證券等金融公司的股權(quán)?！　　　　　　　　　　　　　?/span>

通過公開資料我們可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)問題，就是民生投資歷次變更的股東之間都存在千絲萬縷的聯(lián)系。

民生投資董事長考尚孝，正是原泛海集團(tuán)董事長助理，兼任光彩投資集團(tuán)總裁助理、華馨投資總經(jīng)理，華馨實(shí)業(yè)兩大股東之一。

汪遠(yuǎn)思，中國資本控制50強(qiáng)之一，思達(dá)高科董事長，華馨實(shí)業(yè)創(chuàng)始人，民生投資大股東，民生證券的董事。

接手民生投資的泛海集團(tuán)實(shí)際控制人盧志強(qiáng)長期位列中國富豪榜排名前列，是泛海集團(tuán)董事長，民生證券實(shí)際控制人。

控股股東由上海華馨變更為中國泛?？毓?，實(shí)際控制人由汪遠(yuǎn)思先生變更為盧志強(qiáng)先生?！?/span>

同時(shí)，民生投資同民生證券有著重大聯(lián)系，盧志強(qiáng)是民生證券的實(shí)際控制人，汪遠(yuǎn)思控股的北京東方投資、河南思達(dá)高科、北京德高瑞豐公司合計(jì)持有民生投資17.6%，汪遠(yuǎn)思是第二大股東。也就是說盧志強(qiáng)與汪遠(yuǎn)思持有民生證券的絕對股權(quán)。

民生證券是一家以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主的券商，目前股本為12.82億股，計(jì)劃增資擴(kuò)股至22.82億股, 2009年民生證券盈利6.06億元,按照證監(jiān)會2009年10月份對券商IPO的最新規(guī)定條件，民生證券滿足IPO條件，目前我國券商上市主要有兩種途徑，一是IPO上市，二是借殼上市?，F(xiàn)在IPO基本叫停，券商直接IPO更是嚴(yán)格控制，所以即使民生證券符合IPO上市的標(biāo)準(zhǔn)，由于目前達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的券商數(shù)目已有多家，很難在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)多家上市，通過借殼上市無疑是比較穩(wěn)妥可行的辦法。

民生投資目前僅僅持有幾家百貨公司的部分股權(quán)，同時(shí)將營業(yè)范圍縮小到股權(quán)投資、股權(quán)管理等極小范圍。剩余的就是大量現(xiàn)金，負(fù)債率不到20%，而其資產(chǎn)狀況優(yōu)良，是滬深兩市目前罕見的干凈殼資源。 盧志強(qiáng)作為實(shí)際控制人的泛海集團(tuán)旨在市場搭建兩個(gè)平臺，一個(gè)是地產(chǎn)平臺，一個(gè)是金融平臺，地產(chǎn)平臺目前已經(jīng)搭建成功，能否借助民生證券搭建金融平臺，是我們所期盼的。

二、    風(fēng)險(xiǎn)分析

目前公司手握大量資金，尋求新的投資項(xiàng)目，不存在較大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，我們認(rèn)為沒有找到盈利能力較強(qiáng)的投資項(xiàng)目從而影響資金使用效率，就是唯一的風(fēng)險(xiǎn)。

三、    投資建議

公司經(jīng)過幾年來的股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)剝離及債務(wù)清理，已經(jīng)成為非常干凈的殼資源股了，泛海集團(tuán)此時(shí)將公司攬入懷中，一定有重要的布局；作為泛海集團(tuán)的兩大資本平臺：地產(chǎn)和金融，泛海建設(shè)（000046）作為集團(tuán)地產(chǎn)資本運(yùn)作平臺已經(jīng)借殼上市，而民生證券作為集團(tuán)的金融資本運(yùn)作平臺也需要通過上市來贏取更大的發(fā)展空間，而泛?？毓擅裆顿Y（000416），是否是為了集團(tuán)金融資本的上市做準(zhǔn)備，這是我們此時(shí)關(guān)注民生投資的最大期盼。

 該股自2009年7月以來一直橫向縮量整理，年報(bào)顯示籌碼進(jìn)一步集中，2010年4月12日的漲停確認(rèn)了該股大半年以來調(diào)整的結(jié)束，圍繞殼資源概念的炒作將逐步展開，中期上漲趨勢明確，而此時(shí)，民生證券的增資擴(kuò)股正處于證監(jiān)會的審批過程中，如果增資成功，民生證券的IPO方案就會明朗。所以，對于民生投資（000416）的操作策略主要依賴于公司基本面變化的預(yù)期上，而不僅僅是技術(shù)面上，相應(yīng)的漲升空間也由未來注入資產(chǎn)的盈利能力而定。

                                 天河路營業(yè)部咨詢部    周 馨