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天富熱電（600509）：受益新疆區(qū)域振興規(guī)劃 二級(jí)市場(chǎng)上升空間較大

一、公司概況：

公司是新疆唯一一家熱電聯(lián)產(chǎn)，水火電并舉，發(fā)、供、調(diào)一體化的上市公司。公司下設(shè)紅山嘴電廠、熱電廠、東熱電廠等單位，主要從事電力、熱力生產(chǎn)供 應(yīng)，同時(shí)也承擔(dān)電力設(shè)計(jì)、安裝等其它業(yè)務(wù)。2009年10月30日公司公布的三季度報(bào)告顯示，天富熱電09年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入102641.14萬(wàn) 元，營(yíng)業(yè)成本71402.23萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)毛利率30.44%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5080萬(wàn)元，攤薄后的每股收益為0.077元。

二、公司亮點(diǎn)

1、新疆地區(qū)能源基礎(chǔ)行業(yè)龍頭

公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的主要產(chǎn)品是電、熱的生產(chǎn)和供應(yīng)，有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)其供電量占據(jù)石河子地區(qū)總體用電量的一半以上，供熱量占石河子地區(qū)總體用熱量近80%，具 備區(qū)域壟斷優(yōu)勢(shì)。公司所處的新疆石河子市是新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)農(nóng)八師所在地，是師市合一的新型城市，經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，近年來(lái)發(fā)展速度超過(guò)全國(guó)平均水平，居民生 活、社會(huì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)建設(shè)的正常用電需求旺盛。根據(jù)石河子市政府網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，2009年當(dāng)?shù)匕l(fā)電量較去年同期增幅超30%。

由此可見(jiàn)，公司市場(chǎng)占有率高，而發(fā)電量也有較大增幅，加之當(dāng)?shù)孛禾?、水源豐富又具備明顯的成本優(yōu)勢(shì)，其傳統(tǒng)業(yè)務(wù)理應(yīng)保持著較高的增長(zhǎng)。

2、多元化的發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)軍高科技項(xiàng)目

06年以來(lái)公司調(diào)整了發(fā)展戰(zhàn)略，在保持傳統(tǒng)電熱業(yè)務(wù)的同時(shí)，開(kāi)始開(kāi)發(fā)高載能、高附加值的新產(chǎn)品、新項(xiàng)目。目前公司公告的高科技業(yè)務(wù)主要有碳化硅 （SIC）項(xiàng)目、瀝青基醫(yī)用球狀活性炭項(xiàng)目、粉煤灰造紙項(xiàng)目、與深圳立業(yè)合作的煤化工業(yè)務(wù)等。其中碳化硅項(xiàng)目尤其值得我們重點(diǎn)予以關(guān)注。LED照明、新一 代功率器件和軍工配套關(guān)鍵材料及產(chǎn)業(yè)化等都與碳化硅息息相關(guān)。

公司作為目前國(guó)內(nèi)唯一的碳化硅晶體生產(chǎn)企業(yè)，其09年10月30日三季度公告“碳化硅項(xiàng)目繼續(xù)維持小量銷售局面并根據(jù)市場(chǎng)情況，新疆生產(chǎn)基地又定購(gòu)了6臺(tái)生長(zhǎng)爐用于增加產(chǎn)能?！笨梢?jiàn)該項(xiàng)目經(jīng)過(guò)三年的建設(shè)，已完成產(chǎn)業(yè)布局，銷售也是初見(jiàn)成果，預(yù)計(jì)將成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

3、受益于新疆區(qū)域振興規(guī)劃

目前，二級(jí)市場(chǎng)針對(duì)區(qū)域炒作十分火爆，海南、西藏、新疆、成渝、上海等區(qū)域概念股輪番表現(xiàn)。從去年市場(chǎng)針對(duì)十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的炒作手法來(lái)看，今年區(qū)域經(jīng)濟(jì)振興題材的挖掘有望貫穿全年，值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。

新疆板塊是國(guó)家長(zhǎng)期扶持利好的區(qū)域板塊，這跟海南受房?jī)r(jià)熱炒導(dǎo)致的短期瘋漲還不一樣，新疆區(qū)域板塊中長(zhǎng)期均存在進(jìn)一步的提升空間。另外，近期有媒體 報(bào)道稱關(guān)于新疆的區(qū)域經(jīng)濟(jì)振興規(guī)劃將在今年5月上報(bào)至國(guó)務(wù)院。天富熱電作為不折不扣的新疆本地股，將直接受益于新疆區(qū)域振興規(guī)劃的推出以及細(xì)則的實(shí)施。

三、風(fēng)險(xiǎn)分析

1、由于碳化硅、丙酮酸等高科技項(xiàng)目發(fā)展尚有不確定性，其高科技項(xiàng)目能否規(guī)?；l(fā)展尚需進(jìn)一步跟蹤。

2、二級(jí)市場(chǎng)整體的繼續(xù)調(diào)整，隨著股指重心的下移，將拖累市場(chǎng)平均估值的下移，也將導(dǎo)致公司股票二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)受到一定的影響。

四、投資建議

公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，高科技業(yè)務(wù)也逐漸進(jìn)入生產(chǎn)銷售階段，未來(lái)公司有望脫胎換骨，由傳統(tǒng)的發(fā)電公司轉(zhuǎn)變成具有世界一流水平的高科技新材料公 司，發(fā)展前景一片光明。二級(jí)市場(chǎng)上該股作為股性最為活躍的新疆概念股之一，頻創(chuàng)新高的走勢(shì)獨(dú)立于大盤，顯示其主力資金實(shí)力雄厚，操盤手法嫻熟。值得投資者 重點(diǎn)關(guān)注。

             謝林江

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