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一、 公司概況：河南中原高速公路股份有限公司是經(jīng)河南省人民政府批準(zhǔn)，由河南高速公路發(fā)展有限責(zé)任公司、華建交通經(jīng)濟(jì)開發(fā)中心、河南省高速公路實業(yè)開發(fā)公司、 河南省交通規(guī)劃勘察設(shè)計院以及河南公路港務(wù)局等五家法人單位，依照《中華人民共和國公司法》等法律、法規(guī)，共同發(fā)起設(shè)立的股份有限公司。2000年12月，中原高速在河南省工商行政管理局登記注冊成立。2003年8月8日，中原高速公開發(fā)行的2.8億人民幣普通股（A股） 股票在上海證券交易所上市交易。作為河南省高速公路建設(shè)在資本市場的長期融資窗口、資本運作載體以及優(yōu)良公路資產(chǎn)的經(jīng)營管理者，中原高速成立以來，按照市 場經(jīng)濟(jì)和建立現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，以及國家產(chǎn)業(yè)政策和公路發(fā)展規(guī)劃，堅持以高等級公路、大型及特大型獨立橋梁等交通基礎(chǔ)設(shè)施項目投資、經(jīng)營管理和維護(hù)為主 營業(yè)務(wù)，以提供高效、優(yōu)質(zhì)服務(wù)，創(chuàng)造良好的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益，維護(hù)全體股東的利益為中心，不斷完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范運作，科學(xué)管理，實現(xiàn)了穩(wěn)定、 快速的發(fā)展。目前公司中大量的經(jīng)營管理和專業(yè)技術(shù)人才分布于各個重要的工作崗位，成為公司發(fā)展的骨干和中堅。

     二、路橋資產(chǎn)分析：中原高速經(jīng)營管理的鄭州至漯河高速公路和利用公開發(fā)行股票募集資金收購的漯河至駐馬店高速公路，為國家南北公路大動脈京港澳高速公路的重要區(qū)段，是河南省高速公路網(wǎng)絡(luò)的核心組成部分；鄭州黃河公路大橋及其南接線（簡稱“鄭州黃河公路大橋”）是橫跨黃河兩岸的重要快速通道。2007年12月，公司投資建設(shè)的鄭州至堯山高速公路（簡稱“鄭堯高速公路”）建成通車，該項目是河南省規(guī)劃的一條中央輻射線，為河南省重要的能源和旅游快速通道和高速公路網(wǎng)重要組成部分。鄭州至漯河高速公路、漯河至駐馬店高速公路、鄭州黃河公路大橋均屬全省交通最為繁忙的路段。
     1、鄭州至漯河高速公路：全長142公里，為雙向四車道全部控制出入的高速公路。連接了目前河南省唯一的國際機場――鄭州新鄭國際機場，被譽為“中州第一路”。
     2、107國道鄭州黃河公路大橋：南起鄭州市花園口，北抵河南省新鄉(xiāng)市原陽縣馬莊，主橋全長5,549.86米，為雙向四車道的特大型公路橋梁。鄧小平同志曾為鄭州黃河公路大橋題詞。
     3、漯河至駐馬店高速公路：北起漯河市接鄭漯高速公路終點，南止于駐馬店市，全長67.2公里，為雙向四車道全部控制出入的高速公路。
     4、鄭州至堯山高速公路：全長183.479公里，沿線先后與鄭州市西南繞城高速公路、許昌至登封高速公路，以及屬于國家高速公路規(guī)劃網(wǎng)的南京至洛陽、二連浩特至廣州高速公路等多條重要干線公路交匯，向西延伸將與國家高速公路規(guī)劃網(wǎng)上海至西安高速公路相連接。

    三、財務(wù)分析：中原高速的目前的資產(chǎn)規(guī)模在全國同行業(yè)中排名居前，經(jīng)過了06、07年的跨越式增長后，現(xiàn)在增長狀況相對穩(wěn)定。經(jīng)營業(yè)績相對穩(wěn)定，從近幾年的主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)利潤來看，是較為穩(wěn)定的，06、07、08和09年前三季度的凈資產(chǎn)收益率分別是：12．16%，11．28%，5．03%，7．01%，從目前的各項因素對利潤總額的影響情況來看，無疑財務(wù)費用是最大的因素，尤其是07年到目前資產(chǎn)負(fù)債率一直處于較高的水平，速動比率呈現(xiàn)較低的狀態(tài)，我認(rèn)為從公司內(nèi)部來說，應(yīng)該在進(jìn)行債務(wù)規(guī)模的安排上要適度，不要使它成為企業(yè)發(fā)展的制約因素。

    四、發(fā)展優(yōu)勢
    1、政策支持，前景廣闊的行業(yè)優(yōu)勢：長期以來，中原高速所處的交通基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)發(fā)展得到了國家產(chǎn)業(yè)政策的大力支持。隨著我國國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定、快速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)與社會活動規(guī)模將持續(xù)快速增長，汽車保有量也將繼續(xù)呈現(xiàn)高速增長的態(tài)勢，對高速公路的巨大需求仍將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。
    2、 雄踞中原，樞紐四方的區(qū)位優(yōu)勢：河南省位于中原地區(qū)，承東啟西，連南貫北，是全國重要的交通樞紐。中原高速的路橋資產(chǎn)屬于國家南北公路大動脈的重要區(qū)段， 并與國家東西公路大動脈連云港至霍爾果斯國道主干線在鄭州交匯。隨著京港澳高速公路的貫通和國家西部大開發(fā)戰(zhàn)略的實施，公司“雄踞中原，樞紐四方”的交通區(qū)位優(yōu)勢將進(jìn)一步顯現(xiàn)。
    3、匯集九州，穩(wěn)定增長的流量優(yōu)勢：中原高速固有的交通區(qū)位優(yōu)勢使公司具有服務(wù)區(qū)域廣泛，交通流量大的突出特點，通行車輛中部分車型跨省過境車達(dá)到50％以上，2008年，鄭漯高速公路日均交通量為38,712輛/日，漯駐高速公路日均交通量為37,048輛/日，鄭州黃河公路大橋日均交通量為56,570輛/日(以上交通量數(shù)據(jù)為折算小客車數(shù))。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，京港澳高速公路的全線貫通和周邊公路網(wǎng)絡(luò)的形成，公司路橋車流量將持續(xù)穩(wěn)定增加，為主業(yè)收入增長提供了有力保障。
    4、管理優(yōu)勢：公司設(shè)立以來，按照現(xiàn)代企業(yè)制度要求，建立了完善的法人治理結(jié)構(gòu)。公司董事會和經(jīng)理層團(tuán)結(jié)務(wù)實，開拓進(jìn)取，堅持“以人為本”的管理思想，不斷完善激勵機制和約束機制，調(diào)動全體員工的積極性與創(chuàng)造性。公司堅持經(jīng)濟(jì)效益為中心，實行全面預(yù)算管理，推行有效的經(jīng)營管理制度，強化服務(wù)意識，提高服務(wù)質(zhì)量，取得了良好的效果。
    5、 得天獨厚，資源豐富的成本優(yōu)勢：河南省是一個人口和資源大省以及人員、物資的集散中心，人力資源、建筑材料豐富，公路建設(shè)與養(yǎng)護(hù)中所需原材料基本可以就地 解決，而且河南省內(nèi)多為平原地帶，因此，相對較低的路橋建設(shè)與養(yǎng)護(hù)成本為公司實現(xiàn)低投入、高產(chǎn)出，保持良好經(jīng)濟(jì)效益和主業(yè)擴(kuò)張?zhí)峁┝擞辛ΡＵ稀?/span>

      五、投資建議：在當(dāng)前國家及河南省加快高速公路建設(shè)步伐，深化高速公路建設(shè)、管理和投融資體制改革形勢下，中原高速的行業(yè)發(fā)展、地理位置、優(yōu)良資產(chǎn)、科學(xué) 管理以及經(jīng)營與發(fā)展環(huán)境等多方面優(yōu)勢，使公司具有良好的市場前景和廣闊的發(fā)展空間。但是我們應(yīng)該看到，股票投資也必須要看當(dāng)前市場的運行趨勢，在目前的市 場情況下，大盤處于相對弱勢狀態(tài)，對中原高速應(yīng)該適當(dāng)關(guān)注，逢低買入。

                                                                —— 鄒穎潔