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公司是我國(guó)最大的家用電器專(zhuān)營(yíng)連鎖經(jīng)營(yíng)企業(yè)之一，在行業(yè)內(nèi)的地位突出，具備一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。其銷(xiāo)售終 端網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)大，并與國(guó)內(nèi)外數(shù)百家優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品生產(chǎn)廠(chǎng)家建立了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)關(guān)系。截止2009年6月，公司已在全國(guó)187個(gè)地級(jí)以上城市擁有連鎖店847家，連鎖店 面積達(dá)364.4萬(wàn)平方米。

2009年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入273.34億元，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入266.92億元，較上年同期分別增長(zhǎng) 5.46%和6.16%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)17.02億元，較上年同期增長(zhǎng)12.92%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)12.65億元，較上年同期增長(zhǎng) 14.89%，每股收益為0.28元。今年以來(lái)，冰箱內(nèi)銷(xiāo)增長(zhǎng)31.7%中的約20%來(lái)自家電下鄉(xiāng)的貢獻(xiàn)，空調(diào)約有300-400萬(wàn)臺(tái)的增量來(lái)自房地產(chǎn)成 交量放大的貢獻(xiàn)。家電以舊換新試點(diǎn)又在8月拉開(kāi)序幕，初期效果已經(jīng)顯著而且將繼續(xù)放大，我們預(yù)計(jì)4季度內(nèi)銷(xiāo)增長(zhǎng)還將繼續(xù)。

從長(zhǎng)期看，公司面臨的經(jīng)營(yíng)模式的變革將奠定其中長(zhǎng)期較快速度增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。之前市場(chǎng)對(duì)蘇寧電器是否能夠繼續(xù)保持較快的復(fù)合 增長(zhǎng)率有些疑慮，主要基于其在連鎖家電零售市場(chǎng)已經(jīng)占據(jù)了一定的市場(chǎng)份額以及對(duì)家電消費(fèi)市場(chǎng)的擔(dān)心。實(shí)際上作為家電零售商中龍頭老大的公司除了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的 衰落而有望分享更多的市場(chǎng)份額之外，其在經(jīng)營(yíng)模式變革方面所做的努力可能對(duì)其繼續(xù)拉動(dòng)銷(xiāo)售的增長(zhǎng)，以及毛利率的提升仍舊有積極意義。這其中一是之前占 15%左右銷(xiāo)售份額的聯(lián)營(yíng)模式可能將在2010年春節(jié)前后退出，以及經(jīng)銷(xiāo)模式中綜合毛利率較高的定制包銷(xiāo)等經(jīng)營(yíng)方式占比將不斷擴(kuò)大；之二是自建店標(biāo)準(zhǔn)店模 式的拓展；之三是以商品品類(lèi)和客戶(hù)需求為導(dǎo)向的采購(gòu)及銷(xiāo)售模式的改變。

展望2010年，中國(guó)對(duì)家用電器的剛性需求仍將延續(xù)，今年刺激內(nèi)需的外部因素在明年都將存在，電器行業(yè)的景氣度仍將保持。對(duì)于出口，我們相信在今年普遍降幅較大的基數(shù)上，2010年各家電子行業(yè)的出口應(yīng)該都有不同程度反彈。 綜合來(lái)看，蘇寧電器業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明確，后市可期。

                                                                     --------郭孟麗