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一、公司基本情況

公司前身為當(dāng)代生物化學(xué)技術(shù)研究所，1997年上市，上市后公司涉獵了醫(yī)藥、房地產(chǎn)、教育投資等多項(xiàng)業(yè)務(wù)。目前具有房地產(chǎn)、醫(yī)藥、券商重倉(cāng)、參股金融等概念。公司目前的醫(yī)藥主業(yè)包括：宜昌人福的麻 醉 藥業(yè)務(wù)、湖北葛店的計(jì)生藥業(yè)務(wù)以及新疆維吾爾制藥的維藥業(yè)務(wù)等，其中對(duì)公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)最大的是麻 醉 藥業(yè)務(wù)。

二、 醫(yī)藥產(chǎn)業(yè) 將是公司持續(xù)發(fā)展的主要方向

08年財(cái)務(wù)報(bào)告顯示看，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將是公司今后業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的主要力量：公司 08年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.24億元，同比增長(zhǎng)44.44%。其中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8億元，同比增長(zhǎng)39.26%，而增長(zhǎng)主要靠醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的麻 醉 藥和計(jì)生藥拉動(dòng)，醫(yī)藥占主業(yè)的比重達(dá)到公司整個(gè)經(jīng)營(yíng)收入的78%點(diǎn)多。另外，公司2009年5月的公開(kāi)消息：股東大會(huì)批準(zhǔn)非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)1億股，其中，當(dāng)代科技按不低于本次發(fā)行總量的16.408%比例認(rèn)購(gòu)；并主要用于五個(gè)方面的投資，1、宜昌人福麻 醉 藥注射制劑建設(shè)項(xiàng)目；2、湖北葛店人福計(jì)生藥制劑車(chē)間擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目；3、醫(yī)藥工程研發(fā)中心及中試基地建設(shè)項(xiàng)目；4、醫(yī)藥物流中心建設(shè)項(xiàng)目，5、武漢人福異地搬遷GMP改造項(xiàng)目；為此，我們不難看出公司今后的主要發(fā)展方向，是做強(qiáng)做大醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，并將逐步加大投資力度，也必將成為企業(yè)業(yè)績(jī)穩(wěn)、利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的主要力量，為公司持續(xù)發(fā)展奠定良好的物質(zhì)基礎(chǔ)。

三、投資看點(diǎn)

1、公司的麻 醉 藥芬太尼產(chǎn)品是公司的成熟的麻 醉 藥產(chǎn)品，同時(shí)還是國(guó)際上主流的麻 醉 藥品種，該產(chǎn)品具有，鎮(zhèn)痛作用強(qiáng)，成癮性副作用低，如果進(jìn)入國(guó)家推進(jìn)基本藥物目錄，加上公司在麻 醉 藥領(lǐng)域的龍頭地位，從目前國(guó)家的新型農(nóng)村合作醫(yī)療制度來(lái)看，應(yīng)該說(shuō)進(jìn)基本藥物目錄不成問(wèn)題。為此，我們認(rèn)為未來(lái)幾年公司的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將持續(xù)維持在30%左右的速度增長(zhǎng)；

2、公司控股湖北葛店人福94.65%的股權(quán)，而公司是專(zhuān)業(yè)從事甾體原料藥、生育調(diào)節(jié)藥物和抗腫瘤藥物的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，一家新型現(xiàn)代化制藥企業(yè)。湖北葛店人福是國(guó)家計(jì)生藥品產(chǎn)品國(guó)內(nèi)四大定點(diǎn)廠商之一，而葛店人福08年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入近7000萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)103.38％，預(yù)計(jì)09年銷(xiāo)售會(huì)有過(guò)億可能，也將逐漸成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

3、積極拓展基因藥生產(chǎn)和研發(fā)：公司在09年出資4千多萬(wàn)元收購(gòu)了深圳新鵬生物工程有限公司52%股權(quán)，也因此，成為公司重要的研發(fā)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)生物基因藥的生產(chǎn)基地，而正在研發(fā)的TR-1藥 品是國(guó)際領(lǐng)先的抗癌基因藥研發(fā)項(xiàng)目，并有望在幾年內(nèi)取得一類(lèi)新藥證書(shū)；為了公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，投資新鵬生物還將有力地提升公司在該領(lǐng)域的研發(fā)能力和技術(shù)儲(chǔ)備 等方面的基礎(chǔ)條件，隨著該公司的在該領(lǐng)域的營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略規(guī)劃逐步定完畢，一旦進(jìn)入實(shí)施階段，必將為公司的業(yè)績(jī)穩(wěn)定和發(fā)展起到堅(jiān)實(shí)的作用。

4、較強(qiáng)的抗市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力，公司在麻 醉 藥領(lǐng)域的龍頭價(jià)值以及公司在計(jì)生藥領(lǐng)域的增長(zhǎng)前景，在08年，世界金融危機(jī)同樣襲擾我國(guó)，銀行貸款利率提高，人民幣貶值，物價(jià)上升，原材料價(jià)格上升，美國(guó)等西方強(qiáng)國(guó)陸續(xù)還實(shí)現(xiàn)貿(mào)易保護(hù)主義，但由于公司的主要營(yíng)是，從而使企業(yè)在抗擊世界金融危機(jī)的颶風(fēng)中具有了先天的行業(yè)優(yōu)勢(shì)，從公司08年年報(bào)看：企業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)(%) :12.61、主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)(%):44.44 、凈資產(chǎn)收益率(%) :7.77都實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)，證明了企業(yè)的醫(yī)藥及計(jì)生用品，不但沒(méi)有受到金融危機(jī)影響，相反企業(yè)的業(yè)績(jī)還逆勢(shì)上揚(yáng)，也成為企業(yè)08年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的最大來(lái)源；從09年一季度的財(cái)務(wù)報(bào)表看：除凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)(%)-20.62，其余兩項(xiàng)都實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。我們期待09年度在國(guó)家醫(yī)藥政策的支持下企業(yè)產(chǎn)品進(jìn)入國(guó)家基本藥物目錄后，使企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)持續(xù)穩(wěn)步提高。

5、從今年一季報(bào)顯示看籌碼呈現(xiàn)集中表現(xiàn)，6家基金2家券商的新進(jìn)使公司前十大流通股東共有9家基金機(jī)構(gòu)，合計(jì)持倉(cāng)5865萬(wàn)股（持倉(cāng)量較上期5家基金增加2775萬(wàn)股的持倉(cāng)量），雖然股東人數(shù)較上期有所減少，但機(jī)構(gòu)增加，隨著近期的快速調(diào)整，我們認(rèn)為籌碼將有加快集中的可能。

四、投資建議：隨著衛(wèi)生部等9部門(mén)18日發(fā)布《關(guān)于建立國(guó)家基本藥物制度的實(shí)施意見(jiàn)》，正式啟動(dòng)了國(guó)家基本藥物制度建設(shè)工作。因此，我們相信醫(yī)藥板塊受政策的支持有逐步走強(qiáng)的基礎(chǔ)條件。從近期大盤(pán)快速調(diào)整看，人?？萍迹?/span>600079）近期的表現(xiàn)較強(qiáng)，K線圖看明顯強(qiáng)于大盤(pán)，抗跌能力強(qiáng)，呈現(xiàn)多頭排列趨勢(shì)，不排除在經(jīng)過(guò)近期的技術(shù)調(diào)整后快速上攻的可能，建議回調(diào)時(shí)積極關(guān)注。同時(shí)低價(jià)的（昆明制藥、華立藥業(yè)、天茂集團(tuán)）也值得大家關(guān)注。

五、風(fēng)險(xiǎn)提示

1、有些產(chǎn)品一旦進(jìn)入基本藥物目錄存在降價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)；2、公司的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)減少，有影響公司短期利潤(rùn)的可能；3、目前，大股東持股比例不算高，有減持的風(fēng)險(xiǎn)存在。

                                     ——羅曉林