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一、公司概況

中國(guó)中期投資股份有限公司的前身是捷利股份，從2007年開(kāi)始通過(guò)一系列資產(chǎn)收購(gòu)和出售，改變公司名稱等運(yùn)作，逐步轉(zhuǎn)型為以期貨為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司。2008年2月18日，捷利股份正式更名為中國(guó)中期，從此頭頂A股市場(chǎng)“期貨第一股”的桂冠，受到機(jī)構(gòu)及游資的熱捧。2009年4月23日公司披露的一季報(bào)顯示其一季度歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為1744973.54元，同比增長(zhǎng)57.46%?；久抗墒找鏋?.0076元，同比增長(zhǎng)58.33%。

二、投資亮點(diǎn)

1、公司在07年上半年收購(gòu)了中期集團(tuán)下屬的遼寧中期期貨經(jīng)紀(jì)有限公司90%股權(quán)轉(zhuǎn)型為期貨主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司后，從07年年報(bào)開(kāi)始其期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占主營(yíng)業(yè)務(wù)比例呈現(xiàn)逐年提高的趨勢(shì)。08年年報(bào)顯示其期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入大幅增加，增幅為168.56%，占比。由此可見(jiàn)該公司核心業(yè)務(wù)已經(jīng)從物流服務(wù)行業(yè)徹底轉(zhuǎn)型為商品期貨、金融期貨業(yè)務(wù)，A股“期貨第一股”實(shí)至名歸。

2、2009年3月17日公司收購(gòu)中國(guó)國(guó)際期貨18.53%股權(quán)方案獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。而中國(guó)國(guó)際期貨及其中期期貨業(yè)務(wù)服務(wù)體系,是中國(guó)期貨行業(yè)內(nèi)的第一品牌公司，在中國(guó)期貨界具有舉足輕重的地位，代理交易額連續(xù)六年排名業(yè)內(nèi)第一。公司聯(lián)手中國(guó)國(guó)際期貨，對(duì)提升其行業(yè)地位將有較大助益。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)國(guó)際期貨公司年凈利潤(rùn)維持在7000萬(wàn)元左右。

3、中證報(bào)2009年6月24日披露證監(jiān)會(huì)期貨二部成立，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這一機(jī)構(gòu)調(diào)整應(yīng)是為了備戰(zhàn)股指期貨，未來(lái)股指期貨交易需要增加大量人手進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控。中國(guó)人民銀行也在6月25日發(fā)布《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告2009》在推進(jìn)資本市場(chǎng)改革創(chuàng)新方面，報(bào)告提出，擇機(jī)推出股指期貨，完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。由此可見(jiàn)，隨著新股IPO工作重啟，以及創(chuàng)業(yè)板也進(jìn)入可開(kāi)戶程序，相信股指期貨也會(huì)緊跟其后推出。而中國(guó)中期作為兩市唯一真正意義上的期貨股，其業(yè)績(jī)有可能出現(xiàn)高速增長(zhǎng)，有較大的想象空間。

4、期貨市場(chǎng)09年成交量較去年更為活躍，09年期貨交易手續(xù)費(fèi)收入方面增長(zhǎng)較為明確。

5、中國(guó)中期在期貨概念股里面歷來(lái)屬于最先啟動(dòng)，漲勢(shì)最強(qiáng)的龍頭個(gè)股，是期貨概念股的NO.1。就歷史股性來(lái)看，主力運(yùn)作手法顯而易見(jiàn)也是相當(dāng)嫻熟和強(qiáng)悍，歷來(lái)只要有消息推出，必定帶頭大漲。

三、風(fēng)險(xiǎn)分析

1、近期控股股東不斷減持，對(duì)投資者有一定的心理壓力。不過(guò)我們注意到股東不斷減持，但股價(jià)卻不跌反漲，一方面顯示出該跌不跌，理應(yīng)看漲，另一方面也說(shuō)明有資金逢低吸納；

2、公司每股收益絕對(duì)值較低，市盈率較高，存在一定的估值風(fēng)險(xiǎn)。

四、投資建議

公司通過(guò)積極整合期貨業(yè)務(wù)鞏固公司在期貨行業(yè)的地位，另外也投資創(chuàng)投企業(yè)及項(xiàng)目，積極尋找企業(yè)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，后市發(fā)展前景可看好。二級(jí)市場(chǎng)上，今年該股基本在18元-20元一線長(zhǎng)期橫盤，一動(dòng)不動(dòng)，籌碼得到了充分的換手，市場(chǎng)平均成本已經(jīng)上移到19元一線。周線級(jí)別上該股均線經(jīng)過(guò)了長(zhǎng)期攪合后出現(xiàn)了溫和放量4連陽(yáng)，量?jī)r(jià)配合優(yōu)秀，形態(tài)非常漂亮。另外，其日、周均線系統(tǒng)均開(kāi)始逐步向上發(fā)散，多頭排列組合也已經(jīng)形成，有即將啟動(dòng)的跡象。由于今年度以來(lái)累計(jì)漲幅小以及隨著股指期貨消息的配合，該股后市有望出現(xiàn)加速補(bǔ)漲行情。

鑒于此，我們給予中國(guó)中期（000996）買入評(píng)級(jí)。

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謝林江