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公司具備高質(zhì)量的鉬資源儲(chǔ)量123萬(wàn)噸，資源儲(chǔ)量遠(yuǎn)景樂(lè)觀，名下金堆城鉬礦和汝陽(yáng)鉬礦均是世界頂尖的原生鉬礦，能生產(chǎn)便于深加工的鉬資源。公司是目前國(guó)內(nèi)少數(shù)資源能100％自給的資源企業(yè)。據(jù)測(cè)算，國(guó)內(nèi)主要資源企業(yè)的市值與資源儲(chǔ)量?jī)r(jià)值比，西部礦業(yè)、金鉬股份和江西銅業(yè)比重分別為14％、17.6％和17.6％。公司資源質(zhì)量?jī)?yōu)、開(kāi)采成本低。

由于全球經(jīng)濟(jì)前景黯淡，在2008 年9 月之后，國(guó)際鉬價(jià)由32 美元/磅跌至10 美元/磅，跌幅高達(dá)70%左右。自去年11 月起價(jià)格穩(wěn)定在10美元/磅左右，目前價(jià)格為8.2美元/磅。國(guó)內(nèi)鉬價(jià)也大幅調(diào)整。在目前的價(jià)格下很多國(guó)內(nèi)的小型礦已經(jīng)出現(xiàn)了虧損并停產(chǎn)。得益于成本較國(guó)內(nèi)同行業(yè)企業(yè)相對(duì)較低，公司在目前的價(jià)格下依然可以享有10%以上的毛利率，這給公司在行業(yè)下滑的背景下帶來(lái)了成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

公司具有最先進(jìn)的生產(chǎn)線以及強(qiáng)勁的研發(fā)背景，能生產(chǎn)高端鉬產(chǎn)品從而享受較高的利潤(rùn)率。公司將投入22 億元的巨額資金到鉬爐料、鉬化工和鉬金屬生產(chǎn)線的升級(jí)改造中。鉬化工的生產(chǎn)線有望在今年年底竣工，而氧化鉬的生產(chǎn)線有望在2010年內(nèi)全部完成。這些生產(chǎn)線投產(chǎn)后公司的氧化鉬產(chǎn)能將翻倍至4.1 萬(wàn)噸，化工產(chǎn)品的產(chǎn)能將增加150%至1萬(wàn)噸。

當(dāng)前的行業(yè)環(huán)境增加了并購(gòu)機(jī)會(huì)，管理層也急切希望通過(guò)收購(gòu)上游資產(chǎn)來(lái)提高儲(chǔ)量規(guī)模、進(jìn)而增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。預(yù)計(jì)公司目前擁有凈現(xiàn)金近95億元左右(每股3.6 元)，足以覆蓋09年大約20 億元的資本性支出。這意味著公司在沒(méi)有任何進(jìn)一步融資的情況下也可以在未來(lái)有足夠的現(xiàn)金來(lái)進(jìn)一步進(jìn)行收購(gòu)，這也提高了公司在收購(gòu)時(shí)的議價(jià)能力。

6月以來(lái)資金公司凈流入2.26億元，機(jī)構(gòu)與散戶(hù)持續(xù)呈現(xiàn)博弈態(tài)勢(shì)。6月1日至8日，機(jī)構(gòu)攜5.2億資金火速進(jìn)場(chǎng)，而散戶(hù)資金則流出約1.5億元。雙方僅僅在9日形成減持默契后，之后又迅速產(chǎn)生分歧，依舊主力進(jìn)場(chǎng)，散戶(hù)退場(chǎng)。截至6月15日，大戶(hù)資金凈流入1.3億元，超大戶(hù)凈流入資金9531萬(wàn)元。目前鉬價(jià)已經(jīng)到了底部，基金開(kāi)始在逢低布局，并且資源類(lèi)行業(yè)也是在通脹預(yù)期中受益的，鉬價(jià)的反彈幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于整個(gè)有色金屬行業(yè)，未來(lái)存在補(bǔ)漲的可能。鋼鐵行業(yè)是鉬最大的下游，鉬70％用于鋼鐵的添加劑。國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了回暖的跡象，這拉動(dòng)了國(guó)內(nèi)鉬的需求。中國(guó)的鉬鋼還有較大的上升空間。國(guó)內(nèi)的鋼鐵行業(yè)，尤其是不銹鋼，對(duì)鉬的需求恢復(fù)上升，這將刺激鉬價(jià)上漲。二級(jí)市場(chǎng)上，該股上升趨勢(shì)已經(jīng)確立，后市可期。

——郭孟麗