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行業(yè)點評：市場對“新三板”的預期日益加強。根據(jù)有關(guān)報道，“新中國成立后第一次專門針對中小企業(yè)及非公有制經(jīng)濟的國家級工作會議將于9月召開，一個正部級管理機構(gòu)或國務(wù)院層面的跨部門協(xié)調(diào)機制，也在醞釀之中”；“修訂后的新三板擴容試點方案近日再次上報國務(wù)院，預期新三板有關(guān)政策會在國慶前后出臺，明年正式啟動”。

主要邏輯和理由：

n   我們的觀點：看好新三板概念股在未來3個月乃至更長時間內(nèi)的投資機會，并認為催化行情啟動的基本條件已經(jīng)具備，涵蓋創(chuàng)投業(yè)務(wù)的園區(qū)類上市公司將是最大受益者，其中龍頭企業(yè)在未來3個月時間內(nèi)具有30%以上的上漲空間。

n   為什么看好新三板的投資機會：1）新三板擴容破繭欲出；2）新三板提升園區(qū)價值，園區(qū)類創(chuàng)投具備先天優(yōu)勢；3）園區(qū)類上市公司的估值普遍處于歷史底部區(qū)域。

n   新三板的行情何時能夠啟動：從時間線索來看，8月份的下半月是上市公司半年度報告的密集披露期，屆時各路資金的最新持倉情況將逐漸明晰，這時候行情處于萌動期；9-10月份，隨著針對中小企業(yè)及非公有制經(jīng)濟的國家級工作會議的召開，以及新三板擴容政策的可能出臺，新三板概念股的估值中樞有望得到明顯提升，行情進入爆發(fā)期；11-12月份，消息層面趨于平淡，投機資金逐步離場，行情進入整固期；次年1月份以后，新三板擴容有望正式開始實施，那些能夠真正相中新三板“千里馬”的伯樂會再次得到市場的認可，并增厚上市公司的業(yè)績，行情將步入漫長的伯樂期。

n   新三板概念股的上漲空間有多大：通過“每股創(chuàng)投含量”的分析，蘇州高新和張江高科均具備較大的理論上漲空間?；谝韵氯c假設(shè)條件，我們認為，未來3個月內(nèi)新三板龍頭公司（蘇州高新、張江高科）具有30%以上的上漲空間。1）9月份，針對中小企業(yè)及非公有制經(jīng)濟的國家級工作會議召開；2）10月份，“新三板”擴容政策出臺；3）3個月內(nèi)地產(chǎn)板塊出現(xiàn)估值修復。此外，擁有達晨創(chuàng)投100%股權(quán)的電廣傳媒和擁有中科招商創(chuàng)投旗下天堂硅谷28%股權(quán)的錢江水利也值得關(guān)注。

n   風險提示：1）針對中小企業(yè)及非公有制經(jīng)濟的國家級工作會議未能如期召開；2）“新三板”擴容政策未能如期出臺；3）地產(chǎn)板塊繼續(xù)下跌或市場遭遇系統(tǒng)性風險。

投資建議：重點關(guān)注蘇州高新、張江高科，次關(guān)注電廣傳媒、錢江水利。