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上周我們公司的幾位合伙人在一起聊天，分析華爾街風(fēng)暴給我們帶來的影響。最后大家形成的共識是這次殃及全球的金融危機(jī)對我們中國的新型投行來說，雖然不能說完全沒有負(fù)面影響，但與此同時也可能會帶來一個千載難逢的發(fā)展契機(jī)。

由此我想到了一個更大的問題—這次華爾街風(fēng)暴對高速發(fā)展的中國經(jīng)濟(jì)和中國企業(yè)來說意味著什么？

拋開華爾街金融風(fēng)暴的所有具體成因不談，它的直接后果是以美國為代表的西方發(fā)達(dá)國家可能會陷入一個相對漫長的經(jīng)濟(jì)衰退期。這種大規(guī)模、長時間、全方 位的經(jīng)濟(jì)衰退勢必會抑制海外市場對于中國出口產(chǎn)品的需求，從而導(dǎo)致一批以出口（特別是針對美國市場的出口）為驅(qū)動的中國制造企業(yè)面臨市場萎縮的困境，并進(jìn) 而對中國GDP增長造成直接的影響。

除此之外，全球經(jīng)濟(jì)從繁榮走向蕭條勢必也會對中國消費(fèi)者和投資者的心態(tài)產(chǎn)生立竿見影的影響，而這種日趨保守的心態(tài)也會削弱原本蓬勃的市場內(nèi)需。一旦我們的內(nèi)需增長放緩，加上外部市場的萎靡不振，中國經(jīng)濟(jì)在明年有可能面臨更加嚴(yán)峻的形勢。

不過，每一個硬幣都有兩面。從另一個角度看，大洋彼岸的四面楚歌恰恰可能為中國經(jīng)濟(jì)下一輪的高速增長帶來機(jī)遇，埋下伏筆。

在我看來，今天中國經(jīng)濟(jì)面臨的最大的機(jī)會有兩個：一個是吸引國際主流資本的機(jī)會，另一個是投資全球主流企業(yè)的機(jī)會。

先說第一個機(jī)會。以往國際資本一直把法律法規(guī)環(huán)境和市場體系相對成熟的美國市場當(dāng)成一個安全的資本避風(fēng)港。雖然新興市場在全球資產(chǎn)分布中的地位越來 越重要，但同美國所占的資產(chǎn)比重相比還是小巫見大巫。而在這一次金融風(fēng)暴之后，全球資本忽然發(fā)現(xiàn)美國已經(jīng)不再是安全的港灣，加之美國經(jīng)濟(jì)陷入全面衰退，美 國企業(yè)增長普遍出現(xiàn)問題，因此全球金融資本中將會有更大的比例投到以中國和印度為代表的新興市場中來。

再說第二個機(jī)會。巴菲特上周在《紐約時報(bào)》撰文呼吁購買美國股票，這決不是僅僅出于這位美國老人的愛國熱情。在華爾街的風(fēng)雨飄搖中，大量行業(yè)里位居 領(lǐng)導(dǎo)地位的跨國公司的股價遭受重創(chuàng)，已經(jīng)開始具有鮮明的投資價值。如果接下來全球的對沖基金繼續(xù)發(fā)生問題，這些基本面尚好的跨國公司的股價由于對沖基金的 強(qiáng)制性清盤還有進(jìn)一步下跌的可能?？只藕蛷?qiáng)制性清盤帶來股價非理性超跌對手握現(xiàn)金的中國投資者（無論是國家機(jī)構(gòu)、國有機(jī)構(gòu)還是民營機(jī)構(gòu)）來說是一個絕好的 抄底機(jī)會。

當(dāng)然，在這兩個機(jī)會之外，還有很多人近期頻頻提到另外一個機(jī)會，那就是中國從“世界工廠”轉(zhuǎn)變?yōu)椤笆澜鐚?shí)驗(yàn)室”、中國企業(yè)從“中國制造”轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸? 國設(shè)計(jì)”和“中國創(chuàng)造”的產(chǎn)業(yè)升級的機(jī)會。不過在我看來，產(chǎn)業(yè)升級不是依靠良好的愿望就可以在一夜之間一蹴而就的事情，更不可能依靠行政指令。它的實(shí)現(xiàn)恰 恰有賴于我們對前面提到的引入全球主流資本和投資全球主流企業(yè)這兩個機(jī)會的把握。因此，從邏輯上看，我更愿意把它看作是前面兩個機(jī)會的自然而然的結(jié)果，而 不是和它們并列的第三個機(jī)會。

為了抓住上面提到的兩大機(jī)遇，我們需要在政策和法律法規(guī)層面為境外資本投資和購買中國企業(yè)（或中國資產(chǎn)）以及境內(nèi)資本投資和購買外國企業(yè)（或外國資產(chǎn)）創(chuàng)造更多的便利，而不是設(shè)置更多的羈絆。具體來說，我們應(yīng)該

1.     允許境外資本更加自由地出入中國A股市場和A股上市公司。

2.     允許境外資本進(jìn)入更多目前對外資還有所限制的行業(yè)。

3.     允許中國企業(yè)更加自由地選擇自己未來上市的資本市場，徹底改變“十號文”之后中國企業(yè)海外融資和上市渠道嚴(yán)重受阻的局面。（其實(shí)在今天這個市場環(huán)境下即使全面放開，中國企業(yè)也很難蜂擁流向國際資本市場，因此現(xiàn)在改變相關(guān)規(guī)定代價最低，震蕩最小。）

4.     鼓勵國有投資機(jī)構(gòu)（如中投、匯金、外管局等）更加大膽地投資境外價格超跌的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，不以短期的成敗和損益論英雄。

5.     鼓勵中國企業(yè)更加講究誠信，不造假，不賣假，不做假賬，尊重知識產(chǎn)權(quán)，以此贏得國際資本的信任與尊重。

除此之外，還有一點(diǎn)非常重要，那就是我們一定要堅(jiān)決避免政府機(jī)關(guān)和有關(guān)職能部門對市場活動的過度干預(yù)。雖然這次美國政府動用7000億美元納稅人的 錢重磅出擊出手救市，但那是在整個全球金融體系瀕臨崩潰的情況下他們不得已而為之的臨時之舉，我們斷不可以此為借口重走政府過度干預(yù)市場的回頭路。

我們要時刻保持清醒：市場經(jīng)濟(jì)也會出現(xiàn)問題，有時還是大問題，但我們并不能因此否認(rèn)市場經(jīng)濟(jì)的合理與優(yōu)越，它仍然是人類 歷史上迄今為止資源配置效率最高的經(jīng)濟(jì)體系。在資本市場方面，我們的老師偶爾也會犯錯誤，有時還是大錯誤，但是我們同樣也不能因此就誤以為學(xué)生已經(jīng)可以一 夜之間變成老師或者比老師更聰明。

今年是中國改革開放30年。在這個具有特殊意義的年頭，中國經(jīng)濟(jì)正面臨著前所未有的歷史機(jī)遇。高盛等國際投行曾經(jīng)預(yù)測中 國經(jīng)濟(jì)將在2040年左右趕超美國成為全球第一大經(jīng)濟(jì)。在今天全球經(jīng)濟(jì)的新形勢下，如果我們踏下心來，細(xì)心觀察，虛心學(xué)習(xí)，在對風(fēng)險保持警醒的同時對大方 向堅(jiān)定不移，我們就有可能抓住這次機(jī)遇。果真如此，此長彼消，中國晉升成為全球第一GDP大國將用不了30年的時間。

                                                                           摘自 王冉的Blog