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本周,滬深300指數(shù)大幅波動(dòng),震蕩幅度達(dá)到8%，周下跌0.76%。醫(yī)藥行業(yè)跑贏滬深300指數(shù)，周下跌0.16%。醫(yī)藥二級(jí)子行業(yè)表現(xiàn)有所分化,其中醫(yī)療服務(wù)漲幅最大,一周上漲1.89%，中藥和化學(xué)制藥跑輸醫(yī)藥一級(jí)指數(shù)，分別下跌0.34%和0.29%。

    醫(yī)藥行業(yè)本周整體跑贏指數(shù)，我們認(rèn)為主要有幾點(diǎn)理由：（1）醫(yī)藥指數(shù)今年年初到現(xiàn)在跌幅較大，大幅跑輸滬深300指數(shù)，具備一定的安全邊際。（2）行業(yè)整體估值較合理，動(dòng)態(tài)PE26倍，處于歷史地位。（3）政策的利空逐步兌現(xiàn)，本周的抗菌藥物管理使用辦法征集意見(jiàn)已出臺(tái)，相比之前市場(chǎng)預(yù)期要弱。（4）利潤(rùn)水平逐步回升，今年1-6月行業(yè)利潤(rùn)增速回到20%以上。

    醫(yī)療服務(wù)受益于醫(yī)改的政策利好，走勢(shì)較強(qiáng)。中藥材價(jià)格的快速上漲，給中成藥企業(yè)造成不小的成本壓力，預(yù)計(jì)下半年中藥材價(jià)格還將保持高位，對(duì)中成藥企業(yè)的毛利率影響大，所以本周跑輸醫(yī)藥指數(shù)。由于藥品降價(jià)和限制使用抗菌類藥物的政策出臺(tái)，化學(xué)制藥走勢(shì)偏弱。

    綜上,我們繼續(xù)維持醫(yī)藥板塊短期“強(qiáng)于大勢(shì)”的評(píng)級(jí)?？傮w而言板塊整體向好的趨勢(shì)正在醞釀 ,近階段板塊走勢(shì)將以震蕩向上為主。