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一、           經(jīng)濟(jì)背景分析：

如果說，在2008年上半年全球投資者還對(duì)2009年世界經(jīng)濟(jì)增長保有一定幻想，那在以2008年9月份美國五大投資銀行之一的雷曼兄弟宣布破產(chǎn)為標(biāo)志的金融危機(jī)的愈演愈烈、并逐漸向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延，美、歐、日三大經(jīng)濟(jì)體相繼步入衰退后，2009年全球經(jīng)濟(jì)步入衰退已成為共識(shí)。

面對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，世界各國全力相救，紛紛推出各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃和舉措。中國經(jīng)濟(jì)在2008年四季度的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中，可以看到國際經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重影響，引起了政府的高度重視，才有了“四萬億”投資計(jì)劃的推出以及其后的各項(xiàng)刺激經(jīng)濟(jì)措施，才有了12月份急劇放大的貸款規(guī)模來響應(yīng)，可以說，國內(nèi)刺激經(jīng)濟(jì)的各項(xiàng)舉措已經(jīng)全面展開，但對(duì)于政策效果，部分經(jīng)濟(jì)人士還是持謹(jǐn)慎態(tài)度。綜合多位研究人員的觀點(diǎn)，對(duì)于2009年中國經(jīng)濟(jì)的基本看法是：09年下半年經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)，但到2010年才有望見底回升；至2009年末，基準(zhǔn)利率可能降至1.44％，主要金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率將達(dá)到10％；2009年中國GDP增長7.6％。對(duì)于這次席卷全球的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的未來走向，是否會(huì)如此輕易地被我們左右和預(yù)測，我們還不能確認(rèn)，但2008年大家都錯(cuò)了，這一次呢？

日 前，中國銀行副行長朱民在《中國證券報(bào)》撰文指出，各國政府的救市計(jì)劃還不能真正緩解本輪全球金融危機(jī)，他預(yù)計(jì)，中期內(nèi)國際金融市場還將持續(xù)動(dòng)蕩，可能引 發(fā)第二波金融危機(jī)。不管該觀點(diǎn)以后是否會(huì)被現(xiàn)實(shí)驗(yàn)證，但，僅從經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)展周期來看，目前還是處于爆發(fā)和蔓延階段，還遠(yuǎn)未到談?wù)摰撞康臅r(shí)候。作為中國經(jīng) 濟(jì)面，在各項(xiàng)刺激經(jīng)濟(jì)政策還沒有充分顯現(xiàn)效果之前，至少二月份的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行背景是不容樂觀的。

二、           A股市場背景分析

2008年11月10日，國家推出刺激經(jīng)濟(jì)的“四萬億”投資計(jì)劃引發(fā)了本輪A股反彈行情，盡管后續(xù)的利好措施接二連三地推出，延續(xù)了兩個(gè)多月的反彈行情至今仍運(yùn)行在市場自2008年初形成的下跌通道中，空前強(qiáng)大的利好的作用僅僅是減緩了股市下跌的角度。

全面了解本輪反彈行情的炒作脈絡(luò)，能夠?yàn)榕袛喽路菔袌鲎邉萏峁┏浞值囊罁?jù)。

本輪反彈行情的熱點(diǎn)是以“加大投資力度、擴(kuò)大內(nèi)需”為主線而展開的。以太行水泥（600553）為首的水泥板塊整體率先啟動(dòng)，以中鐵二局（600528）為首的鐵路建設(shè)及相關(guān)行業(yè)也緊追其后，超跌的中小企業(yè)板以及有色金屬、政策支持的農(nóng)業(yè)等板塊在反彈初期表現(xiàn)活躍，另外，創(chuàng)投、股指期貨、迪斯尼各概念板塊也輪番啟動(dòng)，市場經(jīng)過兩輪上攻，沖過了60日均線，于12月9日運(yùn)行至本輪反彈行情的最高點(diǎn)2100點(diǎn)后，便出現(xiàn)持續(xù)的縮量小幅回落，在60日均線之下做弱勢整理。

就在市場從反彈最高點(diǎn)2100點(diǎn)回落的第二天，即12月10日，中小企業(yè)板整體上漲，就此展開了指數(shù)回落，而中小企業(yè)板逆勢上揚(yáng)的局面，延續(xù)了一個(gè)多月的逆勢上揚(yáng)行情中，中小企業(yè)板的資金流入、換手率、漲幅持續(xù)居高不下，其中領(lǐng)漲股東方雨虹（002271）從反彈以來股價(jià)已經(jīng)翻了3倍，股價(jià)翻一番者也比比皆是，至2009年1月9日，中小企業(yè)板的整體炒作經(jīng)歷了從龍頭股領(lǐng)漲到弱勢股補(bǔ)漲的過程，成交量、換手率開始明顯回落，顯示該板塊炒作接近尾聲。而1月中旬以太行水泥、中鐵二局、中路股份等各板塊龍頭股的再次放量沖高回落，以及大盤藍(lán)籌指標(biāo)股的短暫補(bǔ)漲，更加證明2008年11月10日以來的反彈行情很有可能接近尾聲，后市如果沒有新的熱點(diǎn)出現(xiàn)，樂觀地判斷，二月市場將會(huì)在“維穩(wěn)”的背景下呈現(xiàn)縮量弱勢調(diào)整的格局。

雖然大盤只是反彈，但中小企業(yè)板中部分個(gè)股已經(jīng)運(yùn)行在中期上升通道中，在公司優(yōu)秀的基本面的支持下，這些個(gè)股后市仍有反復(fù)走強(qiáng)的可能性。

三、           影響二月市場走勢的因素分析

二月的市場，政府各項(xiàng)提振經(jīng)濟(jì)的舉措和細(xì)則將會(huì)繼續(xù)推出，相應(yīng)的財(cái)政政策和貨幣政策也會(huì)積極配合，政策面總體會(huì)持續(xù)向好。

二月份“大小非”解禁額度為167.41億股，對(duì)應(yīng)市值為1400億元，其中，大非市值1085億元，小非市值315億元，同一月份解限的115.82億股相比略有增加，經(jīng)過海通證券解限股上市后的股價(jià)不跌反漲的表現(xiàn)來看，市場對(duì)目前大盤點(diǎn)位下的大小非的上市已經(jīng)不再那么恐慌了，所以，二月大小非的額度不會(huì)干擾市場的運(yùn)行方向和節(jié)奏。

二月份是上市公司披露年報(bào)的開始，整體業(yè)績大幅下滑已是不爭的事實(shí)，作為二月份，年報(bào)披露初期，年報(bào)陷阱或許不會(huì)很多，但已經(jīng)開始，這是影響個(gè)股及板塊炒作的最大風(fēng)險(xiǎn)。

影響二月市場走勢的主要因素還是基本面，來自于國內(nèi)盈利惡化和國際金融市場動(dòng)蕩帶來的估值沖擊仍會(huì)反復(fù)體現(xiàn)，基本面的持續(xù)下滑也決定了市場會(huì)再次走向下滑之路。

四、           二月投資策略

2009年的A股市場面臨著經(jīng)濟(jì)向下、政策向上的運(yùn)行背景。經(jīng)濟(jì)向下帶來了系統(tǒng)估值的向下，作為短期投資來講，仍以價(jià)值投資理論作為投資策略是不合時(shí)宜的；政策向上帶來了資金面的相對(duì)寬松，作為資金充沛的證券市場，必然不會(huì)停止對(duì)熱點(diǎn)的頻繁挖掘和追逐；綜合二者的共同作用就是：2009年投資指數(shù)沒有大的機(jī)會(huì)，但主題投資、業(yè)績?cè)鲩L確定的行業(yè)將提供不少個(gè)股投資機(jī)會(huì)，但要注意的是：雖然09年波段操作機(jī)會(huì)遠(yuǎn)多于08年，但機(jī)會(huì)是跌出來的。

本人認(rèn)為：以“四萬億”投資計(jì)劃引發(fā)的本輪反彈行情，經(jīng)過兩個(gè)多月的運(yùn)行，各熱點(diǎn)板塊開始高位回落，預(yù)示此輪反彈行情即將進(jìn)入尾聲，2月份，在市場進(jìn)一步的調(diào)整中等待機(jī)會(huì)，將是我們的主要策略。

但，隨著年報(bào)的披露，個(gè)股仍值得挖掘，主要機(jī)會(huì)體現(xiàn)在中小板中。對(duì)于成長性良好、具備較強(qiáng)分紅能力的、穩(wěn)居細(xì)分行業(yè)龍頭的中小市值個(gè)股仍有機(jī)會(huì)走出獨(dú)立上升行情。從行業(yè)和題材的角度選擇，關(guān)注專用設(shè)備制造、醫(yī)藥、“4萬億”投資計(jì)劃受惠行業(yè)和創(chuàng)投概念股等。

五、           個(gè)股關(guān)注：

1、  大華股份（002236）：

2、  上海萊士（002252）：

3、  達(dá) 意 隆（002209）：

4、  中國南車（601766）：

——張仁濤