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彼得·林奇出生于1944年，畢業(yè)于賓州大學(xué)沃頓商學(xué)院，取得MBA學(xué)位。1969年進入富達管理研究公司成為研究員，1977年成為麥哲倫基金的基金經(jīng)理人。在彼得·林奇擔任麥哲倫基金經(jīng)理人職務(wù)的13年間，該基金的管理資產(chǎn)由2000萬美元成長至140億美元，基金投資人超過100萬人，成為富達的旗艦基金，一舉成為當時全球資產(chǎn)管理金額最大的基金，其投資績效也名列第一。13年間的年平均復(fù)利報酬率高達29%。彼得·林奇是個投資奇才，作為一個著名的基金管理人，他的思維更現(xiàn)代、投資技巧更新穎，但在骨子里他依然是與格雷厄姆、巴菲特一脈相承的基本面分析派。

普通投資者應(yīng)該選擇彼得林奇or巴菲特？

彼得林奇的投資理念與巴菲特具有很大的相似之處。他們均認為股市無法預(yù)測，只有當人們因為恐懼而瘋狂拋出股票時，能夠戰(zhàn)勝人性的弱點在低位收集低廉籌碼，并長期持有，當人們瘋狂追逐股票時在高位拋出，才能贏得長期穩(wěn)定收益。他們都極力回避具有高風(fēng)險的科技股，喜歡投資自己熟悉的行業(yè)、企業(yè)。林奇還創(chuàng)造了常識投資法。他認為普通投資人一樣可以按常識判斷來戰(zhàn)勝股市和共同基金，而他自己對于股票的分析，往往會從日常生活中得到有價值的信息。他特別留意妻子卡羅琳和三個女兒的購物習(xí)慣，每當她們買東西回來，他總要扯上幾句。1971年的某一天，妻子卡羅琳買“萊格斯”牌緊身衣，他發(fā)現(xiàn)這將是一個走俏的商品。在他的組織下，麥哲倫當即買下了生產(chǎn)這種緊身衣漢斯公司的股票，沒過多久，股票價格竟達到原來價格的6倍。

彼得林奇與巴菲特最大的不同在于，他不通過復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型來計算股票的價值。彼得林奇說過，“股票投資是一門藝術(shù)，而不是一門科學(xué)，因此一個接受訓(xùn)練、習(xí)慣于對一切事物進行嚴格數(shù)量分析的人在投資中反而有很大的劣勢”。而巴菲特則善于運用公司的預(yù)期現(xiàn)金收入來評估公司的內(nèi)在價值。

此外巴菲特主張把資金集中投入最具有投資價值的企業(yè)，即“所有雞蛋放在一個籃子，然后好好看護它”。而彼得林奇則主張分散風(fēng)險，建立投資組合。對于普通散戶投資者來說對企業(yè)的把握沒有大師那么準確，所以適當分散風(fēng)險仍然很重要，但同時也要注意普通投資者一般資金量較小，資金過于分散也將增加交易成本。除此之外巴菲特還是一個成功的企業(yè)管理者。他可以通過購買企業(yè)，經(jīng)營企業(yè)，然后通過這個企業(yè)增值獲得投資回報。從這個角度看，對于一般投資者來說巴菲特很難模仿，而彼得林奇的成功卻更容易復(fù)制。

學(xué)習(xí)彼得林奇的選股思路

“我唯一的買入信號就是找到一家我喜歡的上市公司，在這種情況下買入股票永遠不會太早也不會太遲?！闭绫说昧制嫠f的，他從不去預(yù)測市場、預(yù)測大盤指數(shù)，只是把所有精力放在所選股票的企業(yè)上。當他看好某家公司時，不管大盤點位如何，他都會積極介入，并長期持有。在這家企業(yè)沒有發(fā)生重大變化前，從不急于出售股票。這就是他投資理念的精髓，那么他又是如何把這種高增長股票尋找出來的呢？

彼得林奇認為尋找增長10倍股票的最佳地方在投資者家附近。應(yīng)該從他生活中、從他最熟悉的行業(yè)中去尋找具有持續(xù)增長潛力的企業(yè)。要判斷一只股票會不會上漲并沒有必要完全了解公司的所有情況，但投資者應(yīng)該明白一個在某一行業(yè)擁有優(yōu)勢的人總是比沒有優(yōu)勢的人在這一行業(yè)進行股票投資的勝算更大。因為專業(yè)優(yōu)勢能讓他及時知道這一行業(yè)發(fā)生的重大變化，特別有助于確定是否買入那些業(yè)務(wù)已經(jīng)恢復(fù)過來的公司，尤其是那些處于所謂周期性行業(yè)公司的股票。另外專業(yè)背景也能使投資者及時知道哪家公司具有巨額沒有記錄的資產(chǎn)負債，哪家公司存在隱蔽資產(chǎn)等相關(guān)投資信息。

同時彼得林奇還認為消費者與行業(yè)專家一樣具有投資優(yōu)勢。前者是專業(yè)人士對這個行業(yè)運作的深入了解，后者則是消費者對所喜愛產(chǎn)品的體驗和認識，這兩種優(yōu)勢在選股時都非常有用，但是以不同的方式發(fā)揮作用。作為消費者在選股上的優(yōu)勢是其消費經(jīng)驗十分有助于選擇成立不久、規(guī)模較小、發(fā)展很快的新公司，尤其是處在零售行業(yè)中的這種公司。在選股時無論是利用在某一行業(yè)工作的優(yōu)勢還是作為消費者親身體驗的優(yōu)勢，投資者都可以發(fā)展他自己特有的一套選股系統(tǒng)，而這種系統(tǒng)完全獨立于常規(guī)選股方法。往往能夠撲捉更快的投資信息，獲得超額收益。

另外彼得林奇還總結(jié)出以下13條選股規(guī)則：

1、公司名字聽起來枯燥乏味。他認為名稱枯燥乏味的公司保證能夠避開專業(yè)投資者們的關(guān)注，投資者能以更便宜的價格來購買公司股票。

2、公司業(yè)務(wù)枯燥乏味。如果一家公司盈利水平很高，資產(chǎn)負債表穩(wěn)健，從事的業(yè)務(wù)枯燥乏味，那么投資者就會有充足的時間以較低的價格買進該公司股票，那么當它變成投資者爭相追捧的投資對象時，就可以把它轉(zhuǎn)手賣給那些喜歡追風(fēng)的投資者們。

3、公司業(yè)務(wù)令人厭惡。當一家公司的業(yè)務(wù)讓人聳肩表示懷疑和蔑視、令人作嘔或者甚至惡心得避之唯恐不及時，取得超額收益的機會更大。

4、公司從母公司分拆出來。大型的母公司根本不愿意看到分拆上市后的子公司陷入困境，因為這樣可能會對這家子公司產(chǎn)生非常不利的公眾影響，反過來又會使母公司受到非常不利的公眾影響。因此，分拆出去的子公司通常具備十分良好的資產(chǎn)負債表，為今后能夠成功地獨立運作做好了充足的準備。

5、乏人關(guān)注的潛力股。如果一只股票機構(gòu)投資者持股很少甚至根本沒有持股，也沒有一個股票分析師拜訪過這家公司，那么它后市上漲的爆發(fā)力就會更大。同時也可關(guān)注曾風(fēng)光無限后來又被專業(yè)投資者打入冷宮的股票，例如股價跌入低谷時被機構(gòu)投資者拋售的股票，其實這中股票此時正處于大反彈的前夕。

6、充滿謠言的公司。如果公司充滿負面謠言，那么很多投資者則避而遠之，當市場發(fā)現(xiàn)其最終價值時也是投資者獲得超額受益的最好機會。

7、公司業(yè)務(wù)讓人感到有些壓抑。例如喪葬服務(wù)公司，它們往往擁有穩(wěn)定的收益，卻乏人問津，這就意味著業(yè)余投資者能夠以遠低于他們購買熱股的價格來買入這種公司的股票。而長期穩(wěn)定的收益記錄表明這種公司確實是一家出類拔萃的優(yōu)秀公司。

8、處于零增長的行業(yè)。在增長率為零的行業(yè)，特別是讓人厭煩和壓抑的行業(yè)中，根本不用擔心競爭的問題，不必整天提心吊膽地防備著周圍潛在的競爭對手，因為根本沒有其他公司會對這樣一個零增長行業(yè)感興趣。這樣一來就給了企業(yè)更大的回旋余地來繼續(xù)保持增長以及擴大市場份額。

9、具有保護壁壘的企業(yè)。一旦企業(yè)在一種產(chǎn)品上獲得了排他性的獨家經(jīng)營權(quán)，就具有行業(yè)定價權(quán)。

10、消耗性大的消費品。例如食品、服裝行業(yè)，生活必需品，消耗性大，市場前景廣闊。

11、直接受惠高科技的客戶。與其購買那些要在無休無止的價格戰(zhàn)中苦苦掙扎求生電腦公司的股票，不如購買那些由于電腦價格大戰(zhàn)能夠用更低的成本購買電腦而提高盈利公司的股票，比如自動數(shù)據(jù)處理公司。

12、雇員也購買的股票。沒有什么樣的秘密消息能比內(nèi)部人士正在買入自家公司的股票更能表明一只股票的投資價值了。

13、會回購自己股份的公司。當股票被公司回購之后，這些股票就不再流通，因此該公司流通股份總數(shù)就相應(yīng)減少，會提高每股收益。如果一家公司回購了自己一半的股份，而且總收益保持不變，那么每股收益就會增長一倍，而很少有公司能夠通過削減成本或者銷售更多新產(chǎn)品讓每股收益同樣增長一倍。

   相反，讓彼得林奇退避三舍的公司如下：1、當下正在炒作的股票。2欠缺議價力的供應(yīng)商。3、不務(wù)正業(yè)的公司 4、突然人氣急升的股票。

   彼得林奇為我們提供一種另類的選股思路，那就是：選擇那些主營業(yè)務(wù)特殊，缺乏競爭者的公司。這些公司往往業(yè)績穩(wěn)定，但因很少有人關(guān)注，所以股價相對較低，具有爆發(fā)性增長的潛力。如果投資者能夠及時發(fā)現(xiàn)這類冷門股，在低位介入，并長期持有，直到有一天該股的價值被市場發(fā)現(xiàn)，則投資者將會獲得豐厚的回報。

——郭孟麗