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首先是底部形成的原因。

    股 價(jià)經(jīng)過長期下跌，先前高位買進(jìn)的投資者都已深深套牢，因此產(chǎn)生堅(jiān)決不肯賣出的念頭。同時(shí)開始后悔早先為何不及早脫手，期望有一天股價(jià)有所反彈，在較高價(jià)位 賣出股票，因此隨著股價(jià)的下跌賣出越來越少。隨著賣出壓力減少，股價(jià)下跌減緩，前期賣出的短線客見股價(jià)跌勢(shì)有所趨緩，開始進(jìn)場買進(jìn)股票，希望低吸高拋。同 時(shí)高位套牢的部分投資人開始回補(bǔ)，希望可以攤低成本早日解套。這些買進(jìn)的力量因?yàn)橘u壓較弱，因此很容易將股價(jià)推高。

    隨 著股價(jià)上漲，在低位買進(jìn)的投資者開始獲利回吐，同時(shí)一部分高位套牢的投資者已經(jīng)徹底絕望，只等行情有所反彈就要賣出股票，見到股價(jià)有所回升就急于賣出，這 些賣出壓力造成股價(jià)回落。隨著股價(jià)再次下跌，持幣觀望的短線客就猜測股價(jià)會(huì)在那里止跌，以便先人一步買進(jìn)股票。他們通常會(huì)參考前一個(gè)止跌回升的價(jià)位，因?yàn)?他們認(rèn)為這一價(jià)位有支撐，因此買進(jìn)。而在較高位沒有賣出的投資者，出于懷念先前的高價(jià)，也不愿低價(jià)出售，拋壓再次減少，使股價(jià)再一次上升。股價(jià)又一次的上 漲，許多錯(cuò)過前次高位賣出的投資人開始反省，如果通過高拋低吸打短差的方式，很快就有解套的可能，最少可以減少損失，因此開始逢高賣出。同時(shí)還有部分短線 客開始逐步獲利回吐，再一次造成股價(jià)回落。

    在整個(gè)底部過程中，買進(jìn)者主要是高位被套牢的攤平成本者和抄底資金。底部投資人的心理變化盡管有差異，但是只是程度不同而已?？傊?，股價(jià)在低位的時(shí)間越長久，上下波動(dòng)的次數(shù)越多，打差做短線的投資人就越多，這樣底部就越不容易被突破。

    在 整個(gè)底部形成過程中，有時(shí)形成時(shí)間較短，有時(shí)形成時(shí)間較長，有的底部是在極度恐慌的市場氣氛下形成，有的則是在清淡的氣氛下形成。因?yàn)闂l件不同，因此形成 的底部也有所不同，因而形成了各種形狀各異的底部形態(tài)，就像后面所介紹的各種底部?？梢哉f每一種底部都是不同市場氣氛和投資人不同心理變化的產(chǎn)物。

    隨 著基本面的好轉(zhuǎn)，有實(shí)力的機(jī)構(gòu)大戶通過全面調(diào)研，以及內(nèi)幕消息得知公司要有較大的變動(dòng)，公司的財(cái)務(wù)狀況將有所好轉(zhuǎn)。利用市場悲觀的氣氛和投資者對(duì)后市的恐 懼，逐漸拉高股價(jià)誘使投資人將股票賣給自己。這時(shí)的市場上仍然利空不斷，但是在主力機(jī)構(gòu)的介入下，股價(jià)卻不再下跌，開始緩慢上漲，成交量逐漸開始放大。低 價(jià)買進(jìn)的投資人很久沒有獲利，十分珍惜到手的利潤，一有獲利就迅速賣出。而高位長期套牢的投資者，害怕再次錯(cuò)過減少虧損的機(jī)會(huì)而忍痛賣出，希望在低位再次 補(bǔ)回。大量的賣單遭遇機(jī)構(gòu)買進(jìn)表現(xiàn)在圖表上，就是股價(jià)伴隨著巨大的成交量突破頸線上漲，標(biāo)志底部形態(tài)的終結(jié)。

    股 價(jià)突破頸線上行，由于股票持續(xù)上漲，經(jīng)過了長期下跌的投資者，好不容易略有獲利，多抱有落袋為安的念頭，急切獲利了結(jié)改為觀望。而此時(shí)重倉持有的機(jī)構(gòu)，為 擺脫獲利豐厚的短線客，趁著投資者信心不穩(wěn)定，借勢(shì)打壓股價(jià)以達(dá)到加重散戶恐懼的目的。而隨著大勢(shì)的漸漸走低，市場上有關(guān)機(jī)構(gòu)出貨的傳言多如牛毛，市場看 空氣氛再次濃厚，當(dāng)股價(jià)下跌至前期高點(diǎn)處，就止跌企穩(wěn)。總的來說這一階段是機(jī)構(gòu)大戶真正進(jìn)貨的時(shí)期，也是精明投資人介入的最佳時(shí)機(jī)，但中小散戶大多兩手空 空。這一階段被稱為反抽階段。

    一 般來講，底部形態(tài)的形成是由市場自發(fā)形成的，這樣個(gè)股會(huì)在很大程度上與大盤波動(dòng)一致。但有時(shí)機(jī)構(gòu)消息確鑿，獲利的把握非常大，十分肯定公司將會(huì)有很大的發(fā) 展，他們就會(huì)及早進(jìn)場大量買進(jìn)，整個(gè)形態(tài)都是在機(jī)構(gòu)大戶的控制下完成的，表現(xiàn)在圖表上就是個(gè)股與大勢(shì)的完全背離，大盤下跌它橫盤，大勢(shì)稍有起穩(wěn)跡象，個(gè)股 就開始了上漲。這是因?yàn)闄C(jī)構(gòu)的大量買進(jìn)，會(huì)造成股票脫離大勢(shì)的影響，所以機(jī)構(gòu)急于吸貨的心態(tài)，則正好可以從個(gè)股與大盤的關(guān)系中簡單辨別。

后市的研判。

    底部被突破之后，未來走勢(shì)強(qiáng)弱通?？梢酝ㄟ^以下幾個(gè)方面判斷。

    （1）市場氣氛。總體來說市場氣氛越恐慌，投資者越看空后市，這種情況下形成的底部未來漲幅往往越大。

    這是因?yàn)閺V大投資者越看空后市，對(duì)未來行情越絕望，高位套牢的投資者往往忍痛割肉，低位的換手較為充分，而持幣的投資者又不敢隨便進(jìn)場，機(jī)構(gòu)容易得到大量的籌碼。當(dāng)大量的籌碼集中到了機(jī)構(gòu)手中，后市的漲幅就越大。

    （2）底部形成的時(shí)間越久，一旦向上突破漲幅就越大。

    股 市有言：“橫著有多長，豎起來就有多高”。為什么會(huì)出現(xiàn)這種現(xiàn)象？主要因?yàn)楣蓛r(jià)自牛市的終結(jié)開始，經(jīng)過長期下跌，大量投資者被高位套牢，很多人甚至虧損過 半。在這種情況下，大多數(shù)投資者是不肯輕易割肉賣出手中持股的，除非是長期的絕望，用時(shí)間來瓦解這些投資者的信心。這樣在日復(fù)一日的時(shí)光流逝中，越來越多 的持股者忍痛賣出了手中的股票，時(shí)間越長，割肉的人就越多，這樣股票就在底部進(jìn)行了大量的換手，機(jī)構(gòu)就比較容易得到大量的籌碼，上檔的壓力也越來越輕，所 以說底部越長的股票一旦向上突破上漲的幅度就越大。

   （3）底部形成的時(shí)間越長，一旦向上突破，反抽的概率越小。

    反 抽之所以出現(xiàn)，是因?yàn)榈撞啃纬傻臅r(shí)間較短，機(jī)構(gòu)在底部吸籌較少，控盤能力較差。同時(shí)低位投資者換手不充分，一旦股價(jià)上漲，在高位套牢的投資者擔(dān)心再次錯(cuò)過 賣高價(jià)的好時(shí)機(jī)，而低位買進(jìn)的投資者因獲利豐厚，而急于兌現(xiàn)，因此很容易產(chǎn)生強(qiáng)大賣壓迫使股價(jià)走低。而底部形成的時(shí)間越久，機(jī)構(gòu)吸貨越充足，同時(shí)剩下持有 股票的投資者對(duì)后市都是十分有信心的，因此浮籌就越少，這樣籌碼穩(wěn)定不易出現(xiàn)反抽。

   （4）在同樣長時(shí)間形成的底部，振幅相對(duì)較大的底部形態(tài)一旦向上突破，未來的漲幅通常越大。

    股票的振幅越大，投資者的市值波動(dòng)越大，人們往往無法忍受這樣的折磨，產(chǎn)生打短線的念頭就越強(qiáng)，以求攤低成本或者獲取利潤。這樣很容易使他們?cè)谏愿叩膬r(jià)位賣出股票，平均持倉成本很快就攤低了，一旦股價(jià)突破上行，上檔壓力通常不會(huì)太大。

判斷底部的方法。

   （1）底部最大的特點(diǎn)之一，就是在低迷的市場氣氛中，不斷傳來利空但是股價(jià)卻不再下跌。

    這種現(xiàn)象的出現(xiàn)，是機(jī)構(gòu)大戶利用市場氣氛作掩護(hù)，大量進(jìn)貨造成的。

   （2）底部形態(tài)形成過程中，成交量呈現(xiàn)價(jià)漲量增，價(jià)跌量縮的態(tài)勢(shì)。

    這說明股價(jià)的上漲建立在積極換手基礎(chǔ)上，而股價(jià)稍有下跌，成交量就迅速萎縮，說明投資者的利潤一有減少，或者略有損失賣出欲望就迅速降低。表明投資者心態(tài)轉(zhuǎn)為穩(wěn)定，后市會(huì)有上漲趨勢(shì)。

   （3）底部形態(tài)通常較為復(fù)雜，歷時(shí)也較長。

   這是因?yàn)榈撞恳衅垓_性，機(jī)構(gòu)故意引導(dǎo)股價(jià)的波動(dòng)，千方百計(jì)的掩飾自己的行動(dòng)，絞盡腦汁改變圖形，使其不像是底部，迷惑投資人。同時(shí)悲觀的氣氛使投資者的心態(tài)也很不穩(wěn)定，時(shí)而沖動(dòng)時(shí)而壓抑，他們的情緒推動(dòng)股價(jià)的波動(dòng)忽上忽下，捉摸不定。因此底部形態(tài)通常較為復(fù)雜。

——林蔭街曾今瞧