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大概說(shuō)一下6100點(diǎn)以來(lái)的這波暴跌，不說(shuō)國(guó)際國(guó)內(nèi)等影響價(jià)值的內(nèi)在因素，單從行為金融學(xué)方面看。原因主要是大量的07年享看到了上漲但不一定享受了好收益的新開(kāi)戶散戶在6000點(diǎn)下跌過(guò)程中參與，大量沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)股市大漲大跌的股民非理性看空股市帶來(lái)的超跌現(xiàn)象。在1600點(diǎn)反彈的政策中，動(dòng)力是巨量的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，反彈后期主要是流動(dòng)性擴(kuò)張帶來(lái)的資金支持，以及市場(chǎng)的盲目追高。而3400點(diǎn)的下跌，有20%的幅度，實(shí)屬不太正常，市場(chǎng)人氣的帶動(dòng)因素導(dǎo)致了這次非典型型下跌，而從2600點(diǎn)的上漲主要是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣的普遍認(rèn)可。這里我想說(shuō)的正是近期反應(yīng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的關(guān)鍵的8月數(shù)據(jù)。

市場(chǎng)的反彈最根本的因素是大家對(duì)8月數(shù)據(jù)的強(qiáng)烈看好，以至于出現(xiàn)近期的7連陽(yáng)，要知道這是今年1月以來(lái)的第二次，其看多的程度相比一月反彈的需要來(lái)說(shuō)更顯得激進(jìn)許多。如果認(rèn)為最近的上漲得益于國(guó)際黃金帶來(lái)的A股賺錢(qián)效應(yīng)拉動(dòng)了投資者熱情，同時(shí)甲流感助推了行情等等制造熱點(diǎn)效應(yīng)，那么我們看到最近的上漲呈現(xiàn)的是普漲局面，各板塊輪番上漲應(yīng)該是基于更大的利好預(yù)期結(jié)果，以至于全盤(pán)上漲，究其根本還是中國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀預(yù)期。而中國(guó)8月重要數(shù)據(jù)又是重中之重。

在我了解的近期各大機(jī)構(gòu)和研究部門(mén)的研究報(bào)告中可以看到100%認(rèn)為8月 的數(shù)據(jù)相當(dāng)樂(lè)觀，甚至有機(jī)構(gòu)認(rèn)為將會(huì)帶來(lái)前所未有的上漲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。漲多少，各機(jī)構(gòu)有比較明確的預(yù)測(cè)結(jié)果，但是從這種看好的信息傳遞，以及從專業(yè)人士傳遞到 普通的投資者的耳朵里，這實(shí)際上很大程度上放大了這次數(shù)據(jù)優(yōu)異的實(shí)際程度，才會(huì)導(dǎo)致股價(jià)連續(xù)上漲。本人認(rèn)為對(duì)數(shù)據(jù)的利好預(yù)期不過(guò)7連陽(yáng)。如果市場(chǎng)延續(xù)這種氣氛，股指上漲可期。但是超出了利好消息帶來(lái)的股價(jià)上漲效應(yīng)。

所以結(jié)論是：國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的端倪是肯定的，但是不確定性依然很大，美國(guó)就業(yè)率仍然在惡化。8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后市場(chǎng)將進(jìn)行調(diào)整。

                                                     匡余偉