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2500點有些投資者在經(jīng)受著大盤連續(xù)大幅下跌600點的煎熬，焦慮和痛苦，這是市場給投資者的考驗，而且不難發(fā)現(xiàn)這樣的情況在以前或者在每個波動的周期中都有出現(xiàn)。有些投資者也在大幅下跌之后經(jīng)歷著難以忍受的沖動，疑惑，舉棋不定，到底這個點位是機會還是陷進？同樣在每次波動形勢不甚明朗的時候，一部分投資者總是在問市場：現(xiàn)在我該買股票嗎？

那到底影響未來走勢的因素會是哪些方面？我們認為現(xiàn)在市場的不確定性主要集中在：世界經(jīng)濟由于歐洲主權(quán)債務(wù)危機而導(dǎo)致人們擔(dān)心二次探底；中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型是否能夠順利進行，給市場短期是機會還是危險；房地產(chǎn)調(diào)控給市場帶來的利空是否還會繼續(xù)。

我們對上述三個因素總的觀點來看，前兩個市場的觀點是模糊不定的，而后面則在某些方面存在著確定性。

下面對這三個因素作簡單的分析，希望能在位投資者理順最近思路方面起到一定作用。

在分析方法上，由于這些人們比較關(guān)心的問題涉及很多的因素，我們試圖去關(guān)心市場對熱點事件的態(tài)度。所以不去追尋事件背后深層次的經(jīng)濟學(xué)原理，而在從事件不斷演進給市場大多數(shù)投資者的預(yù)期帶來的影響，去觀察機會和風(fēng)險的比例關(guān)系。對事件分析我們也采取順勢而為的方法，或者說解析影響市場變化的主要因素中，發(fā)展的方向如何。

一，首先我們來關(guān)注對世界經(jīng)濟二次探底的擔(dān)憂。我們重點關(guān)注歐洲，先羅列出事件的演進經(jīng)過。

通過觀察我們發(fā)現(xiàn)，這次源于歐洲的對于世界經(jīng)濟二次探底的擔(dān)憂，到目前總的趨勢來看，各方面盡自己全力挽救是必然，但是歐洲各國的債務(wù)危機所儲存的破壞能量是否是歐盟這個集合體能夠承受的是現(xiàn)在最大的不確定性。隨著美國股市出現(xiàn)劇烈震蕩，國際油價從4月初開始快速回落，黃金價格大幅上漲后也有回落趨勢，從這些情況來看。人們對世界經(jīng)濟的走向預(yù)期并不明確，這個問題方向模糊，預(yù)期并不明確。

二，對中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型總的來說，不確定性將會在較長一段時間存在，因為改革涉及太多因素，而這是我們很難全面掌握，但是市場普遍預(yù)期中國經(jīng)濟今年仍然能夠保持9%以上的增長將會使這方面的擔(dān)憂變得越來越少。由于產(chǎn)業(yè)的調(diào)整將是一個較長的過程，所以對短期來看影響較小，只要調(diào)整中的重要產(chǎn)業(yè)——地產(chǎn)，改革能夠穩(wěn)步推進，對中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型給市場帶來的不確定性預(yù)期將減弱。

三，“對地產(chǎn)的調(diào)控在未來一到兩年都會形成一個常態(tài)，并且將地產(chǎn)從投資品轉(zhuǎn)變?yōu)橄M品?！边@是夏斌的觀點，我們基本贊成這個觀點。而從近期地產(chǎn)調(diào)控的走勢看，之前的政策已經(jīng)導(dǎo)致房屋成交量下降，后續(xù)再出現(xiàn)大的調(diào)控政策的可能性將變得非常小。對地產(chǎn)的調(diào)控政策我們可以簡單理解為，“大標題很可怕，但是正文很溫和”，并且地產(chǎn)股的下跌已經(jīng)比較充分體現(xiàn)政策的作用。積極企穩(wěn)之后，這將是未來市場中難得的一個正面的決定性因素。

在對影響市場的主要三個方面做了拋磚引玉的分析之后，我們再來觀察一下市場目前的估值水平。目前市場總體15倍左右的市盈率和GDP快速的增長形成鮮明的對比。而如果簡單從市盈率衡量市場風(fēng)險的角度來看，風(fēng)險已經(jīng)在歷史低位附近。通過上面的分析和邏輯，在大環(huán)境不確定的情況下，地產(chǎn)的企穩(wěn)和反彈已經(jīng)給了我們短線操作比較確定的信號。我們現(xiàn)在或許真的應(yīng)該考慮適當(dāng)買入股票。

                                                                            什邡營業(yè)部  匡余偉