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近幾年來，國內(nèi)期貨業(yè)快速發(fā)展，股指期貨也一直整裝待發(fā)。全球指數(shù)及國內(nèi)外期貨行情對A股市場的影響及關聯(lián)也日益明顯。對全球指數(shù)及國內(nèi)外期貨行情的關注、分析和參考，也成為我們證券業(yè)研究及咨詢?nèi)藛T一項很有意義的日常性工作。

一、         全球指數(shù)與A股大勢

這個命題有些大，但值得一敘。我認為，與A股大勢關聯(lián)度較高的全球指數(shù)，主要為美元指數(shù)、歐美主要股指（道瓊斯、標準普爾、富時100）、日經(jīng)225、恒生指數(shù)。

美元指數(shù)對全球政經(jīng)方方面面的重大影響，在美元地位被根本性撼動之前，仍將持續(xù)多年。石油和大宗國際商品價格以美元計價為主，美元指數(shù)的走勢直接左右著市場價格的中期走勢。從相關性角度來看，多數(shù)評論認為美元與美股呈負相關。

歐美主要股指（道瓊斯、標準普爾、富時100）、日經(jīng)225等，做為世界主要股指，對A股的影響力也在日益加大。股市做為經(jīng)濟晴雨表，股市走勢與經(jīng)濟周期也并不完全同步，但全球同此涼熱，而全球主要股指之間的相關性確實在逐漸加大。

恒指與A股的相關性，以眾多H股、國企、紅籌為天然紐帶，以國際熱錢的流動為波動契機。恒指國際化程度較高，但近年來隨著內(nèi)地資本的分量和權(quán)重的不斷加大，恒指與A股走勢的相互影響和作用，已經(jīng)不容忽視。

新華富時中國A50指數(shù)與A股的關聯(lián)度，無疑也是一個課題。期待滬深300股指期貨早日破繭而出，拿回股期話語權(quán)。

二、         全球指數(shù)、大宗商品價格與A股相關板塊

近年來，國際大宗商品價格波幅加大，直接影響到多個行業(yè)的經(jīng)營及盈利，進而傳遞為相關板塊股價的階段性漲跌。CRB指數(shù)是最重要的參考指標。CRB指數(shù)涵蓋了19種商品期貨合約（農(nóng)產(chǎn)品10種、能源類4種、金屬類5種）都是原材料性質(zhì)的大宗物資商品，而且，由于其價格來自期貨市場，其及時性無與倫比。因而CRB指數(shù)在反映世界商品價格的總體動態(tài)上有著特殊的作用。本文附上2006年以來的CRB指數(shù)周K線圖及國內(nèi)上證綜指周K線圖，其走勢對比很值得分析和借鑒。

原油做為國際期貨市場最重要的組成部分，價格走勢始終被各方牽掛于心。國內(nèi)A股 中以煤炭類股票及中石油、中石化為主的煤炭能源板塊，與原油期價走勢的關聯(lián)性很高。有色金屬及黃金期貨與股價的走勢，更是高度一致。如果能較為準確地把握 期貨價格走勢，據(jù)以分析和判斷有色金屬及黃金類股票的買賣時機及加倉減倉時機，相信對有效性和準確率的提高都會有很大的幫助。因為目前國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品定價機 制、涉農(nóng)政策變動、農(nóng)產(chǎn)品類股票的多樣性等原因，農(nóng)產(chǎn)品期價與國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品類股價的關聯(lián)度一般，參考和分析價值相對有限。

附圖1：2006年至今的CRB指數(shù)周K線圖

附圖2：2006年至今的國內(nèi)上證綜指周K線圖

期價與個股的走勢關聯(lián)，本文暫不贅述。建議同事及客戶多多關注一下本文的幾個主要全球指數(shù)，對能源、有色金屬、黃金期價多加關注，據(jù)以更好地分析和把握國內(nèi)A股相關板塊及個股走勢。

——蔡國濤