天風證券 - 天風研究

市場估值分析:估值水平繼續(xù)下降（9.5-9.9）

伴隨著市場的下跌，市場整體PE水平繼續(xù)下降，A股市場的整體靜態(tài)PE在9月9日為17.66倍，與9月2日的18.05倍相比，下跌2.16%。9月9日A股市場整體靜態(tài)PB水平為2.64倍，與9月2日的2.7倍相比,下跌2.22%。

從市盈率分布頻率上看，高PE公司數量減少，低PE公司數量增加。

	0-10	10-20	20-30	30-50	50-100	100以上
2011年9月9日	55	279	338	679	456	247
2011年9月2日	54	265	324	691	465	255
2011年8月26日	47	256	300	681	491	283

在23個申萬一級行業(yè)指數中，PE折價最高的分別為金融服務、建筑建材和房地產，其PE折價分別為59.26%，58.39%和57.17%，PE折價最低的三個行業(yè)分別是為化工、輕工制造和信息服務，其PE折價分別為2.72%，7.98%和16.42%。

行業(yè)名稱	日漲跌幅	5日漲跌幅	月漲跌幅	最新PE	最新PB	歷史平均PE	歷史平均PB	PE折價	PB折價
金融服務	0.45%	-0.14%	2.89%	9.41	1.65	23.10	3.63	59.26%	54.50%
建筑建材	-0.91%	-5.70%	-9.87%	17.18	2.27	41.29	3.29	58.39%	31.04%
房地產	-0.48%	-1.75%	-3.65%	16.93	2.17	39.53	3.65	57.17%	40.47%
綜合行業(yè)	0.16%	-1.47%	-1.10%	29.08	3.46	66.10	3.94	56.00%	12.09%
家用電器	-0.38%	-3.42%	-6.23%	16.94	2.73	30.88	3.05	45.15%	10.54%
交運設備	-0.25%	-3.16%	-6.85%	19.83	2.79	33.81	3.42	41.36%	18.50%
交通運輸	0.01%	-0.76%	-0.53%	16.24	1.73	27.58	3.04	41.12%	43.12%
申萬A股指數	-0.36%	-2.13%	-2.55%	17.66	2.64	28.05	3.46	37.04%	23.78%
公用事業(yè)	-0.42%	-1.31%	-1.76%	23.40	2.24	37.04	2.82	36.82%	20.58%
信息設備	-0.67%	-3.59%	-3.83%	33.62	3.25	52.86	3.68	36.40%	11.71%
黑色金屬	-0.39%	-2.10%	-4.75%	21.50	1.35	32.89	1.95	34.63%	30.84%
商業(yè)貿易	-0.61%	-2.72%	-3.57%	27.08	3.33	40.99	4.33	33.94%	23.15%
紡織服裝	-0.97%	-2.86%	-0.94%	25.88	3.04	37.94	3.08	31.78%	1.26%
機械設備	-0.56%	-3.49%	-4.20%	26.24	3.29	37.64	4.51	30.29%	27.12%
采掘	-0.12%	-2.27%	-4.71%	18.52	3.25	24.56	4.24	24.59%	23.31%
有色金屬	-0.28%	-1.29%	-4.16%	38.43	4.70	50.30	5.10	23.60%	7.82%
電子元器件	-0.85%	-3.09%	-2.55%	47.08	3.53	61.59	3.55	23.56%	0.45%
食品飲料	-0.78%	-2.76%	-2.60%	36.19	7.02	46.88	6.71	22.81%	-4.63%
餐飲旅游	-0.78%	-1.71%	5.44%	47.99	3.99	62.13	4.69	22.76%	14.89%
醫(yī)藥生物	-1.07%	-2.44%	-3.26%	36.46	4.52	46.33	4.70	21.30%	3.76%
農林牧漁	0.24%	-0.46%	-2.39%	54.41	4.41	68.47	4.26	20.53%	-3.60%
信息服務	-0.69%	-2.80%	-1.14%	41.70	3.18	49.89	3.54	16.42%	10.23%
輕工制造	-0.53%	-2.59%	-1.19%	34.17	2.49	37.13	2.73	7.98%	8.69%
化工	-0.45%	-1.44%	-0.85%	29.62	3.24	30.45	3.41	2.72%	4.89%

PB折價最高的分別為金融服務、交通運輸和房地產，其PB折價分別為54.5%，43.12%和40.47%，PB折價最低的三個行業(yè)分別是為食品飲料、農林牧漁和電子元器件，其PB折價分別為-4.63%，-3.6%和0.45%。

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