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投資要點：

?   大多數(shù)中藥材價格同比大幅上漲：重點監(jiān)測的17個藥材中有11個同比上漲，其中漲幅在200%以上有太子參，漲幅在100-200%有3個，分別為丹參、紅參、黃芪，漲幅在20%-100%的有7個品種，分別為當(dāng)歸、茯苓、冬蟲夏草、川穹、三叉苦、白糖、紅花。同比持平的藥材有2個，黃芩、兩面針。同比回落的藥材有4個，三七、金銀花、板藍(lán)根、野菊花。

?   部分中藥材價格環(huán)比回落：價格環(huán)比回落的藥材有6個，三七、太子參、金銀花、川穹、紅花、野菊花，回落幅度在10-20%。價格環(huán)持平的藥材有5個，當(dāng)歸、冬蟲夏草、板藍(lán)根、兩面針、三叉苦。價格環(huán)比上漲的有6個，茯苓、丹參、紅參、黃芪、黃芩、白糖。其中創(chuàng)歷史新高的品種有5個，丹參、紅參、黃芪、黃芩、白糖。

?   預(yù)計未來價格上漲的藥材有：紅參、冬蟲夏草、黃芪。

?   預(yù)計未來價格回落的藥材有：太子參、金銀花、野菊花。

?   中成藥企業(yè)一季度利潤同比負(fù)增長：一些中成藥企業(yè)受到上游原材料價格的上漲影響，產(chǎn)品毛利率同比下降，而出現(xiàn)凈利潤同比負(fù)增長，其中華潤三九一季度同比下滑9.55%，九芝堂同比下滑18.76%，麗珠集團同比下滑0.63%，千金藥業(yè)同比下滑38.71%，金陵藥業(yè)同比下滑5.14%，江中藥業(yè)同比下滑23.59%。

?   投資建議：關(guān)注一些具有國家專利、進入醫(yī)保目錄的獨家品種，不受藥品降價影響的公司，如天士力、云南白藥、中恒集團。藥材價格下降預(yù)期強，業(yè)績反轉(zhuǎn)的企業(yè)，如江中藥業(yè)?；乇苌嫌卧牧蟽r格上漲，而沒有轉(zhuǎn)嫁能力的公司，如華潤三九、九芝堂。

風(fēng)險因素：下半年中藥材價格上漲，產(chǎn)品毛利率繼續(xù)下降。藥品降價預(yù)期仍然存在。