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資料顯示，瀘州老窖（000568）2008年收入同比增30%，凈利潤(rùn)12.66億元，.同比增長(zhǎng)63.7%。 每股收益0.91元，銷售毛利率連續(xù)五個(gè)季度維持在62%以上。2009年一季度，有六只基金增持，15只基金新建倉(cāng)，有三只基金減持?？梢哉f(shuō)，這是一只一直受到市場(chǎng)關(guān)注的股票。

17日下午，快收市時(shí)我們向?yàn)o州出發(fā)，去參加18日的瀘州老窖股東大會(huì)。

天將黑時(shí)，我們到達(dá)瀘州老窖指定酒店。我們住下后，第一件事就是想辦法了解來(lái)參加大會(huì)人員相關(guān)情況，聯(lián)絡(luò)來(lái)參會(huì)的投資者、機(jī)構(gòu)研究人員和上市公司高管進(jìn)行交流。

來(lái)參會(huì)的機(jī)構(gòu)和基金數(shù)超過(guò)30家，據(jù)公司相關(guān)人員說(shuō)約七十人。這個(gè)數(shù)目顯然超出了瀘州老窖公司的預(yù)計(jì)，各方面的準(zhǔn)備工作匆忙進(jìn)行了調(diào)整。從這一點(diǎn)再次可以看出市場(chǎng)對(duì)瀘州老窖的重視程度。

晚上我們和其他基金、機(jī)構(gòu)的研究人員一起見(jiàn)到了董事長(zhǎng)謝明先生和非物質(zhì)文化遺產(chǎn)代表性傳承人沈才洪副總裁，進(jìn)行交流。

沈總從北方大面積地考察酒市場(chǎng)和紅酒、白酒生產(chǎn)廠家剛回來(lái)，對(duì)市場(chǎng)的感想很多。他的中心觀點(diǎn)可以歸納為如下幾點(diǎn)：白酒市場(chǎng)受到洋酒、紅酒的夾擊，還有很多“地產(chǎn)酒”（區(qū)域性，受地方保護(hù)、有地方消費(fèi)習(xí)慣和固有消費(fèi)群體、地方出產(chǎn)的白酒）的爭(zhēng)奪，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，所以白酒市場(chǎng)必須有突破；白酒市場(chǎng)加大整合的力度，吞并或擠垮眾多低檔廠家為勢(shì)所必然，且已經(jīng)拉開(kāi)了序幕；白酒的高端路線仍將得到延續(xù)和擴(kuò)展；十年內(nèi)，紅酒的奢侈品路線將會(huì)在市場(chǎng)上大行其道，對(duì)白酒形成擠壓；每一次危機(jī)之后，都必然帶來(lái)一個(gè)品牌和酒企的興起。他興趣盎然地說(shuō)：89年經(jīng)濟(jì)困境和需求疲軟后，幾年內(nèi)帶來(lái)了五糧液的大發(fā)展。五糧液從與瀘州老窖齊名的品牌上了一個(gè)臺(tái)階。市場(chǎng)占有率、品牌認(rèn)同度都大幅提高，奠定了今天五糧液的基礎(chǔ)；98年亞洲金融危機(jī)后，茅臺(tái)異軍突起，由一個(gè)雖有品牌但對(duì)白酒市場(chǎng)的影響卻很小的品種迅速上升成為白酒市場(chǎng)的強(qiáng)者和市場(chǎng)高點(diǎn)的占領(lǐng)者?，F(xiàn)在又正是第三次大的危機(jī)，必然帶來(lái)另一個(gè)酒業(yè)霸主的出現(xiàn)。我們追問(wèn)：沈總認(rèn)為這位“霸主”將會(huì)是誰(shuí)？您這是在暗示瀘州老窖嗎？沈總笑笑，說(shuō)，市場(chǎng)會(huì)告訴大家。我們還問(wèn)沈總：經(jīng)濟(jì)危機(jī)與酒業(yè)品牌崛起之間的邏輯關(guān)系。沈只是說(shuō)了一句：洗牌。別的就笑而不答。

謝明董事長(zhǎng)給大家聊的是“百億”目標(biāo)，和雙輪策略。“百億”目標(biāo)是指公司在09—13年的五年規(guī)劃中，瀘州老窖要實(shí)現(xiàn)年銷售收入由目前的37億跨越發(fā)展到“百億”大關(guān)。雙輪驅(qū)動(dòng)則是指一是專心做酒，不搞多元化；老窖將積極參與當(dāng)前酒業(yè)市場(chǎng)的整合中。二是控股華西證券，借助資本市場(chǎng)增強(qiáng)老公司的實(shí)力。但謝董事長(zhǎng)表示，公司白酒產(chǎn)業(yè)的目標(biāo)是銷售收入超百億，08年的危機(jī)影響到酒業(yè)，這從公司的報(bào)表上可以看出。但形勢(shì)正在轉(zhuǎn)好，隨著經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，預(yù)計(jì)公司業(yè)績(jī)環(huán)比增幅將逐步加大。值得注意的是：2008年，瀘州老窖的市場(chǎng)占有率、銷售量、凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度，在全行業(yè)排名第一。

謝董和沈總走后，我們又與其他研究人員和參會(huì)股東進(jìn)行了溝通。

大家認(rèn)為瀘州老窖是值得期待的公司，有研究員預(yù)計(jì)09年華西證券將有10個(gè)億的利潤(rùn)。如果按此計(jì)算，34.86%的股份，瀘州老窖應(yīng)有4個(gè)億上下的利潤(rùn)獲得。

第二天九時(shí)，為股東大會(huì)。共有22項(xiàng)議程，因?yàn)檎刀聲?huì)、監(jiān)事會(huì)換屆，所以議程格外緊密和認(rèn)真，各項(xiàng)議程圓滿結(jié)束。

下午一時(shí)，在營(yíng)銷中心大樓二樓會(huì)議室，瀘州老窖與投資者見(jiàn)面交流會(huì)開(kāi)始。

會(huì)議由董事長(zhǎng)謝明主持。他先做了簡(jiǎn)短的講話，然后讓大家廣泛提問(wèn)。

大家的問(wèn)題集中在百億目標(biāo)實(shí)現(xiàn)和下步營(yíng)銷隊(duì)伍打造上。投資者的問(wèn)題大都由總裁張良先生作答。

在回答關(guān)于百億目標(biāo)怎樣實(shí)現(xiàn)的問(wèn)題時(shí)，他說(shuō)：主要是雙品牌塑造，多品牌運(yùn)作。雙品牌,即“國(guó)窖1573”和“瀘州老窖特曲”。最重要的是1573，這是公司利潤(rùn)的最大貢獻(xiàn)者。要走超高端路線，價(jià)先于量。通過(guò)價(jià)格和數(shù)量的提升保證利潤(rùn)，這方面正在做新的策劃。其次，我們要把“瀘州老窖特曲”打造成中國(guó)第一商務(wù)用酒品牌，量?jī)r(jià)平衡。至2011年，特曲酒出廠價(jià)200元，產(chǎn)量達(dá)2萬(wàn)噸以上。

有人問(wèn)，老窖要做到價(jià)量齊升，這空間多大？張良總裁說(shuō)：1573還處于成長(zhǎng)期，市場(chǎng)空間較大；老窖特曲性價(jià)比高，市場(chǎng)基礎(chǔ)好，認(rèn)同度高，前景看好。

有人問(wèn)：多品牌運(yùn)作的市場(chǎng)營(yíng)銷有怎樣的策略？今年二季度別的酒業(yè)公司銷售同比是下降的，而老窖二季度仍保持了上升，原因何在？

張良總裁回答：去年下半年市場(chǎng)疲軟時(shí)我們膽氣有點(diǎn)缺，沒(méi)有讓1573在價(jià)上擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)，出口又突然加大，經(jīng)銷商供貨量不夠足；今年我們已經(jīng)調(diào)整策略，打造責(zé)任性客戶，打造狼性營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)。就是要在多品牌的市場(chǎng)上敢于真刀真槍地拼殺，搶占市場(chǎng)?，F(xiàn)在是立體化營(yíng)銷千載難逢的時(shí)機(jī)，我們已有一個(gè)嚴(yán)密的營(yíng)銷計(jì)劃，相信會(huì)帶來(lái)令人滿意的效果。

對(duì)于“地產(chǎn)酒”的競(jìng)爭(zhēng)，我們有優(yōu)勢(shì)，首先是質(zhì)量和品牌的優(yōu)勢(shì)；二是創(chuàng)新能力高；三是成本有優(yōu)勢(shì)。我們有8萬(wàn)噸基酒，兩年內(nèi)我們的成本優(yōu)勢(shì)將更進(jìn)一步擴(kuò)大，而且隨著市場(chǎng)意識(shí)的提升地方保護(hù)的減弱，形勢(shì)會(huì)有利于我們。

有人問(wèn)對(duì)80后群體白酒消費(fèi)習(xí)慣和市場(chǎng)怎樣對(duì)待？謝明董事長(zhǎng)回答：80后是喝可樂(lè)長(zhǎng)大的一代。他們逐漸成為白酒市場(chǎng)不可忽視的一群人。我們一是在大學(xué)設(shè)老窖獎(jiǎng)學(xué)金，二是在高校辦試驗(yàn)班，三是開(kāi)發(fā)針對(duì)他們的新產(chǎn)品，四是進(jìn)行文化的引導(dǎo)。隨著他們收入的增加和對(duì)中國(guó)文化的加深了解，他們對(duì)白酒文化的熱情將大大升高。

謝明董事長(zhǎng)還傳達(dá)了國(guó)資委將繼續(xù)大力支持老窖的表態(tài)，通報(bào)了四川省將在老窖首推股權(quán)激勵(lì)方案，文件正在審批等問(wèn)題。

華西證券董事長(zhǎng)蔡秋全回答了華西證券上市沒(méi)有時(shí)間表，只有五年計(jì)劃等問(wèn)題。

本次參會(huì)，我們強(qiáng)烈感受到瀘州老窖慣有特點(diǎn)：一是公司高層認(rèn)真誠(chéng)懇對(duì)待投資者和機(jī)構(gòu)研究人員，坦誠(chéng)進(jìn)行信息溝通。這與有些公司動(dòng)輒擺出官員嘴臉，或“主子”神態(tài)迥然有別。他們認(rèn)真、坦誠(chéng)的態(tài)度得到了市場(chǎng)廣泛認(rèn)同和一致好評(píng)。

二是老窖班子強(qiáng)烈的市場(chǎng)化意識(shí)和創(chuàng)業(yè)精神。他們自定09-13年是他們第三個(gè)創(chuàng)業(yè)期。這期間，要保證公司凈利“兩位數(shù)”的增長(zhǎng)，這種增長(zhǎng)雖然將低于前三年60%的高增長(zhǎng)，但一定會(huì)保證較高增長(zhǎng)，而且團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定，有拼搶意識(shí)，效率高，協(xié)調(diào)好。

三是他們與瀘州市政府關(guān)系良好，得到的支持很大。

四是酒文化做得好，這種優(yōu)勢(shì)將使他們?cè)谙虏綄⑴c的行業(yè)整合中得到益處。

龍永圖對(duì)此的總結(jié)是：瀘州老窖站在內(nèi)地，卻有全球化的意識(shí)；做市場(chǎng)做文化充分而扎實(shí)；瀘州老窖彰顯了獨(dú)特的無(wú)法復(fù)制的歷史和文化，和瀘州這樣一個(gè)歷史文化名城緊緊融合在一起。

川南沃野，其稼多黍。江陽(yáng)佳釀，名揚(yáng)四方——436年，不因兵荒馬亂或?yàn)?zāi)年而中斷的以糟養(yǎng)槽，累積出數(shù)百種龐大微生物群落，育化出這天地間獨(dú)一無(wú)二的白酒精魂……

——孫財(cái)心、章力言、唐尚智