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上周申萬化工行業(yè)指數(shù)上漲3.44%，跟隨大盤反彈，但漲幅落后，滬深300指數(shù)上漲4.86%。申萬化工33個三級子行業(yè)全部上漲，無機鹽、氮肥、磷化工和復(fù)合肥板塊漲幅居前，分別上漲6.30%、5.79%、5.74%、5.40%和5.23%，石油加工、粘膠、紡織化學(xué)品、氟化工等子行業(yè)漲幅落后。個股中主營建筑節(jié)能保溫材料的聯(lián)創(chuàng)節(jié)能、紅寶麗和高鐵設(shè)備制造的時代新材漲幅在12%以上。

上周WTI和布倫特國際原油期貨價格分別收于86.73美元/桶和109.15美元/桶，上漲1%左右。結(jié)束了近期的下跌行情。周五公布的匯豐PMI指數(shù)報50.9,好于市場預(yù)期，為2011年10月以來最高,且連漲第五個月，對油價產(chǎn)生支持,中東形勢的不確定性和動蕩也支撐油價。

產(chǎn)品價格方面，上周化工產(chǎn)品總體穩(wěn)定，漲跌互現(xiàn)，幅度不大。尿素、合成橡膠、滌綸產(chǎn)品價格出現(xiàn)反彈，聚氨酯、粘膠、DMF等繼續(xù)下滑。尿素價格上漲1.5%左右至2150元/噸，主要是冬季備肥和下游復(fù)合肥廠采購帶動。聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)回落：純MDI下跌0.92%、聚合MDI價格下跌3.41%、TDI價格下跌2.3%至21000元/噸、環(huán)氧丙烷價格上漲1.37%至11100元/噸、軟泡聚醚價格下跌1.25%至11850元/噸、硬泡聚醚下跌0.90%至10850元/噸。下滑較為明顯的是環(huán)氧乙烷、鈦精礦、環(huán)氧氯丙烷、粘膠短纖等。

對行業(yè)仍維持“謹慎”觀點，近期市場反彈，彈性大的化工股漲幅較大，我們?nèi)匀唤ㄗh關(guān)注成長性確定個股的投資機會。進入冬季的需求淡季，大宗化學(xué)品產(chǎn)能過剩短期難以緩解，行業(yè)經(jīng)營及產(chǎn)品價格都不甚樂觀，個股缺少催化劑，因此我們對行業(yè)總體仍持謹慎觀點。市場反彈，投資者信心開始恢復(fù)，短期建議城鎮(zhèn)化主題的寶利瀝青和滄州明珠，中長期仍然建議關(guān)注成長確定的績優(yōu)股。一類是需求穩(wěn)定農(nóng)藥、中間體行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)公司，如華邦制藥、聯(lián)化科技；第二類是行業(yè)進入壁壘高，明年需求有望好轉(zhuǎn)的公司，如煙臺萬華、久聯(lián)發(fā)展；第三類是需求快速增長，進入較高進入壁壘的新材料公司，如康得新。

【研究助理】李振永