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?  生豬價格反彈，帶動畜禽養(yǎng)殖個股。上周滬深300指數(shù)上漲1.73%，申萬農(nóng)林牧漁行業(yè)指數(shù)上漲3.35%，其中動物保健、畜禽養(yǎng)殖、飼料子板塊分別上漲4.84%、4.8%和3.78%,我們認為短期生豬價格仍有望震蕩向上，生豬養(yǎng)殖龍頭雛鷹農(nóng)牧關(guān)鍵的投資要點在于出欄量的快速擴張，飼料業(yè)則受益生豬存欄處在高位，繼續(xù)堅持養(yǎng)殖+飼料的投資建議。

?  6月13日，農(nóng)業(yè)部部長韓長賦主持召開常務(wù)會議，深入貫徹落實中央1號文件，研究部署進一步加快農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新與推廣工作。會議審議并原則通過了《農(nóng)業(yè)部關(guān)于深入貫徹落實中央1號文件加快農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新與推廣的實施意見》。LWr中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務(wù)畜牧

?  豬價底部反彈。據(jù)搜豬網(wǎng)，6月15日全國出欄肉豬均價至13.74元/公斤，去年同期為18.35元/公斤，同比降25.1%。豬肉價格至22.18元/公斤,去年同期為27.55元/公斤，同比降19.5%。仔豬均價30.88元/公斤，同比降25.1%。母豬均價1743元/頭，同比降1.8% 。養(yǎng)豬盈利：全國豬料比價為4.52:1，豬糧比價5.82:1，同比下跌30.8%、28.9%。自繁自養(yǎng)出欄頭均盈利36元/頭。飼料成本：全國玉米、小麥麩、配合料價分別為2.36元/公斤、1.81元/公斤、3.04元/公斤左右。養(yǎng)殖戶拿到豆粕零售價至3.56元/公斤，玉米、配合料價同比分別為5.4%、8.2%。流通屠宰：全國“肉-豬”平均價差8.44元/公斤，同比降8.3%。自6月11日漲至13.72元/公斤后已連續(xù)5天保持平穩(wěn)。下周便將迎來端午節(jié)，但由于近期多地海關(guān)查獲走私肉，可見進口和走私豬肉仍在沖擊市場，是后期豬價上漲的主要阻力之一。

?  小麥替代玉米需求 價格看漲：多元收購主體的介入，特別是隨著去年玉米價格持續(xù)高過小麥，飼料加工與養(yǎng)殖企業(yè)采用小麥替代玉米作為豬飼料主原料之后，有業(yè)界人士預(yù)計，飼料與養(yǎng)殖企業(yè)將大舉入市收購小麥，將成為今年小麥收購戰(zhàn)中的一大主角。

?  水產(chǎn)品受經(jīng)濟影響較大，短期面臨價格下行風(fēng)險。海參品價格從高點滑落15%，尚未看到反彈跡象，受經(jīng)濟影響較大，未來養(yǎng)殖格局改善，海參養(yǎng)殖效益將難比從前，預(yù)期隨著經(jīng)濟好轉(zhuǎn)，海珍品價格將緩步上行，機會可能在下半年，建議關(guān)注擁有絕對海域資源優(yōu)勢及產(chǎn)品價格優(yōu)勢的獐子島(下半年業(yè)績有望好轉(zhuǎn)，上半年成全年業(yè)績低點)以及海域面積正在擴張過程中的壹橋苗業(yè)。

?  種業(yè)規(guī)劃明確時間表，利好行業(yè)龍頭。黃淮海夏玉米區(qū)雜交玉米種子以及長江中下游、華南晚稻區(qū)雜交晚稻種子銷售已近尾聲，雜交玉米種子市場價格同比上升6%-6.9%，雜交晚稻種子市場價格同比上升6.9%-9.2%?？傮w來看，夏播“兩雜”種子供應(yīng)數(shù)量充足，市場平衡。我們了解到部分大型制種企業(yè)今年有減少制種面積的行為，以應(yīng)對大量種子庫存，今年種子價格漲幅將放緩。但從個體而言，種業(yè)政策明確時間表，農(nóng)業(yè)部發(fā)布貫徹落實黨中央國務(wù)院有關(guān)“三農(nóng)”重點工作實利好種業(yè)龍頭，建議重點關(guān)注隆平高科

?  我們重點推薦生豬養(yǎng)殖行業(yè)的雛鷹農(nóng)牧以及上游飼料行業(yè)的大北農(nóng)、唐人神及海大集團，由于種業(yè)規(guī)劃時間表明確，新增推薦標的隆平高科，主要的風(fēng)險因素是(1)原料玉米、豆粕價格大幅上漲；(2)生豬價格持續(xù)深度下跌；(3)種業(yè)政策依舊實施緩慢。

【研究助理：徐建春】