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市場(chǎng)焦點(diǎn)：周三公布物價(jià)、消費(fèi)、投資、工業(yè)等數(shù)據(jù)，周四公布信貸、貿(mào)易數(shù)據(jù)

l    上周中采公布10月份中國制造業(yè)PMI為50.4%，環(huán)比回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，這是該數(shù)據(jù)連續(xù)兩月小幅回升后再次下跌，10月份PMI數(shù)據(jù)也低于市場(chǎng)預(yù)期，也低于此前匯豐公布的PMI預(yù)覽。新訂單、出口訂單、積壓訂單均下滑，其中，出口訂單、積壓訂單均低于50，新訂單為50.5。生產(chǎn)指數(shù)從52.7回落至52.3，原材料去庫存快于產(chǎn)成品，購進(jìn)價(jià)格大幅下降-10.4個(gè)百分點(diǎn)，與通脹下滑互相驗(yàn)證。

l    商務(wù)部食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)連續(xù)回落3周，全月4周食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)為：155.41、154.31、153.77以及153.33；對(duì)應(yīng)環(huán)比約為：0.31%、-0.70%、-0.35%和-0.28%。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下滑趨勢(shì)明顯，肉類、蛋類、以及蔬菜等均出現(xiàn)下跌。根據(jù)高頻數(shù)據(jù)以及基數(shù)原因，10月份CPI會(huì)出現(xiàn)明顯下滑，預(yù)計(jì)為5.5%，PPI下降幅度將快于CPI。

l    近期銀行間拆借市場(chǎng)總體流動(dòng)性充裕，短期拆借利率全部跌至4%以內(nèi)，隔夜、7天、14天利率分別為3.1012%、3.4240%、3.7618%，利率債、信用債收益率延續(xù)下行，票據(jù)貼現(xiàn)利率在前期下跌后，維持平穩(wěn)。央行公開操作大幅凈投放960億元，繼續(xù)為市場(chǎng)注入流動(dòng)性。下周到期量1090億，到期量規(guī)模仍不小，不排除央行繼續(xù)采取短期回購操作平移資金至12月。

一周回顧與展望：

l    一周回顧：上周上證指數(shù)一周漲2.22%，深證漲1.30%，中小板漲3.53%，創(chuàng)業(yè)板漲5.86%。板塊方面計(jì)算機(jī)、保險(xiǎn)、農(nóng)林牧漁等漲幅排名靠前，銀行、建材、鋼鐵等板塊漲幅較小。上周市場(chǎng)在延續(xù)了上漲勢(shì)頭，但是上漲動(dòng)能趨緩。外圍市場(chǎng)大起大落也在一定程度上影響了投資者情緒。游資主導(dǎo)的題材股前半周漲勢(shì)凌厲，后半周有沖高回落跡象。

l    一周前瞻：本周將密集公布10月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，由于央行加快貸款發(fā)放發(fā)生在月末，對(duì)10月份的實(shí)體經(jīng)濟(jì)刺激有限，從PMI等先導(dǎo)指標(biāo)來看，預(yù)計(jì)10月份數(shù)據(jù)組合為通脹加快下行+工業(yè)延續(xù)放緩+信貸增速反彈。因此，從數(shù)據(jù)本身來看，對(duì)目前火熱的市場(chǎng)情緒會(huì)起到些許降溫的作用，疊加大盤短期已有10%的漲幅，獲利籌碼巨大，不排除借宏觀數(shù)據(jù)進(jìn)行快速洗盤。我們延續(xù)月策略當(dāng)中觀點(diǎn)，即大盤在“預(yù)期糾偏式的反彈后，有望進(jìn)入震蕩走勢(shì)”。

配置建議：

l    建議采取“超跌+主題”策略。具體板塊為：1、繼續(xù)配置銀行為代表的低估值且業(yè)績保持快速增長的大藍(lán)籌板塊；2、受益國家政策以及產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃扶持的主題板塊，例如軟件、環(huán)保、零售等；3、調(diào)整幅度較大的周期品，例如鋼鐵、煤炭。