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行情走勢(shì)：

?   弱勢(shì)調(diào)整。本周醫(yī)藥版塊按照總市值加權(quán)漲幅為3.38%，跑贏滬深300指數(shù)，我們認(rèn)為醫(yī)藥版塊自年初以來(lái)，調(diào)整充分，短期跟隨大盤反彈。二級(jí)行業(yè)表現(xiàn)最好的是醫(yī)療服務(wù)，周上漲10.76%，醫(yī)療服務(wù)前幾周下跌較多，本周屬于超跌反彈，我們認(rèn)為醫(yī)療服務(wù)短期內(nèi)估值較高，逢高減倉(cāng)?；瘜W(xué)制藥表現(xiàn)較弱，周上漲2.01%。其他行業(yè)與醫(yī)藥行業(yè)走勢(shì)一致，中藥上漲3.49%、生物制品上漲5.29%、醫(yī)藥商業(yè)3.65%、醫(yī)療器械2.04%。

下周投資建議:

?   關(guān)注業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)企業(yè)，上游原料價(jià)格回落，如中成藥上市公司，江中藥業(yè)；具有中國(guó)消費(fèi)概念股、創(chuàng)新能力強(qiáng)，人福醫(yī)藥、翰宇藥業(yè)；受益于特色原料下游需求的放量的龍頭企業(yè)，如華海藥業(yè)；新版GMP政策催化劑，消毒滅菌設(shè)備龍頭，新華醫(yī)療。醫(yī)藥商業(yè)，國(guó)藥股份。

行業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài):

?   中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)擴(kuò)容 內(nèi)外資博弈催熱并購(gòu)潮

不斷擴(kuò)容的中國(guó)醫(yī)藥（600056）市場(chǎng)成為外資醫(yī)藥企業(yè)爭(zhēng)奪之地，同時(shí)也推動(dòng)了國(guó)營(yíng)、民營(yíng)與外資醫(yī)藥企業(yè)三方角力的并購(gòu)潮。

全球著名醫(yī)療咨詢機(jī)構(gòu)IMS預(yù)測(cè)，到2015年中國(guó)將成為全球第二大醫(yī)藥市場(chǎng)，僅次于美國(guó)。

“鑒于中國(guó)對(duì)醫(yī)藥發(fā)展的政策支持、人才優(yōu)勢(shì)和城市環(huán)境等有利因素，中國(guó)已被跨國(guó)藥企視為與巴西、俄羅斯、印度相比，最具發(fā)展?jié)摿Φ男屡d市場(chǎng)?！泵绹?guó)強(qiáng)生集團(tuán)國(guó)際科技合作部資深總監(jiān)夏明德告訴記者，外資醫(yī)藥企業(yè)正通過(guò)各種“渠道”拓展在華業(yè)務(wù)。

英國(guó)制藥巨頭阿斯利康10日宣布斥資2億美元在泰州打造其全球投資最大的獨(dú)立生產(chǎn)基地，生產(chǎn)靜脈注射產(chǎn)品和口服固體片劑，以推動(dòng)公司在中國(guó)的業(yè)務(wù)發(fā)展。默克7月份與先聲藥業(yè)簽署框架合作協(xié)議將在中國(guó)成立合資公司，業(yè)務(wù)涉及產(chǎn)品研發(fā)、注冊(cè)、制造和銷售多方面。另外，美國(guó)輝瑞6月份以投資5000萬(wàn)美元參股上海醫(yī)藥（601607）H股；德國(guó)勃林格殷格翰早前宣布進(jìn)軍中國(guó)腫瘤藥市場(chǎng)，首款抗腫瘤藥物將于2014年上市……

從本土企業(yè)方面看，上海醫(yī)藥自重組后對(duì)各區(qū)域醫(yī)藥分銷龍頭展開收購(gòu)已是“家常便飯”，董事長(zhǎng)呂明方告訴記者：“在行業(yè)整體毛利下滑的背景下，上海醫(yī)藥還計(jì)劃從所募資金中拿出60億港元投入醫(yī)藥工業(yè)并購(gòu)，提高創(chuàng)新藥比例，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力?！?/span>

復(fù)星醫(yī)藥（600196）董亊長(zhǎng)陳啟宇12日在“Bio　china國(guó)際大會(huì)”上透露，復(fù)星醫(yī)藥參股上市的醫(yī)藥公司超過(guò)10家，如果有好的項(xiàng)目，公司將進(jìn)一步實(shí)施兼并收購(gòu)。

 陳啟宇還表示，跨國(guó)醫(yī)藥企業(yè)、國(guó)營(yíng)和民營(yíng)醫(yī)藥企業(yè)將形成中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)增長(zhǎng)中的三方力量，任何一方都將從中獲得發(fā)展新機(jī)遇，但任何一方也非一帆風(fēng)順。

 “國(guó)字號(hào)”企業(yè)因?yàn)橄碛姓叻龀帧①Y金優(yōu)勢(shì)在國(guó)內(nèi)進(jìn)行大范圍“圈地”，但它在市場(chǎng)靈活度上略遜一籌。民營(yíng)企業(yè)盡管勝在效率和服務(wù)上，試圖打開新的局面，可是同“國(guó)字號(hào)”企業(yè)和外資藥企競(jìng)爭(zhēng)中，面臨資金瓶頸，需優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。此外，外資企業(yè)欲分羹中國(guó)市場(chǎng)尚需更多地了解和掌握本土市場(chǎng)、企業(yè)文化、政策法規(guī)和消費(fèi)習(xí)慣等。

中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)于明德在接受記者采訪時(shí)說(shuō)：“中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)擴(kuò)容較快，但目前還很難判定未來(lái)哪一方的成長(zhǎng)空間更大、增長(zhǎng)速度更快。”

他進(jìn)一步稱，雖然民營(yíng)企業(yè)被外資收購(gòu)并非壞事，但這并不代表民營(yíng)企業(yè)在并購(gòu)中會(huì)盲目地“崇洋媚外”。民營(yíng)藥企無(wú)論是被外資或國(guó)營(yíng)藥企收購(gòu)，又或是民營(yíng)藥企之間的兼并，這一“嫁”一“娶”之間都是雙向的，都要建立在企業(yè)利益實(shí)現(xiàn)最大化的基礎(chǔ)上。

上市公司公告：

?   受困中藥材成本上升 片仔癀年內(nèi)二度提價(jià)。

在中藥原材料普漲壓力下,率先打破終端產(chǎn)品漲價(jià)僵局的片仔癀(600436.SH)正在加快提價(jià)的頻率和幅度。

漳州片仔癀藥業(yè)股份有限公司10月12日公告稱,鑒于片仔癀產(chǎn)品主要原料成本大幅上揚(yáng)等原因,公司決定從2011年10月12日起調(diào)高片仔癀銷售價(jià)格,片仔癀內(nèi)銷價(jià)格每粒上調(diào)40元人民幣,外銷價(jià)格每粒平均上調(diào)6美元。這也是自今年年初提價(jià)后的年內(nèi)第二次提價(jià),提價(jià)的頻率和幅度都超過(guò)往年。

2010年年底,片仔癀宣布從2011年1月1日起內(nèi)銷價(jià)格每粒上調(diào)20元,外銷價(jià)格每粒平均上調(diào)3美元50美分。

“過(guò)去公司主導(dǎo)產(chǎn)品的提價(jià)都是一年一次,但是今年中藥原材料成本的上升非常明顯,公司已經(jīng)難以消化成本壓力,不得不一年兩次提價(jià)。”12日,公司證券辦有關(guān)人士對(duì)記者表示,過(guò)去的幾次提價(jià),片仔癀產(chǎn)品的銷售量都沒有受到影響,而是“穩(wěn)中有升”,但這次提價(jià)幅度略大,公司也難以判斷短期內(nèi)對(duì)于主導(dǎo)產(chǎn)品銷量的影響。

值得一提的是,同樣經(jīng)歷多次提價(jià)的東阿阿膠,正在經(jīng)歷銷售下滑的煩惱。公司8月份發(fā)布的半年報(bào)顯示,上半年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.50億元,同比增長(zhǎng)47.34%,但上半年的銷售收入只增長(zhǎng)了約3%,同期的阿膠塊均價(jià)則已經(jīng)提升到每公斤954元,相比去年同期的496元,上漲了92%。這也意味著,阿膠的銷售量下降了40%多,利潤(rùn)增長(zhǎng)更多的來(lái)自提價(jià),而非銷售增長(zhǎng)。持續(xù)大幅度的漲價(jià)之后,終端消費(fèi)者能否接受成為對(duì)公司的一大考驗(yàn)。

“公司也考慮到這個(gè)風(fēng)險(xiǎn),長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)對(duì)公司銷售不會(huì)影響,但短期內(nèi)的確不好說(shuō)。”上述片仔癀公司人士表示,公司今后將根據(jù)主要原料狀況相應(yīng)調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格,也會(huì)同時(shí)考慮消費(fèi)者的消費(fèi)能力和感受。

?   舒泰神(300204)主打產(chǎn)品放量 業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)加速。

公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告,預(yù)計(jì)今年1-9月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)45%-65%,其中三季度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)2400-2700萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)95%-115%,前三季度有望實(shí)現(xiàn)EPS0.83-0.95元。雖然此次三季度業(yè)績(jī)中包含有募集資金帶來(lái)的利息收入,但扣除財(cái)務(wù)費(fèi)用之后,單季度的增長(zhǎng)仍在60%以上,超出市場(chǎng)預(yù)期。

主打產(chǎn)品醫(yī)保放量帶動(dòng)業(yè)績(jī)提速。公司主打產(chǎn)品蘇肽生于2009年進(jìn)入了全國(guó)醫(yī)保,屬于醫(yī)保乙類藥物。鼠神經(jīng)生長(zhǎng)因子是醫(yī)保目錄中的神經(jīng)修復(fù)類藥品里面唯一沒有限制性使用的產(chǎn)品,應(yīng)用范圍較廣。相比較于其他鼠神經(jīng)生長(zhǎng)因子產(chǎn)品,蘇肽生應(yīng)用范圍更廣,并具有一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。目前公司正積極開展醫(yī)院招標(biāo)的工作,在未來(lái)的1-2年內(nèi),蘇肽生的高增長(zhǎng)仍有望持續(xù)。

公司研發(fā)根基深厚,未來(lái)將逐步打造自己的營(yíng)銷隊(duì)伍。公司主要?jiǎng)?chuàng)始人均出自科研院所,具有較強(qiáng)的科研背景,全資子公司昭衍博納和三諾佳邑均專注于新的研發(fā),三諾佳邑在基因治療領(lǐng)域已擁有4項(xiàng)在研國(guó)家一類新藥,未來(lái)生物制藥的創(chuàng)新也將是公司的一大看點(diǎn)。公司第二大產(chǎn)品“舒泰清”未來(lái)的營(yíng)銷模式將由代理專為自營(yíng),這是公司為打造自己的營(yíng)銷隊(duì)伍邁出的堅(jiān)實(shí)一步。

此次業(yè)績(jī)預(yù)增公告超出預(yù)期,上調(diào)盈利預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)公司2011-2012年EPS分別為1.33元和1.97元,維持“推薦”評(píng)級(jí)。

?   昆明制藥擬公開增發(fā)募資7億.

昆明制藥10月13日公告,公司擬公開增發(fā)不超過(guò)6800萬(wàn)股,預(yù)計(jì)募集資金7億元,投向國(guó)際化制劑、小容量注射液生產(chǎn)線、中藥現(xiàn)代化提產(chǎn)擴(kuò)能項(xiàng)目以及技術(shù)中心創(chuàng)新能力建設(shè)項(xiàng)目。具體發(fā)行價(jià)格將由董事會(huì)與保薦機(jī)構(gòu)協(xié)商確定。

昆明制藥半年報(bào)顯示,公司上半年實(shí)現(xiàn)合并營(yíng)業(yè)總收入10.76億元,同比增長(zhǎng)27.92%;凈利潤(rùn)5601萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)73.69%。

?   華蘭生物：控股子公司流感疫苗車間通過(guò)新版GMP認(rèn)證。

近日，國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局網(wǎng)站公布了《藥品GMP認(rèn)證公告（第233號(hào)）》：按照國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局《藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范認(rèn)證管理辦法》的規(guī)定，經(jīng)現(xiàn)場(chǎng)檢查和審核批準(zhǔn)，華蘭生物控股子公司華蘭生物疫苗有限公司的流感疫苗二車間及分裝二區(qū)4號(hào)、5號(hào)、6號(hào)分裝線符合藥品新版GMP要求，通過(guò)GMP認(rèn)證，證書編號(hào)為CN20110018與CN20110016。

2011年3月1日，國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局疫苗監(jiān)管體系順利通過(guò)了世界衛(wèi)生組織（WHO）評(píng)估。至此我國(guó)的疫苗生產(chǎn)企業(yè)在通過(guò)新版GMP認(rèn)證后即可向世界衛(wèi)生組織申請(qǐng)預(yù)認(rèn)證。預(yù)認(rèn)證是對(duì)某特定疫苗符合國(guó)際質(zhì)量、安全和效果標(biāo)準(zhǔn)的保證，是生產(chǎn)企業(yè)通過(guò)聯(lián)合國(guó)采購(gòu)單位將疫苗供應(yīng)到其他國(guó)家的前提條件。

 疫苗公司流感二車間原GMP證書有效期至2015年，因申請(qǐng)WHO預(yù)認(rèn)證必須先通過(guò)我國(guó)的新版GMP認(rèn)證，故疫苗公司提前向國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局申請(qǐng)新版GMP認(rèn)證并順利通過(guò)，通過(guò)新版GMP認(rèn)證后，疫苗公司的流感疫苗項(xiàng)目就具備申請(qǐng)WHO預(yù)認(rèn)證的資格。

?   貴州百靈今年太子參產(chǎn)量將超500噸

進(jìn)軍中藥材種植的貴州百靈今天公告了其太子參收獲情況,截至10月11日,公司兩個(gè)基地已收獲太子參藥材干品450余噸,加上尚未采購(gòu)部分,預(yù)計(jì)今年太子參產(chǎn)量超過(guò)500噸。

據(jù)公告,公司施秉種植基地種植面積為3500畝,目前已全部采收共獲得太子參藥材干品227  噸;六枝種植基地種植面積為7500畝,公司計(jì)劃留種3000畝,截至10 月11日3500畝已采收,共獲太子參藥材干品227.5  噸,剩余的1000畝采收工作將于10 月底完成。

兩個(gè)基地的畝產(chǎn)量均在65kg/畝,與此前公司預(yù)測(cè)的80kg/畝至100kg/畝有較大差距。公司解釋稱,是由于今年年初產(chǎn)區(qū)部分種苗因嚴(yán)重低溫凝凍天氣造成死亡,種苗生長(zhǎng)中期遭受花葉病等侵害,后期又遇嚴(yán)重干旱。

去年以來(lái)中藥材價(jià)格曾連續(xù)暴漲,但近幾個(gè)月出現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)。據(jù)全國(guó)中藥材市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)顯示,自6月份以來(lái)太子參價(jià)格降幅約17%,目前價(jià)格維持在每公斤200至240元之間。