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汽車(chē)產(chǎn)業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要的支柱產(chǎn)業(yè)，2008年下半年以來(lái)，隨著國(guó)際金融危機(jī)的蔓延、加深和國(guó)際汽車(chē)市場(chǎng)的嚴(yán)重萎縮，國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)受到嚴(yán)重沖擊。國(guó)務(wù)院3月20日正式發(fā)布了《汽車(chē)產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》，確定了汽車(chē)業(yè)發(fā)展的8大目標(biāo)和11項(xiàng)政策，這項(xiàng)以實(shí)現(xiàn)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)穩(wěn)定增長(zhǎng)為首要目標(biāo)的規(guī)劃中，提出了振興汽車(chē)業(yè)的具體政策措施，包括：減征乘用車(chē)購(gòu)置稅、開(kāi)展“汽車(chē)下鄉(xiāng)”、加快老舊汽車(chē)報(bào)廢更新、清理取消限購(gòu)汽車(chē)的不合理規(guī)定、促進(jìn)和規(guī)范汽車(chē)消費(fèi)信貸、規(guī)范和促進(jìn)二手車(chē)市場(chǎng)發(fā)展、完善汽車(chē)企業(yè)重組政策、推廣使用節(jié)能和新能源汽車(chē)等。

該規(guī)劃成為近年來(lái)汽車(chē)行業(yè)發(fā)展的最大“政策利好”，對(duì)于保持我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的持續(xù)健康增長(zhǎng),刺激并擴(kuò)大內(nèi)需, 起了重要作用。該規(guī)劃自09年1月逐項(xiàng)實(shí)施并完善以來(lái)，09年前三季度的數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)汽車(chē)需求得到釋放，行業(yè)呈現(xiàn)出持續(xù)、快速的增長(zhǎng)勢(shì)頭，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整出現(xiàn)了明顯的效果。在該規(guī)劃的持續(xù)刺激下，預(yù)計(jì)09年4季度至2010年上半年汽車(chē)行業(yè)仍將持續(xù)走好。

一、行業(yè)振興規(guī)劃政策解讀

在振興規(guī)劃中，09年最為引人注目的有四大主題：一）、減征乘用車(chē)購(gòu)置稅，拉動(dòng)內(nèi)需。從2009年1月20日至12月31日，對(duì)1.6升及以下排量乘用車(chē)減按5％征收車(chē)輛購(gòu)置稅。該項(xiàng)政策對(duì)于培育汽車(chē)消費(fèi)市場(chǎng),有效拉動(dòng)汽車(chē)消費(fèi),擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求,促進(jìn)國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定較快發(fā)展具有重要意義。而且小排量乘用車(chē)無(wú)疑是該政策最大的受惠者。二）、開(kāi)展“汽車(chē)下鄉(xiāng)”， 向農(nóng)村市場(chǎng)進(jìn)軍。啟動(dòng)廣闊的農(nóng)村市場(chǎng)，成為國(guó)家拉動(dòng)內(nèi)需的重要戰(zhàn)略。在新增中央投資中安排50億元資金，自2009年3月1日至12月31日，對(duì)農(nóng)民購(gòu)買(mǎi)1.3升及以下排量的微型客車(chē)，以及將三輪汽車(chē)或低速貨車(chē)報(bào)廢換購(gòu)輕型載貨車(chē)的，給予一次性財(cái)政補(bǔ)貼，這一點(diǎn)直接針對(duì)農(nóng)村的消費(fèi)市場(chǎng)，應(yīng)該是前期政策擴(kuò)大農(nóng)村建設(shè)目標(biāo)的一個(gè)細(xì)化，比較直接刺激農(nóng)用車(chē)等相關(guān)廠家的銷(xiāo)售。三）、推廣使用節(jié)能和新能源汽車(chē)，促進(jìn)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。今年2月，新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策出臺(tái)，國(guó)家宣布對(duì)以混合動(dòng)力車(chē)為主的新能源汽車(chē)實(shí)施補(bǔ)助政策，在13個(gè)試點(diǎn)城市首次采取直接補(bǔ)貼消費(fèi)者的形式，最高補(bǔ)貼每車(chē)達(dá)5萬(wàn)元。在諸多利好條件的鼓勵(lì)下，各汽車(chē)廠商加快了在國(guó)內(nèi)混合動(dòng)力汽車(chē)市場(chǎng)上的步伐。節(jié)能與新能源汽車(chē)代表未來(lái)汽車(chē)發(fā)展方向，已成為市場(chǎng)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)和戰(zhàn)略調(diào)整的制高點(diǎn)。這不僅有利于促進(jìn)節(jié)能減排、保障能源安全、推動(dòng)城市生態(tài)文明建設(shè)，也有利于促進(jìn)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)跨越式發(fā)展。四）、推出“以舊換新”政策，加快老舊汽車(chē)報(bào)廢，促進(jìn)新車(chē)銷(xiāo)售。該政策要求提前報(bào)廢老舊汽車(chē)、“黃標(biāo)車(chē)”（ 污染物排放達(dá)不到國(guó)Ⅰ標(biāo)準(zhǔn)的汽油車(chē)和達(dá)不到國(guó)Ⅲ標(biāo)準(zhǔn)的柴油車(chē)）并換購(gòu)新車(chē)。換購(gòu)新車(chē)的，根據(jù)報(bào)廢車(chē)型可享受3000-6000元不等的補(bǔ)貼。然而該辦法實(shí)施兩個(gè)月來(lái)，對(duì)新車(chē)銷(xiāo)售的推進(jìn)不明顯，達(dá)不到淘汰高污染老舊汽車(chē)，拉動(dòng)新車(chē)消費(fèi)，促進(jìn)節(jié)能減排的初衷，因此國(guó)家相關(guān)部委決定擴(kuò)大老舊汽車(chē)報(bào)廢更新補(bǔ)貼范圍，并上調(diào)補(bǔ)貼費(fèi)用，具體數(shù)據(jù)最快于下月公布。據(jù)報(bào)道，補(bǔ)貼上調(diào)的幅度可能會(huì)很大，因此此次調(diào)整對(duì)新車(chē)銷(xiāo)售將是一項(xiàng)利好政策，對(duì)銷(xiāo)售的推動(dòng)成效將大于調(diào)整前。

二、  我國(guó)汽車(chē)行業(yè)當(dāng)前的市場(chǎng)狀況―――景氣度回升，復(fù)蘇迅猛

1、09年前3季度汽車(chē)行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，9月銷(xiāo)量創(chuàng)新高。

今年1－9月份，在國(guó)內(nèi)諸多產(chǎn)業(yè)持續(xù)低迷的背景下，國(guó)產(chǎn)汽車(chē)行業(yè)從低谷迅速反轉(zhuǎn)，銷(xiāo)量井噴、屢創(chuàng)新高，行業(yè)形勢(shì)快速回升。在汽車(chē)振興規(guī)劃的提振下，國(guó)產(chǎn)汽車(chē)銷(xiāo)量V  型反轉(zhuǎn)，汽車(chē)廠家?guī)齑孢B續(xù)大幅下降，企業(yè)效益明顯改善，國(guó)產(chǎn)汽車(chē)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)底部反轉(zhuǎn)。

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繼3月份汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)超過(guò)100 萬(wàn)輛后，已連續(xù)7個(gè)月超過(guò)100萬(wàn)輛。根據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，9  月，汽車(chē)銷(xiāo)售133.18 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)77.88%，更是創(chuàng)歷史新高，這是政策刺激下的市場(chǎng)需求旺盛的很好體現(xiàn)。10月20日，以中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)為首的多家協(xié)會(huì)在長(zhǎng)春聯(lián)合舉辦了“2009中國(guó)汽車(chē)第1000萬(wàn)輛下線慶典”儀式，這標(biāo)志著中國(guó)汽車(chē)行業(yè)圓滿完成了振興規(guī)劃中提出的2009年全國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量力爭(zhēng)超過(guò)1000萬(wàn)輛的目標(biāo)，中國(guó)成為繼日、美之后第三個(gè)年產(chǎn)銷(xiāo)超千萬(wàn)輛的國(guó)家。銷(xiāo)量增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)利潤(rùn)水平顯著提升，重點(diǎn)企業(yè)盈利明顯好轉(zhuǎn)，汽車(chē)業(yè)收入、利潤(rùn)累計(jì)增速超過(guò)兩位數(shù)，19家重點(diǎn)汽車(chē)企業(yè)集團(tuán)9月利潤(rùn)增速超過(guò)170%?？梢哉f(shuō)，汽車(chē)行業(yè)整體已經(jīng)實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。

2、4季度汽車(chē)銷(xiāo)量及盈利將維持高位，  09年高增長(zhǎng)已成定局。

4季度汽車(chē)消費(fèi)旺季到來(lái)，隨著“汽車(chē)下鄉(xiāng)”、“以舊換新”等多項(xiàng)政策的累積效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)、經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回暖、出口緩慢復(fù)蘇，加上目前庫(kù)存率較低，今年4季度整個(gè)汽車(chē)行業(yè)的需求仍將延續(xù)。預(yù)計(jì)4季度汽車(chē)銷(xiāo)量仍將維持高位，年銷(xiāo)量有望突破1300  萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)超過(guò)40％；同時(shí)由于鋼鐵等主要原材料的價(jià)格上漲幅度有限，汽車(chē)行業(yè)的盈利也將維持高水平。如此一來(lái)，09年的高增長(zhǎng)已成定局。預(yù)測(cè)全年汽車(chē)銷(xiāo)量將為1300萬(wàn)輛左右，同比增速可達(dá)38%以上。

3、2010年上半年走勢(shì)仍樂(lè)觀

09  年銷(xiāo)量的井噴，已經(jīng)抬高了明年的增長(zhǎng)基數(shù)。不出意外，銷(xiāo)量增速在2010年將大幅放緩。由于2009年的基數(shù)較高，那么2010 年汽車(chē)業(yè)的發(fā)展恐怕會(huì)陷入艱難的境地。關(guān)鍵在于，國(guó)家的相關(guān)刺激政策會(huì)否在2010年繼續(xù)保持。

從政策面，汽車(chē)行業(yè)作為拉動(dòng)內(nèi)需的重要突破口，對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)效果明顯，考慮到當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)所處的發(fā)展階段，2010年汽車(chē)行業(yè)的相關(guān)政策，包括“汽車(chē)下鄉(xiāng)”、“以舊換新”和“購(gòu)置稅改革”等，可能仍將有望延續(xù)。不久前，發(fā)改委應(yīng)對(duì)氣候變化司負(fù)責(zé)人對(duì)外表示，小排量汽車(chē)減征購(gòu)置稅政策會(huì)繼續(xù)實(shí)施，力度會(huì)加大，預(yù)計(jì)今年年底相關(guān)政策將悉數(shù)出臺(tái)。另外美國(guó)汽車(chē)業(yè)8 月份相關(guān)刺激政策到期后，9月份產(chǎn)銷(xiāo)急劇下滑，這給我們敲響了警鐘，為避免大起大落所形成的沖擊，預(yù)計(jì)2010  年國(guó)家的相關(guān)刺激政策仍會(huì)持續(xù)，至少在上半年不會(huì)結(jié)束。按照這樣樂(lè)觀的預(yù)計(jì)2010  年汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)有望在2009年的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)5-8%的增長(zhǎng)，產(chǎn)銷(xiāo)突破1300萬(wàn)輛。

綜上：我們認(rèn)為汽車(chē)行業(yè)已進(jìn)入景氣上升通道，企業(yè)盈利能力將持續(xù)改善，上市公司業(yè)績(jī)也將快速增長(zhǎng)。汽車(chē)板塊上市公司業(yè)績(jī)已實(shí)現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，全年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)已無(wú)懸念。

三、 汽車(chē)行業(yè)長(zhǎng)期前景良好

我國(guó)汽車(chē)工業(yè)相對(duì)于歐美國(guó)家起步較晚，目前正處在快速發(fā)展階段，行業(yè)地位還有很大的上升空間。同時(shí)我國(guó)處于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)階段，隨著人均可支配收入的增加，消費(fèi)者信心指數(shù)和預(yù)期指數(shù)見(jiàn)底回升，汽車(chē)作為可選消費(fèi)品，彈性更大，從3月以來(lái)的銷(xiāo)量增幅逐月加大就是很好的例證。目前中國(guó)國(guó)內(nèi)的汽車(chē)市場(chǎng)遠(yuǎn)未飽和，人均汽車(chē)擁有量相對(duì)歐美國(guó)家較低，如果按每年產(chǎn)銷(xiāo)1200-1500 萬(wàn)輛計(jì)，可確保至少10  年穩(wěn)定發(fā)展，因此從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度看，仍可對(duì)中國(guó)汽車(chē)業(yè)的發(fā)展充滿信心。

1、  內(nèi)陸省份進(jìn)入汽車(chē)消費(fèi)區(qū)間，乘用車(chē)需求漸長(zhǎng)

我國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)發(fā)展剛剛進(jìn)入普及期，未來(lái)發(fā)展空間廣闊，尤其是內(nèi)陸省份。目前，內(nèi)陸省份居民逐步進(jìn)入汽車(chē)消費(fèi)區(qū)間，甘肅、廣西、貴州、吉林、江西、四川和云南等省份8 月份上牌量增速均在100％以上，并有上升趨勢(shì)。內(nèi)陸省份的汽車(chē)需求漸長(zhǎng)，在減征乘用車(chē)購(gòu)置稅等政策的推動(dòng)下，未來(lái)幾年仍將保持良好需求。

2、農(nóng)民汽車(chē)購(gòu)買(mǎi)力提高，農(nóng)村汽車(chē)市場(chǎng)廣闊

另外，農(nóng)村有很大的市場(chǎng)還待開(kāi)發(fā)，對(duì)于很多國(guó)內(nèi)汽車(chē)廠家來(lái)說(shuō)，農(nóng)村市場(chǎng)并沒(méi)有真正滲透進(jìn)去。如今大多汽車(chē)市場(chǎng)的開(kāi)拓僅局限于二三線城市，真正的農(nóng)村市場(chǎng)依舊一片空白。在今年  “汽車(chē)下鄉(xiāng)”政策的持續(xù)效應(yīng)下，中國(guó)農(nóng)民在交通運(yùn)輸?shù)阮I(lǐng)域的投資成本會(huì)繼續(xù)保持低位。另外，近年來(lái)多項(xiàng)針對(duì)農(nóng)村的國(guó)家政策的實(shí)施，例如“三農(nóng)政策”，使農(nóng)民的消費(fèi)水平不斷提高。今年1-8月，農(nóng)村市場(chǎng)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)幅度近年來(lái)第一次高于城市市場(chǎng)增長(zhǎng)幅度。因此，在國(guó)家政策的推動(dòng)下，汽車(chē)廠家將大力發(fā)展農(nóng)村汽車(chē)市場(chǎng)，使農(nóng)村汽車(chē)市場(chǎng)的空白逐步被填補(bǔ)，真正做到“汽車(chē)下鄉(xiāng)”。

3、  新能源汽車(chē)在國(guó)家扶植下將加快發(fā)展

在能源和環(huán)保的壓力下，新能源汽車(chē)無(wú)疑將成為未來(lái)汽車(chē)的發(fā)展方向。自“十一五”以來(lái)，隨著“節(jié)能和新能源汽車(chē)”戰(zhàn)略的提出，國(guó)家制定了一些列發(fā)展新能源汽車(chē)技術(shù)的項(xiàng)目。今年2月，國(guó)家又出臺(tái)了新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策。我國(guó)政府在推動(dòng)新能源汽車(chē)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)化發(fā)展方面一直走在世界的前列。我國(guó)新能源汽車(chē)從當(dāng)初的實(shí)驗(yàn)室技術(shù)發(fā)展到今天已經(jīng)初步形成了產(chǎn)業(yè)化的態(tài)勢(shì)。我國(guó)新能源汽車(chē)發(fā)展雖然比國(guó)外晚，但技術(shù)上處于較先進(jìn)水平。國(guó)家在未來(lái)3年內(nèi)將投入100億元的研發(fā)費(fèi)用以及200億元新能源車(chē)推廣運(yùn)用的資金，已經(jīng)超過(guò)前十年國(guó)家投入的新能源汽車(chē)科研資金的十倍，預(yù)計(jì)新能源汽車(chē)將在2010年達(dá)到量產(chǎn)化程度。這將促進(jìn)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)跨越式發(fā)展，使我國(guó)在未來(lái)真正成為汽車(chē)強(qiáng)國(guó)。

四、近期汽車(chē)板塊的走勢(shì)分析：

1、汽車(chē)行業(yè)指數(shù)強(qiáng)于大盤(pán)：全行業(yè)業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)，使汽車(chē)板塊“進(jìn)可攻，退可守”，縱使在震蕩市中，汽車(chē)板塊表現(xiàn)也有明顯強(qiáng)于大盤(pán)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)：今年上證指數(shù)在8－9月的大幅度回調(diào)中，從3478.01點(diǎn)回調(diào)至2639.76點(diǎn)，累計(jì)回調(diào)幅度為24%；而汽車(chē)行業(yè)指數(shù)在本輪的大幅回調(diào)中，從2738.16點(diǎn)回落至2233點(diǎn)，累計(jì)回調(diào)幅度為18%。。上證指數(shù)從9月29日2712點(diǎn)反彈，截止09年10月20日的3084點(diǎn)，累計(jì)升幅為15.3％；汽車(chē)行業(yè)指數(shù)從2420點(diǎn)起步，截止09年10月20日的2871點(diǎn)，累計(jì)反彈18.6％，且創(chuàng)了今年以來(lái)的反彈新高。通過(guò)比較可見(jiàn)，汽車(chē)板塊在今年行情的反彈中，上漲力度強(qiáng)于大盤(pán)，而回調(diào)幅度小于大盤(pán)。

圖表1為汽車(chē)板塊指數(shù)與上證指數(shù)漲幅數(shù)據(jù)比較。

2、 汽車(chē)板塊是眾多券商、機(jī)構(gòu)、基金、QF最為看好的板塊之一。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)：汽車(chē)板塊有多家股價(jià)今年以來(lái)上漲了兩倍多。以上海汽車(chē)（600104）為例，預(yù)計(jì)1－9月凈利潤(rùn)同比增加70％以上，整車(chē)銷(xiāo)量突破194萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)47％。上海汽車(chē)的股票價(jià)格從09年初的5.4元左右起步，截止10月20日22元，股價(jià)漲了3倍多；長(zhǎng)安汽車(chē)（000625）預(yù)計(jì)1－9月凈利潤(rùn)同比增加141％以上，整車(chē)銷(xiāo)量突破100萬(wàn)輛，同比增51.19％。該股票價(jià)格從09年初的四元左右反彈，截止10月20日12.08元，股價(jià)漲了1.96倍。中國(guó)重汽、福田汽車(chē)、江淮汽車(chē)業(yè)績(jī)也有預(yù)增可能，09年以來(lái)股價(jià)都上漲了兩倍多。眾多券商、機(jī)構(gòu)、基金、QF看好并抱團(tuán)云集該板塊，是該板塊強(qiáng)勢(shì)的關(guān)鍵所在。個(gè)股方面，近一個(gè)月以來(lái)，濰柴動(dòng)力、江淮汽車(chē)、上海汽車(chē)、宇通客車(chē)、福田汽車(chē)?yán)塾?jì)漲幅均達(dá)到15%以上，其中江淮汽車(chē)?yán)塾?jì)漲幅21.75%。濰柴動(dòng)力累計(jì)漲幅高達(dá)30%。

需求的高增長(zhǎng)、銷(xiāo)量的高增長(zhǎng)，使該板塊龍頭公司業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。我們認(rèn)為：這種高增長(zhǎng)的趨勢(shì)還將延續(xù)，因此：該板塊在證券市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)還將延續(xù),該板塊的投資潛力,顯而易見(jiàn)。

五、 重點(diǎn)上市公司點(diǎn)評(píng)

1、上海汽車(chē)（600104）

上海汽車(chē)是目前國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)最大的整車(chē)上市公司，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的乘用車(chē)制造商、最大的微型車(chē)制造商和銷(xiāo)量最大的汽車(chē)制造商。其產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模居國(guó)內(nèi)各大汽車(chē)集團(tuán)之首，市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提升，達(dá)到20.09%。預(yù)計(jì)09 年每股收益0.94元。09年1-9月，整車(chē)銷(xiāo)量突破194萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)47%，超過(guò)2008年全年銷(xiāo)量?？春美碛桑荷虾Ｆ?chē) 09 年的高增長(zhǎng)、2010-2011 年的穩(wěn)定增長(zhǎng)和自主品牌的成長(zhǎng)。建議重點(diǎn)關(guān)注。

2、長(zhǎng)安汽車(chē)(000625)     

長(zhǎng)安汽車(chē)公司是國(guó)內(nèi)四大汽車(chē)集團(tuán)之一，主要產(chǎn)品有全系列乘用車(chē)、小型商用車(chē)、輕型卡車(chē)、微型面包車(chē)和大中型客車(chē), 銷(xiāo)量繼續(xù)居于中國(guó)汽車(chē)業(yè)前4位。09年上半年銷(xiāo)售量同比增長(zhǎng)  34.80%，創(chuàng)公司同期記錄，高于行業(yè)平均增長(zhǎng)率17個(gè)點(diǎn)。公司自主品牌轎車(chē)業(yè)務(wù)初步獲得市場(chǎng)認(rèn)可，09年新車(chē)型悅翔月銷(xiāo)量過(guò)萬(wàn)，2010  年轎車(chē)減虧可期；受益于農(nóng)村需求持續(xù)提升，公司微客銷(xiāo)量將穩(wěn)定增長(zhǎng)，盈利有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)。長(zhǎng)安福特更加受到合作外方重視，具備長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。預(yù)計(jì)09 年和2010年的每股收益分別為0.57元0.77元，目前2010年P(guān)E 僅為15倍，估值處于行業(yè)低端，具備提升空間。建議重點(diǎn)關(guān)注。

3、 中國(guó)重汽（000951）

中國(guó)重汽是我國(guó)領(lǐng)先的重型汽車(chē)生產(chǎn)廠家,中國(guó)最早的重型汽車(chē)生產(chǎn)廠,曾經(jīng)開(kāi)發(fā)和制造了中國(guó)第一輛重型汽車(chē)。該公司將受益于重卡行業(yè)超預(yù)期發(fā)展。2009 年中期實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入凈利潤(rùn)2.12 億元，同比下降52％，實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.51 元。公司2 季度單季度盈利每股0.38  元，說(shuō)明隨著重卡行業(yè)的逐步恢復(fù)，公司盈利能力正逐步提高。預(yù)計(jì)3、4  季度盈利能力還會(huì)進(jìn)一步提高。重卡燃油經(jīng)濟(jì)性在載貨車(chē)中最高，油價(jià)的進(jìn)一步提升將增加重卡的需求。另外，公司已通過(guò)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)證，所得稅按15％征收，這將在今后三年增厚凈利潤(rùn)10％以上。預(yù)計(jì)公司2009 年、2010 年每股收益為  1.31 元和1.63 元，目前載貨車(chē)整車(chē)2009  年、2010 年平均市盈率分別為23 和18 倍，公司股價(jià)有較大的提升空間。建議重點(diǎn)關(guān)注。

4、江鈴汽車(chē)（000550）

江鈴汽車(chē)公司是中國(guó)商用車(chē)行業(yè)最大的企業(yè)之一,連續(xù)四年位列中國(guó)上市公司百?gòu)?qiáng)。江鈴在中國(guó)高檔輕客領(lǐng)域處于絕對(duì)領(lǐng)先地位。今年5月，政府推出“以舊換新”政策，將汽車(chē)受惠面擴(kuò)大至中、輕、微型載貨車(chē)和中、輕型載客車(chē)，公司下半年銷(xiāo)量增速將持續(xù)超預(yù)期。公司數(shù)據(jù)顯示，6、7月份，福特全順輕型客車(chē)銷(xiāo)量開(kāi)始出現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。1-6月，江鈴汽車(chē)創(chuàng)紀(jì)錄地銷(xiāo)售53327輛整車(chē)。隨著輕卡，皮卡等新產(chǎn)品在未來(lái)1-2  年內(nèi)上市，以及先進(jìn)發(fā)動(dòng)機(jī)，沖壓線技改項(xiàng)目陸續(xù)完成，未來(lái)公司盈利還將增強(qiáng)。預(yù)計(jì)2009、2010年每股收益分別為1.03元和1.31元。建議關(guān)注。

5、江淮汽車(chē)（600418）

今年，在國(guó)家經(jīng)濟(jì)型轎車(chē)購(gòu)置稅減半政策和剛性需求的拉動(dòng)下，江淮同悅銷(xiāo)售持續(xù)向好，月銷(xiāo)量一直在5000 輛以上。公司傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù) MPV  和輕卡的市場(chǎng)地位繼續(xù)鞏固，強(qiáng)有力地支撐公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。MPV 全年預(yù)計(jì)銷(xiāo)售4.5 萬(wàn)輛左右，同比增長(zhǎng)24%左右，輕卡全年預(yù)計(jì)銷(xiāo)售15 萬(wàn)輛左右，利潤(rùn)增長(zhǎng)均在30-50%。10 月18 日，江淮和悅?cè)龓I車(chē)和江淮和悅RS 兩廂轎車(chē)全面推向市場(chǎng)。公司希望和悅轎車(chē)成為一款年銷(xiāo)量突破10  萬(wàn)輛的明星車(chē)型以及江淮汽車(chē)乘用車(chē)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的標(biāo)志車(chē)型。未來(lái)半年，公司還將推出多款新車(chē)。2010年、2011年贏利能力將大幅提高。二級(jí)市場(chǎng)上，自九月初以來(lái)，該公司股票走勢(shì)堅(jiān)挺，并拒絕于大盤(pán)同步調(diào)整。伴隨成交量的放大，股價(jià)強(qiáng)勢(shì)攀升。機(jī)構(gòu)、基金倉(cāng)位增持明顯。未來(lái)股價(jià)還有較大的上升空間。建議重點(diǎn)關(guān)注。

——章力言  張文蕊