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一、中藥板塊上半年整體滯漲。

2009年醫(yī)藥行業(yè)走勢(shì)全面走弱于大盤，特別是中藥板塊，漲幅排在醫(yī)藥行業(yè)中各細(xì)分行業(yè)的后面。這里面的原因有多方面：一是09年整體醫(yī)藥行業(yè)面臨“新醫(yī)改”政策的巨大不確定性，行業(yè)盈利增速回落；二是在08年市場(chǎng)單邊大幅下挫的一年里，醫(yī)藥板塊是跌幅相對(duì)較小的板塊，尤其是中藥板塊，由于相對(duì)業(yè)績(jī)優(yōu)良并部分公司擁有獨(dú)家基本藥物而表現(xiàn)出整體抗跌，“滯跌必然滯漲”，這是常見(jiàn)的市場(chǎng)炒作的規(guī)則；三是09年上半年市場(chǎng)炒作風(fēng)格明顯轉(zhuǎn)換，以游資性質(zhì)為主的機(jī)構(gòu)主要攻擊低價(jià)小市值個(gè)股、題材股等，而績(jī)優(yōu)、基金重倉(cāng)的藍(lán)籌股卻整體“休息”，作為基金重倉(cāng)、績(jī)優(yōu)藍(lán)籌的中藥板塊自然排在市場(chǎng)熱點(diǎn)之外。

在大盤持續(xù)上漲的半年里，中藥板塊整整休眠了半年，調(diào)整已是相對(duì)充分，在市場(chǎng)板塊輪動(dòng)的背景下，下半年，中藥板塊有望重新崛起，而來(lái)自政策面、行業(yè)基本面的多處利好，將成為中藥板塊強(qiáng)勢(shì)崛起的催化劑。

二、下半年中藥板塊有望重新崛起的幾點(diǎn)理由。

1、5月初國(guó)家出臺(tái)中藥行業(yè)扶持政策。

5月8日國(guó)務(wù)院下發(fā)《國(guó)務(wù)院關(guān)于扶持和促進(jìn)中醫(yī)藥事業(yè)發(fā)展的若干意見(jiàn)》，提出要堅(jiān)持中西醫(yī)并重的方針，充分發(fā)揮中醫(yī)藥作用。文件內(nèi)容主要包括充分認(rèn)識(shí)扶持和促進(jìn)中醫(yī)藥事業(yè)發(fā)展的重要性和緊迫性、發(fā)展中醫(yī)藥事業(yè)的指導(dǎo)思想和基本原則、積極發(fā)展中醫(yī)醫(yī)療和預(yù)防保健服務(wù)、推進(jìn)中醫(yī)藥繼承與創(chuàng)新、加強(qiáng)中醫(yī)藥人才隊(duì)伍建設(shè)、提升中藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平、加快民族醫(yī)藥發(fā)展、繁榮發(fā)展中醫(yī)藥文化、推動(dòng)中醫(yī)藥走向世界和完善中醫(yī)藥事業(yè)發(fā)展保障措施等10部分。由國(guó)務(wù)院直接下發(fā)《意見(jiàn)》，表明國(guó)家對(duì)大力發(fā)展中醫(yī)藥的態(tài)度堅(jiān)決，從政策和輿論上為中醫(yī)藥的發(fā)展保駕護(hù)航。

2、基本藥物目錄即將出臺(tái)。

所謂國(guó)家基本藥物是指，國(guó)家按照“防治必需、安全有效、價(jià)格合理、使用方便、中西藥并重”的原則，結(jié)合我國(guó)用藥特點(diǎn)并參照國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，確定的藥物通用名目錄?！秶?guó)家基本藥物目錄》的制定旨在保障全體人民的用藥權(quán)益，規(guī)范合理用藥；控制過(guò)快上漲的醫(yī)藥費(fèi)用，引導(dǎo)藥品生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)企業(yè)為群眾提供質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的藥品。為配合醫(yī)藥體制改革，國(guó)家將制定新版基本藥物目錄?；舅幬锬夸涀鳛樾箩t(yī)改最直接的配套文件，可以說(shuō)，對(duì)能夠入選新基本藥物目錄的制藥公司來(lái)講，將是重大的利好?；舅幬锬夸洿_定工作自08年開(kāi)始討論，由于各方利益難于平衡，一直延遲到目前還沒(méi)有正式推出，7月8日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革工作，進(jìn)一步確定基本藥物目錄即將推出，30％基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)年內(nèi)實(shí)施，目錄已經(jīng)審核完畢，目前正在走報(bào)批程序。

3、獨(dú)家基本藥物公司優(yōu)勢(shì)明顯。

獨(dú)家基本藥物是指某藥品進(jìn)入國(guó)家基本藥物目錄，在國(guó)內(nèi)僅有一家企業(yè)獲準(zhǔn)生產(chǎn)（唯一擁有生產(chǎn)批文）。西藥由于同質(zhì)性較大，獨(dú)家基本藥物幾乎沒(méi)有，而中藥由于其獨(dú)特的歷史原因，品種差異大，尤其是獨(dú)家品種多，很多品種生產(chǎn)企業(yè)也就幾家，市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)較弱。所以，中藥獨(dú)家基本藥物是一個(gè)未來(lái)明確受益的獨(dú)特群體，基本藥物目錄出臺(tái)后，作為獨(dú)家基本藥物公司將會(huì)步入更廣闊的發(fā)展空間。

擁有獨(dú)家藥物公司明細(xì)如下：

三、下半年中藥板塊投資策略。

下半年看好中藥板塊，不僅僅是因?yàn)閲?guó)家政策的扶持、基本藥物目錄的出臺(tái)對(duì)行業(yè)的促動(dòng)，也是因?yàn)橹兴幇鍓K整體市值偏小，總股本超過(guò)10億股的僅康美藥業(yè)一家，其余全在5億股以下，主要集中在1－2億股之間，這也與上半年市場(chǎng)炒作的主流群體的特征相吻合。在經(jīng)濟(jì)基本面尚在復(fù)蘇的階段，整體走強(qiáng)缺乏有力支撐，流動(dòng)性充沛導(dǎo)致小市值個(gè)股受到主力資金的追捧也在情理之中，市場(chǎng)下半年對(duì)小市值個(gè)股的炒作仍會(huì)延續(xù)，對(duì)于有題材、業(yè)績(jī)優(yōu)良、成長(zhǎng)性良好并且在上半年嚴(yán)重滯漲的小市值個(gè)股的炒作可能會(huì)偏重一些，而中藥板塊正符合這一特征。中藥個(gè)股股價(jià)目前基本在歷史高點(diǎn)附近進(jìn)行橫向整理，半年來(lái)的震蕩使得籌碼消化充分，上行阻力小、空間大。

對(duì)中藥板塊的介入，要從兩個(gè)方面來(lái)考慮：一是關(guān)注《基本藥物目錄》出臺(tái)后，市場(chǎng)對(duì)獨(dú)家基本藥物的事件性炒作，如對(duì)進(jìn)入基本藥物目錄可能性較大的天士力（600535）、康緣藥業(yè)（600557）可以重點(diǎn)關(guān)注；二是從市場(chǎng)運(yùn)行技術(shù)形態(tài)來(lái)選擇介入的個(gè)股，如三九醫(yī)藥（000999）、東阿阿膠（000423）、獨(dú)一味（002219）、沃華醫(yī)藥（002107）、同仁堂（600085）等可關(guān)注。

——張仁濤