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中科英華(600110):新材料行業(yè)龍頭

中科英華高技術(shù)股份有限公司位于吉林省長春市,是一家經(jīng)國家科技部認(rèn)定的國家級高新技術(shù)企業(yè)。其主營產(chǎn)品有:熱縮產(chǎn)品、銅箔產(chǎn)品、石油產(chǎn)品、電池材料等。目前,鋰電池用電解銅箔的國內(nèi)市場占有率達(dá)50%左右,在國內(nèi)市場排名第一;已經(jīng)研發(fā)成功的汽車電路板用超厚銅箔已經(jīng)開始進(jìn)入市場,在國內(nèi)目前尚屬獨家生產(chǎn);涉足石油化工產(chǎn)業(yè),拓寬公司產(chǎn)業(yè)鏈。

一、   市場競爭優(yōu)勢。

1、行業(yè)龍頭地位

公司作為中國科學(xué)院系統(tǒng)及國內(nèi)熱縮材料行業(yè)首家上市公司,是我國熱縮材料研發(fā)生產(chǎn)的發(fā)源地,控制著全國的熱縮母料配方技術(shù)。

高 檔銅箔項目是國家“863計劃”科技成果轉(zhuǎn)化大批量生產(chǎn)項目,產(chǎn)品具有國際先進(jìn)水平和自主知識產(chǎn)權(quán)。研發(fā)成功的汽車電路板用超厚銅箔已經(jīng)開始進(jìn)入市場,在 國內(nèi)目前尚屬獨家生產(chǎn)。連續(xù)三年生產(chǎn)的鋰電池用電解銅箔國內(nèi)市場占有率達(dá)50%左右,連續(xù)排名第一,是國內(nèi)高檔銅箔加工行業(yè)的龍頭企業(yè)。

09年6月北京中科出資3800萬元收購創(chuàng)亞動力100%股權(quán),聯(lián)合銅箔(惠州)有限公司獨家出資1500萬元設(shè)立“湖州創(chuàng)亞動力電池材料有限公司”,未來可能進(jìn)入利潤更高的鋰離子材料領(lǐng)域、鋰離子動力電池領(lǐng)域。

2、涉及石油化工產(chǎn)業(yè),為原材料供應(yīng)提供保證

從 2004年起,公司利用東北資源豐富的特點,開始拓展礦產(chǎn)資源(目前主要是石油)產(chǎn)業(yè)。全資控股的松原金海實業(yè)有限公司(持股100%)是新興的石油科技 企業(yè),其主要利潤來源是控股50%的吉林京源石油開發(fā)有限責(zé)任公司,該公司注冊資本1000萬元,油、氣開發(fā)區(qū)位于松原市西北26公里,開發(fā)生產(chǎn)面積約12.1平方千米,地質(zhì)儲量874萬噸,按開采儲量為總儲蓄量的50%計算,總可開發(fā)儲量合計約3000多萬桶。未來擬大力發(fā)展與石油、電力等能源領(lǐng)域相關(guān)的配套產(chǎn)品及相關(guān)技術(shù)服務(wù)的開發(fā),進(jìn)行新的礦產(chǎn)資源和新能源的投資。

從原材料供應(yīng)上控制了成本上升的空間,為公司盈利提供了有力支持。

3、稅收優(yōu)惠

09 年2月公司被認(rèn)定為吉林省2008年第二批高新技術(shù)企業(yè),控股子公司鄭州電纜有限公司(公司持有其75%的股權(quán))和聯(lián)合銅箔(惠州)有限公司(公司持有其 100%股權(quán))分別被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè),認(rèn)定有效期為3年,被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)后三年內(nèi),將享受所得稅按15%稅率征收的優(yōu)惠政策。

國家稅收優(yōu)惠和對新興產(chǎn)業(yè)的長期政策導(dǎo)向,將是公司未來發(fā)展的長期支持。

4、其它

公司同時進(jìn)行金融股權(quán)投資、介入澳洲金/磁鐵礦、投資創(chuàng)建互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)孵化器基地等。多元化的發(fā)展,可能在未來給公司帶來盈利增長。

二、投資估值

據(jù) 相關(guān)評級機(jī)構(gòu)研究,中科英華在2010年、2011年、2012年三年的每股收益預(yù)估為:0.03元、0.09元、0.13元,目前股價8.3元,短期來 看估值偏高。若后期銷售費用率和管理費用率保持穩(wěn)定,鑒于公司基本面向好趨勢已經(jīng)形成,業(yè)績出現(xiàn)明顯拐點,具有投資價值。

                                                                 新津營業(yè)部 張 玲


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